1 Аналитический обзор

1.1 Понятие инвестиционной деятельности

Инвестиции и инвестиционная деятельность всегда находятся в центре внимания экономической мысли. Вопрос об инвестициях очень актуально в современной экономике, поскольку какое – либо предприятие формируется и развивается на основе финансирования и инвестиций, а инвестиционная деятельность определяет условия экономического развития.

Разнообразие термина «инвестиции» в отечественной и зарубежной литературе в значительной степени объясняется широтой сущностных черт этой довольно сложной экономической категории. В современной экономической теории категория «инвестиции» (от лат. слова «invest». – вкладывать) составляет процесс вложения капитала с целью последующего его увеличения.

Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. В монографии «Инвестиции», подготовленной Нобелевским лауреатом по экономике У. Шарпом вместе с другими американскими учеными, говорится: «В широком смысле термин «инвестировать» означает расстаться с деньгами сегодня с тем, чтобы получить их большую сумму в будущем». «Инвестиция – это способ размещения капитала, который должен обеспечить сохранение или рост суммы капитала», – определяют американские экономисты Л. Гитман и М. Джонки в монографии «Основы инвестирования». В.Я. Шевчук и П.С. Рогожин отмечают, что инвестиции имеют финансовое и экономическое определение. По финансовым определению, инвестиции – это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения дохода. По экономическому определению, инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также не связанные с этим изменения оборотного капитала, поскольку изменения в товарно-материальных основах основном зависят от движения расходов на основной капитал. Здесь учтено обстоятельство, что инвестиции могут направляться на закупку прибыльных ценных бумаг, акций других предприятий или приобретения крупной партии материалов в связи с инфляционными ожиданиями и тому подобное. Эти операции никак не связаны с основным капиталом.

К тому же практика показывает, что инвестиции могут осуществляться не только в финансовой или материальной форме, но и в форме ноу-хау, технологий, патентов, других нематериальных активов, за счет списания долга и т.д. В макроэкономике под инвестициями понимается доля ВВП, не потребляется в текущем периоде и обеспечивает прирост капитала в экономике. В расширенной трактовке они рассматриваются как долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально – экономические программы, инновационные проекты. В микроэкономике инвестиции трактуются как процесс создания нового капитала (средств производства и человеческого капитала).

Т. Дорошенко указывает, что инвестиции – это все виды денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в реальные и финансовые активы с целью получения прибыли (дохода). Под инвестициями следует понимать только те вложения, целью которых является получение прибыли (дохода). И именно с этой целью нужно отличать инвестиции от других вложений средств. Определение имеет несколько недостатков. Во-первых, ошибочное разграничение денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей как отдельных, не связанных между собой категорий, поскольку по гражданско-правовой природе имуществом является и недвижимость, и материалы, и готовая продукция, и деньги, и объекты интеллектуальной собственности. Поэтому уместнее указать: «все виды имущественных ценностей». Во-вторых, требует уточнения понятия «реальные и финансовые активы». Лучше указать, что инвестиции вкладываются в объекты предпринимательской деятельности, поскольку и покупка ценных бумаг, и расходы на новое оборудование, и проведение реконструкции предприятия – все это делается с целью осуществления предпринимательства для получения прибыли. В-третьих, ошибочным является мнение, что инвестора, который вкладывает имущество в качестве предпринимателя, интересует получение прибыли (дохода). Инвестора интересует, прежде всего, прибыль (пусть даже в отдаленном будущем), а не просто доход, при условии получения которого можно работать в убыток. В-четвертых, мнение, что инвестирование не может осуществляться с целью получения социального эффекта, также является ошибкой, поскольку вложение средств в объекты непроизводственной сферы можно рассматривать как средство обеспечения нормального функционирования экономики через осуществление мероприятий по воспроизводству рабочей силы – а без этого фактора процесс производства невозможен. Только государство, что инвестирует значительные средства в социальные проекты, может рассчитывать на стабильное развитие и экономический рост. Российский «Современный экономический словарь» определяет инвестиции следующим образом: «Инвестиции – долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты».

А.А. Недосекин, К.И. Воронов дают такое определение: Инвестиции – временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся в его распоряжении ресурсов и использования этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.

По мнению Н.А. Татаренко, инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли или достижения определенных социальных эффектов. В первом случае инвестиции рассматриваются как средство увеличения капитала, во втором – как средство предоставления социальных услуг, в конечном счете способствовать социально-экономическому развитию общества.

Обращение к трактовке термина «инвестиции» в зарубежной экономической литературе показывает, что в разных школах и направлениях экономической мысли определение понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту – связь инвестиций с получением дохода как целевой установкой инвестора.

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Такой подход к определению понятия «инвестиции» царит как в европейской, так и в американской методологии.

Существует и другой подход к определению инвестиций, обусловленный ростом значения рынка ценных бумаг, как механизма по росту реального капитала в странах с развитой рыночной экономикой. В его рамках инвестиции определяются как вложения в ценные бумаги.

Развитие рыночных отношений обусловило необходимость пересмотреть толкование категории «инвестиции» в соответствии с новым условиям. Характерными чертами рыночного подхода, формируется, к пониманию сущности инвестиций являются:

связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств – как мотива этого объединения;

включение в состав объектов инвестирования любые вложения, дающие экономический эффект.

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов – получение дохода (эффекта).

Инвестиции классифицируются по отдельным признакам:

По объектам вложений являются финансовые и капитальные инвестиции и реинвестиции. Финансовые инвестиции – это такие, которые предусматривают приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов.

Корпоративные права – это право собственности на уставный фонд (капитал) юридического лица или его долю (пай), включая права на управление, получение соответствующей доли прибыли такого юридического лица, а также активов в случае его ликвидации в соответствии с действующим законодательством, независимо от того, создано такое юридическое лицо в форме хозяйственного общества, предприятия, основанного на собственности одного юридического или физического лица, или в других организационно-правовых формах. Дериватив – это стандартный документ, удостоверяющий право и / или обязательство приобрести или продать ценные бумаги, материальные или нематериальные активы, а также средства на определенных им условиях в будущем.

Капитальные инвестиции – это такие, которые предусматривают приобретение зданий, сооружений, машин и других объектов основных средств и нематериальных активов, подлежат амортизации. Реинвестиции – это такие, которые предусматривают осуществление капитальных или финансовых инвестиций за счет дохода (прибыли), полученного от инвестиционных операций.

По характеру участия являются прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции – это предусматривающие внесение средств или имущества в уставный капитал юридического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные таким юридическим лицом. Портфельные инвестиции – операции, предусматривающие приобретение ценных бумаг, их производных и других финансовых активов за средства на фондовом рынке (до одного года) и долгосрочные (более одного года) инвестиции.

По форме собственности ресурсов инвестирования выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции. Частные инвестиции осуществляются гражданами, негосударственными предприятиями, организациями и учреждениями, союзами и обществами, общественными и религиозными организациями, основанными на частной собственности. Государственные инвестиции осуществляют органы власти и управления Украины, местных советов народных депутатов за счет средств бюджетов и внебюджетных фондов, а также государственные предприятия за счет собственных и заемных средств. Иностранные инвестиции осуществляют иностранные государства, юридические лица и граждане. Совместные инвестиции осуществляют граждане и юридические лица.

По региональному признаку являются внутренние и внешние инвестиции. При внутренних инвестициях деятельность проводят исключительно на территории государства, а при внешних – как на территории государства, так и за ее пределами. По степени риска является безрисковые и рисковые инвестиции. Безрисковым инвестициями считают вложения в краткосрочные государственные облигации ведущих стран мира. Рисковые инвестиции – это такие, которые имеют определенную степень риска.

С понятием «инвестиции» тесно связано и определение «инвестиционная деятельность». Термина «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. В широком смысле инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения прибыли. Под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и практические действия с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. В узком смысле инвестиционная деятельность, собственно инвестирования, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Планирование инвестиционной деятельности является необходимым процессом по ряду причин:

для реализации стратегий предприятие может использовать различные виды инвестиций, разный объем инвестиционных средств, поэтому целесообразно разрабатывать несколько альтернативных проектов;

необходимость выбора из альтернативных инвестиционных проектов наиболее эффективного;

необходимость скорейшего получения отдачи от инвестиций;

планирование способствует снижению риска, связанного с принятием инвестиционных решений.