!!Экзамен зачет 2023 год / Black Kraakman Tarasova - commentary-1

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

231

прямого противоречия, в связи с чем, преимущественно исходя из положения абзаца 1 пункта 3 ст. 96 ГК РФ о том, что правовое положение акционерного общества и права и обязанности его акционеров определяются в соответствии с ГК РФ и законом об акционерных обществах, следует руководствоваться положением Закона об АО, запрещающим акционерным обществам размещать акции на предъявителя.

Более того, запрет на размещение акций на предъявителя соответствует ряду других положений Закона об АО, требующих регистрации акционеров. С большей очевидностью регистрация лежит в основе функционирования системы голосования: она необходима для своевременной выдачи бюллетеней для голосования и предоставления информации (материалов) при подготовке к проведению общего собрания акционеров не только по вопросам избрания членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, но и по другим важнейшим вопросам. Кроме того, регистрация обеспечивает возможность проследить заключение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность, управлять изменениями в структуре участия в капитале акционерных обществ и обеспечить исполнение положений, регулирующих приобретение акций и приобретение контрольного пакета акций общества.

Минимальный уставный капитал общества (ст. 26 Закона об АО)

Минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества (ст. 26 Закона об АО). Указанные относительно высокие требования к минимальному уставному капиталу общества необоснованно ограничивают возможности по использованию организационно-правовой формы акционерного общества для мелкого начинающегося бизнеса. Вместе с тем, ввиду того, что указанные требования привязываются к минимальному размеру оплаты труда, установленному на дату государственной регистрации общества, они будут в значительно меньшей степени ограничительными для ранее созданных акционерных обществ, существующих в условиях инфляционной экономики. Более того, на наш взгляд, предусмотренные ст. 26 Закона об АО требования к минимальному уставному капиталу общества вообще применяются только к создаваемым обществам, за

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

232

исключением возможно случаев уменьшения уставного капитала общества в соответствии с абзацем 3 пункта 1 ст. 29 Закона об АО.249

Размещенные акции, объявленные акции и устав общества (ст. 27 Закона об АО)

Вст. 27 Закона об АО предусмотрены положения, которыми следует руководствоваться для внесения в устав общества положений о размещении дополнительных акций общества. В пункте 1 ст. 27 Закона об АО предусмотрено требование о том, что уставом общества должны быть определены количество и номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и разрешение в уставе общества определить количество и номинальную стоимость акций, которые

общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции).250 Уставом общества должны быть определены права, предоставляемые акциями общества каждой категории (типа), которые оно размещает. При отсутствии указанных положений в уставе общество не вправе размещать дополнительные акции таких категорий (типов) (абзац 3 пункта 1 ст. 27 Закона об АО). И, наконец, в абзаце 4 пункта 1 ст. 27 Закона об АО предусмотрено, что уставом общества могут быть определены порядок и условия размещения обществом объявленных акций.

Вабзаце 1 пункта 2 ст. 27 Закона об АО определены ограничения на размещение дополнительных акций. Так, предусмотрено, что любые изменения и дополнения, связанные с объявленными акциями общества, в устав общества вносятся по решению общего собрания акционеров. Вместе с тем, указанное требование, по всей видимости, дублирует иные положения Закона об АО, поскольку вопрос о внесении изменений и дополнений в устав общества отнесен к исключительной компетенции общего собрания акционеров, за исключением решения вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, связанных с увеличением уставного капитала общества в соответствии со ст.ст. 12, 27 Закона об АО (см. подпункт 1 пункта 1 ст. 48 Закона об АО). Акционерное общество также не вправе размещать ценные бумаги, конвертируемые в акции определенной категории (типа), если количество объявленных акций этой категории (типа) меньше количества, необходимого для конвертации в течение срока обращения этих ценных бумаг, и не вправе принимать решения об ограничении прав, предоставляемых акциями, в которые могут быть конвертированы размещенные обществом ценные

249См. более подробно Часть II Комментария, глава III, комментарий ст. 29 Закона об

АО.

250Предусмотренные Законом об АО объявленные акции не являются аналогом “authorized shares”, предусмотренным законодательством США.

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

233

бумаги, без согласия владельцев этих ценных бумаг (абзацы 2, 3 пункта 2 ст. 27 Закона об АО).

Увеличение уставного капитала общества (ст. 28 Закона об АО)

В ст.ст. 28, 29 и 30 Закона об АО определены порядок увеличения и уменьшения уставного капитала акционерного общества, включая изменение номинальной стоимости акций, размещение дополнительных акций и приобретение части акций. В соответствии с пунктом 1 ст. 100 ГК РФ акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций. Пунктом 1 ст. 28 Закона об АО предусмотрено, что уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Указанное положение получает дальнейшее развитие в пунктах 2, 3 ст. 28 Закона об АО, в соответствии с которыми решение об увеличении уставного капитала общества может быть принято либо общим собранием акционеров, либо советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с уставом общества или решением общего собрания акционеров совету директоров (наблюдательному совету) общества принадлежит право принятия такого решения. Вместе с тем, подпунктом 5 пункта 1 ст. 48 Закона об АО вопрос об определении предельного размера251 объявленных акций отнесен к исключительной компетенции общего собрания акционеров. Таким образом, совет директоров (наблюдательный совет) общества вправе принять решение о размещении дополнительных акций в количестве, не превышающем количество объявленных акций, определенное решением общего собрания акционеров (абзацы 1, 3 пункта 3 ст. 28 Закона об АО). На наш взгляд, весьма любопытным в Законе об АО является положение о том, что в том случае, если совету директоров (наблюдательному совету) общества принадлежит право принятия решения об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций, ему же предоставляется право принять решение о внесении в устав общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала (абзац 2 пункта 1 ст. 12 Закона об АО). По непонятной для нас причине, пункт 2 ст. 28 Закона об АО содержит аналогичную норму, однако в усеченной форме. Так, предусмотрено право совета директоров (наблюдательного совета) общества принять решение об увеличении уставного капитала и о внесении соответствующих изменений в устав общества, только если уставный капитал увеличивается путем увеличения номинальной стоимости акций.

251 Об использовании понятия “предельный размер” объявленных акций см. более подробно Часть II Комментария, глава VII, комментарий ст. 48 Закона об АО.

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

234

Положения пунктов 3, 4 ст. 28 Закона об АО направлены также против “разводнения” акций. В абзаце 4 пункта 3 ст. 28 Закона об АО предусмотрено, что решением об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций для акционеров, имеющих в соответствии с Законом об АО преимущественное право приобретения размещаемых акций, должна быть определена цена их размещения. Пункт 4 ст. 28 Закона об АО устанавливает ограничения на выпуск252 дополнительных акций акционерными обществами при наличии пакета акций, предоставляющего более двадцати пяти процентов голосов на общем собрании акционеров и закрепленного в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о приватизации в государственной или муниципальной собственности. Указанное ограничение состоит в требовании сохранить размер доли государства или муниципального образования в течение срока закрепления, что может повлечь за собой большие проблемы для акционерных обществ со значительной долей участия государства или муниципальных образований в их капитале, тем более, что Законом об АО не предусмотрена возможность государства или муниципального образования отказаться от предоставленного им права, которое является одной из защитных мер против “разводнения”.

Уменьшение уставного капитала общества (ст. 29 Закона об АО)

В ст.ст. 29, 30 Закона об АО определен порядок уменьшения уставного капитала общества. В абзаце 1 пункта 1 ст. 101 ГК РФ предусмотрено, что акционерное общество вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества. В соответствии с абзацами 1, 2 пункта 1 ст. 29 Закона об АО уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе, если такая возможность предусмотрена в уставе общества, путем приобретения и погашения части акций. И в том,

ив другом случае решение об уменьшении уставного капитала принимается общим собранием акционеров (пункт 2 ст. 29 Закона об АО),

иво всех случаях уставный капитал нельзя уменьшить с тем, чтобы его размер стал меньше минимального уставного капитала общества, определяемого в соответствии с Законом об АО на дату регистрации соответствующих изменений в уставе общества (абзац 3 пункта 1 ст. 29 Закона об АО). На наш взгляд, обращает на себя внимание, что размер

252 В Законе об АО в большинстве случаев используется понятие “размещение” акций вместо понятия “выпуск” акций, однако ввиду недостатка, на наш взгляд, уровня законодательной техники, единый понятийный аппарат в Законе об АО выдержать не удалось.

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

235

минимального уставного капитала общества должен определяться именно

на дату регистрации соответствующих изменений в уставе, и он в условиях инфляционной экономики может быть иным, нежели предусмотренный ст. 26 Закона об АО размер минимального уставного капитала на дату государственной регистрации общества. Кроме того, нет никакой логики в том, чтобы обусловливать требование к размеру минимального уставного капитала датой государственной регистрации изменений, поскольку дата принятия общим собранием акционеров решения об уменьшении уставного капитала общества, как правило, на несколько дней будет предшествовать дате государственной регистрации изменений в уставе общества. Иными словами, в тот момент, когда общее собрание акционеров принимает решение об уменьшении уставного капитала и его размере, у акционеров отсутствует информация о том, какие требования по минимальному размеру уставного капитала будут предъявлены законодательством, когда общество будет регистрировать изменения в уставе общества.

Уведомление кредиторов об уменьшении размера уставного капитала общества (ст. 30 Закона об АО)

В ст. 30 Закона об АО определено второе ограничение, связанное с возможностью принять решение об уменьшении уставного капитала общества. Указанное ограничение основано на соответствующем положении ГК РФ. В соответствии с абзацем 2 пункта 1 ст. 101 ГК РФ:

“Уменьшение уставного капитала общества допускается после уведомления всех его кредиторов в порядке, определяемом законом об акционерных обществах. При этом кредиторы общества вправе потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств обществ и возмещения им убытков.”

Развивая указанное положение ГК РФ, ст. 30 Закона об АО определяет, что уведомление направляется кредиторам в письменной форме не позднее 30 дней с даты принятия решения об уменьшении уставного капитала. Кредиторы вправе потребовать от общества прекращения или досрочного исполнения его обязательств и возмещения связанных с этим убытков в срок не позднее 30 дней с даты направления им уведомления об уменьшении уставного капитала общества. На наш взгляд, указанное требование совершенно необоснованно, поскольку оно связано со значительным финансовым риском для стремящегося сохранить платежеспособность акционерного общества, которое вынуждено из-за финансовых трудностей уменьшать уставный капитал, например, если стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала (пункт 4 ст. 35 Закона об АО). В связи с тем, что порядок уменьшения уставного капитала общества связан со значительным риском, можно предположить, что лица, занимающиеся корпоративным планированием, будут обходить уменьшение уставного капитала за счет установления номинальной стоимости акций предельно

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

236

низкой, насколько это возможно, исходя из требования к минимальному уставному капиталу общества.

Права акционеров - владельцев обыкновенных акций общества (ст. 31 Закона об АО)

В ст.ст. 31, 32 и 33 Закона об АО определены права акционеров - владельцев обыкновенных и привилегированных акций и права владельцев облигаций и иных ценных бумаг общества.

Ст. 31 Закона об АО вводит ограничение, связанное с возможностью акционерного общества иметь обыкновенные акции только одного типа, требуя предоставления обыкновенной акцией одинакового объема прав каждому ее владельцу (пункт 1 ст. 31 Закона об АО), включая право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, право на получение дивидендов и право на получение части имущества общества в случае его ликвидации (пункт 2 ст. 31 Закона об АО).

В абзаце 2 пункта 1 ст. 49 Закона об АО определено право голоса акционера - владельца обыкновенных акций общества. Общее право голоса акционеров - владельцев обыкновенных акций общества по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров, предусмотренное пунктом 2 ст. 31 и абзацем 2 пункта 1 ст. 49 Закона об АО, на наш взгляд, не имеет отношения к иным специальным положениям Закона об АО в отношении права голоса, включая предусмотренное пунктом 3 ст. 83 Закона об АО требование, что решение о заключении сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, принимается общим собранием акционеров большинством голосов акционеров, не заинтересованных в ее совершении, и предусмотренное пунктом 7 ст. 80 Закона об АО ограничение права голоса лица, которое приобрело контрольный пакет акций общества в нарушение требований ст. 80 Закона об АО.

Вместе с тем, представляется, что в Законе об АО следовало бы предусмотреть запрет на перекрестное голосование. К сожалению, ни в ст. 31, ни в иных положениях Закона об АО не содержится регулирования для общераспространенного случая, когда обыкновенные акции не должны предоставлять их владельцам право голоса: в том случае, когда дочернее хозяйственное общество является владельцем акций основного акционерного общества. Указанный механизм “циркулярного” голосования позволяет управленцам основного общества контролировать голосование на общем собрании акционеров путем контроля за голосами дочернего общества. “Циркулярное” голосование, а в ряде случаев даже участие дочернего общества в капитале основного, запрещено во многих

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

237

других странах.253 Представляется, что дочернему хозяйственному обществу не следовало предоставлять право голоса по тем акциям основного общества, владельцем которых оно является, аналогично – зависимому хозяйственному обществу не следовало предоставлять право голоса по тем акциям преобладающего общества, владельцем которых оно является.

Права акционеров - владельцев привилегированных акций общества (ст. 32 Закона об АО)

Четкое определение прав акционеров - владельцев обыкновенных акций общества в ст. 31 Закона об АО составляет резкий контраст с более двусмысленным определением прав акционеров - владельцев привилегированных акций в ст. 32 Закона об АО. Пунктом 1 ст. 32 Закона об АО для акционерного общества предусмотрена возможность иметь привилегированные акции множественных типов, которые не предоставляют акционерам - их владельцам права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено Законом об АО или уставом общества. Таким образом, в то время как Закон об АО по общему правилу не предоставляет право голоса по привилегированным акциям наряду с обыкновенными акциями, имеется вероятность того, что в уставе общества можно предусмотреть, что привилегированные акции будут предоставлять равное или превышающее право голоса по обыкновенным акциям. Абзац 1 пункта 2 ст. 32 Закона об АО содержит разрешение определять в уставе общества размер дивиденда по привилегированным акциям различными способами, включая установление порядка определения. В действительности, в Законе об АО отсутствует требование к тому, чтобы дивиденды по привилегированным акциям выплачивались в первую очередь - до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Таким образом, вполне вероятно, что ст. 32 Закона об АО позволяет лицам, занимающимся корпоративным планированием, обойти требования пункта 1 ст. 31 Закона об АО о том, что акционерное общество может иметь обыкновенные акции только одного типа, попросту путем создания привилегированных акций определенного типа с правами по выплате дивидендов, равными правам, предоставляемым обыкновенными акциями, и правом голоса, равным или близким к равному.

Представляется, что в Законе об АО имеется ряд положений, свидетельствующих о том, что Закон об АО преимущественно не разрешает акционерным обществам размещать привилегированные акции, предоставляющие их владельцам право голоса, равное или превышающее право голоса, предоставляемое обыкновенными акциями. Во-первых, указанное мнение основывается на норме пункта 1 ст. 31 Закона об АО, в соответствии с которым каждая обыкновенная акция общества

253 См. данные Исследования законодательных актов о компаниях, проведенного в экономически развивающихся государствах (Приложение к Части I Комментария).

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

238

предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав. Вовторых, ст. 32 Закона об АО определяет узкий перечень случаев, при которых привилегированные акции предоставляют общее право на участие в общем собрании акционеров, включая: 1) решение вопросов о реорганизации и ликвидации общества и о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев указанного типа привилегированных акций (пункт 3 ст. 32 Закона об АО); и 2) непринятие общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов или принятие решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям, включая непринятие решения

овыплате накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям (пункт 4 ст. 32 Закона об АО). Наконец, пунктом 5 ст. 32 Закона об АО предусмотрен единственный случай, когда уставом общества может быть предусмотрено право голоса по привилегированным акциям, равное (однако не превышающее) праву голоса, предоставляемому обыкновенными акциями: владелец привилегированной акции, возможность конвертации которой в обыкновенные акции предусмотрена уставом общества, обладает количеством голосов, не превышающим (правильнее было бы: равным) количество голосов по обыкновенным акциям, в которые может быть конвертирована принадлежащая ему привилегированная акция. Указанное положение со всей очевидностью свидетельствует, что привилегированные акции, которые не подлежат конвертации в обыкновенные акции, не могут предоставлять право голоса, равное или превышающее право голоса, предоставляемое обыкновенными акциями. Указание в абзаце 1 пункта 1 ст. 32 Закона об АО на то, что уставом общества допускается предоставление привилегированными акциями права голоса на общем собрании акционеров, должно соответственно означать ограниченное право голоса, такое как право принимать решения

окрупных инвестициях или о размещении ценных бумаг, предоставляющих преимущества, путем проведения голосования по акциям определенного типа.

Другая проблематичная двусмысленность связана с условиями, на которых владельцы привилегированных акций принимают участие в общем собрании акционеров в соответствии с пунктами 3, 4 ст. 32 Закона об АО в случае невыплаты дивидендов или решения о реорганизации, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций. Если привилегированные акции по аналогии с обыкновенными будут предоставлять право голоса, в основу которого положен принцип: одна акция - один голос, - как указанное положение можно истолковать, владельцы привилегированных акций вряд ли наберут количество голосов, необходимое, чтобы обеспечить выплату дивидендов или предотвратить реорганизацию, не служащую их интересам. По этой причине положения пунктов 3, 4 ст. 32 Закона об АО не следовало бы ограничивать обязательным совместным голосованием по обыкновенным и привилегированным акциям; следовало бы предоставить возможность

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

239

урегулировать этот вопрос в уставах обществ путем предоставления владельцам привилегированных акций более широких прав: например, путем введения требования об отдельном принятии решения о реорганизации владельцами привилегированных акций определенного типа или предоставления владельцам привилегированных акций исключительного права избирать (отдельных или всех) членов совета директоров (наблюдательного совета) общества до тех пор, пока дивиденды (накопленные дивиденды) не будут выплачены в полном объеме.

Размещение облигаций и иных ценных бумаг общества (ст. 33 Закона об АО)

Ст. 33 Закона об АО предоставляет акционерным обществам право по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами254 Российской Федерации о ценных бумагах (пункты 1, 2 ст. 33 Закона об АО). Облигации общества могут быть именными или на предъявителя, обеспеченными залогом определенного имущества общества, либо облигациями под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, облигациями без обеспечения, облигациями, которые могут и которые не могут быть конвертированы в акции, в зависимости от того, какое решение примет совет директоров (наблюдательный совет) общества (пункты 3, 4 ст. 33 Закона об АО).

Указанная гибкость в определении условий размещения облигаций, вместе с тем, может быть сведена на нет теми ограничениями, которые накладываются на их размещение. При отсутствии обеспечения выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества (пункт 2 ст. 102 ГК РФ, абзац 7 пункта 3 ст. 33 Закона об АО). Хуже того, определение размера заемных средств, которые обществу может предоставить рынок, связывается с его уставным капиталом. Облигация в соответствии с абзацем 1 пункта 3 ст. 33 Закона об АО удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций (абзац 3 пункта 3 ст. 33 Закона об АО). Таким образом, если номинальная стоимость акций составляет незначительную величину от цены их размещения (в целях избежать в последующем риска, связанного

254 Об использовании понятия “правовые акты” см. Часть II Комментария, глава I, комментарий ст.1 Закона об АО.

ЧАСТЬ II. KOММЕНТАРИЙ ЗАКОНА ОБ АО

240

с уменьшением уставного капитала), акционерные общества смогут разместить очень незначительное количество облигаций, если под “номинальной стоимостью” облигации понимать не нечто иное, как ее фактическую стоимость или ликвидационную стоимость. Представляется, что номинальная стоимость облигации все же должна отражать ее фактическую стоимость в полном объеме.

Остановимся детально на нижеследующем. В абзаце 3 пункта 3 ст. 33 Закона об АО интерпретировано следующее положение пункта 2 ст. 102 ГК РФ:

“Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования акционерного общества...”

Примечательно, что Закон об АО использует понятие “номинальная стоимость” для определения количества облигаций, которое может быть выпущено, в то время как ГК РФ использует понятие “сумма”. Справедливым будет предположить, что в Законе об АО указанная подмена понятий произошла намеренно в целях придания гибкости ограничению, установленному ГК РФ. Таким образом, на наш взгляд, лица, занимающиеся корпоративным планированием, могут либо установить высокую номинальную стоимость акций, либо привлечь инвестиции путем выпуска облигаций, номинальная стоимость которых составляет условную часть их ликвидационной или фактической стоимости. Имеется поэтическая правовая справедливость в том, чтобы номинальную стоимость облигаций толковать также небрежно как номинальную стоимость акций.

Если все же положения абзаца 3 пункта 3 ст. 33 Закона об АО невозможно истолковать с указанной гибкостью, у российских акционерных обществ остаются иные источники привлечения кредитных ресурсов, такие как заемные средства, предоставляемые банками. В качестве альтернативной возможности они также могут выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества, либо облигации под обеспечение, предоставленное для целей выпуска облигаций третьими лицами (абзац 6 пункта 3 ст. 33 Закона об АО). Но в любом случае, положения пункта 3 ст. 33 Закона об АО дискредитируют облигации как долговой инструмент, что, на наш взгляд, явится существенным изъяном российского законодательства.

Оплата акций и иных ценных бумаг общества (ст. 34 Закона об АО)

Неоправданная опора на уставный капитал и номинальную стоимость акций также характерна для того, каким образом Закон об АО