42. Модель оценки финансовых активов (сарм)

Название модели оценки финансовых активов происходит от англ. Capital Assets Pricing Model, CAPM.

САРМ - модель, описы­вающая связь ожидаемой доходности портфеля цен­ных бумаг со степенью его риска.

У.Шарп определяет модель САРМ как равновесную модель ценообразования, согласно которой ожидаемая доходность ценной бумаги является линейной функцией чувствительности ценной бумаги к изменению доходности рыночного портфеля.

Модель называется равновесной, поскольку одной из основных её препосылок является достижение состояния равновесия на идеальном конкурентном финансовом рынке, на котором все участники:

1. одинаково информированы относительно вероятностных характеристик всех ценных бумаг, обращающихся на нем;

2. принимают на основании имеющейся информации оптимальные решения, которые при заданном уровне доходности портфеля минимизируют его риск.

Центральное место в модели САРМ занимает понятие рыночного портфеля. Рыночный портфель - это портфель, состоящий из всех ценных бумаг, в котором доля каждой соответствует её относительной рыночной стоимости.

По горизонтальной оси в модели САРМ откладывается коэффициент «бета», а по вертикальной средняя ожидаемая доходность актива. Так как модель равновесная, то величина «эпсилон»-случайная погрешность здесь отсутствует.

Рисунок 1 - Рыночная линия ценной бумаги

В формализованном виде модель САРМ можно представить следующим образом:

ожидаемая доходность рискованных активов i-го вида

доходность безрискового актива (является заранее известной)

- коэффициент-«бета» активов i-го вида

- ожидаемая доходность рыночного портфеля

44.Налог на добавленную стоимость: механизм исчисления и уплаты

Нало́г на доба́вленную сто́имость (НДС) — это форма изъятия в бюджет части добавленной стоимости, которая создается на всех стадиях процесса производства товаров, работ и услуг и вносится в бюджет по мере реализации. Относится к федеральным налогам.

Налогоплательщиками налога на добавленную стоимость признаются: организации; индивидуальные предприниматели; лица, признаваемые налогоплательщиками налога на добавленную стоимость в связи с перемещением товаров через таможенную границу Российской Федерации.

Налогоплательщики подлежат обязательной постановке на учет в налоговом органе. Объектом налогообложения признаются следующие операции: реализация товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации, а также передача имущественных прав. выполнение строительно-монтажных работ для собственного потребления; ввоз товаров на таможенную территорию Российской Федерации.

Налоговая база при реализации налогоплательщиком товаров определяется как стоимость этих товаров, с учетом акцизов (для подакцизных товаров) и без включения в них налога.

Налоговый период — календарный месяц. Налоговые ставки:

1)0% (космос, таможенная граница, транзит)

2)10% (мясо, рыба, продукты, медицинские товары, детские товары)

3)18%

Сумма налога при определении налоговой базы исчисляется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы.

При реализации товаров налогоплательщик дополнительно к цене товаров обязан предъявить к оплате покупателю этих товаров соответствующую сумму налога.