1.3 Государственное регулирование инвестиционного процесса

Государственное регулирование инвестиционной деятельности является важной составляющей системы управления экономикой и инструментом реализации инвестиционной политики государства. Главной его целью является создание условий для динамичного, сбалансированного социально-экономического развития страны.

Также государственное управление инвестиционной деятельностью можно определить как подзаконную, юридически властную исполнительную и распорядительную деятельность соответствующих органов исполнительной власти по осуществлению возложенных на них функций управления, необходимых в процессе управления экономическим развитием страны.

Инвестиционная деятельность как в государстве, так и в ее регионах является одним из основных направлений расширения и воспроизводство основных фондов и производственных мощностей хозяйства на базе научно-технического прогресса, что делает регулирования развития экономики, существенное повышение ее эффективности, а также на этой основе решения социальных проблем (строительство жилья, объектов социально-бытового назначения, коммунального хозяйства и т.д.).

Для определения роли государства в управлении инвестиционной деятельностью, в первую очередь, необходимо определиться, что собой представляет государственное регулирование.

Итак, государственное регулирование – это совокупность инструментов, с помощью которых соответствующие органы государства на базе законодательства и в пределах своей компетенции оказывают влияние на процесс функционирования той или иной сферы общественной жизни.

Основная задача государственного регулирования заключается не в отмене принципов и механизмов рыночного регулирования, а в том, чтобы способствовать созданию благоприятных условий для активации деятельности хозяйствующих субъектов на основе рыночного механизма [12].

Внедрение рыночных реформ требует значительной финансовой поддержки со стороны государства, но ее внутренние источники очень ограничены и используются преимущественно для поддержания жизненно важных сфер экономики, поэтому большое внимание уделяется поиску дополнительных источников финансирования, развития народного хозяйства, среди которых большое значение играют иностранные инвестиции. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется путем прямого (административно-правового) и косвенного вмешательства в инвестиционную деятельность [2, с. 327].

Отметим, что в мировой практике по уровню и формам поддержки инвестиционной деятельности со стороны государства принято выделять: государственные стратегии активного вмешательства децентрализованного регулирования; смешанные. При этом используются специфические методы государственного обеспечения инвестиционной деятельности: методы создания инвестиционного климата, а также методы стимулирования спроса и предложения на инвестиции.

Стратегия активного вмешательства в инвестиционную деятельность предполагает признание государством инвестиционной деятельности преобладающим фактором экономического роста экономики различных стран и обеспечивает ведущую роль в определении масштабов, сроков и приоритетов инновационного развития. При этом государство не только косвенно участвует в реализации инвестиционных программ, но и способствует активному их финансовому обеспечению. Кроме того активное вмешательство государства наблюдается в предоставлении существенных льгот как предпринимательским структурам, так и высшим образовательным учреждениям, которые самостоятельно выполняют НИОКР (Япония).

Государство участвует в инвестиционном процессе как прямо через государственный сектор экономики, так и косвенно через свои институты: органы исполнительной власти и местного самоуправления.

Стратегия децентрализованного регулирования характеризуется более опосредованным участием государства в инвестиционном развитии отдельных организаций и субъектов хозяйствования. Это означает меньшую степень централизации управления инвестиционными процессами со стороны государства. Государство реализует свою инвестиционную политику путем создания новшеств в государственном секторе. С целью создания первоначального спроса на нововведения государством выделяются соответствующие ресурсы.

Для внедрения этой стратегии предусматриваются налоговые льготы и другие преференции по инвестиционной деятельности.

В стратегии децентрализованного регулирования инициатива переходит к субъектам хозяйствования. Государство использует налоговые и другие стимулы для инвестиционного развития и создает благоприятные правовые, инвестиционные, технико-экономические условия для этой деятельности. Наибольшее распространение стратегия получила в США, Великобритании и других странах.

Смешанная стратегия распространена в странах с мощным государственным сектором, в отношении которого государство проводит активную инвестиционную политику, прямое и косвенное регулирование. Что касается частного сектора, то преобладающей выступает стратегия децентрализованного регулирования. Эта стратегия используется во Франции, Швеции [4, с. 2].

В России наблюдаются отдельные черты каждой из приведенных стратегий, но в чистом виде нельзя с определенной степенью достоверности утверждать о доминировании какой-либо из приведенных стратегий. Государство осуществляет управление инвестиционной деятельностью путем реализации инвестиционной политики, которая базируется на законодательных, нормативных актах и мероприятиях, способствующих созданию положительного инвестиционного климата в стране.

Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, государства и граждан по реализации инвестиций.

Под инвестиционным климатом понимается совокупность политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых, природных факторов, присущих той или иной стране, региону, который определяет выбор инвесторов относительно места, времени и формы вложения средств. Инвестиционный климат складывается под влиянием независимых от конкретного предприятия процессов и существенно влияет на инвестиционную поведение.

К значимым факторам, определяющих инвестиционный климат, относятся: предполагаемый темп инфляции и ставка процента на рынке, а также риски, связанные с законодательными регуляторными и налоговыми нормами.

Мерами по улучшению инвестиционного климата должны быть:

• либерализация внешней торговли и движения иностранного капитала;

• модернизация таможенной и транспортной политики;

• внедрение прозрачной процедуры сертификации импортных товаров;

• приведение законодательства в отношении страхового рынка в соответствие с европейскими и мировыми стандартами;

• дальнейшее развитие возможностей финансового сектора;

• стимулирование инвестиционной деятельности путем введения льготного налогообложения;

• введение в хозяйственный учет дополнительных национально доступных инвестиционных ресурсов;

• дальнейшая либерализация и дерегулирование предпринимательской деятельности;

• создание системы партнерского взаимодействия органов власти и бизнеса, стабилизация законодательной среды и «правил игры» для бизнеса;

• совершенствование корпоративного и государственного управления, снижение политических рисков, разработка на уровне государства концепции инновационного развития страны на средне- и долгосрочную перспективу;

• повышение уровня информированности потенциальных инвесторов относительно рыночной конъюнктуры [9, с. 15].

Сегодня законодательно-правовая база по регулированию инвестиций насчитывает более 100 различных нормативных документов (законов, указов, постановлений, декретов, инструкций и т.п.). Отдельные положения являются неоднозначными и противоречивыми, а изменения и дополнения к этой базе нередко ухудшают условия деятельности иностранных инвесторов. Несмотря на значительное количество нормативных актов, несовершенство законодательства сегодня является одной из основных причин, которые тормозят развитие инвестиционной деятельности.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется с помощью таких административно-правовых средств: представление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионов, отраслей, производств; установление государственных норм и стандартов; применения мер по развитию и защите экономической конкуренции; разгосударствления и приватизации собственности; определение условий пользования землей, водой и другими природными ресурсами; политики ценообразования; проведение государственной экспертизы инвестиционных программ и проектов строительства; других мероприятий.

С целью наиболее полного исследования регуляторных возможностей государства в инвестиционной сфере предлагаем классифицировать средства государственного регулирования инвестиционной деятельности по ряду критериев.

По формам государственного регулирования, в рамках которых применяются средства, следует выделять:

• средства установления условий осуществления инвестиционной деятельности;

• средства надзора / контроля в инвестиционной сфере;

• гарантии прав и законных интересов субъектов инвестиционной деятельности.

По роли в механизме правового регулирования средства подразделяются на:

• стимулирующие;

• ограничительные;

• нейтральные.

По определению А. Малько, правовой стимул является правовым побуждением к законопослушным деяниям, создает для удовлетворения собственных интересов субъекта режим благоприятствования. Правовое же ограничения является правовым сдерживанием противозаконного деяния, создающее условия для удовлетворения интересов контрсубьекта и общественных интересов по охране и защите; это установленные в праве границы, в которых лица должны действовать. Автор указывает, что категории стимула и ограничения – кибернетические, а дихотомия «стимул – ограничение» имеет не только общенаучный статус, но и присущие массовом сознании и повседневном поведении («пряник и кнут») [6, с. 71-72].

Кроме того, значительная часть правовых предписаний вообще не имеет признаков стимулов или ограничений, то есть нейтральными относительно интересов субъектов, которых они касаются.

Примерами могут служить такие средства правового регулирования инвестиционной деятельности как государственная экспертиза инвестиционных программ и проектов строительства или государственная регистрация иностранных инвестиций. Понятно, что в случае неадекватности, несбалансированности, непрозрачности регистрационных и разрешительных процедур они де-факто выступать ограничениями соответствующей деятельности, однако такое влияние не будет иметь ничего общего с декларируемыми целями этих мероприятий.

По характеру воздействия на поведение субъектов инвестиционной деятельности различают:

• средства команды контроля;

• поощрительные средства;

• средства рыночного влияния.

Средства команды контроля представляют собой установление стандартов поведения, несоблюдение которых влечет за собой применение санкций. Такие средства имеют свои преимущества, к которым относятся: возможность быстрого внедрения; четкое определение неприемлемого поведения; демонстрация политической решимости субъекта регулирования; и недостатки: опасность возникновения «регуляторной ловушки» – тесная связь между субъектом и адресатом регулирования может привести к тому, что субъект регулирования начинает действовать в интересах адресата, а не в публичных интересах; легализм – сложность, негибкость и чрезмерная тягостность устанавливаемых правил; сложность определения надлежащих стандартов поведения.

Поощрительные средства имеют целью модификации поведения адресатов регулирования путем изменения предельных издержек или предельных выгод, связанных с определенными решениями или деятельностью. Преимуществами таких средств являются: низкая дискреции субъекта регулирования; возможность выбора вариантов поведения адресатами регулирования; низкие затраты внедрения; поощрение технологических инноваций.

Недостатками являются: вероятность создания сложных и негибких правил; презюмировании экономической рациональности, не всегда имеет место; сложность прогнозирования последствий регулирования. Разновидностью поощрительных средств являются средства, связанные с результативностью хозяйствования. Здесь поощрения связываются с полученными результатами без предоставления четких указаний относительно того, каким образом эти результаты должны быть получены. К средствам рыночного воздействия относятся средства конкурентного регулирования, заключение договоров с частными партнерами на конкурсной основе, продажа лицензий и квот на выбросы вредных веществ, требования по раскрытию информации.

Преимуществами таких средств является реагирование предприятий на требования рынка, а не бюрократов; гибкость низкие затраты внедрения. А недостатки – это неуверенность и трансакционные издержки, связанные с применением; возможность создания барьеров для доступа на рынок; зависимость от прозрачности и надежности информации. По структуре представляется необходимым разделять средства на дискретные и комплексные. Дискретные средства являются относительно самостоятельными в механизме правового регулирования, применения каждого отдельного средства имеет собственный регуляторный эффект, каждое средство должен подвергаться анализу с точки зрения соотношения потерь и выгод от его применения.

Комплексные средства имеют сложную структуру – могут быть разложены на несколько отдельных средств, однако регуляторный эффект достигается в результате применения всех составляющих в их взаимосвязи. Примером комплексного средства есть специальный режим хозяйственной / инвестиционной деятельности, представляет собой правовой режим, определяет особый порядок организации и осуществления хозяйственной деятельности на определенной территории, в определенной отрасли экономики, который отличается от общего режима хозяйственной деятельности, предусмотренного законодательством и вводится государством в определенных целях для обеспечения разумного сочетания публичных и частных интересов путем установления ограничений и / или поощрений для субъектов хозяйствования.

Комплексное средство должен рассматриваться как единое целое и для целей анализа с точки зрения соотношения потерь и выгод от его применения. По уровню применения можно выделить: средства макроуровня; средства микроуровня. Средства макроуровня служат государственному регулированию инвестиционной деятельности в пределах страны, регионов, отраслей народного хозяйства (государственные программы, определение приоритетных направлений инвестиционной / инновационной деятельности, средства конкурентного регулирования и т.д.).

Средства микроуровня направленные на модификации параметров хозяйственной деятельности отдельных субъектов инвестиционной деятельности (регулирование условий инвестиционных договоров, государственная поддержка на адресной основе и др.).

По стадиям инвестиционного процесса выделяем средства, которые применяются: на прединвестиционной стадии; на стадии инвестирования; на эксплуатационной стадии [8].

Также государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в следующих формах: прямое управление государственными инвестициями; регулирования условий осуществления инвестиционной деятельности, включая организационно-правовые, экономические, денежно-кредитные методы; контроль за законностью осуществления инвестиций всеми участниками инвестиционной деятельности.

Стоит отметить, что государственное прямое регулирование инвестиционных процессов включает: прогнозирование и планирование объема государственных инвестиций; определение условий и выполнение конкретных действий по государственного инвестирования; размещения государственных заказов и контроль за их выполнением.

Организационно-правовые методы регулирования условий осуществления инвестиционной деятельности включают: разработку соответствующего нормативного законодательства; разработку государственных норм и стандартов в инвестиционной сфере; лицензирования инвестиционной деятельности; государственную экспертизу государственных программ и проектов; антимонопольные меры; приватизацию и разгосударствление; условия использования земли и других природных ресурсов.

Экономические методы регулирования условий осуществления инвестиционной деятельности включают: налоговый механизм, амортизационную политику, систему ценообразования, предоставления финансовой помощи [2, с. 108-114].

Основными инструментами денежно-кредитной политики по регулированию инвестиционной деятельности являются: установление нормативов обязательных резервов, которые обязаны создавать банки для покрытия рисков, тем самым способствуя активному использованию средств для кредитования и инвестирования; операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами; политика учетной ставки, по которой он продает кредитные ресурсы банкам, увеличивая или уменьшая объемы кредитных источников для финансирования инвестиций [7].

О принципах управления инвестиционной деятельностью, то это объективные закономерности правильной организации и осуществления государством функций управления, направленных на обеспечение эффективного привлечения и использования инвестиций.

По содержанию принципы государственного управления инвестиционной деятельностью можно разделить на социально-политические, организационные и специальные. Государственное управление инвестиционной деятельностью должно базироваться на таких специальных принципах:

• взаимной ответственности инвесторов и государства;

• соблюдение основных прав и свобод инвесторов;

• юридической ответственности инвесторов за нарушение требований законодательства или международными договорами;

• последовательной децентрализации инвестиционного процесса и расширение смешанного финансирования инвестиционных проектов;

• привлечение иностранных инвестиций в основном для реализации государственных приоритетных программ (проектов), направленных на осуществление структурной перестройки экономики и предпочтения завершению ранее начатых строек, техническому переоснащению и реконструкции действующих предприятий;

• совершенствование законодательства об инвестиционной деятельности [7, с. 108].

Также нужно обратить внимание, что для создания окружения, которое способствовало бы прямым иностранным инвестициям, прежде всего не хватает ориентированной на рынок законодательной базы. Привлекательное правовое окружение должно соответствовать трем условиям: во-первых, частные инвесторы, как иностранные, так и внутренние, должны быть уверены, что их инвестиции надежно защищены хорошо развитой системой законов; во-вторых, инвесторы должны быть уверены, что законы внедряются в жизнь: совершенное законодательство не имеет никакой ценности, если не внедряется на практике. Из этого следует, что инвесторы заинтересованы также в реализации законодательства – дееспособности судебной системы и юридических процедур; в-третьих, инвесторы нуждаются в стабильности и предсказуемости системы юриспруденции. Постоянные изменения в законодательстве серьезно подрывают доверие инвесторов. Остается нерешенной проблема обеспечения зарубежных инвесторов информацией о действующем законодательстве в отношении иностранных инвестиций тексты законов и инструкций недосягаемы для ознакомления. Практически нет единого подхода к статусу и отмены предыдущих законов, поэтому трудно определить, какие законы сохраняют силу, а какие были аннулированы. Чтобы дать зарубежных инвесторов представление о правовом режиме относительно иностранного капитала, нужно организовать регулярный выпуск бюллетеня, содержащего соответствующую информацию на нескольких языках [3].

В стратегии инвестиционной деятельности важную роль играют научно обоснованное определение приоритетных направлений инвестирования, их соответствие государственным интересам, быстрого преодоления экономического кризиса и достижения стабилизации и роста народного хозяйства. Вместе с этим инвестиционная политика должна быть направлена на устранение препятствий и введения стимулов для инвестирования, защиты прав инвесторов.

Основными направлениями инвестиционной политики должны быть:

• последовательное снижение регуляторного давления на инвесторов и отсутствие диверсифицированных источников инвестиций, неравномерность их распределения между регионами;

• рост динамики инвестирования не только в отрасли с быстрым оборотом капитала, но и в высокотехнологичные или стратегически важные для государства сферы;

• снижение социальной напряженности, достижение окончательного подхода в выделении средств на нужды социальной сферы;

• сокращение фонда производственного строительства за счет государственных средств и формирования надежных инвестиционных источников, прежде всего из собственных средств предприятий;

• привлечение иностранных инвестиций, получение иностранных кредитов, создание совместных предприятий с иностранным капиталом по таким направлениям, как развитие перерабатывающей промышленности, агропромышленного комплекса;

• создание эффективных форм и механизмов управления инвестиционной деятельностью [5, c. 19].

Реализация активной государственной политики будет способствовать сбалансированному развитию государственного и частного сектора, концентрация усилий на приоритетах развития, повышения привлекательности объектов инвестирования, созданию условий как для прямого участия государства в инвестировании, так и косвенной путем стимулирования привлечения инвестиций.

Подытоживая вышеизложенное, отметим, что государственное регулирование инвестиционной деятельности – это составляющая государственного управления экономикой заключается в поддержке инвестиционной деятельности со стороны государства, осуществляется путем прямого участия государства в инвестиционной деятельности и через создание благоприятных условий для ее развития. Выбор форм и методов государственного регулирования указанной деятельности осуществляется органами государственной власти в зависимости от степени развития экономики страны и инвестиционных отношений, конкретной экономической ситуации и выбранного государственного курса инвестиционной политики.