Контрольные вопросы

1. Дайте определение, охарактеризуйте и назовите отличия форвардного и фьючерсного контрактов.

2. Дайте определение и охарактеризуйте особенности опциона.

3. Назовите участников рынка срочных контрактов и решаемые ими задачи.

4. Какова роль биржи в осуществлении торговли срочными контрактами?

5. В чем заключается процедура клиринга при осуществлении торговли фьючерс­ными контрактами?

6. Что такое вариационная маржа? Как часто и для чего она рассчитывается?

7. Перечислите основные виды системных рисков рынка срочных контрактов в России.

8. Назовите виды спекулятивной стратегии на рынке фьючерсных контрактов.

9. Назовите основные виды опционов.

10. Что такое премия опциона?

11. Поясните, когда опционы колл и пут будут «с деньгами», «в деньгах» и «без денег».

12. В чем заключается стратегия хеджера на рынке опционных контрактов?

13. Какова стратегия спекулянтов на рынке опционных контрактов?

14. Назовите основные риски от опционных позиций для покупателя и продавца опциона.

15. Что такое депозитарные свидетельства и почему их можно причислить к про­изводным финансовым инструментам?

16. Назовите основные характеристики опционных свидетельств и особенности их обращения.

17. Что такое варрант?

18. Что такое райты (права)?

19. Что такое отзывные облигации?

20. Что такое конвертируемые ценные бумаги?

21. Каким образом защищены интересы акционеров при размещении конвертиру­емых ценных бумаг на российском фондовом рынке?

22. Какое количество ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции, может быть выпущено акционерным обществом согласно российскому законодатель­ству?

23. По какой цене могут размещаться конвертируемые ценные бумаги на россий­ском фондовом рынке и какие есть исключения из этого правила?

24. Может ли открытое акционерное общество производить закрытое размещение конвертируемых ценных бумаг на российском фондовом рынке?

25. Может ли закрытое акционерное общество производить открытое размещение ценных бумаг на российском фондовом рынке?

Глава 4. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг характе­ризуется прежде всего возможностью и способностью профессиональ­ных участников квалифицированно выполнять принятые на себя обя­зательства, которые связаны с брокерско-дилерской деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами, выполнением кли­ринговых операций, депозитарным обслуживанием, оказанием услуг реестродержателем и организатором торговли ценными бумагами.

Основным назначением фондового рынка является аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвести­ционные цели. Инструментом для этого являются ценные бумаги. Од­нако при этом инструменты фондового рынка — ценные бумаги явля­ются в то же время препятствиями для реализации основной функции фондового рынка, поскольку их использование порождает длинную цепь превращений, включающую в себя связи деньги — бумаги, бума­ги — деньги, бумаги — бумаги и т.п. При этом в цепочку взаимоотноше­ний вовлекаются не только продавец и покупатель, но и:

• банки, обслуживающие продавца и покупателя при выполнении обязательств по сделке и обеспечивающие денежные расчеты между контрагентами сделок;

• депозитарии, обслуживающие контрагентов сделок и обеспечи­вающие перерегистрацию права собственности на ценные бума­ги, выполняя с ценными бумагами операции, аналогичные тем, которые банки совершают с деньгами;

• реестродержатели, регистрирующие новых владельцев ценных бумаг, осуществляя ведение реестра акционеров и обеспечивая соблюдение их прав;

• брокеры и дилеры, выступающие сторонами сделки или поверенными ее участников;

• организаторы торговли (торговые площадки), создающие условия, необходимые для заключения сделок.

Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестация их специалистов представляет собой необходимое и обязательное условие осуществления операций _с ценными бумагами. С этой целью выработаны и применяются пра­вила лицензирования. Все участники рынка ценных бумаг должны отвечать таким требованиям, как соответствие определенной органи­зационно-правовой форме, размеру собственного капитала и способу его расчета, уровню квалификации специалистов, предоставление ре­гистрационной формы, и условиям совмещения профессиональной деятельности с другими видами деятельности.

Лицензия выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг на основе принятого решения по результатам рассмотрения по­данного соискателем заявления и пакета документов и дает право ра­ботать на рынке ценных бумаг как профессиональному участнику.

Одними из самых серьезных требований при лицензировании юридических лиц как профессиональных участников рынка ценных бумаг являются квалификационные требования к специалистам. Они относятся к руководителям, контролерам и специалистам, в обязан­ности которых входит выполнение функций, непосредственно связан­ных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке цен­ных бумаг. Установлено, что в штате организации по каждому виду профессиональной деятельности, указанному в заявлении на получе­ние лицензии, и выполняемых операций с ценными бумагами должно быть не менее одного специалиста, имеющего квалификационный ат­тестат Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. При этом для данных специалистов организация-заявитель должна быть основным местом работы.

В настоящее время в штатное расписание организации — профес­сионального участника рынка ценных бумаг введена должность кон­тролера. Непосредственной его обязанностью является осуществле­ние контролирующих функций за соответствием профессиональной деятельности организации требованиям законодательства Россий­ской Федерации о ценных бумагах.

Система квалификационных требований применяется для аттес­тации руководителей высшего звена и среднего звена и контролеров организаций, осуществляющих брокерскую деятельность и деятель­ность по доверительному управлению ценными бумагами, а также специалистов организаций.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг может осуществляться успешно только при наличии полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами. Выполнение этой работы является целью организации учета на основе учетных регистров и внутренней отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эта информация обеспечивает также контроль над их деятель­ностью со стороны клиентов, саморегулируемых организаций и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

В настоящее время выработаны единые требования к ведению внутреннего учета, составлению и представлению отчетности клиен­там и государственным органам управления. Важнейшими среди них являются организация и осуществление внутреннего учета отдельно от бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности про­фессионального участника, который на основе первичных документов обязан постоянно вести такие регистры внутреннего учета, как реги­стры учета сделок, учета расчетов и учета ценных бумаг. В свою оче­редь, регистры учета ценных бумаг подразделяются на регистры лице­вого учета и оборотов операций с ценными бумагами, учета операций клиентов и регистры сводных итогов.

Информация в регистры заносится в хронологическом порядке и подлежит хранению в течение пяти лет. Профессиональные участники периодически представляют клиентам отчет и (по их запросам) архив­ные сведения о совершенных сделках с ценными бумагами. Кроме того, в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг по соответст­вующему запросу представляются учетные регистры и внутренняя отчетность. Таким образом осуществляется контроль за деятельнос­тью профессиональных участников рынка ценных бумаг.