4. Равновесие на денежном рынке
r MS
MD
Спрос на деньги может изменяться вследствие изменения уровня ВНП (НД) AD?:
При росте предложения денег снижается процентная ставка:
МD
На первоначальном этапе увеличение предложения денег вызывает снижение процентной ставки, что стимулирует рост инвестиций и, соответственно, реального ВНП. При этом наращиваются темпы инфляции. В дальнейшем, увеличение эмиссии перестает влиять на процентные ставки, инфляция обесценивает реальные кассовые остатки субъектов экономики и провоцирует людей избавляться от наличности, увеличивая ажиотажный спрос. Данная ситуация на рынке называется ликвидной ловушкой. Выйти из ликвидной ловушки, воздействуя на денежный рынок, невозможно. В этом случае государство применяет методы воздействия на товарный рынок через фискальную политику.
Выводы: денежный и товарный рынки тесно взаимосвязаны. Например, изменения денежного рынка, вызывающие колебания процентной ставки влияют на инвестиционную активность и, соответственно, на уровень реального ВНП. И наоборот, изменения в объемах производства товаров и услуг отражается на спросе на деньги, следовательно, смещает равновесие на денежном рынке. Таким образом, государство может влиять на оба рынка через денежно-кредитную политику (денежный рынок) или фискальную политику (товарный рынок).
Тема 15. Одновременное равновесие на товарном и денежном рынках. Is-lm модель
Построение кривой is
Кривая IS (инвестиции = сбережения) показывает множество комбинаций процентной ставки и реального ВНП, при которых обеспечивается равновесие на рынке товаров и услуг.
Р AS
AD
Y
Но в случае, если цены не изменяются, то для описания равновесия на товарном рынке применяется модель «Кейнсианский крест», показывающую зависимость AD и AS от объема национального дохода (ВНП).
NI
AE
AE
Y
В этом случае AD = AE, так как AD = C + I + G + Xn.
AD (AE) напрямую зависят от национального дохода.
АS – это реальный ВНП. Если ВНП = 100 ед., то AS=100 ед., таким образом, AS – биссектриса. Совокупное предложение также соответствует национальному доходу, так как мы отождествляем ВНП и НД, если амортизация и косвенные налоги – постоянны.
Следовательно, равенство совокупного спроса совокупному предложению тождественно равенству совокупных доходов и совокупных расходов.
AE AE2
(C+I+G+Xn) NI
AE1
(C+I+G+Xn)
Y(NI)
r
IS
I
Y(NI)
I
Лирическое отступление: почему мы при построении IS смотрим только на изменение С и I? Потому что G и Xn не зависят от r! То есть для IS они – экзогенны.
Если процентная ставка растет, то инвестиции снижаются, соответственно снижается уровень ВНП.
Построение кривой lm
Кривая LM показывает множество сочетаний процентной ставки и ВНП, при которых обеспечивается равновесие на рынке денег.
r r MS LM b
Y↑→
MD↑ → r↑
MD2
MD1
rmin a
M Y
Участок а соответствует минимальному уровню процентной ставки.
Участок b – изменение процентной ставки не вызывает изменение национального дохода.
Совместное равновесие товарного и денежного рынков.
r
LM
IS
Y Y*
Точка пересечение IS и LM показывает уровень процентной ставки и национального дохода, при которых достигается одновременное равновесие на товарном и денежном рынках при постоянном уровне государственных расходов, налогах и денежном предложении.
Y* - эффективный спрос.
Сдвиги кривых:
изменение государственных расходов:
IS2
IS1 G↑→AD↑→IS↑(Y↑,r↑)
Увеличение государственных расходов приводит к росту процентных ставок. Следовательно, сокращаются инвестиции. Другими словами, государственные расходы «вытесняют» частные инвестиции. Этот процесс называется «эффект вытеснения». Эффект вытеснения срабатывает лишь частично, таким образом, в целом совокупный спрос вырастает.
изменение налогов:
LM
T↑→AD↓→IS↓(Y↓,r↓)
IS
изменение денежного предложения:
LM
M↑→LM↑(Y↑,
r↓)
Таким образом, можно воздействовать на объем ВНП (НД) с помощью мер государственной политики.
Государственная политика, влияющая на сдвиг кривой IS (товарный рынок) называется фискальной (бюджетно-налоговой).
Государственная политика, влияющая на сдвиг кривой LM (денежный рынок) называется денежно-кредитной (монетарной).
Ликвидная ловушка
LM
IS
rmin
Y
Если равновесие устанавливается в точке минимума процентной ставки, то возрастание денежной массы не приводит к снижению r (соответственно, не влияет на инвестиции и НД).
Следовательно, на данном участке денежно-кредитная политика – неэффективна. Такая ситуация называется ликвидная ловушка.
Инвестиционная ловушка
Инвестиционная ловушка возникает в случае непредсказуемой конъюнктуры, когда инвесторы пессимистически оценивают перспективы капиталовложений. В этом случае IS – вертикальна.
Инвестиционная ловушка – ситуация на рынке, когда инвестиционный спрос совершенно неэластичен по процентной ставке.
r
IS LM
Y
В ситуации инвестиционной ловушки денежно-кредитная политика также неэффективна.
Но в долгосрочном периоде увеличение денежной массы вызывает рост совокупного спроса и, соответственно, сдвиг кривой IS. Данный эффект называется «эффект имущества».
LM1
LM2 IS2 IS1 LM1
IS1 B LM2 A
A B
Эффект имущества
при ликвидной ловушке Эффект имущества
при инвестиционной ловушке