Прибыль покупателя по стеллажной сделке

Цена акции	Сумма прибыли
р < х
р = х
р > х

17. Сравните форвардные и фьючерсные контракты по указанным ниже признакам. Заполните таблицу..

Таблица

Характеристики	Форвард	Фьючерс
Стороны договора
Эмитент
Количество актива по контракту
Дата поставки базисного актива
Частота поставки базисного актива
Величина залога
Гарантия выполнения обязательств по контракту
Ликвидность контракта
Торговая технология
Регулирование отношений контр­агентов сделки
Публикация информации по сделкам

18. Вы – биржевой игрок. Капитал, которым вы располагаете, составляет 100 000 дол. На бирже вы можете заключить фьючерсные контракты сроком три месяца на акции пяти эмитентов. Текущие рыночные цены акций составляют соответственно: акции компании А – 100 дол., В – 105 дол., С – 95 дол., D – 120 дол., Е – 150 дол. Стандартное количество ценных бумаг по фьючерсному контракту – 100 шт. По вашему прогнозу по истечении трех месяцев рыночные курсы акций с определенной вероятностью могут составить:

Таблица

Акция	Возможные значения цен
	I вариант		II вариант		III вариант
	цена, дол.	вероят­ность	цена, дол.	вероят­ность	цена, дол.	вероят­ность
А	98	50%	100	50%	–	–
В	100	5%	105	10%	110	85%
С	90	100%	–	-	–	–
D	100	40%	120	30%	140	30%
Е	140	5%	150	5%	160	90%

Какую рыночную стратегию вы можете избрать? Покупка или продажа какого фьючерсного контракта вам для этого понадобится? Каков будет финансовый результат данной операции, если ваш прогноз окажется верным? Насколько рискованна выбранная вами стратегия?

19. Инвестор владеет портфелем акций стоимостью 150 000 дол. Фью­черсный контракт на фондовый индекс "S & P" котируется по 162,95 и требует первоначального взноса в размере 6000 дол. Стоимость одного фьючерсного контракта определяется как 500 дол., умноженные на котировку.

Определите:

1. сколько контрактов нужно продать инвестору, чтобы хеджировать свой портфель акций;

2. какого уровня должен достичь индекс, чтобы инвестор мог покрыть убытки в результате снижения стоимости портфеля на 10%;

3. если стоимость портфеля акций возрастет до 170 000 дол., а котировка фьючерсного контракта – до 175,5, каков будет финансовый результат инвестора:

от портфеля акций;

от фьючерсных контрактов;

в совокупности.

20. Инвестор, работающий с фьючерсами на казначейские облигации США, ожидает роста процентных ставок и считает, что курс облигаций упадет от текущего уровня в 95-08 до 92. Определите, какая доходность на вложенный капитал будет достигнута при первоначальной марже 4000 долларов на контракт, если инвестор продаст один контракт и его прогнозы оправдаются.

21. Инвестор купил два фьючерсных контракта по цене 92. Через несколько дней он закрывает свои позиции по цене 90,05. Шаг цены – 1 базисный пункт. Срок фьючерсного контракта – 3 месяца. Финансовый инструмент, являющийся базисом контракта, имеет номинал 100 000 дол.

Определите:

1) цену шага;

2) прибыль или потери инвестора.

22. Используя знания о производных финансовых инструментах, дайте сравнительную характеристику отдельным их видам. Заполните таблицу.

Характеристика	Валютный фьючерсный контракт	Опцион на валютный фьючерсный контракт	Валютный своп
1	2	3	4
Потенциальная прибыль:
покупателя
продавца
Риск:
покупателя
продавца
Гарантия совершения сделки
Ликвидность контракта
Торговая технология
Регулирование отно­ше­­ний контрагентов сделки
Доступность информации о сделках

23. Некоторые авторы причисляют фло, кэп и колларс к опционам, другие же относят их к разновидностям синтетических свопов. Каково ваше мнение на этот счет? Обоснуйте свой ответ.

24. Инвестор предполагает, что краткосрочные процентные ставки вырастут в большей степени, чем это следует из кривой доходности. Что выгоднее осуществить инвестору: долгосрочные платежи по фиксированному проценту в обмен на краткосрочные платежи по плавающей процентной ставке или наоборот? Обоснуйте свой ответ.

25. Текущий курс обмена евро на американский доллар равен 1,47 евро за доллар. Процентная ставка в США равна 8%, а в Европе – 6%. Сторона А владеет 50 млн евро и нуждается в соответствующей сумме, номинированной в долларах. Сторона Б располагает необходимой стороне А суммой американских долларов и желает обменять ее на аналогичную сумму в евро. Стороны заключают сделку своп на 5 лет. Определите, каким образом стороны должны производить расчеты по свопам. Какими денежными потоками будут обмениваться стороны? Изобразите полученный результат графически.

27. Процентный своп действует в течение 5 лет. Ежегодный платеж по свопу составляет сумму, подсчитанную с 1 млн дол. основной суммы. Сторона дает согласие на выплату стороне Б платежей по фиксированной ставке 10%. Сторона Б, в свою очередь, выплачивает стороне А плавающую ставку LIBOR + 3%. Определите, каким образом будут осуществляться расчеты сторон. Изобразите графически.