37 Вопрос: Методика маржин. Анализа (ма)

Затраты подразделяются на условно-пост. и условно-перем.

Маржин. доход представ. собой разницу между выручкой от продаж и условно-перем. затратами. За счет маржинального дохода фирма должна покрыть условно-постоянные расходы и получать прибыль от продаж.

Порог рентаб.- миним. допустимый объем продаж, достаточный для покрытия переменных и постоянных затрат, т.е. маржинальный доход равен сумме условно-постоянных затрат, а прибыль равна нулю.

Методика «МА» может быть: 1 - на основе информации об общем объеме продаж и затратах в целом по предприятию, 2 - на основе показателей маржин. дохода в расчете на ед. продукции.

1. Если ф.2 дополнить сведениями об условно-переменных и условно-постоянных затратах, то можно провести маржинальный анализ себестоимости и прибыли от продаж:

1) Выручка от продаж;

2) Полная с/ст продаж;

3) Прибыль от продаж (1-2);

4) Условно-перем. затраты;

5) Условно-пост. затраты;

6) Маржинальный доход (1-4) или (3+5)

7) Доля усл-пост. Затрат с/ст продаж в процентах ((5/2*100)

8) К-т маржинального дохода к выручке от продаж (6/1)

9) Порог рентабельности (5/ 8)

10) Запас финансовой прочности (1-9) (превышение над порогом рентабельности)

11) Запас фин. Прочности в % к выручке (10/1*100)

12) Сумма маржинального дохода = порог рентабельности продаж (необходимо реализовать продукции не менее данного показателя).

2. В (выручка от продажи) =С (себестоимость продаж) + П (прибыль от продаж)

Т.к. с/ст продаж состоит из перем. и постоянных затрат то в точке безубыточности объем продаж равен:

В = q (кол-во реализ. Продукции) * С переменные затраты + С постоянные затраты;

В= q * p (цена ед. продукции)

q*p=q*С перем. + С пост.

q крит. = С пост./ (p – С пер.)= С пост. / марж. Доход на ед.продукции – данная формула показыв. объем реализ. продукции, при котором предприятие не получает ни прибыли ни убытков, так как выручка от продаж = полной себестоимости продукции. Это порог рентабельности.

Исходя из этой формулы можно определить критич. продажную цену продукции, на уровне которой прекращается покрытие полных затрат:

p критич. = С пост./ q Крит. + С перем.

Критическая выручка=С пост. / 1 – (С переем./ p)

Критич. объем продаж = С пост/ (Марж.доход / факт. выручку от продаж )

Пройдя порог рентаб. организация имеет доп. сумму прибыли на каждую доп. реализованную единицу продукции, соответственно расчет прибыль от продаж.

38 Вопрос: Диагностика банкротства

С точки зрения менеджмента возможное наступ. банкро-ва явл. кризисным состоянием предприятия. Это значит, что оно неспособно осуществлять фин. обеспеч. своей производ. деятельности. Существующая офиц. процедура диагностики кризисного состояния предприятия предусматривает определение 4 коэф.:

•коэффициента текущей ликвидности Ктл=(ДС+ЦБ+ДЗ+Зап)/КО=ОА/КО;

•коэф. обеспеч. собственными средствами.Косс=Собств.об.ср-ва/ОА;

• коэф. восстанов. платеже-сти предприятия Квп=(Ктек.л(кон)+6:Т:(Ктек.л(кон)-Ктек.л(нач))/2;

• коэф. утраты платежеспособности предприятия Куп= Ктек.л(кон)+6:Т*(Ктек.л(кон)-Ктек.л(нач))/2.

Преодоление кризисного состояния требует разработки специальных методов управления предприятием. Рыночная экономика сформировала систему методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства. Реализ. этой системы на практике занимаются менеджеры по антикризисному управлению. Задача системы и этих менеджеров состоит в том, что предполагаемое банкротство диагностируется на ранних стадиях его возникновения. Это позволяет своевременно отреагировать на проблему и воспользоваться механизмом защиты или обосновать необходимость применения последовательных процедур по реорганизации предприятия. Если эти меры не выводят предприятие из кризиса и не способствуют его финансовому оздоровлению, оно в добровольном или принудительном порядке прекращает свою деятельность и начинает ликвидац. процедуры.

Цель антикризисного управления - возобновление платежеспо-сти и восстановл. достаточ. уровня фин. устойчивости предприятия. Сообразно цели разрабатывается специальная политика АУ предприятия при угрозе банкротства. Осуществление ее предусм. реализацию следующих ступеней исследования.

1. Периодическое исследование фин. сост. предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства.

2. Определ. масштабов кризисного состояния предприятия.

3. Изучение основных факторов, обусловивших кризисное развитие предприятия.

4. Формир. целей и выбор основных механизмов антикризис. фин. управ. предприятием.

5. Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия.

6. Выбор эффективных форм санации предприятия.

7. Финансовое обеспечение ликвидац. процедур при банкротстве предприятия. Эти функции менеджмента возлагаются на ликвидац комиссию.

Диагностика банкротства — прежде всего выявление объекта исследования. В первую очередь, это показатели текущего и перспектив. потоков платежей и показатели формирования чистого денежного потока по производ., инвестиц. и фин. деят. предприятия.

Возможность нейтрализовать угрозу банкротства за счет внутреннего потенциала предприятия диагностируется с помощью двух показателей:

•коэф рентаб капитала Rк=ЧП/К;

• коэф. оборачиваемости активов= Выручка от реализ./А.

Первый коэф. дает представление о том, в какой мере предприятие способно формировать доп. ден. потоки, для удовлетворения возрастающих платежных обязательств. Второй показывает степень скорости формир. этих доп. ден. потоков. Методы интеграл. оценки угрозы банкротства основаны на комплексном рассмотрении приведенных показателей. Одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки является модель Альтмана. Это пятифакторная модель, факторами которой выступают пок. диагностики угрозы банкротства, такие, как:

1) отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия (степень ликвидности активов);

2) уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала (уровень генерирования прибыли);

3) уровень доходности активов (или всего используемого капитала).

4) оборачиваемость активов или капитала, представляющая собой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала;

5) коэф. отношения суммы собственного капитала к заемному.

На основе этого обследования предприятий-банкротов автор модели рассчитал коэф. значимости и отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.

Заключ. этап диагностики банкротства — этап изучения основных факторов, обусловливающих кризисное развитие организации. В общем виде их делят на внешние и внутрен. Исследуются только те факторы, входящие в их состав, которые оказывают негативное воздействие на деятельность организации. Степень этого воздействия может быть определена посредством одно- или многофакторных корреляционных моделей. Завершается этап составлением прогноза наиболее колеблющихся и чувствительных негативных факторов, способных вызвать банкротство организации в перспективе. По итогам фактор. анализа разрабатыв. антикризисный механизм банкротства.

Задача менеджмента состоит в том, чтобы своевременно распознать и обеспечить принятие таких управлен. решений, которые будут способствовать снижению влияния негативных процессов на состояние объекта. Содержание и результаты диагност. исследов. позволят сделать вывод, что они являются одним из наиболее универсальных средств получения достов. информации о состоянии и отклонениях в развитии исследуемого объекта.