Методы качественной оценки риска.
- экспертный метод;
Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска.
Его разновидностью является:
Метод Делфи – метод, при котором эксперты лишены возможности обсуждать ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок. Достоинства: простота расчетов, отсутствие необходимости в точной информации и в применении компьютеров.
Недостатки: субъективность оценок, сложность в применении высококвалифицированных экспертов.
- метод анализа уместности затрат;
Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу.
Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии. Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. На каждой стадии утверждения, получив информацию о высоком риске, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций.
метод аналогий.
Метод аналогий – этот метод предполагает анализ аналогичных проектов для выявления потенциального риска оцениваемого проекта. Наиболее применим при оценке риска повторяющихся проектов. Метод аналогий чаще всего используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы, и связан с использованием базы данных о рисках аналогичных проектов.
Количественный анализ рисков (метод корректировки нормы дисконта, метод достоверных эквивалентов).
r1 – величина ссудного процента;
r2 – темп инфляции;
r3 – вероятность риска.
Достоинство метода корректировки нормы дисконта в простоте расчетов.
Недостатки:
- полученные результаты зависят (во многом) только от величины надбавки за риск;
- предполагается увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом;
- премия за риск не несет информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку;
- анализ зависимости критериев NPV (IRR, PI и др.) от изменений только одного показателя - нормы дисконта.
В отличие от предыдущего метода в этом случае осуществляют корректировку не нормы дисконта, а ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов для каждого периода реализации проекта.
at= CCFt / RCFt
CCF – величина чистых поступлений от безрисковой ситуации в период времени t;
RCF – ожидаемая величина чистых поступлений от реализации проекта в период времени t.
Таким образом, осуществляется приведение ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть определены более или менее достоверно.
На практике для определения значений коэффициентов чаще используется метод экспертных оценок. В этом случае коэффициенты отражают степень уверенности специалистов-экспертов в том, что поступление ожидаемого платежа осуществится.
После того, как значения коэффициентов определены, осуществляется расчет критерия NPV
Предпочтение отдается тому проекту, по которому NPV больше.
Недостатки: - сложность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе проекта; - невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров.