23. Анализ показателей ликвидности

Мгновенную платежеспособ. предприятия характер. коэф. абсолютной ликвидности.

Ка.л. = ДС + Кратк. Финн. вложений / КО

Ка.л. >= 0,2

К т.л. = ДС + Крат. фин. вложен. + краткоср. Дебит. задол. / КО

Кпокрытия = ДС + Крат. фин. влож. + дебит. задол. + запасы / КО

Кп. >= 2.

К общей платеж. = Активы предприятия / обязательства предприятия.

Ко.п. >= 2.

24. Анализ СК. Для оценки устойчивости акционерных обществ решающую роль играет показатель чистых активов. Если по окончании второго и каждого последующего финан. года стоимость чистых активов общества оказывается меньше УК, общество обязано принять меры для повышения фин. устойчи. предприятия.

Поэтому разница реального СК и УК является основным исходным

пок. устойчи. фин. состояния организации. Алгоритм расчета данного показтеля:

[Разница реального собств. капитала и уставного капитала] = СК – УК = (УК + Доб. капитал + Рез. капитал + Фонды + нераспр. прибыль + доходы буд. пер. – убытки – собств. акции, выкупленные у акционеров – задолженность участников(учредителей) по взносам в УК) – УК = Доб. капитал + Рез. капит. +(фонды накопления, потребления, соц. сферы) + нераспр. прибыль + доходы буд. периодов – убытки – собств. акции выкупл. у акционеров – задолженность учредителей по взносам.

Положительные слагаемые – это прирост СК

Отрицательные – его отвлечение.

Если рост СК >= отвлечения СК, то разница между СК и УК положительна и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации.

Если рост СК < отвлечения СК, то разница между СК и УК отрицательно и у организации неустойчивое финансовое положение.

25. Анализ заемного капитала

Заемный капитал (ЗК) это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность. лизинг, коммерческие бумаги. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

В процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы №5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического БУ.

Показатели:

Период обращения кредиторской задолженности (КЗ) - Пкр.з.

Пкр.з. = Средние остатки КЗ * дни периода / сумма погашенной КЗ.

Стоимость заемного капитала виде банковских кредитов – Цкр.

Цкр. = начисленные % за кредит / Сумма кредита * (1 - Кн)

Кн – налог на прибыль. (если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции)

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций (Цобл)

Цобл. = сумма % по облигациям / текущая стоим. облигации.

Стоимость товарного кредита – Цт.кр. (Собака это плюс - минус)

Цт.кр. = ЦН * 360 (1-Кн) / Д = 10% *360 (1  0,20) / 90 = 30,4%

где:ЦН – уровень ценовой надбавки за отсрочку платежа;

Д – продолжительность отсрочки платежа поставщиками;

 - это плюс – минус.

Стоимость финн. лизинга – Цфл.

Цфл. = (Сл – НА) * (! - Кн) / 1 – Зфл.

где:

Сл – ставка % по лизингу;

НА – норма амортизации, в %;

Зфл. – отношение расходов по привлечению актива к стоимости данного актива.

Средневзвешен. стоимость всего заемного капитала –WACC:

WACC = ∑ (Удi * Цi).

27.анализ показателей фин. устойчивости. Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокуп. производ. и хоз. факторов, опред. результаты деятельности предпр. Фин. устойч. обусловлена как стабильностью экономич. среды, в рамках которой осуществ. деятел. предпр., так и от результатов его функционир., его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Основной задачей анализа фин. устойчив. предпр. явл. оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Коэф-нты оценки фин. устойчив. компании - система показателей, позволяющая спрогнозировать стабильность (или нестабильность) развития компании в ближайшем периоде.

Коэф. автономии. Хар-т независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэф, тем фин. устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие: Ка = Соб.кап./Валюту баланса=(стр. 490 + стр. 640 + стр.650)/стр. 700 ф.№1

Нормативным значением показателя считается значение коэф автономии больше 0,5.

Достаточно высоким уровнем коэф независимости в США и европейских странах считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает величины соб средств, что обеспечив. кредиторам приемлемый уровень риска. В странах Азии (Япония, Южная Корея) достаточным считается значение 0,3. При отсутствии обоснованных нормативов данный пок-ль оценив в динамике. Уменьшение значения свидетельствует о повышении риска и снижении финансовой устойчивости. Причем, с увелич. доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.

Коэф соотношения заемных и собств. средств. Этот коэф дает наиболее общую оценку финн. устойчив. Показ., сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных: Кзс =Заем.Кап./Соб.Кап.= (стр. 590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) ф.№1 Анализируют изменение значения показателя в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7. Превышение данного значения сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение. Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. Коэф маневренности СК Показыв, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэф должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств: Км =ЧастьОб.Кап./Соб.Кап.= (стр. 490 - стр. 190)/стр. 490 ф.№1 Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деят. предпр., т.к. увеличение этого показат. возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5. Коэф. соотношения мобильных и иммобилизованных активов. Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов: Км/и =потоян.А/тек.А= (стр. 190 + стр. 230)/(стр. 290 - стр. 244 - стр. 252) ф.№1 Для данного показателя нормативных значений не установлено. Коэф. обеспечен. оборотного капитала собственными источниками финансиров.. Показыв. наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости: Ко = ЧастьОбКап/Запасы мат-ов+нез.пр-во+авансы поставщиков==(стр. 490 - стр. 190)/(стр. 290 - стр. 230) ф.№1 В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.

28. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Состояние ДЗ и КЗ оказывает значительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия. Увеличение ДЗ приводит к замедлению оборачиваемости капитала предприятия, снижению его деловой активности, к необходимости прибегать к платным заемным ресурсам для покрытия потребности в денежных средствах, а также к наращиванию КЗ. В результате снижается прибыль и рентабельность предпр., замедляются обороты в экономике страны, снижается ВВП, растет объем заемных обязательств и неплатежей. Наращивание КЗ подрывает финансовую устойчивость предприятия, отрицательно влияет на имидж предприятии должника, снижает его кредитоспособность и его инвестиционную привлекательность. Большое значение имеет умение  управлять ДЗ  и КЗ, вырабатывать оптимальную кредитную политику предпр.. Внешние пользов. информац., в том числе банки, контрагенты, прежде, чем начинать сотрудничество с предприятием, анализируют его ДЗ и КЗ. Для проведения анализа ДЗ используется информация из бух. Баланса, а также Ф5.

Этапы анализа:

1 этап – для его проведения составляется таблица:

В процессе анализа таблицы рассматривается динамика изменений абсолютных показателей ДЗ в течение года, а также изменение удельных весов, т.е. структуры ДЗ в течение этого периода. Считается предпочтительным сокращение общей суммы ДЗ, сокращение или ликвидация долгосрочной или просроченной ДЗ (информацию о просроченной ДЗ можно получить лишь из внутренней бух. отчетности).

2 этап – расчет показателей для оценки количественных параметров ДЗ:

 К_об.дз – показывает, сколько оборотов за период в среднем делают средства, находящиеся в виде ДЗ.

Определяется по формуле: К_об.ДЗ =В/ДЗ_ср.=010Ф2/(230+240Ф1)ср.  Чем больше, тем лучше.

 - длительность (средний срок) погашения ДЗ, показывает, сколько дней в среднем за период составляет промежуток времени между 2-мя поступлениями средств по дебиторке, т.е. через сколько дней в среднем в течение года дебиторы погашают свои долги, рассчитывается по формуле. Д_зд =Т/К_об.ДЗ Чем меньше, тем лучше.

3 этап – расчет показателей, характеризующих качество ДЗ  – доля ДЗ в общей сумме текущих или оборотных активов . У_ДЗ  =ДЗ/ОА=(230+240)/290 рассчитывается на начало и конец периода, выявляется тенденция. Снижение У_ДЗ – позитивная тенденция.  может рассчитываться в долях или %.  - доля сомнительной ДЗ в общем составе ДЗ: У_сдз=СДЗ/ДЗ Этот пока-ль могут рассчитать лишь внутрен. пользователи информации, имеющие данные о просроченной ДЗ, о тех дебиторах, которые вступили в стадию банкротства, и о той ДЗ, по которой истекает срок исковой давности (3 года). Финансовый менеджер, имеющий более объемную информацию о предприятиях дебиторах, может рассчитать ее по тем критериям, которые устанавливаются на предприятии.

4 этап – внутренний пользователь информации может провести анализ ДЗ на основе классификации ДЗ по срокам образования (по давности), в том числе до 1 месяца, от 1 до 3-х месяцев, 3-6, 6-12, свыше 12 месяцев.

Такой анализ целесообразно проводить в разрезе покупателей и заказчиков, в разрезе векселей. Ежемесячное составление такой информации дает возможность фин. менеджеру или бухгалтеру предоставлять четкую картину состояния расчетов с дебиторами, выявлять просроченную задолженность.

Анализ КЗ. Методика анализа КЗ такая же, как и ДЗ:

1 этап – составляется и анализируется таблица, аналогичная приведенной для анализа ДЗ

2 этап – рассчитываются показатели, характеризующие количественные параметры КЗ: К_{об. КЗ} =В/КЗср.=010Ф№2/620Ф№1ср

показывает, сколько раз в среднем предприятие рассчитывается по своим наиболее срочным обязательствам в течение года. Чем больше, тем лучше с точки зрения платежеспособности и обязательности предприятия. Длительность одного оборота КЗ  Д_кз=Т/К_{об.КЗ ,}  показывает, через какое количество дней в среднем предприятие рассчитывается с поставщиками и подрядчиками, работниками, государством и т.д. Чем меньше, тем лучше с точки зрения имиджа предприятия, его обязательств, но хуже для финансовых аспектов деятельности предприятия. 3 этап – заключительным этапом анализа ДЗ и КЗ является их сравнительный анализ, который проводится на основании таблицы:

Если темп прироста выше, то это негативная тенденция в глазах внешних пользователей, для фин. менеджера наоборот. Если кол-во оборотов КЗ меньше, то в глазах внешних пользователей это негативная ситуация. Приемлемым считается незначительный разрыв в этих показателях, допустимый с точки зрения внешних пользователей небольшой разрыв в интересах предприятия.

Анализ на основе информации из последней таблицы может быть проведен за ряд периодов в разных таблицах, или в одной таблице для выявления динамики изменения соотношения между ДЗ и КЗ.