Проблемы:

- Традиционные модели ценообразования опционов достаточны в большинстве случаев, но они не работают, когда ожидается выход важных новостей или событие происходит близко к экспирации опциона.

- В настоящее время на развитых рынках практически отсутствуют ограничения на короткие позиции, более того — можно заметить тенденцию, способную привести к устранению даже такого ограничения, как продажа на «повышающемся тике» (up tick).

Стремление расширить инвестиционные возможности привело к практически автоматической выдаче брокерами ссуд инвесторам, обеспечивая беспрепятственную возможность маржевой торговли. Торговая активность, стимулированная интернет-технологиями в инвестиционной индустрии и подкрепленная он-лайновыми торговыми системами, позволяет инвесторам практически моментально совершать сделки, что эквивалентно по смыслу мгновенной корректировке портфеля.

- Временной параметр. Нельзя быть полностью уверенным в корректности алгоритма оценки времени, оставшегося до даты погашения

- Основная сложность применения моделей опционного ценообразования заключается не в технике расчета, а в корректном определении исходных параметров модели. Если цена исполнения и срок действия опциона могут быть определены достаточно легко, то возможность однозначного установления других параметров модели во многом зависит от того, насколько длительной и стабильной является торговая история компании на фондовых рынках.

Чем динамичнее развивается компания, тем с меньшей вероятностью прошлое может быть аналогом для определения будущего. Еще более усложняется.

Совершенствование:

- Если опцион необходимо оценить на основе анализа будущих денежных потоков, которые он сгенерирует, то получится огромное, возможно, бесконечное число стратегий. Стоимость опциона учитывает все эти стратегии.

-Если у инвестиционного проекта есть черты опциона, то это нужно иметь в виду, решая приемлем ли проект. Если проект одобрен, важно будет правильно принимать оперативные решения, чтобы предоставленные возможности были использованы в нужный момент. Например, использовать возможности как только это становится прибыльным.

30. Участники финансовых операций на кредитном рынке

Основными участниками кредитного рынка являются:

• первичные инвесторы свободных финансовых ресурсов, мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;

• заемщики в лице юридических, физических лиц и государства, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах и готовые заплатить специализированному посреднику за право их временного использования;

• специализированные посредники в лице кредитно финансовых организаций, осуществляющих непосредственное привлечение денежных средств, превращение их в ссудный капитал и последующую передачу его заемщикам на возвратной основе за плату в форме процента.

Проблемы и решения:

У российского рынка потребительского кредитования две проблемы - реальная ставка по кредиту, скрывающаяся за дополнительными комиссиями, и доля просроченных кредитов, однако доля просрочки пока не доросла даже до 0,5% от активов банков.

Решение-обеспечить на законодательном уровне раскрытие банками сведения о реальных процентных ставках по кредиту.

Ужесточить контроль документов необходимых для привлечения кредитов.

31. Классификация финансовых рынков по организационным формам функционирования.

По организационным формам функционирования выделяют следующие виды финансовых рынков:

1)Организованный (биржевой) рынок. Этот рынок представлен системой фондовых и валютных бирж (операции с отдельными финансовыми инструментами - фьючерсными контрактами, опционными контрактами и т.п.-- осуществляются также на товарных биржах).

Достоинства биржевого валютного рынка:

На организованном финансовом рынке обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в едином месте; устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные финансовые инструменты и услуги; проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, допускаемых к торгам; процедура торгов носит открытый характер; гарантируется исполнение заключенных сделок.

является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги обладают абсолютной ликвидностью.

Проблемы и пути решения:

№1 круг реализуемых на нем финансовых инструментов различных эмитентов носит ограниченный характер;

Решение-расширение круга торгуемых финансовых инструментов

№2 этот рынок более строго регулируется государством, что снижает его гибкость;

Решение-формирование законодательной базы с более большим кругом финн.инсрументов.

№3крупномасштабные сделки, совершаемые отдельными торговцами на бирже, практически невозможно сохранить в тайне.

Решение-совершенствоание законодательных основ регуливарония коммерческой тайны

2. Неорганизованный (внебиржевой или Уличный") рынок. Он представляет собой финансовый рынок, на котором осуществляется покупка-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже.

Этот рынок характеризуется более высоким уровнем финансового риска (так как многие из котируемых на нем финансовых инструментов и услуг не проходили процедуру проверки на биржах или были ими в процессе листинга отклонены),

Решение-осуществление внебиржевых процедур проверки надежности контрагентов при операциях с ценными бумагами

низкий уровень юридической защищенности покупателей,

Решение-формирование законодательной базы регулирования внебиржевых сделок с ценными бумагами

маленький уровнь текущей информированности и т.п.

Решение-создание систем информирования участников внебиржевых торгов

32.Классификация финансовых рынков по срочности реализации сделок и условиям обращения финансовых инструментов.

По срочности реализации сделок, заключенных на финансовом рынке, выделяют следующие виды рынков:

1. Рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок "спот" или "кэш"). Он характеризует рынок финансовых инструментов, заключенные сделки на котором осуществляются в строго обусловленный короткий период времени.

2. Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок "сделок на срок " — фьючерсный, опционный и т.п.). Предметом обращения на этом рынке являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги).

Проблемы:

Разделение и организационное оформление этих видов финансовых рынков в странах с развитой рыночной экономикой произошло сравнительно недавно. В нашей стране в силу небольшого объема операций с деривативами эти рынки пока еще организационно не разграничены.

Решение

Разграничить рынки

По условиям обращения финансовых инструментов различают следующие виды рынков:

Первичный рынок. Он характеризует рынок ценных бумаг, на котором осуществляется первичное размещение их эмиссии. Это размещение обычно организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь (или основной) объем эмитированных акций, облигаций и т.п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями.

Вторичный рынок. Он характеризует рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Без развитого вторичного фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение финансовых рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условия эмиссии.