Обсяги річних чистих грошових потоків від проектів

Рік	1-ий проект	2-ий проект
1	30000	50000
2	20000	40000
3	40000	60000
4	20000	-
5	40000	-
6	30000	-
7	20000	-
Разом	200000	150000

Проаналізуйте, який з проектів є вигіднішим, якщо ставка дисконту рівна 10 %.

3.4. Підприємство розглядає дві можливості вкладення коштів у сумі 200000 грн.:

1. вкласти кошти у власне виробництво та отримувати на протязі 5 років щорічний чистий грошовий потік в сумі 80000 грн.;

2. придбати державні облігації, що приносять дохід в розмірі 15 % річних.

Проаналізуйте, який проект вкладення коштів є вигіднішим.

3.5. Проаналізуйте, чи варто купувати акції з щорічною виплатою дивідендів у сумі 100000 грн. за ринковою вартістю 950000 грн., якщо ставка дисконту (прийнятна норма дохідності) рівна 9 %.

3.6. Проаналізуйте, чи варто купувати акцію за таких умов:

• початкова сума дивідендів 1000 грн.;

• щорічний приріст дивідендів 1,5 %;

• ставка дисконту 10 %;

• ринкова вартість акції 11000 грн.

3.7. Проаналізуйте зміну вартості облігації, яка нині продається за ціною 2500 грн., якщо дюрація дорівнює 5,36 року, а прогноз свідчить про підвищення відсоткових ставок з 23 % до 25 %.

4. Контрольні питання

4.1. Які завдання аналізу інвестиційної діяльності стоять перед зовнішніми щодо підприємства суб’єктами?

4.2. Назвіть критерії оцінки доцільності здійснення інвестиційної діяльності.

4.3. Які Ви знаєте методи оцінки доцільності здійснення інвестицій з врахуванням вартості грошей в часі?

4.4. Наведіть переваги та недоліки методу визначення чистої теперішньої вартості інвестиційного проекту.

4.5. Якими показниками характеризуються фінансові інвестиції?

4.6. Поясніть значення поняття “дюрація”.

Тема 11. Короткостроковий прогноз фінансового стану, аналіз неплатоспроможних підприємств і запобігання їхньому банкрутству

1. План практичного заняття

   1. Методи прогнозування фінансового стану.

   2. Методи комплексної оцінки фінансово-господарської діяльності підприємств, діагностика їхнього банкрутства.

   3. Фінансові ризики, їх класифікація і шляхи зниження.

2. Основні питання для обговорення

   1. Назвіть причини, які зумовлюють необхідність прогнозування результатів діяльності підприємства.

   2. Перерахуйте методи прогнозування фінансового стану підприємства.

   3. Поясніть сутність методу Бюджетування.

   4. Сформулюйте зміст методу “витрати-обсяг-прибуток”.

   5. Наведіть методи прогнозування збуту, поясніть їх суть.

   6. Перерахуйте методи комплексної оцінки фінансово-господарської діяльності підприємства.

   7. Назвіть способи діагностики банкрутства підприємств.

   8. Поясніть сутність поняття фінансового ризику.

   9. Перерахуйте види фінансових ризиків.

   10. Назвіть шляхи зниження фінансових ризиків.

3. Навчальні завдання

Проведіть діагностику банкрутства підприємств на основі їхньої фінансової звітності, поданої в додатках (Додатки 1-8, 9-16, 17-24), використовуючи відомі вам емпіричні моделі. Порівняйте отримані результати, зробіть висновки.

4. Контрольні питання

1. Чим бюджет відрізняється від плану?

2. Що таке точка беззбитковості?

3. Яка різниця між прибутком і маржинальним доходом?

4. Чим відрізняються між собою моделі Альтмана, Ліса та Спрінгейта?

5. Що таке диверсифікація?

ДОДАТКИ

Додаток 1

Баланс ЗАТ “Геліос”

на 31 грудня 2005 року

Одиниця виміру: тис.грн.

A К Т И В	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
І. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	010	4912	4569
первісна вартість	011	6253	6801
накопичена амортизація	012	1341	2232
Незавершене будівництво	020	42701	45710
Основні засоби:		-	-
залишкова вартість	030	583714	632334
первісна вартість	031	951674	1062771
знос	032	367960	430437
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040	-	-
інші фінансові інвестиції	045	1993	1993
Довгострокова дебіторська заборгованість	050	1136	1402
Відстрочені податкові активи	060	-	-
Інші необоротні активи	070	-	-
Гудвіл при консолідації	075	-	-
Усього за розділом І	080	634456	686008
ІІ. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	100	6370	8736
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110	-	8
незавершене виробництво	120	-	-
готова продукція	130	-	-
товари	140	-	-
Векселі одержані	150	3338	-
Дебіторська заборгованість за товари, роботи послуги:
чиста реалізаційна вартість	160	32043	37288
первісна вартість	161	32043	37288
резерв сумнівних боргів	162	-	-
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	9689	18119
за виданими авансами	80	4386	16267
з нарахованих доходів	90	95	74
із внутрішніх розрахунків	200	-	45
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	18730	10080
Поточні фінансові інвестиції	220	-	-
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	14978	4884
в іноземній валюті	240	3739	7876
Інші оборотні активи	250	2399	1145
Усього за розділом ІІ	260	105767	104522
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	270	-	1
Баланс	280	740223	790531
П А С И В	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду
І. Власний капітал
Статутний капітал	300	555806	556521
Пайовий капітал	310	-	-
Додатковий вкладений капітал	320	-	-
Інший додатковий капітал	330	69862	73621
Резервний капітал	340	-	-
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	66551	98974
Неоплачений капітал	360	189711	143395
Вилучений капітал	370	-	-
Накопичена курсова різниця	375	-	-
Усього за розділом І	380	502508	585721
Частка меншості	385	-	-
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400	-	-
Інші забезпечення	410	-	-
Вписуваний рядок – сума страхових резервів	415	-	-
Вписуваний рядок – сума часток перестраховиків у страхових резервах	416	-	-
Цільове фінансування	420	-	82
Усього за розділом ІІ	430	-	82
ІІІ. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440	16701	10405
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450	152817	128782
Відстрочені податкові зобов'язання	460	7123	15576
Інші довгострокові зобов'язання	470	-	-
Усього за розділом ІІІ	480	176641	154763
ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500	13264	8166
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	23324	28085
Векселі видатні	520	1281	21
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	12526	8913
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	496	965
з бюджетом	550	621	1048
з позабюджетних платежів	560	-	-
зі страхування	570	493	712
з оплати праці	580	1079	1668
з учасниками	590	-	-
із внутрішніх розрахунків	600	-	35
Інші поточні зобов'язання	610	7990	352
Усього за розділом ІV	620	61074	49965
V. Доходи майбутніх періодів	630	-	-
Баланс	640	740223	790531

Додаток 2