Финансы и фин. рынок, курс лекций

кротства, рассмотрение дел о банкротстве в Хозяйственном суде, выбор и проведение конкретных мероприятий в рамках дел о банкротстве, удовлетворение требований кредиторов, завершение дел о банкротстве вплоть до ликвидации должника. В случае признания должника банкротом к нему применяется одна из следующих процедур: защитный период; конкурсное производство; мировое соглашение; санация; ликвидационное производство.

Основными лицами, участвующими в деле о банкротстве, являются: должник; управляющий (временный управляющий); конкурсные кредиторы; налоговые и иные уполномоченные органы.

Вцелях обеспечения сохранности имущества должника хозяйственным судом устанавливается защитный период, продолжительность которого не может превышать трех месяцев.

Впроцессе защитного периода проводится анализ финансового состояния и платежеспособности должника в целях определения наличия оснований для возбуждения конкурсного производства.

Анализ финансового состояния и платежеспособности должника

впроцессе конкурсного производства проводится в целях определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, а также мер по восстановлению платежеспособности должника, если имеется возможность ее восстановления.

По окончании защитного периода хозяйственный суд рассматривает заявление о банкротстве должника и отчет временного управляющего.

Решение о банкротстве с санацией должника принимается хозяйственным судом при наличии оснований для проведения санации.

Решение о банкротстве с ликвидацией должника принимается хозяйственным судом, если установлена неплатежеспособность должника, имеющая или приобретающая устойчивый характер, при отсутствии оснований для проведения санации.

Решения хозяйственного суда о санации и об открытии ликвидационного производства подлежат немедленному исполнению.

Хозяйственный суд прекращает производство по делу о банкротстве в случаях:

– восстановления платежеспособности должника в процессе санации;

– заключения мирового соглашения;

– удовлетворения всех предъявленных требований кредиторов до принятия хозяйственным судом решения по делу о банкротстве;

– установления ложного банкротства.

Целью заключения мирового соглашения является прекращение производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения

71

между должником и кредиторами. Мировое соглашение может быть заключено с момента возбуждения хозяйственным судом производства по делу о банкротстве на любой его стадии после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди.

Мировое соглашение заключается в письменной форме, подле-

жит утверждению хозяйственным судом, вступает в силу со дня его утверждения и является обязательным для должника, конкурсных кредиторов и третьих лиц, участвующих в мировом соглашении. Односторонний отказ от выполнения, вступившего в силу мирового соглашения, не допускается.

Мировое соглашение может быть заключено на условиях:

–отсрочки или рассрочки исполнения обязательств должника;

–уступки требования должника (факторинг);

–исполнения обязательств должника третьими лицами;

–перевода долга;

–обмена требований кредиторов на акции;

–удовлетворения требований кредиторов иными способами, не противоречащими законодательству.

Мировое соглашение должно содержать сведения о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника путем предоставления отступного, новацией обязательств, прощением долга либо иными способами, предусмотренными гражданским законодательством.

Мировое соглашение может содержать:

–обязательства акционеров должника – открытого акционерного общества – передать в установленном порядке принадлежащие им акции данного общества конкурсным кредиторам в счет погашения требований конкурсных кредиторов к указанному должнику;

–обязательство должника создать на базе имущества должника открытое акционерное общество и передать его акции конкурсным кредиторам в счет погашения требований конкурсных кредиторов к указанному должнику.

От имени должника мировое соглашение подписывается должником – индивидуальным предпринимателем, руководителем должника или управляющим. От имени кредиторов мировое соглашение подписывается лицом, уполномоченным собранием кредиторов.

Расторжение мирового соглашения, утвержденного хозяйственным судом, по соглашению между отдельными кредиторами и должником не допускается.

Расторжение мирового соглашения по решению хозяйственного

72

суда в отношении отдельного кредитора не влечет расторжения мирового соглашения в отношении остальных кредиторов.

Мировое соглашение может быть расторгнуто по решению хо-

зяйственного суда в случае неисполнения должником условий мирового соглашения в отношении не менее одной трети требований кредиторов.

Санация вводится хозяйственным судом на основании решения собрания кредиторов и подлежит немедленному исполнению. Санация вводится на срок, не превышающий восемнадцати месяцев со дня вынесения решения о ее проведении.

Для восстановления платежеспособности должника могут приниматься следующие меры:

–ликвидация дебиторской задолженности;

–предоставление должнику финансовой помощи из специализированного фонда при органе госуправления по делам о банкротстве;

–перепрофилирование производства;

–закрытие нерентабельных производств;

–продажа части имущества должника;

–уступка требования должника (факторинг);

–предоставление должнику дотаций, субсидий, субвенций;

–продажа предприятия должника.

Ликвидационное производство открывается после принятия хозяйственным судом решения об открытии ликвидационного производства в отношении должника и подлежит немедленному исполнению. Срок ликвидационного производства не может превышать одного года. Хозяйственный суд вправе продлить срок ликвидационного производства на шесть месяцев.

Очередность удовлетворения требований кредиторов

Вне очереди покрываются судебные расходы и расходы, связанные с выплатой вознаграждения управляющему, производятся текущие платежи должника в процессе конкурсного производства за коммунальные, эксплуатационные и иные услуги, удовлетворяются требования кредиторов по денежным обязательствам должника, возникшим в процессе конкурсного производства.

Требования кредиторов удовлетворяются в следующей очередности:

–в первую очередь удовлетворяются требования физических лиц, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда их жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей;

–во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных

73

пособий и оплате труда лиц, работающих у должника по трудовому договору (контракту), и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

–в третью очередь удовлетворяются требования по обязательным платежам;

–в четвертую очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника;

–в пятую очередь производятся расчеты с другими кредиторами.

74

ЛИТЕРАТУРА

1.Бернстайн, Леопольд А. Анализ финансовой отчетности. Теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Ред. Я.В. Соколов – М.: Финансы и статистика, 2002.

2.Богдановская Л.А. Анализ издержек и финансовых результатов деятельности предприятия (фирмы) с учетом международного опыта. – Мн., 2001.

3.Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2001.

4.Дамодаран, Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов: пер. с англ. – Investment Valuation. – 2-е изд.

– М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

5.Журавлев В.В., Савруков Н.Г. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия / Деловая информация. – 2001. – №3.

6.Закон Республики Беларусь от 18 июля 2000 г. (в ред. от 14.01.2003г.) «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» // НРПА. –2000 – №73,2/198; НРПА. –2003. – №8, 2/932.

7.Захарьин В.Р. Все о векселе. Практика применения. Учет. Налоги. Нормативное обеспечение. – М.: ДИС,1998.

8.Касимова О.Ю. Введение в финансовую математику (анализ кредитных и инвестиционных операций). – М: Анкил, 2001.

9.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –2-е изд., перераб. и доп. –М: Финансы и статистика, 2000.

10.Контроллинг как инструмент управления предприятием / Е.А. Ананькина, С.В. Данилочкин, Н.Г. Данилочкина и др.: Ред. Н.Г. Данилочкина – М.: ЮНИТИ, 2002.

11.Кузина Е.Л., Сидорина Т.В. Финансовые результаты предприятий. Учет, анализ и аудит. – М., 1999.

12.Правила по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности // Бухгалтерский учет и анализ. – 2000. – №11.

13.Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты. –М.: ООО «Новое знание», 2003.

14.Снитко Л.Т., Красная Е.Н. Управление оборотным капиталом организации. – М.: РДЛ, 2002.

75

15.Тихонов Р.Ю., Тихонов Ю.Р. Фондовый рынок. – Мн.: Алмалфея,

2000.

16.Управление затратами на предприятии / Под общ. ред. Г.А. Крагохина. – СПб., 2000.

17.Финансовый менеджмент / Ред. В.С. Золотарев – Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.

18.Фишер, Филип А. Обыкновенные акции и необыкновенные доходы и другие работы: пер. с англ. – М: Альпина Паблишер, 2003.

19.Ханкевич Л.А. Финансы. – Мн.: Молодежное, 2003.

20.Хруцкий В.Е. и др. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. – М.: Финансы и статистика, 2002.

21.Черкасов В.Е. Банковские операции: финансовый анализ. –М.: Консалтбанкир, 2001.

22.Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций.

– М.: Дело, 2001.

23.Шведов А.С. Процентные финансовые инструменты. Оценка и хеджирование. – М.: ГУ ВШЭ, 2001.

24.Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. –М.: ИНФРА-М, 2000.

76

СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………….	3
Лекция 1. Финансы и финансовые отношения………….….	5
Лекция 2. Финансовые инструменты предприятия……...	7
Лекция 3. Экономическая сущность и источники фор-
мирования оборотного капитала……………………………….	10
Лекция 4. Управление кредиторской и дебиторской за-
долженностью………………………………………………………	12
Лекция 5. Нормирование оборотного капитала предпри-
ятия и эффективность его использования………………….……..	14
Лекция 6. Прибыль и рентабельность предприятия.
Функции прибыли и источники ее получения……………….…	17
Лекция 7. Денежные потоки и методы их оценки.
Управление денежными средствами и их эквивалентами .…...	19
Лекция 8. Сущность и цена капитала. Основные источ-
ники финансирования предприятия. Структура собственных и
заемных средств предприятия ………………………..…………...	22
Лекция 9. Управление собственным капиталом. Устав-
ный капитал предприятия. Добавочный, резервный капитал и
нераспределенная прибыль предприятия. Формирование бюд-
жета капиталовложений …………………………………………	25
Лекция 10. Амортизация основных средств предприятия	28
Лекция 11. Краткосрочное финансирование. Сущность и
функции кредита. Банковское кредитование и его основные
формы ………………………………………………………………	29
Лекция 12. Анализ кредитоспособности предприятия.
Коммерческий кредит …..………………………………………...	33
Лекция 13. Лизинг как форма кредита, виды лизинговых
операций и платежей ………………………………….…….	35
Лекция 14. Сущность, классификация инвестиций и
источники инвестиционной деятельности. Управление инве-
стициями и инвестиционная политика предприятия. Оценка
риска и эффективности инвестиционных проектов ………….....	37
Лекция 15. Критерии эффективности инвестиционных

77

проектов. Портфельные инвестиции .…………………………… 40 Лекция 16. Общая характеристика ценных бумаг …….. 43

Лекция 17.	Классификация и функции ценных бумаг ...	44
Лекция 18.	Понятие и классификация акций, облигаций
и векселей ……………………………………………………		46
Лекция 19.	Понятие дивиденда, его виды и порядок

выплаты …………………………………………………………… 49

Лекция 20. Организация и основные виды и формы без-

наличных расчетов ………………………………………………... 50

Лекция 21. Финансовое планирование на предприятии. Долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование предприятия ………………………………………………..…….. 54

Лекция 22. Методы оценки финансовых активов ……… 57 Лекция 23. Общие положения, характеризующие дея-

тельность хозяйственных организаций ….……………………. 59 Лекция 24. Полные и коммандитные товарищества.

Общество с ограниченной и дополнительной ответственностью 60 Лекция 25. Акционерные общества. Производственные

кооперативы. Унитарные предприятия .………………………… 61

Лекция 26. Основные формы некоммерческих органи-
заций ……………………………………………………….	64
Лекция 27. Правовые аспекты регулирования финансо-

вой несостоятельности (банкротства) предприятий ……………. 68 Лекция 28. Процедура банкротства …..………………… 70

Литература………………………………………….……… 74

78

ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Составитель: Горобец Петр Данилович

Редактор	.
Подписано в печать	. Формат 60х841/16.

Бумага офсетная. Гарнитура Таймс. Печать офсетная. Усл.печ.л. 4,0 Уч.-изд.л. 1,6

Тираж 150 экз. Заказ

Учреждение образования «Белорусский государственный технологический университет».

220050. Минск, Свердлова, 13а. ЛИ № 02330/0133255 от 30.04.2004.

Отпечатано в лаборатории полиграфии учреждения образования «Белорусский государственный технологический университет».

220050. Минск, Свердлова 13. ЛП № 02330/0056739 от 22.01.2004.

79