gos / каратанова / shpory_1
.doc
|
3. Методы прогноз и расчет осн-х финн показателей
Методы прогнозирования - методы, обеспечивающие научно обоснованные прогнозы будущего: - экспертные оценки; - экстраполирование; - моделирование; - применение аналогий. К основным методам прогнозирования относятся: -экспертные оценки - это методы организации работы со специалистами-экспертами и обработки мнений экспертов; -статистические методы - охватывают разработку, изучение и применение современных математико-статистических методов прогнозирования на основе объективных данных; - моделирование - построение и изучение моделей реально существующих предметов, процессов или явлений с целью получения объяснений этих явлений, а также для предсказания явлений, интересующих исследователя. Прибыль – это показатель финансовых результатов деятельности фирмы. Рассчитывается прибыль как разность между выручкой за проданный товар или услугу и затратами на производство товара или оказание услуги. Поэтому прибыль не надо путать с доходом. Доход – это выручка, часть которой пойдет на уплату налогов или выплату зарплаты. А прибыль оседает на банковском счете фирмы. < Прибыль различают: валовую (то есть общую), чистую (то, что остается после уплаты налогов и отчислений), бухгалтерскую (окончательный финансовый результат, рассчитанный по бухгалтерским документам) и экономическую (чистая прибыль после вычета всех затрат, включая альтернативные издержки)> Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Рентабельность рассчитывается как отношение прибыли к затратам, ее формирующим. Оборачиваемость активов - показатель длительности одного оборота, характеризуется временем пребывания активов в сфере производства и сфере обращения. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается путем деления объема реализованной продукции на среднюю величину активов. Этот коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Пр = Выр – (себ-ть + ком расх + упр расх) Рент-ть произв прод = Пр от прод / себ-ть Рен-ть продож = Пр /В Ко = Выр / среднег ст-ть активов Период обращ = 360 / Ко
Трендовый ан-з. Решается сист ур-ий: n*ao + ∑ti *a1 = ∑yi ∑ti*ao +∑(ti)^2 *a1 = ∑yi *ti Где a0 –первое неизв, a1 – втор. неизв, n – к-во изв набл, ∑ti – сумм номеров изве. времен пер, ∑yi – сумм всех изв знач прогн, ∑yi *ti – сумм произв знач на номер врем пер
|
4, Система финансовых планов (состав, назначение, порядок формирования). Для управления финн-хоз деят-тью могут соств-ся разл виды планов: - стратегич план техн-экон разв на предпр (как правило на 5 лет), он связан с обновл Ос, с продвиж тов на рынок и ряд мероп связ оптимизацией сист общ и спец мен-та Для оператвного упревл во многих орг соств основн бюджет предпр , кот вкл : операцион бюджет (составл экономист) и финанс бюдж (сост бухг) Операц бюдж вкл в себя: Бюдж продаж (строистя на основ прогноза буд. Продаж), бюдж произв-ва, бюдж матер-х затр, бюлд з/п рабочих, бюдж накладных расх (связ с организ процесса произв), бюдж коммерч расх (связ с передв , хран, рекл), бюдж управл расх, бюдж налогов На основ этих бюдж строится ПРОГНОЗНЫЙ ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ Финанс бюдж сост из прогн б/бл и прогн плана о движ ден ср-в (строится на основ бюдж прод и поступл ден ср-в)
Основным документом финансового планирования выступает финансовый план, представляющий план образования и использования денежных доходов и накоплений хозяйствующих субъектов, отраслей, систем, регионов и государства в целом. Финансовые планы показывают обеспеченность национального хозяйства финансовыми ресурсами. Цель разработки финансового плана - определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования финансовых показателей предприятия. Важным моментом финансового плана является его стратегия, т.е. определение центров доходов (прибыли) и центров расходов хозяйствующего субъекта. Значение финансового планирования для внутренней среды организации определяется тем, что оно: облекает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей; устанавливает стандарты для организации финансовой информации; определяет приемлемые границы затрат, необходимых для реализации всей совокупности планов фирмы; в части оперативного финансового планирования дает очень полезную информацию для разработки и корректировки общефирменной стратегии. Разработка финансовых планов является также одним из основных средств контактов с внешней средой: поставщиками, потребителями, кредиторами, инвесторами. Финансовый план предприятия обычно разрабатывается на 5 лет, год или квартал. В соответствии с этим существует перспективный (стратегический, главная форма реализации цели и задач развития предприятий, стратегии инвестиций). Текущий (включает в себя годовой баланс доходов и расходов, сметы образования и расходования фондов денежных средств) и оперативный финансовый план (заключается в составлении и использовании платежного календаря - подробного финансового документа, отражающего оперативный денежный оборот предприятия). Система финансовых планов включает в себя следующие элементы: Прогноз баланса; Прогноз отчета о прибылях и убытках; Прогноз финансовых бюджетов. Прогноз ключевых финансовых показателей. Обычно финансовый план состоит из следующих основных разделов: расчет потребности в собственных оборотных средствах, определение источников ее покрытия; плановый расчет прибыли и ее распределение; баланс доходов и расходов. Цель финансового плана — представить достоверную систему данных, отражающих ожидаемые финансовые результаты деятельности фирмы |
5Управление дебиторской и кредиторской задолженностью Дебиторская задолженность - сумма долгов, причитающихся предприятию от юридических или физических лиц в итоге хозяйственных взаимоотношений с ними. Управление ДЗ охватывает весь процесс получения своевременной оплаты от покупателей. Основные элементы управления ДЗ: предоплата; задаток вместе с заказом; выставление промежуточного счета; проверка кредитоспособности клиента; кредитные лимиты, определяющие максимальный размер разрешенного кредита; устранение отговорок (обеспечьте, чтобы вся информация о заказе, включая условия оплаты, была четко и правильно указана в счете); скидка за быструю оплату; напоминание об оплате; последующие телефонные звонки; дальнейшие действия (обратиться либо в агентство по взысканию долга, либо к юристу); использование взаимозачетных операций; товарообменные (бартерные) операции; банковскую гарантию или поручительство; залог; цессию, т. е. уступку прав требования; факторинг - покупку специализированной финансовой компанией денежных требований поставщика к покупателю и их инкассацию; учет векселей и др. Прим факторинг – передача Дт З др орг. Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациям и физическим лицам - кредиторам (платежи за приобретенную продукцию, потребленные услуги, задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и пр.). Так, кредиторская задолженность может возникнуть, если материалы в организацию поступают раньше, чем она их оплатила. В состав кредиторской задолженности также включается задолженность своему трудовому коллективу по оплате труда, задолженность перед органами социального и медицинского страхования (возникает вследствие того, что начисление налогов и платежей происходит раньше, чем осуществляются соответствующие платежи) и пр. Контроль состояния КЗ – важная часть управления компанией в целом. Для того чтобы эффективно управлять долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации КЗ - анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.
|
6. Отчет о движении денежных средств как источник финансовой информации для финансового менеджера. Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств компании. Отчет о движении денежных средств дополняет балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках. отчет о движении денежных средств за период показывает источники денежных средств , полученных компанией , и направления их использования . Данный отчет является очень полезным для финансового анализа деятельности предприятия , поскольку на его основе можно определить : – способность компании получать денежные средства от основных операций - платежеспособность компании и остаток денежного потока по периодам – способность компании финансировать рост за счет внутренних источников Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на три основные категории: текущая деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность. Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы на денежные средства.. Основная деятельность. Поступление денежных средств от текущей деятельности выражается в величинах выручки от реализации товаров, продукции, услуг и авансов, полученных от покупателей. Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств. Расход денежных средств от текущей деятельности складывается из оплаты товаров, работ и услуг, оплаты труда, отчислений на социальные нужды, подотчетных сумм, выданных на нужды текущей деятельности, оплаты начисленных налогов и авансовых платежей в бюджет, авансов поставщикам. Инвестиционная деятельность. Поступление денежных средств от инвестиционной деятельности состоит из выручки от реализации основных средств (машины, здания, оборудование) и иного имущества, дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям (, поступлений в связи с выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера. Расход денежных средств от инвестиционной деятельности имеет место в связи с приобретением основных средств и нематериальных активов, оплатой долевого участия в строительстве и прочими капитальными вложениями, приобретением долгосрочных ценных бумаг и осуществлением долгосрочных финансовых вложений (долевое строительство), выплатой дивидендов и процентов по выпущенным акциям и другим долгосрочным ценным бумагам. Финансовая деятельность. Поступление денежных средств от финансовой деятельности сводится к поступлениям в связи с выпуском краткосрочных ценных бумаг, поступлениям от реализации ранее приобретенных краткосрочных ценных бумаг, получением кредитов и займов и т.п. Расход денежных средств от финансовой деятельности складывается из приобретения краткосрочных ценных бумаг, возврата кредитов и займов и т.п. Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом. · прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка; Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. · косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль. Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.
|
|
7. Экономическое содержание инвестиций, их состав и структура. Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; Инвестиции осуществляются в различных формах. По объектам вложения средств : Финансовые инвестиции (портфельные) –(операции с ценными бумагами) – вложения в финансовые инструменты, т.е. вложения в акции , облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий. Реальные инвестиции – это, как правило, долгосрочное вложение средств в отрасли материальной среды для производства какой-либо продукции. Они предназначены для осуществления вложений в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий.. Нематериальные инвестиции –инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу. вложения в научные разработки, ноу-хау и т.п. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в отборе объекта инвестиций. Косвенные инвестиции - представляют собой вложения в ценные бумаги (акции, облигации и пр.), с целью получения дохода, которое не предусматривает со стороны инвестора активного управления или контроля за компанией, выпустившей эти ценные бумаги. Инвестиции на микроуровне являются основой для: расширения и развития производства; обновления основных фондов; повышения технического уровня производства; повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретной компании; осуществления природоохранных мероприятий; приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других компаний; для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли. Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях. Необходимо различать: общую структуру инвестиций (понимается соотношение между реальными и портфельными (финансовыми) инвестициями.) ;структуру реальных инвестиций (соотношение между инвестициями в основной, оборотный капитал и нематериальные активы.); структуру капитальных вложений (понимают соотношение в общей сумме вложений отдельных видов затрат.) структуру портфельных (финансовых) инвестиций.(соотношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей величине.)
|
8. Бизнес-план как инструмент принятия инвестиционных решений, его структура и назначение. В самом общем виде под бизнес-планом понимается документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления либо краткое, точное, доступное и понятное описание предполагаемого бизнеса, важнейший инструмент при рассмотрении большого количества различных ситуаций, позволяющих выбрать наиболее перспективные решения и определить средства для их достижении. В данных случаях рекомендуется разрабатывать бизнес-план: 1. Фирме требуется капитал для дальнейшего развития. Формы привлечения долгосрочных средств могут быть различными – это чаще всего является главным доводом для составления бизнес-плана. 2. Открытие нового дела, создание новой фирмы, смена собственника – это заставляет разрабатывать стратегию развития фирмы. 3. Перепрофилирование существующей фирмы и выбор новых видов, направлений и способов осуществления коммерческих операций (реконструкция, покупка оборудования и т. д.). 4. Выход на внешний рынок и привлечение иностранных инвестиций. Ценность бизнес-плана определяется тем, что он: - дает возможность определить жизнеспособность проекта в условиях конкуренции; - содержит ориентир, как должен развиваться проект (предприятие); - служит важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов. Структура бизнес-плана - резюме – краткое описание проекта, бизнес-идея, программное заявление фирмы; - описание направления деятельности – современное состояние целевой сферы бизнеса; - описания товара (услуги) – качественные и технические характеристики товара; - анализ рынка и продвижение товара – предполагаемые объемы продаж, пути достижения целей, сегменты целевого рынка и их анализ, способы продвижения товара на рынок; - конкурентная стратегия – сведения о конкурентах и уровень конкуренции на целевом рынке, анализ возможных действий конкурентов и контрмеры к ним, конкурентная стратегия предприятия; - план маркетинга - план производства – обоснование потенциальных издержек; - система управления – структура управления организации, сферы и уровни власти, ответственности и прав принятия решений; - кадры и управление ими – кадровая политика предприятия, особенности взаимоотношений с кадрами, мотивации и т.п.; - оценка риска и страхование – система управления возможными рисками; - финансовый план-.
|
9, ивестиции в форме капитальных вложений. Сущность норматива эффективности капитальных вложений. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты; Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Под структурой капитальных вложений понимают соотношение в общей сумме вложений отдельных видов затрат. Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую структуру капитальных вложений. Под технологической структурой имеется в виду распределение капитальных вложений по видам затрат: на осуществление строительно-монтажных работ; на приобретение оборудования, инструмента и инвентаря; прочие капитальные затраты (на проектно-изыскательские и другие работы). Под воспроизводственной структурой понимается их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Отраслевая структура капитальных вложений - это соотношение капитальных вложений по различным отраслям промышленности и экономики в целом.. Воспроизводственная структура капитальных вложений по направлениям работ охватывает техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих предприятий и новое строительство. Источниками финансирования капитальных вложений могут быть:собственные финансовые ресурсы; заемные и привлеченные финансовые ресурсы; средства государственного бюджета и местных бюджетов; средства иностранных инвесторов. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации. Эффективность капитальных вложений показывает с одной стороны норму доходности капитальных вложений, с другой стороны - срок их окупаемости: 1. Рентабельность – как отношение прибыли к объему капитальных вложений (прямой показатель) 2. Окупаемость – обратный показатель. Расчетную эффективность (Эф) сравнивают с нормативной (Эн) - эмпирическая граница ее допустимых значений по отрасли, показывающая отношение прибыли к объему капитальных вложений: 1) Эф > Эн – положительная эффективность капитальных вложений; 2) Эф = Эн – удовлетворительная оценка; 3) Эф < Эн – отрицательная оценка.
|
Страхование - система экономических отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных средств (страховых фондов), формируемых из уплачиваемых ими страховых премий путем выплаты страхового возмещения. Классификация страхования по отраслям обозначена в Законе РФ “Об организации страхового дела в Российской Федерации”. Личное страхование, объектами которого могут быть имущественные интересы, не противоречащие законодательству РФ, связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и медицинским обеспечением страхователя или застрахованного лица; - страхование жизни (страхование на дожитие, на случай смерти, дополнительное пенсионное страхование); - страхование от несчастного случая и болезней; - медицинское страхование. Имущественное страхование, объектами которого могут быть не противоречащие законодательству РФ имущественные интересы, связанные с владением, пользованием, распоряжением имуществом; страхование средств наземного транспорта; страхование средств воздушного транспорта; страхование водного транспорта; страхование грузов; страхование других видов имущества. Страхование ответственности, объектами которого могут быть не противоречащие законодательству РФ имущественные интересы, связанные с причинением страхователем вреда личности или ущерба имуществу физического или юридического лица; страхование гражданской ответственности (ОСАГО); страхование гражданской ответственности перевозчика; страхование гражданской ответственности предприятий – источников повышенной опасности (лифт, котельные)ь страхование профессиональной ответственности (врачи, адвокаты, нотариусы, оценщики, архитекторы) Также отдельно выделяют такую отрасль страхования как страхование финансовых рисков: предпринимательских, коммерческих, биржевых, валютных (на случай возможной потери ожидаемой прибыли, страхование невыполнения контрактных обязательств со стороны контрагента). По формам страхование бывает: 1) Добровольное страхование осуществляется на основе договора между страхователем и страховщиком. Правила добровольного страхования, определяющие общие условия и порядок его проведения, устанавливаются страховщиком самостоятельно в соответствии с положениями Закона «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Конкретные условия страхования определяются при заключении договора страхования. 2) Обязательным является страхование, осуществляемое в силу закона. Виды, условия и порядок проведения обязательного страхования определяются соответствующими законами Российской Федерации. Виды страхования: 1, Накопительное – (страхование жизни) – предусматривает накопление страховой суммы в течении срока действия договора, обязанность страховщика по выплате страховой суммы по окончании срока действия договора 2. Рисковое страхование (все остальные подотрасли). |
Страхование - система экономических отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных средств (страховых фондов), формируемых из уплачиваемых ими страховых премий путем выплаты страхового возмещения. Экономическая сущность страхования выражается в передаче риска в обмен на уплату страховой премии, имеет гражданско-правовую форму и характеризуется случайностью, вероятностью, статистической наблюдаемостью, возможностью материального расчета, замкнутой солидарностью раскладки ущерба, наличием временных и пространственных границ. В рыночной экономике страхование выступает, с одной стороны, средством защиты бизнеса и благосостояния людей, поскольку отдельно выделяют такую отрасль страхования как страхование финансовых рисков: предпринимательских, коммерческих, биржевых, валютных (на случай возможной потери ожидаемой прибыли, страхование невыполнения контрактных обязательств со стороны контрагента), а с другой - видом деятельности, приносящим доход. Источниками прибыли страховой организации служат доходы от страховой деятельности, от инвестиций временно свободных средств в объекты производственной и непроизводственной сфер деятельности, акции предприятий, банковские депозиты, ценные бумаги и т.д. Страхование служит важным фактором стимулирования производственной активности и обеспечения здорового образа жизни, создает новые стимулы роста производительности труда в соответствии с личным вкладом в производство и обеспечения собственного благополучия. Экономической роли страхования соответствуют его функции, выражающие общественное значение данной категории: 1.Рисковая – страховой риск как вероятность ущерба непосредственно связан с основным назначением страхования по оказанию денежной помощи физическим и юридическим лицам. 2.Предупредительная – за счет средств страхового фонда финансируются предупредительные мероприятия по уменьшению страхового риска. 3.Сберегательная – сбережение денежной суммы с помощью страхования на дожитие. 4,Контрольная – строго целевое использование средств страхового фонда.
|
3, Ограничение страхового интереса и возмещение ущерба. Страхование - система экономических отношений по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных средств (страховых фондов), формируемых из уплачиваемых ими страховых премий путем выплаты страхового возмещения. Страховой интерес - мера материальной заинтересованности физического или юридического лица в страховании. Имеющийся страховой интерес конкретизируется в страховой сумме. В имущественном страховании страх-ль должен иметь страх интерес в сохран имущ-ва, осн-ый либо на праве собст-ти либо на договоре Сущ-ет законод огранич страх интер:в соотв со ст928ГК РФ интересы, страх кот не допуск: страх противопр действ, страх уб-в от участия в лотерее, играх, пари; страх расх, к кот лицо м.б. принуждено в целях освоб-ия заложн.
Огрничение возмещения ущерба: - франшиза - пропорц-ое страх (когда объек заств не на действ ст-ть) - когда страх сумм прев стах ст-ть П По личному страх: огранич выпл закл в след: сост наркот, алкого опьян, при соверш противопр действ |
РЦБ – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. На РЦБ товаром являются ценные бумаги. РЦБ является составной частью финансового рынка. Ценные бумаги называются фондовыми активами. Отсюда и РЦБ имеет второе название – фондовый рынок. РЦБ совместно с кредитным рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики. К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая. Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др. Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка. Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации). Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Информационная функция заключается в том, что рынок собирает, обобщает и доводит до своих участников информацию об объектах торговли и ценах. Посредническая функция – рынок сводит продавцов и покупателей и делает возможным реальное осуществление сделки, сокращает время поиска агентов. Ценообразующая функция - рынок обеспечивает равновесие спроса и предложения путем постоянного колебания цен и осуществляет поиск равновесной цены. Три функции: информационная, ценообразубщая и посредническая носят общерыночный характер, так как они присущи любому рынку, а остальные функции присуще только РЦБ. РЦБ делятся:
Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного ее владельца к другому в течение всего срока существование ценной бумаги. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу (брокерско-дилерские конторы, для которых характерна сравнительно узкая специализация по видам бумаг и сделок, а также банки и инвестиционные компании). Биржевой рынок – торговля ценными бумагами на фондовых биржах, это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди остальных участников рынка. Участники РЦБ – физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним (эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, организации, обслуживающие РЦБ, государственные органы регулирования и контроля (ФСФР)).
|
2. Ценные бумаги и их классификация. Ценная бумага – это документ, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. (ФЗ «О РЦБ») Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. (ГК РФ) Долевые ценные бумаги удостоверяют право владельца на долю в капитале предприятия. К ним относятся акции. В ФЗ «О РЦБ» акция определена как «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества, остающегося после ликвидации этого общества".Акции обыкновенные - акции, не дающие права на получение дивидендов в фиксированном размере и приоритетном порядке, но предоставляющие возможность участвовать в управлении организацией-эмитентом путем голосования на общем собрании акционеров. Акции привилегированные — акции, которые дают право на получение дивиденда в фиксированном и приоритетном (по отношению к владельцам акций обыкновенных) порядке, но не дают права голоса на общем собрании акционеров. Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги удостоверяющие отношение займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией – эмитентом. Основные виды долговых ценных бумаг: Казначейское обязательство государства – разновидность ценных бумаг, размещаемых государством. Покупая казначейское обязательство, владелец вносит денежные средства в бюджет государства, в обмен на что он, в течение всего срока владения казначейскими обязательствами, получает фиксированный доход, а в конце этого срока получает инвестированную сумму обратно. Сберегательные сертификаты — это письменные свидетельства, выдаваемые кредитным учреждением, о депонировании денежных средств. Векселя – письменное долговое обязательство, дает владельцу (векселедержателю) исключительное право по истечении срока этого обязательства требовать от векселедателя (должника) уплаты денежной суммы, указанной на векселе. Облигации – разновидность долговых ценных бумаг, которая является обязательством эмитента (компании, которая выпустила облигации) вернуть кредитору (владельцу этой ценной бумаги) номинальную стоимость его облигаций, как только окончится установленный срок. Также, обязательством эмитента является периодическая выплата кредитору процентов. Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение или продажу первичных ценных бумаг. К ним относятся опционы, фьючерсы и варранты. Опцион представляет собой ценную бумагу в форме контракта, заключенного между двумя лицами, одно из которых выписывает и продает опцион, а другое покупает его и получает право, но не обязательство, в течение оговоренного срока купить или продать другие ценные бумаги по фиксированной цене. Фьючерсный контракт (фьючерс) - это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного товара в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня. Варрант - это ценная бумага, обладатель которой получает право покупки ценных бумаг по установленной цене в течение определенного периода времени или бессрочно. производная ценная бумага -это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров |
|
3. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. РЦБ – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. Согласно ФЗ «О рынке ЦБ» различают следующие виды профессиональной деятельности (рис. 3.1.): 1. Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. В случае, если брокер приобретает ЦБ от своего имени, но за счет клиента, то брокер выступает как комиссионер. Если же брокер приобретает ЦБ от имени и за счет клиента, то в этом случае он выступает как поверенный. В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений своих клиентов, которым должно отдаваться предпочтение по сравнению с операциями самого брокера. Брокер не вправе давать гарантии своим клиентам в отношении возможных будущих доходов от инвестирования в ЦБ. 2. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ЦБ. Дилер имеет право указывать определенные существенные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ЦБ, сроки действия указанных цен. 3. Под деятельностью по управлению ЦБ признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:- ценными бумагами;- денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ЦБ;- денежными средствами и ЦБ, полученными в процессе управления ЦБ. Основное назначение компаний, занимающихся доверительным управлением, заключается в обеспечении эффективности управления ЦБ своих клиентов, снижении затрат, связанных с обслуживанием сделок, а также возможности совершения операций на различных сегментах финансового рынка. 4. Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ЦБ и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ЦБ и расчетам по ним. При этом широко используется неттинг – взаимная компенсация обязательств с одинаковыми сроками между двумя и более партнерами, сторонами сделки для выявления чистой позиции под риском. Эту услугу обычно предоставляет бирже или рынку клиринговая палата. Основное назначение систем клиринга – минимизация перемещения денег и ЦБ. 5. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и/или учету и переходу прав на ЦБ. Юридическое лицо – профессиональный участник рынка ЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Инвестор, заключивший договор с депозитарием, называется депонентом. Каждому депоненту для учета его ЦБ открывается в депозитарии счет, именуемый «счет депо». 6. Деятельностью по ведению реестра владельцев ЦБ признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ЦБ. Организация, которая осуществляет по договору с эмитентом деятельность по ведению реестра именных ЦБ, называется регистратором. Любое АО, в состав которого входит более 500 акционеров, обязано передать ведение реестра профессиональному участнику рынка ЦБ – регистратору. Реестр представляет собой список владельцев ЦБ с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ЦБ. 7. Деятельностью по организации торговли на рынке ЦБ признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ЦБ. В качестве организаторов торговли на рынке ЦБ могут выступать фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, а также компьютерные системы торговли.
|
4Фондовая биржа: организация торговли, виды биржевых сделок Фондовая биржа – организатор торгов – проф.участник РЦБ. Форма организованного рынка ЦБ. Регулярно действующая организация, в помещении которой совершаются сделки по покупке и прод.цб. Функции: орг-ия биржев.торгов, котировка биржев.цен, разрешение споров по биржевым сделкам, информ.обеспечение, обеспеч.гарантий исполнения сделок, подготовка и реализация биржевых контрактов, биржевое страх-ие (хедж-е). Задачи: мобилизация фин.ресурсов, обеспечение ликвидности фин.влож., регулир-ие РЦБ. Принципы работы: гласность, регулярность, личное доверие м/у брокером и клиентом, регулирование деят-ти на основе жестких правил. Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются: NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа); NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США); NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа). Сейчас в России реальные торги ценными бумагами происходят на 5 биржах: ММВБ, РТС, Уральская региональная валютн.биржа (Екатеринбург), Санкт-Петерб.валютн.биржа, Фонд.биржа «Санкт-Петербург». Организация торговли. Формы организации: аукцион или торг. Техника проведения аукциона: устный, голосовой, письменный, письмен.ввод заявок (интернет, табло). Информ.о кажд.сделке предост-ся кажд.заинтерес.лицу. Организатор торгов – фонд.биржа обязан раскрыть любому заинтерес.лицу правила допуска к торгам цб, правила заключ.сделок, регистрации сделок, исполнения сделок, список цб допускаем.к торгам. Механизм биржев.торговли: виды операц: купля, прод, хран, залог, заключ.опцион и фьючерсн.контрактов, листинг (включение биржей цб в котировальный список, делистинг, клиринг (опред.взаимн.обяз-тв), продажа форвардн.контрактов, котировка. Биржевая сделка – зарегистрированный биржевой договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли. На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений. Прежде всего существуют 1. кассовые сделки – полный расчет производится в день заключения сделки: а)простая сделка (обеспечивается в 2 дня), когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому клиенту, предполаг.полное наличие и цб и ден.ср-тв. Такая сделка совершается через брокера, не носит спекулятивного характера и связана с перераспределением пакетов акций. Рискующий покупатель может покупать акции с частичной оплатой, то есть совершать б)маржинальные сделки. При этом 50% должно быть погашено наличными, а остальные акции оплачиваются брокерской фирмой в кредит под залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое больше акций, но в то же время, если курс понизится, то покупатель может потерять значительно больше. 2.форвардные – взаимная передача прав и обязанностей в отношении реальных товаров с отсроченным сроком его поставки. 3. срочные – полный расчет осущ-ся в оговоренное время в будущем: твердые срочн.сделки – фьючерсн.контракт; условные срочн.сделки – простые (опц.колл (дает право купить указан.актив в устан срок по фиксир цене/отказаться от покупки) и пут) и сложные стратегии (одновремен.использ-ие нескольк.опцион.сделок); арбитражные – базируются на получении прибыли за счет разницы цен м/у пок.и продажей акц.на разл.биржах. |
|
|