Глава 16. Денежно-кредитная политика
16.1. Денежный рынок. Спрос на деньги и предложение денег
Денежный рынок – это рынок, на котором продается и покупается особый товар – деньги. Основными его элементами являются предложение денег, спрос на деньги, цена денег (ставка ссудного процента).
Общее количество имеющихся в стране денег составляет предложение денег. Для расчета количества денег, экономисты ввели понятие денежных агрегатов.
М0 – наличные металлические и бумажные деньги в обращении.
М1 = М0 + вклады до востребования.
М2 = М1 + срочные сберегательные вклады.
М3 = М2 + крупные срочные вклады (организаций, фирм).
L = М3 + некоторые виды ценных бумаг (в США – облигации казначейства США).
Денежные средства объединяются в денежные агрегаты в зависимости от присущего им уровня ликвидности. Агрегат с более высокой степенью ликвидности входит составной частью в агрегат с более низкой степенью ликвидности.
В узком понимании под деньгами подразумевают составляющие денежного агрегата М1.
Предложение денег контролируется государством. Делает это Центральный банк, как путем денежной эмиссии, так и посредством управления денежно-кредитной системой страны. В краткосрочный период времени предложение денег (М1) фиксировано и не зависит от уровня процентной ставки, следовательно кривая предложения денег Мs вертикальная (рис. 25).
Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики и обусловлен двумя мотивами:
Спрос на деньги для сделок (трансакционный).
Трансакционный спрос зависит от:
объема ВВП – чем больше в обществе производится товаров и услуг (чем больше объем ВВП), тем больше покупок совершается, тем больше спрос на деньги для сделок;
скорости обращения денег (чем она больше – тем меньше денег необходимо для торговых сделок).
В экономической системе действует закон обращения денег, согласно которому количество денежных единиц М, необходимых обществу в данный момент времени для обслуживания товарного оборота, прямо пропорционально количеству товаров и услуг Q, их цене Р, и обратно пропорционально скорости обращения денег V.
MV = PQ (уравнение Фишера).
Спрос на деньги как средство сохранения богатства. Дж. Кейнс назвал его спекулятивным. Население часть своих доходов сберегает в виде: денег; покупки ценных бумаг; приобретения недвижимости и других ценностей (характерно для инфляционной экономики).
В нормально функционирующей экономике стоит выбор между деньгами и ценными бумагами. Деньги не приносят доход, но абсолютно ликвидны, то есть могут сразу без всяких затрат использоваться для покупок и платежей. Ценные бумаги приносят устойчивый доход, но менее ликвидны. Необходимо время, чтобы превратить их в деньги. Выбор варианта размещения сбережений зависит от уровня процентной ставки: чем она выше, тем больше спрос на облигации и меньше на деньги, и наоборот.
Совокупный спрос (Мd) равен сумме спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов.
Сравнивая спрос на деньги и предложение, находим равновесие денежного рынка (рис. 25). Точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет равновесную ставку процента, то есть цену денег.
Ms
i
E
ie
Md
Q
Рис. 25. Равновесие на денежном рынке
Равновесие на денежном рынке является подвижным, то есть постоянно меняется под воздействием ряда факторов.