3. Активизация инвестиционной деятельности

Особое место в обеспечении социально-экономического развития, реструктуризации народного хозяйства занимают инвестиции. Поэтому важное значение имеет выявление финансовых источников для активизации инвестиционной деятельности. В условиях переходного периода, очевидно, не избежать бюджетного финансирования тех областей хозяйственной деятельности, без которых возможна приостановка или дальнейшее свертывание производства в смежных отраслях и которые являются малопривлекательными для коммерческих структур.

Инвестиционный «перегрев» и «сброс»

Резкое снижение инвестиционной активности привело к устарению производственного аппарата. В промышленности износ основных фондов превысил 50%, а в электроэнергетике, нефтепереработке, металлургии, лесопереработке, химии, транспорте, инженерной инфраструктуре производственные мощности достигли такого состояния, при котором следует ожидать их массового физического выбытия.

В настоящее время остро встает проблема повышения нормы накопления в ВВП, тогда как в 70—80-е гг., напротив, она достигла чрезвычайно высокого уровня. Конечно, речь идет не о восстановлении ее прежнего уровня, ибо огромные накопления в прошлом закреплялись сложившимся механизмом экстенсивного использования относительно дешевых сырьевых и трудовых ресурсов и малоэффективных и морально устаревших машин и оборудования. Концепция приоритетного развития отраслей, связанных с выпуском средств производства, дополненная самодовлеющим развитием военно-промышленного комплекса, объективно обусловила формирование производств с высокой степенью материалоемкости и фондоемкости.

Финансовые источники инвестиций

Важным источником инвестиций могут и должны стать амортизационные отчисления. Во-первых, речь идет о проведении политики ускоренной амортизации прежде всего или исключительно для производств и отраслей, с которыми связаны надежды на ускоренное перепрофилирование производства или организацию импортозамещающих

производств либо производств межотраслевого назначения. Во-вторых, амортизационные отчисления должны использоваться исключительно по своему прямому назначению, что обусловливает необходимость открытия специальных счетов в банках.

В-третьих, для того, чтобы амортизационные отчисления стали действительным источником инвестиций, требуется их защита от обесценивания под воздействием фактора инфляции. Это требует, с одной стороны, ежеквартального автоматического внесения поправок в уже осуществленные амортизационные отчисления или проведения их единоразовой переоценки на момент использования с учетом коэффициента инфляции. С другой стороны, такая переоценка должна осуществляться и в отношении балансовой стоимости основных фондов с учетом произошедшего роста оптовых цен и тарифов для того, чтобы иметь реальный объем текущих отчислений в амортизационный фонд.

Особое внимание следует обратить на всемерное стимулирование формирования каждым предприятием собственных источников инвестирования — фондов накопления, формируемых за счет отчислений от прибыли. Совершенно очевидной становится необходимость освобождения от налогов той части прибыли, которая имеет своим целевым назначением инвестирование. При этом, как и амортизационные отчисления, данные накопления должны подвергаться систематической переоценке во избежание их обесценивания.

В связи с этим на первоначальном этапе требуется введение жесткого карающего в кратных размерах механизма санкций в отношении любых попыток использования данных каналов для сокрытия доходов от налогообложения. В условиях сформировавшейся вседозволенности представляется необходимым усиление всего механизма контроля и санкций за нарушение норм хозяйственного, коммерческого права.

С целью расширения сферы кредитования инвестиционной деятельности целесообразно проводить и селективную политику в отношении нормы обязательных резервов коммерческих банков. Вполне допустимо понижение Центральным банком России нормы банковских резервов для тех банков, которые осуществляют кредитование инвестиций и, напротив, повышение нормы обязательных резервов для тех из них, которые занимаются исключительно краткосрочным кредитованием. При этом возможно использовать два метода стимулирования банковского кредитования инвестиционной деятельности. Первый метод связан с обязательным направлением высвобождающихся в результате понижения нормы банковских резервов кредитных ресурсов в область инвестиций.

Второй метод заключается в сокращении нормы банковского резерва или ее увеличении в зависимости от доли использования банковских ресурсов для долгосрочного инвестиционного кредитования. При этом в условиях достижения значительных объемов кредитования инвестиций Центральный банк России может взять на себя часть риска коммерческих банков, а также предоставлять кредиты таким банкам на льготных условиях.