4. Потребность в чистом оборотном капитале

Для определения периода оборота в днях для сырья и материалов рассчитывается средневзвешенное значение, т.к. основную долю затрат составляют расходы на бумагу, период оборота которой равен 30 дням, и незначительную долю составляют расходы на прочие материалы, период оборота которых 15 дней. Поэтому, если рассчитать период оборота как простое среднее, будут значительные расхождения с действительным значением, более корректным будет определение периода оборота как средневзвешенное:

период оборота сырья и материалов = (30 _* стоимость бумаги+15 _* стоимость прочих материалов)/общая стоимость затрат = 29,39 дн.

Период оборота незавершенной продукции принят равным 5 дням, исходя из фактической продолжительности выполнения заказа.

Период пребывания готовой продукции на складе не превышает 1 дня.

Т.к. 50% печатной продукции оплачивается с отсрочкой платежа на 5 дней, а по остальным 50% планируется предоплата 7 дней, в итоге получается, что покупатели кредитуют предприятие на 2 дня. В ячейке «Оборот» строки «Расчеты с покупателями» должно быть указано число 2 с отрицательным знаком, что соответствует двухдневной предоплате готовой продукции.

Резерв денежных средств на непредвиденные обстоятельства создается на 5 дней.

Условием поставки материалов для производства печатной продукции является полная предоплата. Средний срок авансовых платежей составляет 15 дней.

Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами по начисленным налогам осуществляются ежемесячно

Начисленная заработная плата выплачивается 1 раз в месяц.

Данные о периодах оборота текущих активов и текущих пассивов заносятся в графу "Оборот" таблицы "Потребность в чистом оборотном капитале". В каждом интервале планирования рассчитывается величина потребности в чистом оборотном капитале, как разница между текущими активами и текущими пассивами.

5. Инвестиционные затраты Инвестиции в постоянные активы

Как уже указывалось, стоимость комплекта печатного оборудования составляет 209,6 тыс. долл. (без учета НДС).

Загрузка оборудования начинается с первого месяца.

Норма амортизационных отчислений составит 10%.

Финансирование чистого оборотного капитала.

За рассматриваемый срок жизни проекта оборотный капитал должен быть профинансирован на сумму 30 тыс. долл. Финансирование оборотного капитала необходимо в период, когда проект еще не достиг запланированных производственных мощностей. В первом месяце наблюдается отрицательная потребность в финансировании оборотного капитала, что в данном случае объясняется сокращением резерва денежных (в ненормируемой части). Сокращение происходит по причине того, что во втором месяце не происходит увеличения запасов сырья и материалов, а следовательно, нет необходимости в резерве денежных средств.

6. Источники финансирования

На финансирование капитальных вложений и создание первоначального оборотного капитала планируется привлечь кредит в иностранной валюте в размере 237 тыс. долл. на срок 9 месяцев.

Сумма кредита определена на основании величины инвестиционных затрат, составляющих 209,6 тыс. долл. и величины создаваемого первоначального запаса оборотных средств, составляющего 27 тыс. долл.

Условия кредитования следующие:

• стоимость кредита - 18% годовых, начисление и выплата процентов с первого месяца;

• начало погашения кредита с 4-го месяца равными частями долга в течение 6 месяцев.

Проценты по данному кредиту будут выплачиваться из прибыли. Поэтому в таблице «Отчет о прибыли» в строке «Проценты за кредит» указывается доля процентов относимых на себестоимость, то есть в данном случае - 0.

В таблице «Источники финансирования» в строке «Проценты за первый кредит» указывается 18%. Сумма кредита в размере 237 тыс. долл. заносится в строке «Изменение задолженности по первому кредиту» в нулевой интервал планирования. В той же строке, с 4-го по 9-ый месяц со знаком минус заносятся суммы, соответствующие размеру погашаемого долга, то есть -37,5 тыс. долл. ежемесячно.

При заданном графике кредитования дефицита денежных средств не наблюдается. Сумма выплаченных процентов составит 23 тыс. долл.

График обслуживания задолженности рассматриваемого проекта представлен в таблице “Источники финансирования” и на диаграмме "Задолженность".