40 Вопрос: Понятие денежных потоков и способы их анализа

Денежный поток (Cash Flow, CF) инвестиционного проекта – это зависящие от времени денежные поступления и платежи, возникающие при реализации проекта, определяемые для всего расчётного периода.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется: притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге; оттоком, равным платежам на этом шаге;  сальдо, равным разнице между притоком и оттоком.

Приток - выручка от реализации товаров (услуг); внереализац. доходы; доходы от инвестиций в ценные бумаги; поступления от продажи излишних активов; высвобождение оборотных средств; продажа ценных бумаг; привлечение кредитов.

Отток - платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты; приобретение ОС и немат. активов;  вложения в прирост оборотных средств; выплата процентов по кредитам  выплата дивидендов;   погашение обязательств по привлеченному капиталу.

Чистые денежные потоки – разница между притоками и оттоками.

CF инвестиционного проекта обычно состоит из потоков по отдельным видам деятельности:1) CF от инвестиционной деятельности;2) CF от операционной деятельности; 3)CF от фин. деятельности.

. Ординарный CF – состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств. Неординарный CF – приток денежных средств чередуется в любой последовательности с их оттоками.

При использовании прямого метода анализа CF сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности. Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трёх рассмотренных видов деятельности. Метод позволяет оценить ликвидность предприятия, так как детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. Однако данный метод имеет серьёзный недостаток – он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.