2.3.Мировой финасовый рынок

Мировой финансовый рынок - система отношений спроса и предложения по финансового капитала , который функционирует в международной сфере в качестве покупных и платежных средств , кредитов , инвестиционных ресурсов .

Основная функция мировых финансовых рынков - обеспечение международной ликвидности , т.е. возможности быстро привлечь достаточное количество денежных средств в различных формах на выгодных условиях на наднациональном уровне. Операции на международном финансовом рынке делятся на две большие группы - кредитные и инвестиционные . Соответственно, весь финансовый рынок состоит из двух частей:

• кредитный рынок - где денежные ресурсы движутся на принципах возвратности , срочности , платности и гарантированности ; и

• рынок ценных бумаг - на котором происходит купля и продажа финансовых обязательств и таким образом осуществляется процесс инвестирования .

Критерием их выделения выступает тип финансовых обязательств или инструментов , используемых . Если свободная купля-продажа невозможна , то мы имеем дело с кредитным рынком. Там же , где обязательства или инструменты покупаются и продаются , покупатели и продавцы выступают участниками рынка ценных бумаг.

С другой стороны , в зависимости от сроков реализации имущественных прав - короткие (до года ) и длительные - различают :

• денежный рынок - система отношений спроса и предложения финансовых ресурсов, предоставляемых на краткосрочный срок. Денежный рынок в свою очередь состоит из :

• учетной рынка , на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя и другие виды краткосрочных обязательств;

• межбанковского рынка , на котором привлекаются временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений и размещаются в форме межбанковских депозитов на короткие сроки ( 1,3,6 месяцев , до 1-2 лет ) ;

• валютного рынка , который обслуживает международный платежный оборот , связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран ;

• фондовый рынок (рынок капиталов ) - система долгосрочных займов на международном уровне , когда капитал используется заемщиками для финансирования капиталовложений . Фондовый рынок в свою очередь состоит из :

• рынке средне-и долгосрочных кредитов ;

• рынка ценных бумаг - инвестиционный сектор международного рынка , сфера наднационального ценных бумаг .

На международном рынке ценных бумаг представлены такие виды обязательств :

• Еврооблигации - долговые обязательства , выпускаемые заемщиком при получении долгосрочного займа на еврорынке . Они размещаются одновременно на рынках нескольких стран и номинированы в валюте , которая является для кредитора иностранной . Например , заем компании ФРГ в долларах США , полученная через размещение облигаций во Франции , Великобритании и Швейцарии. Еврооблигации выпускаются на длительные сроки : от 4-7 до 15 лет , 30 и 40 лет. Размер еврооблигационного займа составляет 20 и 30 млн долл. . , А иногда - до 300-500 млн долл. .

• Иностранные облигации - ценные бумаги , которые размещаются заемщиком в другой стране , но в своей национальной валюте. Например , облигации иностранцев , обращающихся в США , называются « янки Бондза » , в Японии - « самураи Бондза » , в Великобритании - « буль- догз ».

Еврооблигации бывают разных типов : обычные ( прямые ) , с плавающей процентной ставкой , с нулевым процентом ( купоном ) , с индексированным процентом , конвертируемые , облигации с опционом . Сейчас 60% всех еврооблигаций являются обычными , то есть прямыми облигациям , владельцы которых получают фиксированный процент в виде годовых купонов.

• Облигации с плавающей процентной ставкой - ставка по облигациям меняется в зависимости от изменения процента на рынке.

• Облигации с индексированный процентом - ставка привязывается не до ссудного процента , а с индексом цен на соответствующие товары .

• Облигации с нулевым процентом - доход по облигации приобретается не ежегодно , а один раз , при выкупе облигаций .

• Конвертируемые облигации - вид облигаций , которые при определенных условиях можно обменять на акции компании- должника по предварительно установленному курсу .

• Акции - интернациональные размещения свидетельств о собственности. Объем сделок о купле-продаже акций постоянно растет , но остается невысоким : от 1% в 1985 до 2,1 % в 1990 году. Это связано , во-первых , с тем , что инвесторы тяготеют к акциям известных национальных предприятий , и , во-вторых , с отсутствием настоящего международного вторичного рынка перепродажи акций.

• евронот - ценные бумаги , которые выпускают корпорации на срок от трех до шести месяцев с переменной ставкой , которая базируется на ЛИБОР . Евроноты используются для предоставления среднесрочного кредита . Они могут продаваться банками другим покупателям и таким образом выступают одновременно в роли банковского кредита и облигационного займа . Рынок евронот начал активно развиваться с конца 70- х годов.

• еврокоммерческие бумаги - обязательства коммерческих корпораций , которые выпускаются на 3-6 месяцев с невысокой маржой к базовой ставке .

С каждым годом в международном обороте появляются все новые виды ценных бумаг , выпускаемых банками . Через инвестиционный сектор мирового рынка банки мобилизуют огромные массы капитала для своих клиентов. В 1993-96 годах только через размещение еврооблигаций и акций на наднациональном уровне ежегодно было получено в среднем 500 млрд долл. . , Тогда как через международные кредиты - в среднем 250 млрд долл. .

Новой тенденцией в развитии мирового рынка стало размытие границ между традиционными секторами - кредитным и инвестиционным . Международной банковской системой был инициирован процесс « секьюритизации кредитов » (« securities » с англ . - Ценные бумаги ) , основной целью которой было уменьшение кредитных рисков . На сумму выданного клиенту кредита банки выпускают ценные бумаги типа облигаций , свободно обращающихся на рынке . Продавая их , банки возвращают деньги гораздо раньше срока погашения кредита . Кроме этого , банки могут объединять свои кредиты с разными сроками , в разной степени риска , в разных валютах и в разных странах в один кредитный пул и на этой основе выпускать единые облигации . Инвесторы, покупающие эти ценные бумаги , не знают , какие именно кредиты составляют их основу. Таким образом страхуются даже самые проблематичные кредиты.

Производные финансовые инструменты ( деривативы ) :

• Форвардный контракт - это контракт между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта . Форвардный контракт - это твердая сделка , т.е. сделка , обязательная к исполнению. Предметом соглашения могут быть различные активы , например акции , облигации , валюта и др. .. Этот контракт заключается для реальной продажи или покупки соответствующего актива , в том числе с целью страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены . Этот контракт также может быть заключен с целью игры на разнице курсовой стоимости активов. Форвардная цена - это цена поставки , которая фиксируется в контракте на момент его заключения .

• Фьючерсный контракт - это контракт , который заключается на бирже между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта . Эти контракты заключаются с целью хеджирования , игры на курсовой разнице и , как правило , редко имеют целью выполнение реальной поставки актива. Фьючерсные контракты высоколиквидные , для них существует широкий вторичный рынок. Фьючерсная цена - цена , которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта , она отражает ожидания инвесторов относительно будущей цены спот соответствующего актива .

• Своп - это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условий. Сейчас свопы заключаются в основном с помощью финансовых посредников , которые берут на себя кредитный и рыночный риски.

• Опцион - это соглашение между двумя сторонами о передаче права ( для покупателя) и обязательства ( для продавца ) купить или продать соответствующий актив (ценные бумаги , валюту и др. . ) По соответствующей ( фиксированной ) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного срока . Опцион дает одной из сторон сделки право выбора выполнить контракт или отказаться от его исполнения .

• Варранты - это опцион на приобретение определенного количества акций ( варрант акций) или облигаций ( варрант облигаций) по цене исполнения в любой момент времени до истечения срока действия варранта . Варранты обычно выпускаются как дополнение к какому-то долгового инструмента , например облигации , чтобы сделать его более привлекательным для инвестора.

Список литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации: в 2ч. - М.: Проспект,-2009-287с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации: в 3ч. - М.: Омега-Л,-2006-480с.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации - М.: Юрайт-Издат,-2007-295с.

4. Авагян Г.Л. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Экономист, 2005.-466с.

5. Балабанов И. Т., Балабанов А. И. Внешнеэкономические связи: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006. -512с.

6. Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: Учебник - M.: Юрайт - Издат, 2007-620с.

7. Букато В.И., Лапидус М.X. Финансово-кредитный механизм и банковские операции: учебное пособие для вузов - М.: Финансы, 2003.-351с.

8. Булатов А.С. Экономика внешних связей России: Учебник для предпринимателя / Под ред. Доц. А.С. Булатова. М.: Издательство БЕК, 2005г.-324с.

9. Вкруглов В.М. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Научн. Ред. Д-р эконом. Наук, профессор В.М. Вкруглов - М.: ИНФРА-М-2007.-520с.

10. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е. Ф. Жуков, Л. И. Максимова, А. В. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. - 622 с.

11. Жуков Е. Ф. Общая теория денег и кредита: Учебник / Под ред. проф. Е. Ф. Жукова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. - 304с.

12. Камаев В.Д. Экономическая теория: Учебник. / под ред. В.Д. Камаева М.: Гуманитарный издательский центр Владос, 1998.-.640с.

13. Колесников В. И. Банковское дело: Учебник. - 4-е изд., перераб. и доп. / Под ред. проф. В. И. Колесникова, проф. Л. П. Кроливецкой. - М.: Финансы и статистика, 2004. -464с.

14. Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О. И. Лаврушина. -2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2003. - 464с.

15. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учебное пособие / под ред. О.И.Лаврушина. М.: КНОРУС, 2006.-319с.

16. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 592с.

17. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Н.П. Гусаков, И.Н. Белова, Н.А. Стренина и др./ М.: ИНФРА-М, 2006.-390с.

18. Международные экономические отношения: Учебник для вузов / под ред. Е.В. Рыбалкина. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.-378с.

19. Мовсенян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / ИНФРА-М, 2006.-355с.

20. Носкова И. Я. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пособие. -  М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. - 208с.

21. Покровская В.В. Внешнеэкономическая деятельность: учебник., Экономист, 2006-276с.

22. Рубин Ю.Б. Введение в банковское дело: Учебник / Под ред. Ю.Б. Рубина. - М.,2003 г. - 626 с.

23. Сенчагов В.К. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. М.:Проспект, 2006.-378с.

24. Соколова О.В.Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В.Соколовой. М.:Юристъ, 2005.-475с.

25. Стровский Е.Н., Казанцев С.В. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учебник для вузов - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2001г.-380с.

26. Суэтин К.А.Международные валютно-финансовые отношения: Учебник – 3-е изд., испр.и доп. / К.А.Суэтин. –М.: КНОРУС, 2006.-360с.

27. Челноков В. А. Деньги, кредит, банки: учебное пособие для студентов вузов – 2-е изд., перераб. и доп. –M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007-447с.