Тема 11. Валютный курс

План семинарского занятия

1. Показатели валютных обменов. Способы валютной котировки. Курс продавца и покупателя, кросс-курс.

2. Номинальный и реальный валютный курсы. Паритет покупательной способности.

3. Динамика валютных курсов. Факторы, определяющие валютный курс.

4. Последствия изменений валютных курсов для страны. Государственное регулирование валютного курса.

Термины и понятия

Валютный курс. Валютная котировка. Прямая котировка. Косвенная котировка. Кросс-курс. Курс продавца. Курс покупателя. Валютный обменный курс – номинальный, реальный, номинальный эффективный, реальный эффективный. Спред. Маржа. Спрос на валюту. Предложение валюты. Равновесный валютный курс. Обесценение валюты. Удорожание валюты. Закон единой цены. Паритет покупательной способности. Центральный банк. Валютная интервенция. Валютные ограничения.

Вопросы для самоконтроля и обсуждения

1. Что такое валютный курс? Что такое прямая и обратная котировка?

2. Что такое кросс-курс?

3. Какая связь между реальным и номинальным валютными курсами?

4. Как рассчитываются реальный и реальный эффективный валютные курсы?

5. Что определяет спрос и предложение на иностранную валюту?

6. Перечислите внутренние и внешние факторы, определяющие курс национальной валюты?

7. Как определяется равновесный валютный курс?

8. Как называются изменения стоимости валюты при фиксированном и плавающем валютном курсе?

9. Как рост или падение валютного курса влияет на цены отечественных и иностранных товаров?

10. Как влияет на валютный курс соотнесение динамик развития различных стран?

11. Какова зависимость между валютными курсами и процентными ставками?

12. Какова зависимость между уровнем инфляции и валютным курсом?

13. Какова взаимосвязь состояния платежного баланса и динамики валютного курса?

14. Какие последствия для страны несет обесценение и удорожание ее валюты?

15. Назовите случаи, при которых проводятся девальвация и ревальвация национальной валюты?

16. Что представляет собой «голландская болезнь»?

17. Как регулируется валютный курс?

18. Что такое валютная интервенция? Кто, зачем и как ее проводит?

19. Какие мероприятия должен предпринять Центральный банк при осуществлении валютной интервенции, добиваясь девальвации или ревальвации валюты своей страны?

20. Какими средствами, помимо валютной интервенции, государственные органы могут повлиять на обменный курс валют?

21. Каким образом повышение или понижение стоимости национальной валюты повлияет на:

а) потребителей;

б) отрасли промышленности, использующие в своем производстве импортное сырье и оборудование;

в) отрасли промышленности, ориентированные на экспорт;

г) отрасли промышленности, конкурирующие с импортом на внутреннем рынке;

д) экспортеров капитала;

е) импортеров капитала.

22. Используя экономическую модель анализа спроса и предложения, покажите влияние на равновесный обменный курс валюты:

а) роста спроса на импорт;

б) валютных интервенций на внешнем рынке;

в) изменения нормы процента.

23. По словам А.Я.Лившица, наиболее влиятельной и многочисленной «партией» в России является «партия падающего рубля». Кто и с какой целью оказывает давление на правительство, когда курс российской национ6альной валюты существенно растет? В чем состоит заинтересованность в падении курса рубля?

24. Правительство Узбекистана поддерживает фиксированный валютный курс. Официальный курс составляет 1долл.=50 сомов, курс черного рынка за год упал до 1 долл.=100 сомов. Реальный эффективный валютный курс возрос за год на 50%. Какой из показателей вы бы использовали в качестве ориентира для масштаба возможной девальвации сома?

25. Как вы думаете, что произойдет с реальным валютным курсом французского франка в каждом из следующих случаев:

а) общий уровень расходов во Франции остается неизменным, но резиденты решают большую часть своих доходов тратить на товары, не пригодные для международного обмена;

б) иностранцы переориентируют свой спрос с потребления товаров внутреннего производства на товары, импортируемые из Франции;

в) Франция вводит импортный тариф на ввоз автомобилей;

г) французское правительство проводит расширительную бюджетно-налоговую политику, увеличивая уровень государственных расходов.

Задачи

1. Для покупки 3,6 долл. необходимо 2 ф.ст. Чему равен обменный курс долл.?

2. Телевизор стоит 500 долл. в США и 2000 юаней в Китае. Чему равен прямой валютный курс юаня, исходя из паритета покупательной способности? Обратный (косвенный) курс?

3. Компьютер стоит 1000 долл. в США и 4000 юаней в Китае. Номинальный обменный курс составляет 5 юаней за доллар. Чему равен реальный «компьютерный» курс доллара?

4. Один и тот же кожаный портфель стоит 100 долл. в Нью-Йорке и 50 ф.ст. в Лондоне.

Где вы предпочтете купить этот портфель, если:

а) обменный курс 2 долл. = 1 ф.ст.;

б) обменный курс 2,1 долл. = 1 ф.ст.

Какое влияние окажут ваши действия в каждом из этих случаев:

а) на уровень спроса на портфели в Нью-Йорке и Лондоне;

б) на цену портфелей в Нью-Йорке и Лондоне.

5. В связи с замедлением темпов экономического роста Центральный банк США несколько раз снижал учетную ставку банковского процента. В результате она оказалась беспрецедентно низкой. Определите:

а) как отразятся последствия этого события на банковской системе ЕС и будет ли испытывать уровень банковского процента в ЕС давление рыночных сил в сторону его понижения или повышения;

б) каким образом снижение уровня банковского процента в США может повлиять на ее внешнеэкономические стратегии, на экспорт или импорт товаров и капиталов;

в) каким образом эти процессы скажутся на внешнеэкономических потоках в странах ЕС.

6. Девальвация национальных денег в период золотого стандарта меняла направления внешнеэкономической деятельности страны. Определите:

а) как распределялись стимулы и тормоза для экспорта и импорта товаров и капиталов в стране А, прибегавшей к девальвации;

б) как распределялись стимулы и тормоза для экспорта и импорта товаров и капиталов в стране В, связанной со страной А внешнеэкономическими отношениями;

в) какие защитные меры должна использовать страна В, чтобы погасить неблагоприятные последствия внешнего рынка или предотвратить их повторение?

7. Представьте, что вы – валютный дилер. Какой будет ваша реакция на информацию о том, что:

а) Великобритания расширила нефтедобычу в Северном море;

б) Центральный банк Евросоюза объявил о повышении учетной ставки банковского процента;

в) Швеция увеличила вывоз капитала в страны Восточной Европы;

г) индекс Доу-Джонса на Нью-Йоркской фондовой бирже упал на 50 пунктов;

д) Россия получила более высокие оценки инвестиционного рейтинга аналитиками западных стран.

8. В 1978-1985 гг. реальный валютный курс сингапурского доллара вырос на 12%, тогда как номинальный – на 30%. За тот же период реальный эффективный валютный курс вырос на 40%:

а) что можно сказать об инфляции в Сингапуре по сравнению с темпами инфляции в странах – его торговых партнерах;

б) что можно сказать о конкурентоспособности сингапурских товаров на мировом рынке в 1985г. по сравнению с 1978г.

9. Допустим, в 1990г. при курсе 1 долл.=2,5 западногерманской марки американская фирма продала немецким покупателям товар за 100 тыс. марок. Сколько долларов за такой же физический объем продукции при прочих равных условиях получила бы американская фирма в 1995г. если бы курс доллара США снизился до 1,8 западногерманской марки? Чему в этом случае равна валютная прибыль экспортера?

10. Компания ФРГ экспортировала автомобили в США по цене 10 тыс.долл. Валютный курс составлял 1 долл.=1,5 западногерманской марки. Издержки производства на один автомобиль составляли 11 тыс. марок. Как изменилась прибыль экспортеров в западногерманских марках при повышении курса марки на 20%.

11. Американская фирма поставляет сырье для производства кормов английской фирме. С 1 января курс фунтов стерлингов упал с 2,8 до 2,4 долларов за фунт. Определите величину убытков или прибылей американских экспортеров в результате понижения курса фунта стерлингов, если сумма не выполненных им контрактов перед партнерами составляет 40 млн. фунтов стерлингов.

Тесты

1. Что из нижеперечисленного не вызывает краткосрочного роста чистого экспорта?

а) снижение курса национальной валюты;

б) проведение ведущими торговыми партнерами в своих странах стимулирующей экономической политики;

в) снижение курса иностранной валюты;

г) снижение иностранными торговыми партнерами уровня тарифных барьеров.

2. Если происходит ревальвация национальной валюты, то при прочих равных условиях:

а) пострадают отрасли, ориентированные на потребление импортного сырья;

б) пострадают отрасли, ориентированные на экспорт;

в) может вырасти уровень безработицы в странах – торговых партнерах данной страны;

г) это является признаком несостоятельности правительства данной страны;

д) не произойдет ничего из вышеназванного.

3. Если произошло реальное удорожание немецкой марки, то можно утверждать, что:

а) возросла конкурентоспособность немецких товаров на мировом рынке;

б) улучшился баланс текущих операций Германии;

в) немецкие товары подорожали на мировом рынке;

г) возрос чистый экспорт из Германии;

д) увеличился приток капитала в Германию.

4. Что из нижеперечисленного способствует повышению обменного курса национальной валюты (при прочих равных условиях):

а) снижение процентных ставок в данной стране;

б) повышение процентных ставок за рубежом;

в) повышение в данной стране уровня цен;

г) повышение в данной стране уровня производительности труда;

д) повышение в данной стране ставок номинальной заработной платы.

5. Центральный банк России объявил о намерении поддерживать в течение года неизменный реальный курс рубля относительно американского доллара. Если за год инфляция в США составила 3%, а в России 12%, то ЦБ России по итогам года должен:

а) допустить обесценение рубля относительно доллара на 9%;

б) добиться увеличения цены рубля относительно доллара на 3%;

в) добиться увеличения курса доллара на 36%;

г) не допустить роста курса доллара более чем на 3%;

д) не предпринимать ничего.

6. Курс рубля к доллару повысится, если:

а) улучшится торговый баланс России с США;

б) уменьшатся американские инвестиции в российскую экономику;

в) увеличатся валютные долларовые резервы России;

г) введены ограничения на американские инвестиции в российскую экономику;

д) увеличатся темпы инфляции в России.

7. Под влиянием экономической конъюнктуры снижение номинального курса рубля идет более быстрыми темпами, чем намечалось. Для исправления ситуации Центральный банк должен:

а) увеличить денежное предложение;

б) повысить ставку рефинансирования;

в) увеличивать валютные резервы;

г) ввести ограничения на импорт капитала в Россию;

д) осуществить все перечисленные меры.

8. В результате непредвиденно высокого экспорта товаров из России валютный курс рубля стал неприемлемо высоким. Для того чтобы понизить его Центральный банк должен:

а) увеличить валютные резервы;

б) ввести ограничения на экспорт капитала из России;

в) сократить денежное предложение;

г) повысить ставку рефинансирования;

д) уменьшать валютные резервы.

9. Если Центральный банк продает официальные валютные резервы для поддержания валютного курса, то:

а) курс национальной валюты зафиксирован на уровне ниже его равновесного значения;

б) курс национальной валюты зафиксирован на уровне выше его равновесного значения;

в) платежный баланс сводится с положительным сальдо;

г) нельзя сказать ничего определенного;

д) курс национальной валюты понизится.

10. Более медленный рост денежной массы в Японии по сравнению с Германией приведет к:

а) обесценению японской иены по сравнению с германской маркой;

б) обесценению германской марки по сравнению с иеной;

в) увеличению положительного сальдо торгового баланса Японии с Германией;

г) увеличению инфляции в Японии;

д) обострению торговых противоречий двух стран.

11. Что из перечисленного способствует повышению обменного курса национальной валюты (при всех прочих равных условиях)?

а) повышение объемов товарного экспорта в данной стране;

б) повышение объемов товарного экспорта у торгового партнера;

в) повышение объемов товарного импорта в данной стране;

г) повышение объемов товарного импорта у торгового партнера.

12. Если в стране происходит девальвация национальной валюты по отношению к ключевым валютам, то кто выигрывает при прочих равных условиях?

а) экспортеры товаров;

б) владельцы валютных активов;

в) импортеры товаров.

13. Центральный банк РФ прогнозирует повышение курса рубля. Он отмечает, что повышательная тенденция сохранится, несмотря на противодействующие факторы. Какие противодействующие факторы имел в виду Центральный банк РФ?

а) повышение темпов роста ВВП;

б) превышение объемов товарного экспорта над импортом;

в) отсутствие дефицита государственного бюджета;

г) снижение учетной ставки процента;

д) снижение темпов инфляции;

е) продолжение выплат государственного долга.

Верно / Неверно

1. В Германии процентные ставки растут быстрее, чем во Франции, поэтому можно рассчитывать на то, что стоимость немецкой марки относительно французского франка повысится.

2. Валюта страны, которая вводит внешнеторговые ограничения, подорожает на валютных рынках.

3. В Канаде правительство увеличивает государственные расходы, стимулируя экономический рост и занятость. Следствием подобной политики будет номинальное обесценение канадского доллара.

4. Курс иностранной валюты по отношению к национальной повысится, если понизятся процентные ставки в данной стране.

5. Если страна имеет дефицит торгового баланса, то стоимость ее валюты будет возрастать.

6. Курс иностранной валюты по отношению к национальной повысится, если повысятся ожидаемые темпы инфляции в данной стране.

7. Когда страна снижает цену на золото, это называется обесцениванием ее валюты.

8. Снижение курса иностранной валюты вызывает краткосрочный рост чистого экспорта.

Рекомендуемая литература

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. Учебник. М.: МГУ им. М.В. Ломоносова. Издательство «Дело и сервис», 1999. – 416 с. Гл. 16.

2. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные отношения. Ростов н/Дону. Феникс, 2001. – 415 с. Гл. 7.

3. Волгина Н.А. Международная экономика. Учебное пособие. - М.: Эксмо, 2006.- 736 с. Гл.9.

4. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. Ч. 2. Международная экономика: открытая макроэкономика и макроэкономическое программирование. М.: Международные отношения, 2000. – 488 с. Гл. 2.

5. Колесов В.П., Кулаков М.В. Международная экономика. Учебник для вузов. МГУ им. М.В. Ломоносова. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 473 с. Гл. 10.

6. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Международная экономика. Учебник для вузов. - М.: Высшая школа, 2002. – 336 с. Гл. 9.

7. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика. Учебник. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство «Дело и сервис», 1998. – 272 с. Гл. 8.

8. Овчинников Г.П. Международная экономика. Учебное пособие. СПб: Издательство Михайлова В.А., Издательство «Полиус», 1998. – 620 с. Гл.8.

9. Пузакова Е.П. Мировая экономика. Ростов н/Д: Феникс, 2001. – 480 с. Гл. 10.

10. Фигурнова Н.П. Международная экономика. Учебное пособие. М.: Издательство «Омега-Л», 2007. – 304 с. Гл.8.