30)Равновесие на рынке заемных средств. Уровень дохода на капитал. Номинальная и реальная ставка процента.

Рынок заёмных средств.

Субъекты спроса – фирмы, предложения – домохозяйства.

Спрос также определяется MRP, предложение – временным предпочтением домохозяйств (сегодняшнее потребление ценится выше потребления будущих благ).

Равновесная цена – ставка процента.

Процент – плата за отказ от потребления благ сегодня (теория предпочтения ликвидности Дж. М. Кейнса).

Факторы смещения кривой спроса:

-Изменение величины MRP (ввиду научно-технического прогресса, который может, как приводить к увеличению, так и к снижению спроса)

-Сдвиги в потребительских предпочтениях (спрос на капитал – производный)

-Доступность и цены на замещающие факторы производства

-Инфляция и инфляционные ожидания (может, как стимулировать спрос, так и угнетать его)

-Изменения в налоговом законодательстве

Факторы смещения кривой предложения:

-Инфляция и инфляционные ожидания (чем выше инфляция, тем меньше предложение ссудного капитала и выше процентные ставки)

-Состояние деловой активности (в фазе спада экономические агенты больше стремятся сберегать, чем тратить, поэтому предложение увеличивается, а ставка падает)

-Государственное регулирование (денежно-кредитная политика)

Реальные и денежные теории процента.

Реальные теории процента исходят из приоритета технологического фактора, рынка физического капитала и величины MRP.Согласно денежным теориям, процент – чисто денежный феномен, связанный с компенсацией за расставание с ликвидностью. Сейчас основная роль принадлежит денежным теориям (начиная с Дж. М. Кейнса, т.е. 1930-х гг.).

Номинальная процентная ставка – текущая рыночная ставка, не учитывает уровень инфляции.

Реальная процентная ставка – номинальная ставка минус фактический (или ожидаемый) темп инфляции.

Например, если номинальная ставка по рублёвым депозитам составляет 9% годовых, а темп инфляции 5%, то реальная ставка 9-5=4%.

Эффект Фишера

Номинальная процентная ставка изменяется таким образом, чтобы реальная оставалась постоянной:

Как правило, реальная процентная ставка положительна. Если ожидаемая инфляция больше 10%, то эффект Фишера записывается как

Фактор риска в процентных ставках.

В экономике нет единой процентной ставки, всегда существует система процентных ставок, влияющих друг на друга. Причина: наличие различных финансовых инструментов и рынков, на которых они обращаются. Чем меньше процентная ставка, тем меньше степень неопределённости или риска.

То есть надёжность и доходность финансовых инструментов находятся в обратной зависимости.

Фактор риска в процентных ставках.

Безрисковые финансовые инструменты (активы). Доходность крайне незначительна, как правило, позволяет только покрыть инфляцию. Пример: государственные ценные бумаги (облигации), доходность 3-6%.

Рисковые финансовые инструменты – акции, облигации, векселя и т.п. частных компаний.

Высокие процентные ставки - признак сомнительности финансового инструмента (Понци-финансирование). Равновесие: