Учебный модуль 4. «Финансовые решения: источники средств коммерческой организации» Модульная единица 12. Категории риска и левериджа. Их взаимосвязь

Леверидж и его роль в финансовом менеджменте. Зависимость прибыли от величины постоянных расходов, обусловленных имеющейся материально-технической базой (оценка производственного риска) и зависимость прибыли от расходов, связанных со структурой источников (оценка финансового риска).

Факторы, влияющие на прибыль, производственные и финансовые. Области действия финансового и производственного левериджа.

Финансовый леверидж: 1.Соотношение заемного и собственного капитала 2. Отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу изменения прибыли до вычета процентов и налогов.

Операционный леверидж: 1.Доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов или что равносильно соотношение постоянных и переменных расходов. 2. Отношение темпа изменения прибыли до вычета процентов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах. 3. Отношение чистой прибыли к постоянным производственным расходам.

Сущность понятия производственно-финансовый леверидж. Схема доходов и левериджа.

Вопросы для самопроверки

1. Дайте характеристику производственно-финансовому левериджу.

2. Существует ли взаимосвязь между различными видами левериджа?

3. Возможны ли пространственные сравнения уровней левериджа?

4. Приведите примеры, когда две компании имеют: а) одинаковый уровень операционного левериджа и различный уровень финансового левериджа; б) одинаковый уровень финансового левериджа и различный уровень операционного левериджа.

5. Какими методами можно влиять на уровни операционного и финансового левериджей?

6. Предположим, что Ваша компания планирует крупные инвестиции. Обсуждаются проекты приобретения небольшой компании и строительства технологической

Модульная единица 13. Финансовые решения по инвестиционным проектам

Виды инвестиционных проектов. Особенности оценки инвестиционных проектов разного типа. Критерии оценки инвестиционных проектов.

Сравнительный анализ инвестиционных проектов разной продолжительности. Управление инвестиционными проектами в условиях инфляции и повышенного риска.

Формирование и оптимизация капиталовложений.

Вопросы для самопроверки

1. Основные категории: инвестиции, инвестиционная деятельность, ее участники, источники, объекты и субъекты, инвестиционная политика, инвестиционная программа, инвестиционная стратегия, инвестиционный проект.

2. Роль инвестиций в деятельности организаций.

3. Классификация инвестиционной политики и алгоритм ее разработки.

4. Этапы разработки инвестиционной политики, оценка ее эффективности.

5. Инвестиционный цикл: стадии, этапы прединвестиционной стадии, содержание инвестиционной стадии.

6. Производственная стадия инвестиционного цикла и заключительная оценка проекта.

7. Идея проекта, ее оценка.

8. Чистый дисконтированный доход

9. Внутренний уровень доходности

10. Индекс доходности

11. Срок окупаемости

12. Анализ безубыточности

13. Взаимосвязь критериев оценки инвестиционных проектов

14. Методы оценки инвестиций, не включающие дисконтирование и основанные на дисконтировании.

15. Методика анализа инвестиционных проектов в условиях инфляции.