3.Финансовые результаты предприятия

3.1 Экономическое содержание, функции и виды прибыли

Финансовые результаты предприятия отражают соотношение между доходами и расходами организации.

Положительный финансовый результат, характеризующий пре­вышение доходов над расходами, называется прибылью. Убыток — это отрицательный финансовый результат, отражающий превышение расходов над доходами.

Прибыль как важнейшая категория рыночных отношений вы­полняет ряд важнейших функций:

оценочную (прибыль характеризует экономический результат деятельности предприятия);

стимулирующую (за прибылью закрепляют статус цели функционирования коммерческих предприятий, размер прибыли предопределяет экономическое поведение хозяйствующих субъ­ектов).

Прибыль является основиъии внутренним источником расширенного воспроизводства и важным источником фор­мирования доходов бюджетов различных уровней.

Необходимо учитывать, что категория «прибыль» как положи­тельный финансовый результат может иметь различное толкование в зависимости от цели оценки и вида пользователей финансовой информацией. В качестве видов прибыли можно выделить бухгалтерскую; налогооблагаемую; экономическую.

Бухгалтерская прибыль отражает превышение доходов, от­раженных в бухгалтерском учете над бухгалтерскими расходами. Бухгалтерская прибыль рассчитывается в соответствии с правилами бухгалтерского учета и предоставляет информацию внешним пользователям о финансовых результатах предприятия.

Прибылью в целях налогообложения признаются полученные доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов, которые определяются в соответствии с Налоговым Кодексом. Налогооблагаемая прибыль рассчитывается с целью определения налога на прибыль. Данный показатель отличается от бухгалтерской «прибыли до налогообложения» и зависит от законодательства, регулирующего процесс начисления налога на предприятия.

Разница между бухгалтерской прибылью (убытком) и налогооблагаемой прибылью (убытком) отчетного периода, образовавшаяся в результате применения различных правил признания доходу расходов, которые установлены в нормативных правовых актах бухгалтерскому учету и законодательством Российской Федерации о налогах и сборах, состоит из постоянных и временных разниц.

Под постоянными разницами понимаются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) отчетного период и исключаемые из расчета налоговой базы по налогу на прибыль отчетного, так и последующих отчетных периодов. Например, сумм превышения фактических расходов, учитываемых при формировании бухгалтерской прибыли, над расходами, принимаемыми для целей налогообложения, по которым предусмотрены ограничения расходам.

Под временными разницами понимаются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчет ном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль — в другом или в других отчетных периодах.

Временные разницы в зависимости от характера их влияния налогооблагаемую прибыль (убыток) подразделяются:

— на вычитаемые временные разницы (приводят к обзованию отложенного налога на прибыль, который доля уменьшить сумму налога на прибыль, подлежащего уплати бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчв ных периодах);

— налогооблагаемые временные разницы (при формировании налогооблагаемой прибыли (убытка) приводят к образованию отложенного налога на прибыль, который увеличить сумму налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих ных периодах)

Существование постоянных и временных разниц приводит к появлению налоговых активов и отложенных налоговых обязательств.

Под отложенным налоговым активовом (ОНА) понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующим за отчетным или в последующих отчетных периодах. Отложенные налоговые активы равняются величине, определяемой как произведение вычитаемых временных разниц, возникших в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и дейст­вующую на отчетную дату.

Существование отложенного налогового актива показывает, что в связи с наличием временных разниц, фактический налог на прибыль в отчетном периоде больше, чем рассчитанный по бухгал­терской прибыли.

Под отложенным налоговым обязательством (ОНО) понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих от­четных периодах.

Отложенные налоговые обязательства признаются в том отчетном периоде, когда возникают налогооблагаемые временные разницы.

Отложенные налоговые обязательства равняются величине, оп­ределяемой как произведение налогооблагаемых временных раз­ниц, возникших в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и действующую на отчетную дату.

Введение категории «экономическая прибыль» оправдано, т. к. для принятия многих финансовых решений показатели бухгал­терской и налогооблагаемой прибыли не подходят.

Основная цель расчета экономической прибыли – определение действительного финансового результата, интересующего конкретного пользователя информацией. Поэтому методики расчета показателей экономической прибыли не закреплены законодательными нормативными актами.

Наибльшее распространение поличила трактовка категории «экономическая прибыль» - как финансового результата «работы» капиала. При этом учитываются изменения рыночной стоимости активов не только в течение отчетного периода, но и будущие (предстоящие) отчетные периоды. Однако такой результат можно определить только для предприятий, котирующих свои ценные бумаги на фондовом рынке, и он не соответствует изменения бухгалтерской стоимости активов фирмы.

Связь между бухгалтерской и экономической прибылью определяется следующей формулой:

ЭП = ЧП + ВИА - ВИА₀ + ВИА_t,

где ЭП — экономическая прибыль;

ЧП — чистая бухгалтерская прибыль;

ВИА — внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в течение отчетного периода;

ВИА₀ — внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в предыдущие (прошлые) отчетные периоды;

ВИА_t — внереализационные изменения стоимости (оценки) активов в будущие (предстоящие) отчетные периоды.

Экономическая трактовка прибыли требует исчисления «гудвилла». Гудвилл — это сумма превышения рыночной стоиме совокупных активов фирмы над суммой индивидуальных рыноч цен для этих же активов, рассматриваемых порознь.

Помимо вышеуказанных показателей финансовых результатов для целей управления финансовыми результатами выделяются дующие виды прибыли:

маржинальная прибыль — это результат от продаж на возмещения переменных затрат. Она идет на покрытие постоянных затрат и получение прибыли в определенном периоде времени. Если величина маржинальной прибыли недостаточна для покрытия постоянных затрат, предприятие получит убыток:

MS=S-VS= p*Q – v*Q = (p-v)*Q=ms*Q

где MS — маржинальная прибыль для всего объема выпущенной продукции, р.;

S — выручка от продажи продукции, р.;

р — цена единицы продукции, р.;

Q — объем продаж, натуральные единицы;

ms — удельная маржинальная прибыль (на единицу ции), р.;

прибыль до выплаты процентов и налогов (Earnings Веfore Interest and Taxes - EBIT) в некоторых переводных изданиях данный показатель называют «нетто результат от эксплуатации инвестиций» НРЭИ) — это результат от продаж после возмещения всех затрат (переменных и постоянных) за исключени-нием суммы процентов за пользование заемными средствами, включаемых в расходы организации, и суммы налога на прибыль;

реинвестируемая прибыль — это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (после уплаты всех налогов, обязательных платежей, выплаты доходов собственникам в виде дивидендов, формирования фондов и резервов), используемая для финансиро­вания деятельности предприятия.

Управление финансами в международной практике все шире используется показатель экономической добавленной стоимо­сти (EVA).

Показатель EVA определяется как разница между чистой при­былью и стоимостью использованного для ее получения собствен­ного капитала компании. Стоимость использования капитала определяется на основе минимальной ожидаемой ставки доходности, необходимой для того, чтобы рассчитаться как с акционерами, так и с кредиторами. Точно определив стоимость использования капита­ла, можно эффективнее распределять его и выявлять нерентабель­ные хозяйственные подразделения, которые финансируются за счет прибыльных. EVA помогает менеджерам анализировать, где именно создается стоимость и эффективно управлять денежными потоками.

Базовым положением концепции EVA является создание стои­мости для инвестора, когда операционный доход превышает сред­невзвешенную стоимость задействованного капитала в абсолютном размере:

EVA = EBIT-(l-T)-Kw*C,

EVA - экономическая добавленная стоимость, р.;

EBIT – прибыль до выплаты процентов и налогов, р.; С - капитал по балансу-нетто, р.;

Т - ставка налогообложения дохода, доля;

Kw – средневзвешенная стоимость капитала фирмы (рассчи­тывается с учетом налогового эффекта от уплаты про­центов за кредит), доля.

Расчет показателя EVA позволяет сделать вывод об эффективности использования капитала организации:

• положительное значение EVA характеризует эффективное использование капитала;

• значение EVA, равное нулю, характеризует определенного рода достижение, так как инвесторы — владельцы компании — фактически получили норму возврата, компенстиующую риск;

• отрицательное значение EVA характеризует неэффективное использование капитала.