31. Международный рынок капитала: сущность, субъекты, формы, последствия международных капиталовложений. Методы регулирования.

Международное перемещение капитала относительно недавно стало особой формой МЭО. Становление понятия ММК прошло ряд этапов: 1. с завершения процесса первоначального накопления капитала (17-18вв) до конца 19 века. Его называет этап зарождения вывоза капитала. Движение капитала шло только в одном направлении – из метрополий в колонии и носило ограниченный и случайный характер. 2) с конца 19 века – начало 20 века до середины 20 века – этап вывоза капитала. Движение капитала стало постоянным как между метрополиями и колониями, так и между промышленно развитыми странами. Вывоз капитала – это процесс изъятия части капитала из национального оборота страны и перемещение его в товарной или денежной форме в сферу производства или обращения другой страны с целью получения более высокой прибыли. 3. середина 20 века по настоящее время – этап миграции капитала. ММК – это процесс встречного движения капиталов между различными странами МХ, независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящего дополнительные доходы их собственникам. Причины превращения вывоза капитала в ММК: активное втягивание в МХ развивающихся стран и бывших соц стран; страны одновременно становятся и экспортерами, и импортерами капитала; экспорт капитала влечет за собой обратное движение %, дивидендов по акциям, прибыли. Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран, которая выражается в неравномерности накопления капитала страны, несовпадении спроса и предложения капитала в различных странах. На развитие ММК; влияют экономические факторы (экономический рост стран, структурные сдвиги как в МХ, так и в отдельных странах, углубление МРТ, усиление интернационализации производства, расширение деятельности ТНК, интеграционные процессы). Политические факторы: либерализация экспорта-импорта капиталов, проведение экономических реформ, политика индустриализации развивающихся стран. Собственники капитала руководствуются при его экспорте экономической целесообразностью в виде получения дополнительных прибылей, установления контроля над др. субъектами, получения доступа к новейшим технологиям, сохранением производственных секторов, экономия на налоговых платежах, приближение производства к рынкам сбыта и т.д. Экономическая целесообразность при импорте выражается в возможности развития производства, расширении научно-технического потенциала, создании новых рабочих мест, привлечении дополнительных валютных ресурсов. ММК в целом для МЭ играет положительную роль, т.к. повышает конкурентоспособность национальной экономики стран-экспортеров капитала, увеличивается объем взаимного товарообмена между странами, в рамках Мх развивается кооперация производства. Как страны –экспортеры, так и страны-импортеры могут получать не только выгоды, но и отрицательные последствия. Для импортера капитала это м.б. вытеснение мелкого бизнеса из прибыльных отраслей, проталкивание на рынок устаревающей продукции, загрязнение окружающей среды, экономическая и политическая зависимость от страны-экспортера, увеличение внешнего долга при движении ссудного капитала и т.д. ММК проявляется в виде международного рынка капитала. Субъектами этого рынка являются коммерческие банки, ЦБ, кредитно-финансовые организации (небанковские), фирмы, органы власти на разных уровнях. ММК осуществляется в нескольких формах. По форме собственности – частный, государственный (фициальный), международный (официальный), смешанный. Государственный капитал – средства из гос бюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо правительсвт, либо неправительственных организаций (государственные займы, гранты, кредиты МВФ). Частный капитал – средства из негосударственных источников. Перемещаемый за рубеж или получаемый из за рубежа частными лицами (инвестиции, торговые кредиты). По срокам миграции – сверхкраткосрочный (до 3 месяцев), краткосрочный (до 1-1,5 лет), среднесрочный (от 1 года до 5-7 лет), долгосрочный. По форме предоставления – товарный, денежный, смешанный. По цели и характеру использования – предпринимательский и ссудный капитал. Предпринимательский капитал – это средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство за рубежом с целью получения предпринимательской прибыли. Предпринимательский капитал существует в двух формах: прямые иностранные инвестиции (вложение капитала с целью приобретения долгосрочного интереса в стране приложения капитала, обеспечивающего контроль инвестора над предприятием) и портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Ссудный капитал выступает в форме займов и кредитов. Либо в форме банковских депозитов, т.е. вклады в иностранный банк. Миграция капитала регулируется как государством, так и межгосударственной системой мер. Государство может использовать как административные, так и экономические меры (высокий банковский %).

32. Теории международного движения капитала: неоклассическая (Дж. Ст. Милль, Б. Олин); неокейнсианская, марксистская. Модели прямых инвестиций: модель монополистических преимуществ (С. Хаймер), модель жизненного цикла продукта (Р.Вернон), модель интернализации, эклектическая модель (Дж. Даннинг). Неоклассическая теория развивалась в рамках классической теории международной торговли. Одной из ее основ является рикардианский принцип сравнительных преимуществ в международной торговле. Опираясь на этот принцип, Дж. С. Милль начал разрабатывать вопросы движения капитала между странами. Он показал, что капитал движется между странами из-за разницы в норме прибыли, кот. в наиболее богатых капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал, что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы покрыть еще и риск, кот. иностранный инвестор имеет в чужой стране.

Олин в свою очередь показал, что движение факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах: они движутся оттуда, где их предельная производительность низка, туда, где она высока. Для капитала предельная производительность определяется прежде всего процентной ставкой.

Неокейнсианская теория. Эта теория, как и неоклассическая, базируется на макроэкономическом анализе. В этом главный недостаток обеих теорий, так как они не исследуют поведение индивидуальных инвесторов. Особый интерес неокейнсианская теория проявляет к связи между движением капитала и состоянием платежного баланса страны. Сам Кейнс исходил из того, что движение капитала вообще возникает из неравновесия платежных балансов разных стран. Он подчеркивал, что вывоз капитала из страны осуществляется, когда экспорт товаров и услуг превышает их импорт, а при нарушении этого правила необходимо вмешательство государства.

Марксистская теория. Маркс обосновывал вывоз капитала избытком его в стране. Под избытком капитала он понимал такой капитал, применение кот. в стране вело бы к понижению нормы прибыли. Избыточный капитал выступает в трех формах: товарной, производительной (избыточные производственные мощности и рабочая сила) и денежной. Через товарный экспорт и экспорт капитала этот избыток вывозится за рубеж. Подобная возможность появляется после втягивания большинства стран в орбиту мирового капитализма и создания в них предварительных условий (прежде всего производственной инфраструктуры). Последующие поколения экономистов-марксистов выделили еще несколько причин его экспорта (иногда называя их условиями): растущая интернационализация производства, усиливающееся соперничество монополий, повышение темпов развития (что ведет к усилению зарубежного спроса на капитал со стороны как развивающихся, так и экономически развитых стран).

Теоретическая экономика много внимания уделяет ТНК. Первоначально они изучались в рамках теории фирмы, затем стали разрабатываться самостоятельные концепции. Главная черта ТНК - это наличие у них зарубежного производства товаров и услуг, т.е. прямых инвестиций. Поэтому в рамках концепций ТНК разработано немало моделей прямых инвестиций, наиболее известными из кот. являются следующие: 1. Модель монополистических преимуществ. Эта модель была разработана Хаймером. Она базируется на идее, что иностранный инвестор находится в менее благоприятной ситуации по сравнению с местным. Поэтому ему нужны дополнительные, т.н. монополистические преимущества перед местным конкурентом, за счет кот. он мог бы получить более высокую прибыль. Для иностранного инвестора монополистические преимущества возможны за счет использования несовершенной конкуренции на местных товарных рынках (если у него оригинальный продукт) и на рынках ресурсов (при наличии у иностранной фирмы совершенной технологии, легкого доступа к кредиту, большого предпринимательского опыта); преимуществ в масштабах (за счет чего возможно получать большую массу прибыли); благоприятного государственного регулирования иностранных инвестиций (особые льготы иностранному капиталу) и др. 2. Модель жизненного цикла продукта. Данная модель была разработана Верноном. В соответствии с этой моделью новый продукт проходит 4 стадии цикла своей жизни (иногда их насчитывают 5): I - внедрение на рынок; II - рост продаж; III - их зрелость (IV - насыщение рынка); IV (V) - спад продаж. 3. Модель интернализации опирается на идею Коуза о том, что внутри большой корпорации между ее подразделениями действует особый внутренний рынок, регулируемый руководителями корпорации и ее филиалов (подразделений). Создатели модели интернализации: Бакли, Кэссон, Рагмен, Даннинг и др. считают, что значительная часть формально международных операций является фактически внутрифирменными операциями между подразделениями больших хозяйственных комплексов (ТНК). 4. Эклектическая модель. Узость моделей прямых инвестиций привели к появлению модели Дж. Даннинга. По этой модели фирма начинает производство товаров и услуг за рубежом (т.е. осуществляет прямые инвестиции) потому, что одновременно совпадают 2 предпосылки: 1) фирма обладает преимуществами по сравнению с другими фирмами в этой зарубежной стране (специфические преимущества собственника); 2) фирма может использовать за рубежом некоторые производственные ресурсы более эффективно, чем у себя дома, например, из-за дешевизны местных ресурсов. В настоящее время эклектическая модель прямых инвестиций пользуется большой популярностью.

33. Международные кредитно-финансовые организации (МВФ, группа Мирового банка) и их характеристика. Возникновение международных финансовых институтов обусловлено следующими причинами: 1 – усиление интернационализации хозяйственной жизни (образование ТНК и ТНБ); 2 – развитие межгосударственного регулирования мирохозяйственных связей, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений; 3 – необходимость совместного решения проблем нестабильности мировой экономики, включая мировую валютную систему, мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота. Международные финансовые институты возникли в основном после второй мировой войны, за исключением Банка международных расчетов (1930 г.).

Международные финансовые институты преследуют следующие цели: 1 – объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики; 2 – осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовое регулирование; 3 – совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (МВФ). Он был создан в результате проведения в 1944 г. в Бреттон-Вудсе международной конференции, на кот. были приняты новые международные принципы валютной политики, положенные в основу послевоенной международной валютной системы стран рыночного хозяйства. Деятельность МВФ подчинена интересам обеспечения стабильности валютно-финансовой системы мира. Кредиты МВФ, как правило, предоставляются под программы укрепления финансово-экономического положения стран. Фонд оказывает огромное влияние на всю систему валютно-финансовых отношений в мировом хозяйстве, поскольку его нормы регулирования оказывают непосредственное влияние на движение ссудных капиталов в мировом хозяйстве.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР). Важнейшим институтом регулирования международного движения капиталов является Международный банк реконструкции и развития, известный также под названием Всемирный банк, основанный в 1945 г. Он выступает в качестве межправительственной организации с местонахождением в Вашингтоне. Главное в работе банка - через предоставляемые долгосрочные кредиты банков содействовать развитию экономики своих членов. В то же время МБРР предоставляет кредиты правительствам и частным фирмам, прежде всего в странах развивающегося мира. Подавляющая часть займов предоставляется на развитие инфраструктуры, энергетической базы, транспорта, промышленности и сельского хозяйства. В системе МБРР действуют: Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития (МАР). Наблюдается тесная координация в деятельности МБРР и МВФ.