9. Стратегия финансирования.

 

Инвестирование проекта планируется осуществить за счет краткосрочного кредита банка «ВТФ 24» г. Москва в сумме 800 тысяч рублей сроком на 1 год под 12 % годовых под залог имущества предприятия.

Предусматривается регулярная ежемесячная выплата процентов по кредиту начиная со второго месяца производственной деятельности.

Выплата кредита осуществляется равными долями ежемесячно начиная с  третьего месяца производственной деятельности.

Предусматривается следующее использование средств по кредиту:

закупка оборудования, мебели, оргтехники – 350 000 руб.;

ремонт помещения – 80000 руб.;

организационные мероприятия по созданию предприятия – 12000 руб.;

закупка материалов и другие расходы – 30000 руб.

10. Финансовый план.

 Налоги.

 Перечень налогов и других выплаты используемых при  расчете финансовых показателей плана приведены в таблице 10-1.

Таблица 10-1. Налоги

Название налога	База	Период	Ставка
Налог на прибыль	Прибыль	Месяц	20 %
НДС	Добавленная. стоимость	Месяц	18 %
Налог на имущество	Имущество	Квартал	2 %
Выплаты в фонды	Зарплата	Месяц	26 %

 Прибыли-убытки.

Отчет о прибылях и убытках позволяет определить из каких составляющих складывается прибыль предприятия.

Структура отчета отражает порядок расчета прибыли. Результаты каждого шага расчетов помещаются в соответствующих строках таблицы 10-2 "Прибыли-убытки".

Валовый объем продаж равен сумме поступлений от продажи продукции за вычетом НДС.

В расчет прибыли не входят инвестиционные затраты на приобретение активов и доходы от продажи основных средств.

Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом потерь и налогов с продаж.

Валовая прибыль определяется как разность чистого объема продаж и прямых издержек.

Прибыль до выплаты налога образуется после вычитания из валовой прибыли налога на имущество, постоянных издержек, амортизации, процентов по кредитам, других издержек и убытков предшествующих периодов. К прибыли добавляется сумма других доходов, например, процентов по вкладам, доходов от продажи ценных бумаг и т.п.

Налогооблагаемая прибыль складывается из суммы прибыли до выплаты налогов, суммы издержек, отнесенных на прибыль и прибыли от курсовой разницы.

В расчет прибыли не входят источники финансирования. Так, поступление заемных средств не включается в расчет как доход, а возвращение кредита не входит в статьи расходов. При этом выплата процентов за кредит учитывается в расчетах, и может относиться на затраты или на чистую прибыль.

Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой прибыли налога на прибыль.

Базой для расчета налога на прибыль является налогооблагаемая прибыль, уменьшенная на долю прибыли, освобожденной от налогообложения.

Анализ отчета о прибылях и убытках позволяет определить структуру доходов и затрат компании, получить объективную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.

Таблица 10-2. Прибыли-убытки (руб.)

Строка	5.2013	6.2013	7.2013	8.2013	9.2013	10.2013
Валовый объем продаж					125 000	125 000
Налоги с продаж	1 875	1 875	1 875	1 875	1 875	1 875
Чистый объем продаж	123 125	123 125	123 125	123 125	123 125	123 125
Материалы и комплектующие	18 750	18 750	18 750	18 750	18 750	18 750
Суммарные прямые издержки	18 750	18 750	18 750	18 750	18 750	18 750
Валовая прибыль	104 375	104 375	104 375	104 375	104 375	104 375
Налог на имущество	438	434	430	426	422	419
Административные издержки	500	500	500	500	500	500
Производственные издержки	1 917	1 917	1 917	1 917	1 917	1 917
Маркетинговые издержки	417	417	417	417	417	417
Зарплата административного персонала
Зарплата производственного персонала
Суммарные постоянные издержки	37 411	37 411	37 411	37 411	37 411	37 411
Амортизация		3 060	3 033	3 006	2 980	2 954
Проценты по кредитам	7 061	6 455	5 848	5 242	4 636	4 030
Суммарные непроизводственные издержки	7 061	9 514	8 881	8 249	7 616	6 984
Другие издержки
Убытки предыдущих периодов	20 000
Прибыль до выплаты налога	39 466	57 016	57 652	58 289	58 925	59 561
Налогооблагаемая прибыль	39 466	57 016	57 652	58 289	58 925	59 561
Налог на прибыль	13 813	19 956	20 178	20 401	20 624	20 846
Чистая прибыль	25 653	37 060	37 474	37 888	38 301	38 714

 

Баланс.

Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта и приведен в таблице 10-3.

В структуре активов баланса выделены три основных группы:

-  текущие активы;

-  основные средства;

-  инвестиции.

В состав текущих активов входят денежные средства, дебиторская задолженность, средства, находящиеся в производственном и торговом обращении, а также финансовые вложения и краткосрочные предоплаченные расходы. Общая величина этой, наиболее подвижной, части средств предприятия отражается в строке "Суммарные текущие активы". 

Общая стоимость основных средств отражается в балансе в строке "Основные средства", а их износ учитывается в строке "Накопленная амортизация". Остаточная стоимость этого вида активов (за вычетом амортизации) указывается в строке "Остаточная стоимость основных средств". В следующих за ней строках раскрывается структура основных средств:

-  земля;

-  здания и сооружения;

-  оборудование;

-  (долгосрочные) предоплаченные расходы;

-  другие активы.

Сумма этих активов равна величине, указанной в строке "Остаточная стоимость основных средств".

В группу инвестиционных активов входят: инвестиции в основные фонды, инвестиции в ценные бумаги, имущество в лизинге.

В пассивах баланса выделяются три группы:

-  краткосрочные обязательства;

-  долгосрочные займы;

-  собственный капитал.

К группе краткосрочных обязательств относятся кредиторская задолженность по начисленным, но еще не выплаченным налогам (отсроченные налоговые платежи), краткосрочные займы, кредиторская задолженность по оплате за поставленную продукцию (счета  к оплате), обязательства по поставке товаров, оплаченных покупателем (полученные авансы).

В структуре собственного капитала выделяются:

-  средства от продажи обыкновенных акций;

-  средства от продажи привилегированных акций;

-  средства, полученные от продажи акций сверх номинала;

-  резервные фонды, сформированные из прибыли предшествующих периодов;

-  добавочный капитал, полученный в результате переоценки активов;

-  нераспределенная прибыль.  

Общая величина пассивов этой группы указана в строке "Суммарный собственный капитал".

Балансовый отчет отражает стратегию управления капиталом компании, степень ее зависимости от заемных средств. Анализ совокупности балансовых показателей позволяет оценить риск финансовых вложений в проекты, осуществляемые компанией.

Таблица 10-3. Баланс (руб.)

Строка	5.2013	6.2013	7.2013	8.2013	9.2013	10.2013
Денежные средства	76 098	86 430	91 226	95 104	100 667	106 613
Краткосрочные предоплаченные расходы
Суммарные текущие активы	76 098	86 430	91 226	95 104	100 667	106 613
Основные средства	350 000	350 000	350 000	350 000	350 000	350 000
Накопленная амортизация		3 060	6 092	9 099	12 079	15 033
Остаточная стоимость основных средств:	350 000	346 940	343 908	340 901	337 921	334 967
Оборудование	350 000	346 940	343 908	340 901	337 921	334 967
Инвестиции в основные фонды
СУММАРНЫЙ АКТИВ	426 098	433 371	435 134	436 006	438 588	441 580
Отсроченные налоговые платежи	36 809	43 385	44 038	43 386	44 031	44 672
Краткосрочные займы	363 636	327 273	290 909	254 545	218 182	181 818
Суммарные краткосрочные обязательства	400 445	370 658	334 947	297 931	262 212	226 490
Долгосрочные займы
Нераспределенная прибыль	25 653	62 713	100 187	138 075	176 376	215 090
Суммарный собственный капитал	25 653	62 713	100 187	138 075	176 376	215 090
СУММАРНЫЙ ПАССИВ	426 098	433 371	435 134	436 006	438 588	441 580

Точки безубыточности.

Цель анализа безубыточности состоит в определении объема сбыта при котором затраты полностью перекрываются доходами от продажи продукции. Точка безубыточности определяется по формуле:

Зс

ТБ = Ц – Зу - НДС

 где Зс – усредненные по году постоянные затраты за месяц (руб.). К постоянным затратам относятся административные издержки, производственные издержки, маркетинговые издержки, зарплата административного персонала, зарплата производственного персонала, амортизация, проценты по кредитам (см. таблицу 10-2);

 Ц – цена за единицу продукции (руб.). По проекту 1 руб.;

Зу – удельные переменные затраты на единицу продукции (руб.), величина которых изменяется с изменением объема производства. По проекту это затраты на материалы и комплектующие – 0,15 руб.;

НДС – ставка налога на добавленную стоимость в цене продукции = 0,18 руб., обратный счет).

 По 2007 г.  ТБ = 43707/(1 – 0,15 – 0,18) = 43707/0,683 = 63993 руб.

По 2013 г.  ТБ = 40060/0,683 =  58652 руб.

По 2013 г.  ТБ = 40060/0,683 =  58264 руб.

 Точка безубыточности показывает, что предприятием необходимо оказывать рекламных услуг не менее чем на 64 тыс. руб. за месяц в 2013 г., не менее чем на 58,6 тыс. руб. за месяц в 2010 г. и не менее чем на 58,3 тыс. руб. за месяц в 2011 г.

 Рентабельность.

 Показатели рентабельности проекта приведены в таблице 10-4.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Расчет производится для различных периодов времени, при этом используются суммарные величины за период.

1. Коэффициент рентабельности валовой прибыли, в %.

Демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия (в расчетах принят чистый объем продаж).

2. Коэффициенты рентабельности чистой прибыли, в %.

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж.

Таблица 10-3. Показатели рентабельности

Строка	6. 2013	7. 2013	8. 2013	9. 2013	10. 2013	11. 2013
Коэфф. рентабельности валовой прибыли , %	85	85	85	85	85	85
Коэфф. рентабельности чистой прибыли , %	31	32	32	32	33	34

 

Интегральные показатели эффективности.

Чистый денежный поток проекта.

Чистый денежный поток проекта (ЧДП) определяется по формуле:

ЧДП = ЧП + АМ = 1580930 +  92600 = 1673530 руб.

где ЧП – сумма чистой прибыли в целом по проекту (1580930 руб.);

  АМ – сумма амортизационных отчислений в целом по проекту   (92600 руб.);

Период окупаемости

 

Период окупаемости (ПО)- это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.

Расчет показателя определяется из условия:

ПО = i +1 = 11 + 1 = 12 мес.,

Где i – месяц, когда чистый денежный поток месяца нарастающим итогом (ЧДПi, i=1,2…  см. таб. 10-2) превысит инвестиционные затраты (400000 руб.).

 

Для того, чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта (40 мес.).

 

Средняя норма рентабельности

 

Средняя норма рентабельности (СНР) представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.

Расчет показателя проводится по формуле:

 

СНР = ЧДП х 100/(N x НИ) = 1673530/(3,33 х 400000) = 126.8%,

 

где НИ величина начальных инвестиций (400000 руб.);

N - длительность проекта (в годах - 3,33 лет).

 

Чистый приведенный доход

 Чистый приведенный доход (ЧПД) определяется по формуле):

 ЧПД = ЧДП – НИ = 1673530 – 400000 = 1273530 руб.

 Индекс прибыльности (отдача на инвестиции)

 Индекс прибыльности (ИП) характеризует прибыльность проекта на 1 руб. инвестиций и рассчитывается по формуле:

 ИП = ЧДП/НИ = 1673530/400000 = 4,18

 Интегральные показатели эффективности проекта приведены в.

таблице 10-5.

 Таблица 10-5. Интегральные показатели эффективности проекта

Показатель	Единица измерения	Значение
Чистый денежный поток	руб.	1673530
Период окупаемости	месяц	12
Средняя норма рентабельности	%	126,8
Чистый приведенный доход	руб.	1273530
Индекс прибыльности	-	4,18