4. Финансовое планирование

Сущность, цели и методы финансового планирования. Виды финансовых планов. Метод процента от продаж. Бюджетирование. Состав бюджета, последовательность его разработки. Основные бюджетные документы. Финансовое планирование в условиях неопределенности. Модель экономического роста.

4.1. Сущность, цели и методы финансового планирования

Система планов предприятия:

• стратегические – 10-15 лет

• долговременные – 5-10 лет

• среднесрочные – 3 года

• краткосрочные – 1 год

• оперативные – менее 1 года

Финансовое планирование направленно на то, чтобы предприятие в своей деятельности наиболее экономично и с максимальным доходом использовало свои ресурсы с учетом возможностей рынка (рис. 22).

Финансовый план описывает финансовую стратегию организации и прогнозирует результаты ее деятельности. По структуре финансовый план включает в себя прогнозные формы финансовой отчетности, планируемые объемы инвестиций и информацию об источниках финансирования.

Долгосрочный финансовый план связан с изменениями долгосрочных активов и структуры капитала предприятия. В нем рассматриваются инвестиционные возможности и варианты их финансирования.

Краткосрочный финансовый план (бюджет) связан с изменениями оборотных активов и текущих обязательств, особое внимание уделяется денежным средствам.

Отправной точкой финансового планирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов, конечной целью – расчет потребностей во внешнем финансировании.

Существует два основных метода финансового планирования:

• метод процента от продаж (метод формулы);

• бюджетный метод.

Рис. 22. Факторы, учитываемые при финансовом планировании

4.2. Финансовое прогнозирование

Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования (бюджетирования) и осуществляется с использованием метода процента от продаж.

Метод процента от продаж основан на допущении, что при изменении выручки значения переменных затрат, текущих активов и текущих обязательств изменяются прямо пропорционально объему реализации; изменение внеоборотных активов зависит от загрузки и степени износа; сумма долгосрочных обязательств не меняется, а собственный капитал возрастает на величину нераспределенной прибыли.

Существует три разновидности данного метода:

• метод «пробки» (составление прогностического баланса) (рис. 23);

• метод формулы (аналитический);

• метод прогнозирования на основе денежных потоков.

Рис. 23. Метод «пробки»

Метод формулы:

ПВФ = (А_ф/В_ф) * ΔВ – (П_ф/В_ф) * ΔВ – ROS_ф * В_пл * (1 – d_ф);

где А_ф – фактическое значение активов, изменяющихся с изменением объема продаж; П_ф – фактическое значение пассивов, спонтанно изменяющихся с изменением объема продаж; В_ф – фактическое значение объема продаж; ΔВ – изменение объема продаж в абсолютном выражении; ROS –чистая рентабельность продаж; d – фактический коэффициент выплаты дивидендов.

Метод прогнозирования на основе денежных потоков:

Изменяемые элементы денежного потока:

• уменьшение: прирост текущих и внеоборотных активов;

• увеличение: прирост нераспределенной прибыли и краткосрочных пассивов.

Пример

Выручка предприятия за отчетный период – 20 тыс. руб., рентабельность продаж – 5%, доля чистой прибыли, выплачиваемая в виде дивидендов – 50%. Предприятие планирует увеличить объемы реализации на 20%. Рассчитать потребность в дополнительном финансировании при условии, что производственные мощности предприятия загружены не полностью и для увеличения прироста продаж не требуется увеличения внеоборотных активов. Баланс отчетного периода дан в табл. 5.

Таблица 5

Баланс (в тыс. руб.)

	Отчетный период	Прогнозный период
Актив Внеоборотные активы Оборотные активы Итого:	2,5 4,5 7,0
Пассив Уставный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные пассивы Краткосрочные пассивы Итого:	2,3 1,2 2,5 1,0 7,0

Модель экономического роста компании.

Экономический рост компании – это показатель того максимума продаж, которого может достичь компания, не изменяя прочие показатели, характеризующие ее финансово-хозяйственную деятельность.

Коэффициент

устойчивого

роста

Реинвестированная

прибыль

Собственный

капитал

Коэффициент

реинвестирования

Рентабельность

собственного

капитала

= =

= 1 –

характеристика эффективности

производственной деятельности

и положения на рынке

характеристика финансового положения (финансовой зависимости)

характеристика

дивидендной

политики

К – поправочный коэффициент, обеспечивающий переход от прибыли от реализации к чистой прибыли

Оценка экономического роста компании на основе показателя чистых активов.

Чистые активы – разность между суммой всех активов и текущими обязательствами. Показывает, какая часть активов профинансирована за счет постоянного капитала. Используется при анализе долгосрочной эффективности деятельности предприятия.