- •1.Базовые концепции финансового менеджмента.
- •2.Внутрифирменный финансовый и аудиторский контроль.
- •3.Дивидендная политика фирмы. Оценка эффективности дивидендной политики.
- •4. Заемный капитал: облигационный заем; банковский кредит, включая факторинг; коммерческий кредит; лизинг.
- •5.Инвестиционная политика предприятия. Методы финансирования инвестиционных проектов.
- •6.Использование финансовой информации при принятии управленческих решений. Цели и возможности использования операционного анализа.
- •7.Источник привлечения финансовых ресурсов предприятия. Характеристика основных элементов собственного капитала.
- •8.Оборотный и внеоборотный капитал. Показатели эффективности их использования.
- •9.Основные методы финансового прогнозирования.
- •10. Оценка деловой активности и ликвидности.
- •11.Оценка инвестиционных проектов.
- •12 Оценка финансовой устойчивости предприятия
- •13.Показатели рыночной активности предприятия.
- •14.Прибыль и рентабельность. Показатели рентабельности предприятия.
- •1. Рентабельность активов или инвестиций.
- •2. Рентабельность продаж.
- •3. Рентабельность продукции.
- •4. Рентабельность собственного капитала.
- •5.Рентабельность заёмного капитала
- •15 Способы вознаграждения за капитал. Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •16.Стоимость бизнеса. Оценка стоимости фирмы.
- •Оценка стоимости с применением методов затратного подхода.
- •Доходный подход
- •Сравнительный подход
- •17 Структура капитала. Принципы формирования рациональной структуры пассивов
- •18. Сущность, задачи и функции финансового менеджмента.
- •19. Традиционные и новые методы финансирования хозяйственной деятельности.
- •20.Управление инвестиционным портфелем. Риск и доходность финансовых активов.
- •21.Управление кредиторской задолженностью.
- •22.Управление финансовыми рисками.
- •23.Финансовое планирование. Бюджетирование.
- •24. Финансово-эксплуатационные потребности и собственные оборотные средства.
- •25. Финансовые аспекты антикризисного управления.
- •26.Финансовый механизм, его структура.
- •27.Эффект финансового рычага. Рациональная заемная политика. Операционный и комбинированный рычаги.
- •28. Эффективное управление запасами.
- •29.Эффективное управление дебиторской задолженностью и денежными средствами.
- •30.Амортизация внеоборотного капитала. Показатели фондоотдачи и фондоёмкости.
24. Финансово-эксплуатационные потребности и собственные оборотные средства.
Важным вопросом в управлении оборотным капиталом является определение финансово-эксплуатационных потребностей, т.е. средств, необходимых для обеспечения нормального функционирования предприятия.
Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП):
ФЭП=З+ГП+ДЗ+НЗП–КредЗад
Отрицательное значение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия означает и то, что фирма имеет избыточные оборотные (денежные) средства и может ставить вопрос об их непроизводительном использовании для получения спекулятивного дохода (дохода от вложений в ценные бумаги государства и других предприятий, дохода от спекуляций на валютном рынке и некоторых иных видов спекулятивного дохода) и дохода от вложения денег в коммерческие банки (банковские депозиты и проч.).
В противном случае речь идет о нехватке оборотных (денежных) средств.
Эти потребности могут финансироваться или за счет СОбС или путем заимствования.
СОбС – часть постоянных пассивов, которая останется на финансирование оборотного капитала после покрытия внеоборотных активов (в идеале не менее 10%).
СОбС=СК+ДО–ВнА
1) СОбС>ФЭП – потенциальный излишек СОбС;
2) СОбС<ФЭП – предприятие испытывает дефицит.
Политика оборотного капитала должна заключаться во первый в относительном сокращении ФЭП (посредством ускорения оборачиваемости оборотного капитала, диверсификацией покупателей и потребителей, увеличением КЗ), во-вторых – в наращивании СОбС (путем долгосрочных заимствований, выпуска дополнительных акций, распределением части чистой прибыли на развитие и т.д.).
25. Финансовые аспекты антикризисного управления.
Сравнительная характеристика традиционного и антикризисного управления:
1.Условия деятельности предприятия
Традиционное управление: невысокий темп изменений; предсказуемость ситуации; управленческие проблемы повторяющиеся, знакомые.
Антикризисное управление: высокий темп изменений; непредсказуемость ситуации; управленческие проблемы не повторяющиеся, новые.
2.Цели деятельности предприятия
Традиционная цель – получение максимума прибыли.
Антикризисные цели, связанные с ликвидацией причины кризисных тенденций или их последствий. Критерий – минимизация времени, минимум потерь при преодолении кризисных тенденций.
3.Решение управленческих проблем
Традиционное управление: реакция в ответ на возникшую проблему; ориентация на прошлый опыт.
Антикризисное управление: предвидение и возможное предупреждение проблем; творческий поиск, ориентация на прошлый опыт, как правило, не имеет смысла.
4.Организация ресурсов для достижения цели:
Традиционное управление: жесткая структура.
Антикризисное управление: маневренная (гибкая) структура на основе распределения ресурсов в соответствии с антикризисными приоритетами.
5.Характер управленческой информации
Традиционное управление: регламентированные информационные потоки; точная избыточная информация.
Антикризисное управление: зависимость информационных потоков от складывающейся кризисной ситуации; недостоверная, недостаточная информация.
6.Организационная структура управления
Традиционное управление: стабильная или интенсивно изменяющаяся; четкое распределение функций на длительный период, узкая функциональная направленность.
Антикризисное управление: гибкая, меняющаяся в соответствии с антикризисными приоритетами; отсутствие четкого распределения функций на длительный период;, широкая и частично непредсказуемая область действий.
7.Премирование
Трад: поощрения за стабильность и эффективность.
Антикр: поощрения за инициативу.
8.Стиль руководства
Трад: умение установить единство подходов.
Антикр: умение вдохновить людей на восприятие изменений.
Основные характеристики кризиса.
1.Проблематика кризиса
- масштаб кризиса
- область развития, ограниченная кризисом
2.Стадия (фаза) проявления кризиса
- причины кризиса
- возможные последствия кризиса
3.Острота кризиса
План формирования антикризисной программы:
- бизнес-план (ориентир на развитие)
- стратегический план (ориентир на функционирование)
Характеристика целей финансового оздоровления:
Характеристика состояния экономического объекта |
Цель |
Политика финансового оздоровления |
Временной период, месяцев |
Критическое |
Купирование критической ситуации с целью предотвращения банкротства |
Оперативное управление |
1-3 |
Опасное |
Восстановление платежеспособности и возможности погашения краткосрочной кредиторской задолженности |
Тактическое управление |
3-6 |
Удовлетворительное состояние |
Стабилизация финансовой устойчивости с перспективой экономического роста |
Стратегическое управление |
6-24 |
Краткая характеристика состояния экономического субъекта:
Состояние Признаки |
Критическое |
Опасное |
Удовлетворительное |
1.Показатель текущей ликвидности |
Сумма ОА не покрывает величины срочных обязательств |
Сумма ОА приблизительно равна величине срочных обязательства |
Сумма ОА немногим больше величины срочных обязательств |
2.Наличие просроченной КЗ |
Наличие непогашенной задолженности со сроком более 3-х месяцев, задолженность по ЗП и налогам |
Срок неисполнения обязательств менее 3-х месяцев, ликвидация задолженности по текущим платежам |
Просроченная задолженность отсутствует или суммы ее незначительны
|
3.Обеспеченность СОбС |
Дефицит СОбС |
Доля собственных средств в ОА менее 10% |
Доля собственных средств в ОА более 10% |
4.Доля ЗС в структуре пассива |
Устойчивое увеличение доли ЗК до опасных пределов |
Снижение тенденции увеличения размеров ЗК |
Стабилизация потребности в ЗС до необходимых пределов |
5.Характеристика ДП |
Отрицательный ДП от текущей деятельности |
Незначительный положительный поток денежных средств |
Положительный стабильный приток денежных средств |
6.Периодичность продаж |
Значительное снижение объемов продаж, влекущее за собой простои и перебои в работе, наличие сверхнормативных запасов |
Объем производства на докризисном уровне, незначительные объемы продаж с тенденцией к стабилизации |
Увеличение объемов производства и продаж с перспективой роста |
7.Характеристика инвестиционной деятельности |
Использование устаревшего оборудования, отсутствие инновационного потенциала |
Отсутствие инновационной политики, перспектив развития |
Наличие перспективных планов развития. |
Методы финансового оздоровления российских предприятий
Реорганизационные |
Оптимизационные |
Финансово-кредитные |
Перспективного развития |
|
-продажа активов; -альтернативные пути использования имущества: - оптимизация ДЗ; - сокращение затрат. |
-реструктуризация КЗ; -привлечение источников финансирования; -дополнительная эмиссия акций |
-диверсификация производства; -модернизация оборудования; -инновационная политика. |