ГЛОССАРИЙ ОСНОВНЫХ ТЕРМИНОВ КУРСА

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г.В. ПЛЕХАНОВА

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК (ИНДИКАТОРЫ И ПОСРЕДНИКИ)

ОСНОВНЫЕ ИНДИКАТОРЫ МЕЖБАНКОВСКОГО КРЕДИТНОГО РЫНКА:

MOSPRIME (MosPrime Rate - Moscow Prime Offered Rate) - независимая индикативная ставка, рассчитываемая Национальной валютной ассоциацией на основании предоставления ставок рублевых кредитов (депозитов) на 1, 2, 3 месяца несколькими ведущими банками страны. Список банков пересматривается не чаще раза в год и включает в себя не меньше 6 банков.

MIACR (англ. Moscow Interbank Actual Credit Rate) - средневзвешенная по объемам фактических сделок процентная ставка по предоставлению межбанковских кредитов коммерческими банками.

MIBOR (англ. - Moscow Interbank Offered Rate) — средняя процентная ставка

(процентов годовых), объявляемая московскими банками при объявленная ставка по предоставлению межбанковских кредитов.

MIBID (англ. Moscow Interbank Bid Rate) — объявленная ставка по привлечению межбанковских кредитов. Как правило, ставки по межбанковскому кредиту, объявляемые каждым конкретным российским банком (даже самым большим), не называют MIBOR’ом и MIBID’ом. Эти термины, в основном, используются для обозначения средних процентных ставок по продаже и привлечению кредитов на межбанке, рассчитываемых Центральным Банком РФ на основе ставок коммерческих банков.

RUONIA (Ruble OverNight Index Average) - индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка "овернайт" российского межбанковского рынка отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования банков с минимальным кредитным риском.

На ведущих зарубежных финансовых рынках:

ЛИБОР (London Interbank Offered Rate - LIBOR)

Ставка предложения (продавца) ЛИБОР на лондонском межбанковском рынке депозитов является важнейшим ориентиром процентных ставок на международном рынке ссудных капиталов. Она ежедневно рассчитывается по формуле простой (не взвешенной) средней арифметической из индивидуальных ставок группы ведущих лондонских банков.

ЛИБИД (London Interbank Bid Rate - LIBID) - средняя процентная ставка крупнейших лондонских банков при покупке межбанковских кредитов. ЛИБОР - в широком смысле - шкала процентных ставок, которые применяются лондонскими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке с предложением средств в разных евровалютах и на разные сроки: 1, 2, 6 и 12 месяцев. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает и изменяет ставку ЛИБОР в зависимости от складывающейся конъюнктуры на валютном рынке. ЛИБОР - в узком смысле - средняя процентная ставка по ставкам ЛИБОР. Официальной фиксации ставки ЛИБОР не существует.

ФИБОР (Frankfurt Interbank Offered Rate - FIBOR) и ряд других.

ОСНОВНЫЕ ИНДИКАТОРЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ:

Оценка текущего положения на фондовых ценностей (как части рынка ценных бумаг – рынка акций, облигаций) производится путем анализа биржевых индексов.

Биржевой индекс (другое название — фондовый индекс) — составной показатель изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов) — «индексной корзины».

В зависимости от выборки показателей, биржевой индекс может отражать поведение какойто группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

К.Э.Н., ДОЦЕНТ ЧАЛОВА А.Ю.

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ ГЛОССАРИЙ

61

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г.В. ПЛЕХАНОВА

Индекс РТС (RTSI), официальный индикатор, который является общепризнанным показателем развития российского фондового рынка.

Индекс РТС отражает текущую суммарную рыночную капитализацию (выраженную в долларах США) акций некоторого списка эмитентов в относительных единицах. За 100 принята суммарная капитализация этих эмитентов на 1 сентября 1995 года.

Акции, используемые для расчета индекса, входят в котировальные листы первого (РТС- 1) и второго (РТС-2) уровней, а также используются акции, отобранные Информационным комитетом биржи на основе экспертной оценки.

Индексы РТС являются капитализационными, и рассчитываются как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату.

Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпушенных эмитентом акций. Начальное значение индекса: на 1 сентября 1995

г. = 100.

Всего в расчетах индекса используется 50 акций, 26 из которых входят в котировальный лист РТС первого уровня и 24 - второго уровня. Это сводный индекс, он отражает движение всего российского рынка акций и часто используется аналитиками для составления ежедневных и еженедельных рыночных обзоров. Индекс РТС рассчитывается один раз в 30 минут в течение всей торговой сессии, в двух значениях - валютном и рублевом.

Индексы, рассчитываемые РТС:

РТС

РТС-2

Нефть и Газ (RTSog)

Телекоммуникации (RTStl)

Металлы и добыча (RTSmm)

Промышленность (RTSin)

Потребительские товары и розничная торговля (RTScr)

Электроэнергетика (RTSeu)

Финансы (RTSfn)

Индекс ММВБ — основной индикатор российского фондового рынка — рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов) и представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Фондовой бирже ММВБ (ФБ ММВБ).

Индекс ММВБ рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в базу расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. При расчете рыночной капитализации учитывается цена и количество соответствующих акций, свободно обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, которым соответствует доля акционерного капитала эмитента, выражаемая значением коэффициента free-float.

Расчет индекса производится в режиме реального времени в рублях, таким образом, значение индекса пересчитывается при совершении каждой сделки на ФБ ММВБ с акциями, включенными в базу расчета индекса.

62 К.Э.Н., ДОЦЕНТ ЧАЛОВА А.Ю.

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ ГЛОССАРИЙ

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г.В. ПЛЕХАНОВА

В настоящее время в дополнение к Индексу ММВБ рассчитывается композитный индекс ММВБ 10, представляющий собой ценовой, не взвешенный индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, а также 6 отраслевых и 3 капитализационных индекса.

Композитные индексы:

*Индекс ММВБ

*Индекс ММВБ 10

Отраслевые индексы:

*MICEX O&G (нефть и газ)

*MICEX PWR (электроэнергетика)

*MICEX TLC (телекоммуникации)

*MICEX M&M (металлургия и горнодобыча)

*MICEX MNF (машиностроение)

*MICEX FNL (финансы)

Отраслевые индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ.

Отраслевые индексы пересчитываются в реальном времени при совершении в режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета соответствующего индекса. Публикация значений индексов осуществляется с периодичностью один раз в 5 секунд, если произошло изменение значения соответствующего индекса. Пересмотр состава баз расчета отраслевых индексов осуществляется один раз в квартал.

Капитализационные индексы:

*MICEX LC (высокая капитализация)

*MICEX MC (стандартная капитализация)

*MICEX SC (базовая капитализация)

Начальное значение капитализационных индексов составляет 1000 пунктов (на 31 декабря 2004 года). Капитализационные индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ.

Основными индексами для оценки положения в облигационном секторе финансового рынка РФ служат семейство облигационных индексов ММВБ.

Семейство облигационных индексов ММВБ включает:

-Индекс государственных облигаций RGBI (Russian Government Bond Index),

-Индекс корпоративных облигаций MICEX СBI (MICEX Corporate Bond Index);

-Индекс муниципальных облигаций MICEX MBI (MICEX Municipal Bond Index).

Расчет индексов производится по трем методикам: совокупного дохода (total return), «чистых» цен (clean price) и «валовых» цен (gross price).

Индекс корпоративных облигаций ММВБ (рассчитывается с 01 января 2003 года; с 22 апреля 2008 года название «Российский индекс корпоративных облигаций» изменено на «Индекс корпоративных облигаций ММВБ») представляет собой взвешенный по объемам выпусков индекс облигаций корпоративных эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже ММВБ.

Облигации могут быть включены в базу расчета индекса MICEX CBI при соответствии требованиями, предъявляемым к рейтингу кредитоспособности эмитента, ликвидности, минимальному объему выпуска по номиналу, а также сроку до даты погашения или ближайшей оферты. При включении облигаций в базу расчета индекса MICEX CBI

К.Э.Н., ДОЦЕНТ ЧАЛОВА А.Ю.

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ ГЛОССАРИЙ

63

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г.В. ПЛЕХАНОВА

учитываются кредитные рейтинги, присвоенные эмитентам облигаций международными агентствами Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings, а также российскими рейтинговыми агентствами: RusRating, Эксперт РА, Национальное Рейтинговое Агентство и АК&M.

При этом для включения в базу расчета индекса выпуск облигаций должен соответствовать следующим условиям:

*объем выпуска по номиналу – не менее 3 млрд.руб.;

*срок до погашения/ближайшей оферты (на период действия базы расчета) – не менее

6 мес.;

*среднедневной объем сделок за квартал – не менее 3 млн.руб.

При расчете индекса MICEX CBI используется основная база расчета (включающая облигации со сроком до погашения/оферты свыше 1 года) и дополнительные базы расчета, сегментированные по срокам до погашения/оферты от 1 до 3 лет и от 3 до 5 лет.

Индикаторами рынка долговых обязательств (корпоративных обязательств и векселей) является Группа индексов: Rux-Cbonds. Индекс RUX-Cbonds представляет собой взвешенный по эффективной (рыночной) капитализации индекс рынка наиболее ликвидных рублевых облигаций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже «ММВБ» с включением в котировальные листы биржи. Индекс рассчитывается на основе цен сделок, совершенных на Фондовой бирже «ММВБ» в режиме основных торгов с облигациями Индексного списка. Расчет значения индекса RUX-Cbonds осуществляется один раз в день по итогам торгов облигациями на Фондовой бирже «ММВБ».

Индексы, входящие в группу

RUX-Cbonds

RUX-Cbonds ценовой

RUX-Cbonds дюрация инд. Портфеля

RUX-Cbonds средневзв. доходность (простая)

RUX-Cbonds средневзв. доходность (эффективная)

RUX-Cbonds (RUssian indeX Corporate bonds) рассчитывается компаниями ООО

«Сбондс.ру», ЗАО «Интерфакс» и Индексное агентство «РТС».

Индекс полной доходности RUXCbonds - характеризует среднюю доходность вложений в наиболее ликвидные корпоративные облигации.

Ценовой индекс RUXCbonds-Р – характеризует средневзвешенную цену корпоративных облигаций.

Существуют также другие индексы рынка облигаций:

IFX-Cbonds - Предлагаемый Индексным агентством "РТС-Интерфакс" и Информационным агентством "Cbonds" индекс российского рынка корпоративных облигаций представляет собой индекс полной доходности (total return index)

Euro-Cbonds - Предлагаемые компанией Cbonds.ru индексы рынка еврооблигаций СНГ представляют собой индекс полной доходности (total return index)

64 К.Э.Н., ДОЦЕНТ ЧАЛОВА А.Ю.

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ ГЛОССАРИЙ