Расчетный процесс на фьючерсной бирже

Выше уже были представлены некоторые элементы, которые составляют часть расчетного процесса на фьючерсной бирже.

Каждый участник торгов должен четко себе представлять механизм расчетов, т.к. от этого зависит его успех на бирже.

Весь расчет строится на взаимозачете требований контрагентов (клиринг), который на бирже осуществляет расчетная палата при участии клиринговых брокеров. Для покупателя клиринговый брокер – продавец, для продавца – покупатель, т.е. сделки обезличены, и продавец и покупатель не вступают друг с другом в контакт.

Чтобы вступить в торги необходимо клиенту открыть личный фьючерсный счет в своей брокерской конторе и положить на него депозит в размере, например 2000 $(для нефтяных контрактов). Эти деньги уже от имени конторы уйдут на биржу в расчетную палату.

Каждый день после закрытия торгов, счет клиента обрабатывается и с него (без веских комиссионных) или вычитаются проигранные средства или добавляются, в случае выигрыша. Выше уже был представлен пример движения средств и порядок действий брокера для «длинной» позиции.

Покажем общую схему расчета.

Депозит продавца	Деньги и цена актива	Депозит покупателя
	1 день
2000 $	60 $\бар	2000 $
	2 день
2300 $	59,7 $\бар	1700 $
(выигрыш продавца 300 $ (0,3 х 1000 бар.) за счет снижения цены		(проигрыш покупателя 300 $за счет снижения цены)
	3 день
1900 $	60,1 $\бар.	2100 $
	4 день
1100 $	60,9 $\бар.	2900 $
Счет на депозите ниже «поддерживающей»маржи и клиенту нужно довнести на депозит«вариационную»маржу в размере не ниже 900$. В случае отказа его фьючерсный контракт будет закрыт «офсетом» и остаток средств в сумме 1100$ему вернут.		Клиент, получающий прибыль от торгов в любое время может снимать любую сумму средств, но только в размере превышающую величину депозита (в нашем случае не более 900 $за один контракт)

Теперь разберем более сложный пример расчета, когда клиент делает сделки каждый день с разными стратегиями.

День	Сделки	Цены		Результат по дням
		Сделки	Закрытия
1 2 3 4 5	8 «коротких» 10 «длинных» 5 «длинных» 4 «коротких» «офсет»	100 103 102 106 104	102 100 104 103 -	16 6 + 18 + 5 + 3
Итог	-	-	-	+ 4

Представим расчет по дням:

1 день:Рост цены. Короткие позиции приносят убытки:

(100 - 102) х 8 = - 16

2 день:а). Занято 10 «длинных» позиций, из которых 8 осуществляют «офсет» и цена, по которой открыты «длинные» позиции, имеет значение только для 8 коротких. Так как цены опять выросли «офсет» принес убыток:

(102 - 103) х 8 = - 8

б). Оставшиеся 2 «длинные» позиции при росте цены приносят прибыль:

(103 - 102) х 2 = 2

Итог:- 8 + 2 = - 6

За 2 дня Σ(- 6 ) + (- 16 ) = - 22

3 день:Прибавилось к 2 «длинным» позициям еще 5, но расчет надо вести раздельно.

а). Вчерашние 2-е «длинные» были пересчитаны нами вчера и их цена сегодня – цена закрытия вчера (100). Следовательно, они к закрытию биржи принесли прибыль сегодня:

(104 - 100) х 2 = 8

б). 5 новых «длинных» позиций тоже принесли прибыль при росте цены:

(104 - 102) х 5 = 10

Итог:10 + 8 = 18

За 3 дня Σ18 – 22 = - 4

4 день:а). После 3 дней на руках 7 «длинных» позиций по 104.

4 новые «короткие» позиции являются «офсетом» для прежних «длинных», и так как цена выросла 4 «длинные» позиции принесли прибыль:

(106 - 104) х 4 = 8

б). Оставшиеся 3 «длинные» позиции при снижении цены закрытия до 103 принесли убыток:

(103 - 104) х 3 = - 3

Итог:- 3 + 8 = 5

За 4 дня Σ5 – 4 = 1

5 день:«Офсет» оставшимся с 4 дня 3 «длинным» позициям, сделан 3 «коротких» по 104. Раз цена выросла по сравнению с закрытием вчерашнего дня у нас опять прибыль:

(104 - 103) х 3 = 3

Общий итог за 5 дней:3 + 1 = 4