- •Передмова
- •І. Зміст навчальної дисципліни за темами Змістовий модуль 1. Сутність, учасники та інструменти фондового ринку
- •Тема 1. Сутність, функції та роль фондового ринку в економіці.
- •Тема 2. Цінні папери та похідні інструменти фондового ринку.
- •Тема 3. Основи методики визначення курсової вартості та управління портфелем цінних паперів.
- •Тема 4. Суб’єкти фондового ринку та його інфраструктура.
- •Змістовий модуль 2. Організація діяльності з обігу цінних паперів на фондовому ринку
- •Тема 5. Організаційно оформлені фондові ринки та позабіржовий обіг цінних паперів.
- •Тема 6. Професійна діяльність на фондовому ринку.
- •Тема 7. Державне регулювання фондового ринку в Україні.
- •Тема 8. Сучасний стан, проблеми та стратегічні перспективи розвитку фондового ринку України.
- •Іі. Навчально-методичне забезпечення дисципліни
- •Тема 1. Сутність, функції та роль фондового ринку в економіці
- •1. Предмет, мета, завдання дисципліни, її місце в системі економічних знань.
- •2. Поняття фондового ринку (ринку цінних паперів), його завдання, функції
- •Функції фондового ринку
- •3. Первинний і вторинний ринки цінних паперів. Біржовий, позабіржовий ринки.
- •4. Інфраструктура, суб’єкти фондового ринку.
- •Тема 2. Цінні папери та похідні інструменти фондового ринку
- •1. Сутність цінних паперів, їх види та форми випуску.
- •Основні властивості цінних паперів
- •За суб’єктами (за особами, які мають право їх випускати):
- •Залежно від переходу прав власності на цінні папери в процесі обігу:
- •Залежно від обігу на ринку:
- •Залежно від рівня ризику:
- •За економічною суттю:
- •За формою вкладання інвестицій:
- •2. Основні характеристики, види, причини, умови випуску та особливості обігу: акцій, облігацій, векселів, інвестиційних та ощадних сертифікатів.
- •3. Основні характеристики, види, причини, умови випуску та особливості обігу похідних цінних паперів.
- •4. Рішення про випуск цінних паперів, інформація про емісію, особливості реєстрації цінних паперів.
- •Тема 3. Основи методики визначення курсової вартості та управління портфелем цінних паперів
- •1. Майбутня вартість цінних паперів, грошей, простий, складний відсоток, дисконтована вартість, ануїтет
- •2. Формування, основи методики визначення курсової вартості, доходів цінних паперів, основні показники, що характеризують якість цінних паперів.
- •3. Методика, моделі та індекси оцінки інвестицій: модель Гордона, Модільяні та Міллера, індекс Шарпа та Трейнора.
- •4. Дивідендна політика та її зв’язок з курсовою вартістю акцій.
- •5. Стратегія в управлінні портфелем, пасивна та активна стратегії, оцінка ефективності управління портфелем
- •Тема 4. Суб’єкти фондового ринку та його інфраструктура
- •1. Категорії учасників фондового ринку.
- •2. Емітенти цінних паперів. Інвестори, інвестиції та інвестиційна діяльність
- •3. Посередники на фондовому ринку.
- •4. Інфраструктура фондового ринку
- •Тема 5. Організаційно-оформлені ринки та позабіржовий обіг цінних паперів
- •1. Види організаційно-оформлених ринків.
- •2. Фондова біржа: функції, організаційно-правова форма та структура.
- •3. Види біржового посередництва. Брокери. Спеціалісти. Біржові маклери. Біржові доручення (накази).
- •4. Котирування, котирувальна комісія. Лістинг та його доцільність. Учасники торгів на фондовій біржі.
- •5. Брокерські місця на фондовій біржі. Члени фондової біржі та вимоги до них.
- •6. Методи визначення біржових цін.
- •7. Види біржових угод. Касові угоди. Термінові угоди. Тверді угоди. Ф’ючерсні угоди. Опціонні контракти.
- •Тема 6. Професійна діяльність на фондовому ринку
- •1. Законодавча база функціонування і регулювання професійної діяльності на фондовому ринку.
- •2. Сутність професійної діяльності на фондовому ринку.
- •3. Суб’єкти професійної діяльності на фондовому ринку (професійні учасники), їх функції.
- •4. Загальна характеристика окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку.
- •5. Сучасні тенденції, особливості, проблеми професійної діяльності на фондовому ринку України.
- •Тема 7. Державне регулювання фондового ринку в україні
- •1. Сутність державного регулювання фондового ринку.
- •2. Роль, функції та методи здійснення державного регулювання фондового ринку.
- •Загальний аспект – державою встановлюються правила та стандарти, обов’язкові для всіх учасників ринку й зокрема для державних органів.
- •Конкретний аспект – установлюються правила, обов’язкові для певних учасників ринку, наприклад, для фондових бірж або для торговців.
- •3. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку: склад, функції, завдання на фондовому ринку.
- •4. Саморегулювання, саморегулівні організації, їх роль у регулюванні фондового ринку.
- •Тема 8. Сучасний стан, проблеми та стратегічні перспективи розвитку фондового ринку україни
- •1. Результати виконання стратегій, концепцій функціонування та розвитку фондового ринку України за 1995-2010 роки.
- •2. Перспективи удосконалення ринкової інфраструктури фондового ринку та забезпечення її надійного і ефективного функціонування.
- •3. Консолідація інформаційної та технологічної біржової системи, модернізація депозитарної системи України, підвищення вимог до учасників ринку.
- •4. Ключові напрями удосконалення механізмів державного регулювання, нагляду на фондовому ринку та захисту прав інвесторів, саморегулювання, популяризація фондового ринку.
- •5. Податкове та валютне стимулювання подальшого розвитку фондового ринку України.
- •6. Інтеграція національного фондового ринку у світовий фінансовий ринок.
- •V. Перелік питань для підсумкового контролю навчальної дисципліни “Фондовий ринок”
- •Термінологічний словник
- •VII. Список рекомендованої літератури Основна
- •Додаткова
- •Ресурси
2. Поняття фондового ринку (ринку цінних паперів), його завдання, функції
Фондовий ринок – це:
сукупність відносин цивільно-правового характеру, що опосередковують рух капіталів у формі цінних паперів.
ринок цінних паперів, ринок, що опосередковує кредитні відносини і відносини співволодіння за допомогою цінних паперів.
Ринок цінних паперів складається з фондового ринку (ринку капіталів, інвестиційного ринку) і сфери грошового ринку, в якій здійснюється оборот короткотермінових цінних паперів. Поняття «Ринок цінних паперів» ширше за поняття «Фондовий ринок».
На фондовому ринку емітуються і вводяться в обіг довгострокові фінансові інструменти з метою подальшого довгострокового вкладення залучених коштів для цілей економічного розвитку корпорацій.
Об’єкти угод на ринку цінних паперів називають інструментами ринку або фондами (в значенні грошові фонди), фондовими цінностями; звідси виник термін - фондовий ринок.
Згідно із Законом України «Про цінні папери та фондовий ринок», стаття 2:
«Фондовий ринок (ринок цінних паперів) – сукупність учасників фондового ринку та правовідносин між ними щодо розміщення, обігу та обліку цінних паперів і похідних (деривативів)».
Поява і розвиток ринку цінних паперів пов’язані з ростом потреб у залученні фінансових коштів у зв’язку з розширенням виробничої й торговельної діяльності, бо з ростом масштабів виробництва своїх коштів одному чи декільком підприємцям вже не вистачало для розвитку та розширення діяльності. Виникла потреба залучення фінансових ресурсів широкого кола осіб, у яких ці кошти тимчасово вільні.
Попередниками сучасних ринків цінних паперів (фондових ринків) були середньовічні вексельні ярмарки і постійні вексельні ринки, які час від часу виникали й зникали в XIII - XIV ст. З торгівлею векселями пов’язана поява перших професійних учасників ринку цінних паперів і перших бірж. Першими біржами, на котрих проводились операції з цінних паперів, вважаються створені в XVI ст. заклади в Антверпені (1531 р.) і Ліоні. Фондовий ринок в сучасному розумінні зародився в кінці XVI ст. в зв’язку з посиленням емісійної активності держави і появою акціонерних компаній.
Метою функціонування ринку цінних паперів є становлення і функціонування і цілісного, високоліквідного, ефективного, справедливого ринку, регульованого державою та інтегрованого у світові фондові ринки через створення необхідних умов, швидку мобілізацію, ефективний розподіл, перерозподіл і раціональне розміщення фінансових ресурсів у соціально-економічному просторі держави, з обов’язковим врахуванням інтересів та потреб суспільства в цілому та окремих суб’єктів зокрема ш ляхом здійснення емісій цінних паперів та операцій з ними.
Метою функціонування ринку цінних паперів для окремих суб’єктів є:
для населення – довгостроковий приріст капіталу, дивіденди, хороший захист від інфляції, можливість стати співвласником;
для господарюючих суб’єктів, виробників – задовольнити потребу в додаткових коштах з причин тривалості реалізації виробленої фірмою продукції, формування запасу готової продукції, сировини, палива, матеріалів, будівель; можливість отримання дивідендів, статусу співвласника; отримання прибутку як різниці курсу цінних паперів;
для держави – можливість отримання коштів у зв’язку з дефіцитом державного бюджету, можливість контролю і регулювання, нагляду (економіка, фінансова сфера, фінансові установи) через реєстрацію, ліцензування, нормативно-правові документи, систему контролю, застосування заходів державного примусу.
Принципами функціонування ринку цінних паперів є:
Соціальна справедливість – забезпечення створення рівних можливостей і спрощення умов доступу інвесторів та позичальників до ринку фінансових ресурсів, недопущення монопольних проявів дискримінації прав і свобод суб’єктів.
Надійний захист інвесторів – створення необхідних умов для реалізації інтересів суб’єктів фондового ринку та забезпечення їх майнових прав.
Регульованість фондового ринку – створення гнучкої та ефективної системи регулювання (в Україні розроблена Концепція регулювання фондового ринку України).
Контрольованість – створення надійно діючого механізму обліку і контролю, запобігання й профілактики зловживань та злочинності на ринку цінних паперів.
Ефективність – максимальна реалізація всього потенціалу фондового ринку в мобілізації та розміщенні фінансових ресурсів у перспективні сфери національної економіки, що сприятиме забезпеченню її прогресу та задоволення життєвих потреб населення.
Правова упорядкованість – створення розвиненої правової інфраструктури забезпечення діяльності фондового ринку, яка чітко регламентує правила поведінки і взаємовідносин усіх його суб’єктів.
Прозорість, відкритість – забезпечення надання інвесторам повної і доступної інформації, що стосується умов випуску та обігу на ринку цінних паперів, гласності фінансово-господарської діяльності і емітентів, усунення проявів дискримінації суб’єктів.
Конкурентність – забезпечення необхідної свободи підприємницької діяльності емітентів, ринкових посередників, створення умов для змагання за найбільш вигідне залучення вільних фінансових ресурсів та встановлення немонопольних цін на послуги фінансових посередників за умов контролю дотримання правил добросовісної конкуренції учасниками фондового ринку.
Науковці виділяють багато функцій фондового ринку, які можна звести до представлених у табл. 1.1.
Таблиця 1.1