Глава 7. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, 153

равновесие на денежном рынке.

2. Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;

3. величина сr определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Централь­ного Банка.

7.4. Равновесие на денежном рынке

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что пред­ложение денег контролируется Центральным Банком и фикси­ровано на уровне М . Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели¹. Тогда ре­альное предложение денег будет фиксировано на уровне M/P и на графике (см. рис. 7.2) представлено вертикальной прямой L^s.

Спрос на деньги (кривая L^D) рассматривается как убы­вающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меня­ют структуру своих активов в зависимости от движения про-

¹ В данной главе модель денежного рынка рассматривается для краткосрочного периода, с тем чтобы использовать ее в дальнейшем для выведения кривой LM в модели IS-LM (см. гл. 9).

154 Макроэкономика

центной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у кото­рых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, об­лигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превы­шения предложения денег над спросом начнут снижать про­центные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном на­правлении.

Колебания равновесных значений ставки процента и де­нежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения де­нег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кри­вых спроса и предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например его увеличение (см. рис. 7.3), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой

спроса на деньги L^D) и ставку процента (от rj до Rj). Сокра­щение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (см. рис. 7.4).

Подобный механизм установления и поддержания равнове­сия на денежном рынке может успешно работать в сложившей­ся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с