Глава 7.

Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке

1. Деньги и их функции. Основные денежные агрегаты.

2. Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги.

3. Модель предложения денег. Денежный мультипликатор.

4. Равновесие на денежном рынке.

7.1. Деньга и их функции. Основные денежные агрегаты

Деньги — важнейшая макроэкономическая категория, позво­ляющая анализировать инфляционные процессы, циклические колебания, механизм достижения равновесия в экономике, со­гласованность работы товарного и денежного рынков и т.д.

Деньги — вид финансовых активов, который может быть ис­пользован для сделок. Наиболее характерная черта денег — их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальны­ми издержками обмениваться на любые другие виды активов. Обычно выделяют три основные функции денег: 1) средство обмена; 2) мера стоимости (измерительный инструмент для сделок); 3) средство сбережения или накопления богатства.

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная, политика), на практике эту функ­цию осуществляет Центральный Банк. Для измерения денеж­ной массы используются денежные агрегаты: Ml, M2, МЗ, L (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам. Согласно классификации, используемой в США, денежные аг­регаты представлены следующим образом:

Ml — наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

М2 — Ml плюс нечековые сберегательные депозиты, сроч­ные вклады (до 100 000 долл.), однодневные соглашения об об­ратном выкупе и др.;

МЗ — М2 плюс срочные вклады свыше 100 000 долл., сроч­ные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.;

142 Макроэкономика

L — МЗ плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

В макроэкономическом анализе чаще других используются аг­регаты Ml и М2. Иногда выделяются показатель наличности (МО или С от английского "currency") как часть Ml, а также показатель "квази-деньги" (QM) как разность между М2 и Ml, т.е., главным образом, сберегательные и срочные депозиты, тогда M2=M1+QM.

Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от; движения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М2, МЗ могут опережать Ml, по­скольку их составляющие приносят доход в виде-процента. В последнее время появление в составе Ml новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агре­гатов, обусловленные движением ставки процента.

В российской статистике используются агрегаты Ml ("Деньги"), "Квази-деньги" (срочные и сберегательные депози­ты) и М2 ("Широкие деньги").

7.2. Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

MV=PY, где

М — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р — уровень цен (индекс цен); У — объем выпуска (в реальном выражении)¹. Предполагается, что скорость обращения — величина по­стоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться — например, в связи с внедрением новых техниче­ских средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве К уравнение обмена имеет вид

MV=PY.

¹ Первоначально уравнение количественной теории выглядело как MV=PT, где Т - количество сделок в экономике в течение определенного периода времени, а Р - цена типичной сделки. Но сложности определения величины Т привели к замене ее на реальный объем выпуска, а Р - на индекс цен. Поэтому в уравнении MV=PY правая часть представляет собой номинальный объем выпуска.