АФХД
.pdf
22.Какие виды краткосрочной задолженности в анализируемом периоде характеризуются наибольшими темпами роста?
Негативным моментом является высокая доля задолженности (более 60 %) перед бюджетом и ВБФ, поскольку задержки соответствующих платежей вызывают начисление пеней, процентные ставки по которым достаточно высоки. Кроме того, повышается вероятность попадания Предприятия под действие статьи 3. Закона о банкротства закона. Возникает необходимость в дополнительном анализе данных бухгалтерского учета.
Аналогично анализируется Отчет о прибылях и убытках (см. таблицу). Пример:
Состав, структура и динамика доходов и расходов
|
|
Сумма, т.р. |
|
Абсолютные изменения |
Темп роста, % |
удельный вес, % |
изменение по уд. Весу |
||||
Показатель ОПУ |
дата 1 |
дата 2 |
дата 3 |
к дате 1 |
к дате 2 |
к дате 1 к дате 2 |
дата 1 |
дата 2 |
дата 3 |
к дате 1 |
к дате 2 |
1.Доходы - всего
1.1.Выручка
1.2.Проценты к получению
1.3.Доходы от участия в других организациях
1.4.Прочие доходы
2.Расходы - всего
2.1.себестоимость
2.2.коммерческие
2.3.управленческие
2.4.проценты к уплате
2.5.прочие расходы
2.6.налог на прибыль
3.Чистая прибыль
4.Коэффициент соотношения доходов и
расходов (п.1/п.2)
Анализ и выводы о финансовых результатах деятельности предприятия должны содержать подробные ответы на следующие вопросы:
1. Как изменилась чистая выручка Предприятия за анализируемый период?
Увеличилась. Уменьшилась. не изменилась.
2. Основная деятельность, ради осуществления которой было создано Предприятие, за анализируемый период была прибыльной, убыточной или безубыточной?
3. От какого вида деятельности Предприятие получило основной доход за анализируемый период?
Основной или инвестиционной и прочей видов деятельности.
4. Какую прибыль (убыток) до налогообложения получило Предприятие в результате осуществления всех видов деятельности на конец анализируемого периода?
5.О чем свидетельствует отсутствие Предприятия нераспределенной прибыли?
Об отсутствии возможности пополнения оборотных средств для ведения нормальной хозяйственной деятельности.
6.Эффективно или неэффективно действовало предприятие - надо сравнить темп роста
выручки и себестоимости.
Эффективность деятельности
При оценке эффективности деятельности Предприятия следует оценить показатели рентабельности и оборачиваемости, сделать обоснованные выводы о доходности основной и прочих видов деятельности предприятия.
7. Получало Предприятие прибыль или убыток, с каждого рубля, вложенного в активы? Какова степень доходности вложений в имущество и эффективность использования активов Предприятия?
8. Как изменилась рентабельность активов по прибыли до налогообложения?
эффективность использования имущества в целом была высокой (при значении >
0,3)
эффективность использования имущества в целом была средней (при значении от
0,1до 0,3)
эффективность использования имущества в целом была низкой (при значении меньше 0,1)
9. Из какого уровня оборачиваемости активов Предприятия и степени доходности всех операций складывается уровень рентабельности активов?
10. Связаны проблемы Предприятия с трудностями в реализации продукции, с высокими затратами на ее производство или неэффективным управлением оборотным капиталом?
Одновременное снижение показателей рентабельности и оборачиваемости активов является "диагнозом" наличия проблем, связанных, например, с реализацией продукции
и работой отдела маркетинга (темпы роста выручки замедляются).
11.Какова эффективность привлечения инвестиционных вложений в Предприятие?
Рентабельность собственного капитала (фактического) Предприятия:
возросла, что свидетельствует о возможности и достаточной эффективности привлечения инвестиционных вложений в Предприятие снизилась, что свидетельствует о низкой эффективности привлечения инвестиционных вложений в Предприятие.
на протяжении всего анализируемого периода была отрицательной, что свидетельствует об абсолютной невыгодности вложений в Предприятие.
12. Является положительной или отрицательной тенденция изменений в структуре оборотного капитала с точки зрения длительности оборота чистого производственного оборотного капитала?
Значение показателя меньше 0, с одной стороны, говорит о положительной тенденции в структуре оборотного капитала, т.к. Предприятие финансирует коммерческий кредит, предоставляемый своим покупателям, а также свои запасы за счет отсрочки платежей кредиторам.
С другой стороны, этот факт связан с риском потери финансовой устойчивости и платежеспособности.
Значение показателя больше 0, с одной стороны, говорит о негативной тенденции в структуре оборотного капитала, т.к. Предприятие “замораживает” средства в виде запасов или коммерческого кредита, предоставленного покупателям, что финансируется либо за счет собственных средств, либо за счет привлечения платного банковского кредита. С другой стороны, это обстоятельство является положительным, т.к. риск потери финансовой устойчивости и платежеспособности при этом уменьшается.
Аналогично анализируется Отчет о движении денежных средств (см. таблицу) Пример:
Показатели состава, структуры и динамики денежных потоков
Показатель денежных потоков
Положительный - Всего:
Отрицательный - Всего:
Чистый - всего:
деятевидампочислетомв |
инвести ционнотекущейфинансо й |
чистый |
|
|
положительный |
|
|
отрицательный |
|
|
чистый |
|
|
положительный |
|
|
отрицательный |
|
|
чистый |
|
|
положительный |
|
|
отрицательный |
|
|
|
Сумма, т.р. |
|
|
|
|
удельный вес, % |
|
||||||
предыду |
текущий |
абс. изм- |
|
Темп |
предыду |
текущий |
абс. изм- |
|||||
щий год |
год |
е |
роста, % |
щий год |
год |
е |
||||||
|
|
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
100,00 |
100,00 |
|
|
|
|||
|
|
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
100,00 |
100,00 |
|
|
|
|||
0 |
0 |
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
||
|
|
0 |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
||||||
0 |
0 |
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
||
|
|
|
|
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
|||||
0 |
0 |
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
|
#ДЕЛ/0! |
||
|
|
|
|
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
#ДЕЛ/0! |
|||||
0 |
0 |
0 |
|
#ДЕЛ/0! |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ВЫВОДЫ
На основе рассчитанных данных можно вывести комплексный показатель инвестиционной привлекательности предприятия и отнести предприятия к одной из четырех групп:
Первая группа - На конец анализируемого периода предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.
Вторая группа - На конец анализируемого периода предприятие имеет удовлетворительный уровень рентабельности. Его платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие не достаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.
Третья группа - На конец анализируемого периода предприятие финансово не устойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.
Четвертая группа - На конец анализируемого периода предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности невысока.
Коэффициентный анализ: выбор анализируемых показателей
Чтобы определить, какие показатели нужно рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей. Если же набор показателей взять из учебника по финансам, то такой финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.
Количество финансовых показателей, которые можно использовать при оценке оперативной деятельности компании, достигает 200, однако применять даже половину из них нецелесообразно, поскольку сбор и обработка информации в этом случае будут занимать слишком много времени. Поэтому для пользователей одного уровня, как правило, достаточно 5- 7 коэффициентов, которые отражают области финансовой деятельности, оказывающие наибольшее влияние на эффективность их работы. Например, для компаний, стремящихся выйти на рынок капитала, важно отслеживать показатель EBITDA (прибыль за вычетом налогов и амортизационных отчислений). А для предприятий, активно использующих заемный капитал, актуальны показатели ликвидности, коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капиталов.
Большинство профессиональных кредиторов (банки, инвестиционные компании) предъявляют список коэффициентов, характеризующих заемщика, при принятии решения о предоставлении кредита и требуют регулярно их рассчитывать. Компании с развитым финансовым управлением вычисляют размер EVA, однако пока этот показатель не очень популярен среди российских предприятий, так как подразумевает достаточно сложный расчет стоимости капитала и ставок дисконтирования.
В некоторых отраслях имеет смысл использовать финансовые показатели в расчете на единицу продукции - например, в российских нефтяных компаниях (как крупных, так и небольших по объемам добычи) применяются как общие показатели OPEX (операционные затраты на добычу) и CAPEX (сумма капитальных вложений в каждый проект), так и эти же показатели в расчете на баррель добываемой нефти за период. Аналогичным образом некоторые торговые компании рассчитывают логистические затраты, приходящиеся на конкретные товары. Наиболее типичные показатели, используемые практически во всех отраслях реального сектора экономики, приведены в таблице.
Финансовые показатели, используемые для управления предприятием (периодичность расчета - квартал/год)
Показатели ликвидности
Ликвидность (liquidity). Активы фирмы, которые представляют ценность для рынка, такие, как наличность или пользующиеся спросом на рынке ценные бумаги. Активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с небольшой уступкой в цене. Или степень способности предприятия выполнять свои текущие обязательства, определяемая ее ликвидными активами.
Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.
Название параметра 
Акроним и формула 
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Срок погашения дебиторской задолженности
Срок давности кредиторской задолженности
Характеризует
степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами
насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность
отражает степень ликвидности компании
средний промежуток времени, в течении которого компания, приобретя сырье, материалы, комплектующие и т.д., заплатит деньги
Нормативное |
Факторный |
значение |
анализ |
|
|
1...2 |
CR |
|
|
|
|
0,7...1,5 |
- |
|
|
|
|
45 дней |
- |
|
|
|
|
- |
- |
|
|
Срок оборота |
|
отражает скорость реализации |
- |
- |
запасов |
|
запасов |
||
|
|
|
||
|
|
|
|
|
Коэффициент |
|
наличие собственных оборотных |
|
|
обеспеченности |
|
средств у предприятия, |
0,5 |
- |
собственными |
|
необходимых для обеспечения его |
||
|
|
|
||
средствами |
|
финансовой устойчивости |
|
|
|
|
|
|
|
Определяется, как
отношение всех оборотных активов, в том числе запасов и незавершенного производства к краткосрочным обязательствам
соотношение между оборотными средствами за вычетом запасов и краткосрочной кредиторской задолженностью
средний промежуток времени, в течении которого компания, продав свою продукцию, ожидает поступления денег
отношение среднего за период размера кредиторской задолженности, умноженного на количество дней в периоде, к сумме закупок за этот период
время в днях, за которое запасы превращаются в проданные товары
отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств
Коэффициент текущей (общей) ликвидности
При анализе финансовой отчетности, для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе применяется коэффициент текущей ликвидности.
Определение. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии оборотных активов (средств), в том числе запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей, незавершенного производства и т.д. к краткосрочным пассивам (обязательствам).
Значок в формулах (акроним): CR
Синонимы: Коэффициент общей ликвидности, общий коэффициент покрытия долгов, коэффициент покрытия, коэффициент собственных оборотных средств, коэффициент работающего капитала, Current Ratio.
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности:
CR - коэффициент текущей ликвидности, долей единиц; CA - оборотные активы (Current Assets), рублей
CL - краткосрочные обязательства (Current Liabilities), рублей
Предназначение. Коэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия, current ratio) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Суть коэффициента общей ликвидности – оценить потенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет имеющихся оборотных активов.
Рекомендуемые значения для коэффициента текущей ликвидности > 2. Значение < 1 говорит о возможной утрате платежеспособности, а значение > 4 о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала. Но при этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента может сильно меняться.
Примечание: Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2.
Существует же, однако, мнение, что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности представлено завышенным - у большинства предприятий этот коэффициент ниже 2, хотя в их платежеспособности сомневаться не приходится.
Пример. Оборотные активы предприятия в начале года составили 200,24 млн. рублей, а в конце 256,81 млн. рублей. Краткосрочные обязательства соответственно 89,73 и 105,9 млн. рублей. Определите изменение
коэффициента текущей ликвидности за год.
Значение коэффициента текущей ликвидности в начале года:
CRнач = 200,24 / 89,73 = 2,232.
Значение коэффициента текущей ликвидности в конце года:
CRкон = 256,81 / 105,9 = 2,425.
Изменение значения:
CR = CRкон / CRнач = 1,0865 или увеличилась на +8,65%.
Ответ. Коэффициент текущей ликвидности увеличился за год на 8,65%.
Коэффициент быстрой ликвидности
При анализе финансовой отчетности, для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе применяется коэффициент быстрой ликвидности. Определение. Коэффициент быстрой ликвидности . Показатель ликвидности. Выражает соотношение между оборотными средствами за вычетом запасов и краткосрочной кредиторской задолженностью. Является более строгим показателем ликвидности, нежели коэффициент текущей ликвидности.
Значок в формулах (акроним): QR
Синонимы: коэффициент срочной ликвидности, коэффициент строгой ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, лакмусовый тест, Quick
Ratio, Asid test.
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности:
, где
QR - коэффициент быстрой ликвидности, долей единиц; CA - оборотные активы (Current Assets), рублей;
S - запасы (Stocks), рублей;
CL - краткосрочные обязательства (Current Liabilities), рублей.
или QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Дебиторская задолженность) / Краткосрочная кредиторская задолженность.
Предназначение. Коэффициент быстрой ликвидности показывает насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Рекомендуемые значения. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7...0,8
до 1,5.
Пример. Оборотные активы предприятия в начале года составили 200,24 млн. рублей, а в конце 256,81 млн. рублей. Запасы 93,45 млн. рублей на начало года, а в конце 127,66 млн. рублей. Краткосрочные обязательства соответственно 89,73 и 105,9 млн. рублей. Определите изменение коэффициента быстрой ликвидности за год.
Значение коэффициента быстрой ликвидности в начале года:
QRнач = (200,24 - 93,45) / 89,73 = 1,190.
Значение коэффициента быстрой ликвидности в конце года:
QRкон = (256,81 - 127,66) / 105,9 = 1,220.
Изменение значения: 
QR = QRкон / QRнач = 1,0248 или увеличился на
+2,48%.
Ответ. Коэффициент быстрой ликвидности увеличился за год на 2,48%.
Срок погашения дебиторской задолженности
Для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе, применяют такой показатель как срок погашения дебиторской задолженности.
Определение. Срок погашения дебиторской задолженности - (Дебиторская задолженность * Длительность одного периода) / Среднегодовая реализация в кредит; Срок погашения дебиторской задолженности - представляет собой средний
промежуток времени, в течении которого компания, продав свою продукцию, ожидает поступления денег. Определяет в днях среднее время оборота дебиторской задолженности с учетом изменения размера выручки от продаж.
Значок в формулах (акроним): DSO
Синонимы: Срок оборота дебиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности в днях, средний срок получения платежа, average collection period, Days sales outstanding.
Формула расчета срока погашения дебиторской задолженности:
, где
DSO - срок погашения дебиторской задолженности, дней; DAP - длительность одного периода, дней;
AR - дебиторская задолженность (Account receivable) , рублей;
NS - выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales, Среднегодовая реализация в кредит), рублей; Предназначение. Если средний фактический срок погашения дебиторской
задолженности превышает установленный, это может влиять и на степень ликвидности фирмы.
Важнейшим элементом анализа дебиторской задолженности является оценка ее оборачиваемости. Тенденцию изменения этого показателя часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи. Чем выше скорость оборота, тем меньше инвестировано средств в дебиторскую задолженность. Количество оборотов дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:
DSOоб = NS / AR;
Рекомендуемые значения. Зависит от отрасли. По западным источникам, для средней компании значение этого показателя составляет 45 дней (или 8 оборотов в год).
Пример: Длительность одного периода 365 дней. Дебиторская задолженность 58,21 млн. рублей на начало года, а в конце 69,21 млн. рублей. Выручка (нетто) от всех видов продаж соответственно 395,12 и 428,47 млн. рублей. Определите изменение коэффициента срок погашения дебиторской задолженности за год.
Значение коэффициента срок погашения дебиторской задолженности в начале года:
DSOнач = 365 * (58,21 / 395,12) = 53,8 дня.
Значение коэффициента срок погашения дебиторской задолженности в конце года:
DSOкон = 365 * (69,21 / 428,47) = 58,96 дней.
Изменение значения:
DSO = DSOкон / DSOнач = 1,0959 или увеличился на +9,59%. Ответ. Коэффициент срок погашения дебиторской задолженности
увеличился за год на 9,59%.
Срок давности кредиторской задолженности
Для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе, применяют такой показатель как срок давности кредиторской задолженности.
Определение. Срок давности кредиторской задолженности - (Кредиторская задолженность * Длительность одного периода) / Себестоимость проданных товаров.
Срок давности кредиторской задолженности - представляет собой средний промежуток времени, в течении которого компания, приобретя сырье, материалы, комплектующие и т.д., заплатит деньги. Определяет в днях среднее время погашения кредиторской задолженности с учетом изменения себестоимости проданных товаров.
Значок в формулах (акроним): APP
Синонимы: период погашения кредиторской задолженности, срок оборачиваемости кредиторской задолженности, average payment (payable) period, creditor days, creditors days, days purchases in accounts payable, days in accounts payable, days in payables, creditors payment period, average age of payables, average age of accounts payable, number of days of payables, creditors turnover period, creditor turnover period, payables period, payables deferral period, accounts payable period, average days payable, days sales in accounts payable, days' payable, days payables, outstanding, days payable outstanding, accounts payable days, accounts payable days outstanding.
Формула срока давности кредиторской задолженности:
, где
APP - срок давности кредиторской задолженности, дней; DAP - длительность одного периода, дней;
CL - краткосрочные обязательства (Current Liabilities), рублей; CS - себестоимость проданных товаров, рублей;
Предназначение. Срок давности кредиторской задолженности - показывает среднее количество дней, которое необходимо компании для оплаты ее счетов; рассчитывается как отношение среднего за период размера кредиторской задолженности, умноженного на количество дней в периоде, к сумме закупок за этот период.
Рекомендуемые значения. Зависит от отрасли.
Пример. Длительность одного периода 365 дней.
Краткосрочные обязательства 133,9 млн. рублей на начало года, а в конце 141,65 млн. рублей.
Себестоимость проданных товаров соответственно 175,13 и 194,38 млн. рублей.
Определите изменение коэффициента срок давности кредиторской задолженности за год.
Значение коэффициента срок давности кредиторской задолженности в начале года:
APPнач = 365 * (133,9 / 175,13) = 279 дней.
Значение коэффициента срок давности кредиторской задолженности в конце года:
APPкон = 365 * (141,65 / 428,47) = 266 дней.
Изменение значения:
APP = DSOкон / DSOнач = 0,95335 или уменьшился на 4,89%. Коэффициент срок давности кредиторской задолженности уменьшился на
4,89%.
Срок оборота запасов
Для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе, применяют такой показатель как срок оборота запасов.
Определение. Срок оборота запасов - время в днях, за которое запасы превращаются в проданные товары. (Запасы * Длительность одного периода) / Себестоимость проданных товаров; Срок оборота запасов - определяет в днях среднее время обращения товарных запасов с учетом изменения себестоимости проданных товаров.
Значок в формулах (акроним): DIT (DTS)
Синонимы: Время обращения товарных запасов, Duration of a Inventory Turnover, Inventory Turnover Ratio, Term turnover of stocks, Duration of a turnover of a stocks,
Срок оборота производственных запасов. Формула расчета срока оборота запасов:
, где
DIT - срок оборота запасов, дней;
DAP - длительность одного периода, дней; S - запасы (Stocks), рублей;
CS - себестоимость проданных товаров, рублей.
Предназначение. Отражает скорость реализации запасов. В целом, чем меньше срок оборота запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально сокращение срока оборачиваемости и снижение размера запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.
Относится к группе коэффициентов управления активами и предназначен для оценки эффективности использования ресурсов компании.
Примечание. Сроки оборота производственных запасов предприятий одной и той же отрасли, как правило, характеризуют, насколько успешно используется ими капитал. Накапливание запасов связано с весьма значительным дополнительным оттоком денежных средств, что делает необходимой оценку возможности и целесообразности сокращения срока хранения материальных ценностей. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно