2.2.6 Оценка рыночной привлекательности предприятия

В таблице 11 представлены данные по ценным бумагам предприятия.

Таблица 11-Оценка рыночной привлекательности организации

Показатель	Методика расчета	Значение показателя		Отклонение
		На нача­ло года	На ко­нец года
1	2	3	4	5
Исходные данные
1. Количество обыкновенных акций		1019	1019	0
2. Текущая рыночная цена обыкно­венной акции		1200	1205	5
3. Чистая прибыль	с. 190 (ф.2)	-1278	73	-1351
4. Величина дивиденда, выплачи­ваемого по обыкновенной акции		-	-	-
5. Стоимость привилегированных акций		148	143	5
Расчетные показатели
6. Прибыль (доход) на акцию	п.3 / п.1	-	0,07	-
7. Коэффициент котируемое™ обыкновенных акции	п.2 / п.6	-	17214,3	-
8. Дивидендная доходность акции	п.4/п.2	-	-	-
9. Дивидендный выход	п.4 / п.6	-	-	-
10. Дивидендное покрытие	п.6 / п.4	-	-	-
11. Коэффициент рыночной оценки акции	п.2/[(с.490 (ф1)-п.5)/п. 1]	-	439,8	-

Исходя из данных таблицы мы можем сделать вывод, что предприятием было выпущено 1019 штук обыкновенных акций, рыночная цена которых составила 1200 тыс. р. на начало и 1205 тыс. р. на конец периода. При этом на одну прибыль на одну акцию составила 0,07 тыс. р., а коэффициент рыночной оценки составил 439,8 тыс. р.

3. Эффективное использование оборотных активов на предприятии ОАО «Трест Сантехэлектромонтаж»

Совершенствование политики управления оборотными активами

Совершенствование механизма управления оборотными активами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансовых служб занимает управление оборотными активами, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций предприятия.

Финансовое положение предприятия ОАО «Сантехэлектромонтаж», его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие (оборотные) активы, превращаются в ре­альные деньги.

Используя данные бухгалтерского баланса, можно рассчитать показатель рентабельности в базисном и плановом периодах:

Базисный период: Р_ОА0= 211 : 2838*100= 7,4%

Плановый период: Р_ОА1= (-63) :1786,5*100= -3,5%

Таблица 12-Исходные данные для расчета показателей отдачи оборотных средств

Показатели	Условные обозначения	Базисный период	Плановый период	Прирост (уменьшение)
1. Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб.	Впр	8096	21616,32	13520,32
2. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	Ппр	211	-63	148
3. Средняя величина оборотных средств, тыс. руб.	ОСср	2838	1786,5	-1051,5
4.Продолжительностьпериода, дн.	Ддн	360	360	-

Одним из важнейших показателей эффективного управления оборот­ными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными сред­ствами предприятия, которая заключается в том, что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих.

Увеличение скорости оборота текущих активов при про­чих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлека­тельности предприятия. Особую значимость имеют указанные показате­ли в условиях экономики переходного периода. Решение задачи сокращения периода оборота оборотных средств в це­лом заключается в снижении периода оборота каждой из наиболее весомых составляющих текущих активов, то есть запасов материалов, незавершен­ного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Длительность одного оборота в днях (Д_об) определяется делением средней за период величины оборотных средств предприятия на однодневный оборот, определяемый как отношение объема продаж к длительности периода в днях; или как отношение длительности периода к количеству оборотов:

Д_об= ОС_ср: (В_пр/Д_дн)= (ОС_ср/В_пр)*Д_дн=Д_дн/К_об=Д_дн*К_з, (3.1)

где ОС_ср– средняя за период величина оборотных средств предприятия,

В_пр– выручка от продаж,

Д_дн–длительность периода,

К_об– прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств,

К_з– обратный коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Используя данные предыдущей таблицы можно рассчитать длительность одного оборота оборотных средств предприятия в днях различными методами.

Таблица 13-Расчет показателей оборачиваемости оборотных средств предприятия

Период	1-й метод: Доб=(ОСср/Впр)*Ддн	2-й метод: Доб= Ддн/Коб	3-й метод: Доб= Ддн*Кз
Базисный период	(2838/8096)*360=126	360/2,8=126	360*0,35=126
Плановый период	(1786,5/21616,32)*360=29	360/12,1=29	360*0,08=29

На анализируемом предприятии за рассматриваемый период произошло повышение эффективности использования оборотных средств, что выразилось в росте рентабельности оборотных средств с 7,4% до -3,5%. Длительность одного оборота в днях снизился со 126 до 29 дней, и следовательно, уменьшился коэффициент загрузки или обеспеченности производственного процесса оборотными средствами с 0,35 до 0,08 руб. на 1 руб. реализуемой продукции. Количество оборотов оборотных средств увеличилось и стало в плановом периоде 12,1 против 2,8 оборотов в год в базисном периоде, что означает увеличение отдачи в виде роста выручки от продаж на каждый рубль авансированных в производственную деятельность оборотных средств.

Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Прямой коэффициент оборачиваемости (К_об)- показатель, характеризующий скорость оборота за определенный период времени. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств за определенный период:

К_об=В_пр/ОС_ср (3.2)

К_{об баз}=8096/2838=2,8

К_{об план}=21616,32/1786,5=12,1

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и свидетельствует об увеличении объема продаж на каждый вложенный рубль оборотных средств, а также об уменьшении оборотных средств на тот же объем продукции.

Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки оборотных средств (К_з) показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции:

К_з=ОС_ср/В_пр (3.3)

К_{з баз}=2838*8096=0,35

К_{з план}=1786,5*21616,32=0,08

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используется оборотные средства предприятия.

Рассчитаем величину относительного высвобождения (экономии) оборотных средств различными способами.

Таблица 14-Исходные данные для расчета относительной экономии оборотных средств

Показатели	Условные обозначения	Базисный период	Плановый период	Прирост (уменьшение)
1. Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб.	Впр	8096	21616,32	13520,32
2. Рост выручки от продаж в плановом периоде, коэф.	IВпр		2,67
3. Средняя величина оборотных средств, тыс. руб.	ОСср	2838	1786,5	- 1051,5
4. Продолжительность одного оборота, дн.	Доб	126	29	- 97
5. Коэффициент загрузки	Кз	0,35	0,08	-0,27

Рассчитаем данные по таблице 14 относительно высвобождение оборотных средств (В_ОС), обусловленное ускорением оборачиваемости в предстоящем году:

В_ОС=ОС_ср1-ОС_ср0*I_Впр

В_ОС= 1786,5-2838*2,67= - 4990,96;

В_ОС=В_пр1 *( Д_об1-Д_об0): 360,

В_ОС=21616,32*(29 – 126): 360= - 4990,96;

В_ОС=В_пр1*(К_з1-К_з0),

В_ОС= 21616,32* (0.08- 0,35)= - 4990Ю96.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение их в результате этого позволяет предприятию направить средства в сумме 4990,96 тыс. руб. на развитие предпринимательской деятельности, не привлекая дополнительных финансовых ресурсов.

В процессе оценки эффективности использования оборотных средств необходимо изучить их динамику, принимая во внимание соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью поставщикам за сырье и материалы. Если товар продается в кредит, то предприятию необходимы оборотные средства для поддержания дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатель не внесет плату за продукцию (услуги). Полный цикл оборотных средств измеряется временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до оплаты готовой продукции покупателями (погашения дебиторской задолженности).

Операционный цикл (ОЦ) отражает промежуток времени, в течении которого оборотные активы совершают полный оборот:

ОЦ=ПП + ПО_дз (3.4)

ОЦ=54+41=95 дн.

гдеПП-продолжительность производственного процесса (период оборачиваемости запасов), дн.;

ПО_дз- период оборачиваемости дебиторской задолженности, дн.

Финансовый цикл (ФЦ)- разрыв между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиком и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течении которого полный оборот совершают собственные оборотные средства. В случае, когда их величина отрицательна, понятие «финансовый цикл» не существует:

ФЦ=ОЦ -ПО_кз ( 3.5)

где ПО_кз–период оборачиваемости кредиторской задолженности, дн.

Сокращение операционного и финансового циклов- положительная тенденция. Она может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материальных запасов, снижения деятельности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе); ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности; замедление оборачиваемости кредиторской задолженности.