8. Ставка відсотка по облігаціях буде нижче, чим:

а) коротше термін, на який вони випущені;

б) більше можливий ризик;

в) нижче ліквідність;

г) більше очікувана ліквідність;

д) більше номінальна ціна стосовно ринкової.

9. Студент, що тримає гроші на банківському рахунку при річній ставці 8%, вирішив підписатися на журнал. Річна підписка коштує 12 у.О., а дворічна – 22 у.О.

В яку суму обійшлася студенту підписка на журнал на другий рік?

а) 10 у.о.;

б) 10,8 у.о.;

в) 9,6 у. о.;

г) 11,0 у.о.;

д) 11,4 у.о.

10. Суб’єкт спрямовує свої гроші на придбання державних цінних паперів лише в тому випадку, якщо він очікує, що:

а) процентні ставки незабаром значно зростуть у порівнянні з дійсними;

б) процентні ставки значно зменшуються в порівнянні з дійсними;

в) процентні ставки не зміняться;

г) процентні ставки спочатку зменшуються, а потім зростуть.

ВПРАВИ

Вправа 1.

Постановка:

Визначте варіант, якому доцільно віддати перевагу.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Підприємець може отримати позику на таких умовах:

1. Щоквартального начислення відсотків в розмірі 20% за рік.

2. Піврічного начислення відсотків в розмірі 16% за рік.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Підприємець може отримати позику на таких умовах:

1. Щоквартального начислення відсотків в розмірі 26% за рік.

2. Піврічного начислення відсотків в розмірі 20% за рік.

Вправа 2.

Постановка:

Розрахуйте майбутній дохід підприємця при різних за часткою начислення варіантах нарахування відсотку по вкладу за один рік:

1) щорічне; 2) піврічне; 3) щоквартальне; 4) щомісячне.

Зробіть висновок.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Початкова сума вкладу – 1000 грн.

Річна ставка по вкладу – 10%.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Початкова сума вкладу – 1200 грн.

Річна ставка по вкладу – 12%.

Вправа 3.

Постановка:

Розрахуйте майбутню вартість доходу.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Підприємець вклав у банк депозит в розмірі 5 тис.грн. на два роки з піврічним нарахуванням процентів під 15% у рік.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Підприємець вклав у банк депозит в розмірі 1200 грн. На чотири роки з піврічним нарахуванням процентів під 12% у рік.

Варіант 3.

Вихідні дані:

Підприємець вклав у банк депозит в розмірі 1400 грн. На чотири роки з щоквартальним нарахуванням процентів під 16% у рік.

Вправа 4.

Постановка:

Визначити найбільш раціональну пропозицію вкладення коштів підприємця в банк або венчурне підприємство.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Підприємець має вільні кошти в сумі 2 тис.грн., які він може вкласти в комерційний банк або в венчурне підприємство.

Банківський процент по вкладах – 18% річних.

Вкладення капіталу в венчурне підприємство приведе до його зростання через шість років у три рази.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Підприємець має вільні кошти в сумі 5 тис.грн., які він може вкласти в комерційний банк або в венчурне підприємство.

Банківський процент по вкладах – 18% річних.

Вкладення капіталу в венчурне підприємство приведе до його зростання через шість років у три рази.

Варіант 3.

Вихідні дані:

Підприємець має вільні кошти в сумі 10 тис.грн., які він може вкласти в комерційний банк або в венчурне підприємство.

Банківський процент по вкладах – 10% річних.

Вкладення капіталу в венчурне підприємство приведе до його зростання через шість років у три рази.

Вправа 5.

Постановка:

Визначити майбутню вартість ануїтету.

Вихідні дані:

Торговий будинок здає в оренду площу, що належить йому, дитячому садку.

Термін оренди – 8 місяців.

Базовий розмір орендної плати – 200 грн. за місяць.

Коефіцієнт щомісячного підвищення орендної плати – 1,15.

Вправа 6.

Постановка:

Розрахувати можливий прибуток від придбання акцій банків.

Вихідні дані:

Мале підприємство «Грант» прийняло рішення про придбання акцій одного з трьох банків, що гарантують максимальний дивіденд 25% річних.

Дивіденди зачисляються:

Банком «Комерсант» - один разом у рік.

Банком «Аваль» - один разом у півріччя.

Банком «Внесок» - один разом у квартал.

Вправа 7.

Постановка:

Розрахуйте середньозважений прибуток фірми.

Вихідні дані:

Фірма вклала 10 тис.грн. у банк на терміновий депозит під 8% річних і 30 тис.грн. у державні облігації, що дають прибуток у розмірі 10%.

Вправа 8.

Постановка:

Розрахувати суму рівномірних щорічних виплат у рахунок погашення кредиту.

Вихідні дані:

Підприємство бере кредит у сумі 100 тис. грн. під 24% річних на 3 рік.

Вправа 9.

Постановка:

На який термін повинний укласти свій внесок клієнт, щоб його сума: а) подвоїлася; б) потроїлася.

Вихідні дані:

Трастова компанія пропонує внески для приватних осіб під 30% річних.

Вправа 10.

Постановка:

Визначити яку суму повинний покласти на депозитний рахунок підприємець у даний час, щоб через п’ять років одержати бажану суму.

Вихідні дані:

Плануючи відчинити свою власну справу, підприємець бажає нагромадити за 5 років 150 тис. грн. Ставка банку по депозиту 14% річних.

ЗАДАЧІ

Задача 1.

Постановка:

1. Визначити теперішню вартість грошових потоків по кожному з варіантів, що пропонуються.

2. За допомогою методу чистої теперішньої вартості визначите, який з проектів є найбільш пріоритетним.

Вихідні дані:

Три проектно-конструкторські фірми на конкурсних засадах запропонували компанії свої проекти по розширенню виробництва. Майбутні грошові потоки, які матиме компанія протягом 5 років від реалізації проектів, приведені в таблиці.

Початкові інвестиції в проект по варіантах наступні:

Варіант 1 – 218 тис.грн.

Варіант 2 – 242 тис.грн.

Варіант 3 – 222 тис.грн.

Ставка дисконту – 20%.

Таблиця

Грошові потоки за роками та варіантами

	Грошові потоки (тис. грн.)
Рік	Варіанти
	№1	№2	№3
1-ий	116	-	120
2-ий	142	-	120
3-ій	112	-	120
4-ий	115	345	120
5-ий	121	356	120

Задача 2.

Постановка:

Визначити початкову вартість проекту купівлі устаткування.

Вихідні дані:

Компанія планує купити устаткування на суму 20 тис.грн.(без ПДВ), з терміном служби 10 років

Одночасно компанія продає за 6 тис.грн. (у тому числі ПДВ) старе устаткування, яке було куплене 3 роки тому за 10 тис.грн. і мало строк служби 5 років. (За нормативом устаткування списується через 5 років методом прямолінійного нарахування амортизації).

Компанія додатково заплатить:

1. за доставку устаткування – 400 грн.,

2) за монтаж устаткування – 200 грн.

Амортизаційні відрахування нараховуються прямолінійним методом.

Ставка податку з прибутку - 18%.

Задача 3.

Постановка:

Визначити середньозважений капітал транспортної фірми і пояснити, чому вартість капіталу від привілейованих акцій як правило нижче, чим вартість капіталу від випуску звичайних акцій.

Вихідні дані:

Структура джерел капіталу транспортної фірми характеризується наступними даними:

200 облігацій номінальною вартістю 100 грн. Кожна, що дають 7,2%;

3000 привілейованих акцій із дивідендами 10 грн., що дають 11,4%;

5000 акцій номінальною вартістю 5 грн. Кожна, що дають 13,6%.

Задача 4.

Постановка:

Визначити майбутню та теперішню вартість орендної плати за оренду торгових площ овочевого магазину при умовах збільшення її на 5% з кожним наступним платежем:

1. якщо збільшення орендної плати нараховуються з другого місяця;

2. якщо збільшення орендної плати нараховуються з першого місяця;

Вихідні дані:

Фірма здійснює реалізацію товарів на торгових площах овочевого магазина на правах оренди.

Розмір орендної плати на 1.01.2012 р. складає 1000 грн. на місяць із збільшенням на 5% з кожним наступним платежем.

Орендну плату необхідно перерахувати овочевому магазину наприкінці першого кварталу.

Індекс інфляції за квартал становить 10%.

Задача 5.

Постановка:

Визначите чисту сьогоднішню вартість і індекс прибутковості від реалізації проекту. Зробіть висновок.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Компанія розглядає проект з річними запроектованими грошовими потоками протягом трьох років, відповідно: 5000 грн., 6800 грн., 4600 грн.

Початкові інвестиції в проект складають 10000 грн.

Ставка дисконту 22%.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Приватне підприємство розглядає економічну доцільність реалізації проекту за наступних умов:

• величина початкових інвестицій 25 тис. грн.,

• період реалізації проекту – 4 року,

• грошові потоки по роках відповідно: 10 тис. грн.; 12 тис. грн.; 12,5 тис. грн.; 13,5 тис. грн.,

• коефіцієнт дисконтування 25%.

Задача 6.

Постановка:

Розрахуйте додатковий грошовий потік від реалізації нового проекту.

Вихідні дані:

Протягом майбутніх трьох років фірма «Глобус» сподівається одержати такий чистий прибуток: 10 тис. грн., 15 тис. грн., 18 тис. грн. Річні суми амортизаційних відрахувань, відповідно, оцінені: 3 тис. грн., 4тис. грн., 4,5 тис. грн.

При прийнятті нового проекту, аналіз показав, що чистий прибуток за трьох року складе, відповідно: 12 тис. грн., 16,5 тис. грн., 21 тис. грн. Відповідно зростуть амортизаційні відрахування: 4,5 тис. грн., 6.2 тис. грн., 6,6 тис. грн.

Задача 7.

Постанова:

Розрахуйте середньозважену вартість капіталу фірми «Фінтраст».

Вихідні дані:

У балансі фінансової компанії «Фінтраст» зазначені такі джерела її коштів:

• Облігації в сумі – 50 тис.грн. із вартістю капіталу 10%.

• Звичайних акцій у сумі – 22 тис.грн. із вартістю капіталу 12%.

Задача 8.

Постанова:

Розрахуйте середньозважену вартість капіталу компанії. Як зміниться значення середньозваженої вартості капіталу компанії, якщо частка акціонерного капіталу знизиться до 60%?

Вихідні дані:

Структура джерел компанії представлена у таблиці.

Таблиця

Структура джерел компанії

Джерело коштів	Частка в загальній сумі джерел (%)	Вартість капіталу (%)
Акціонерний капітал	80,0	12,0
Довгострокові боргові зобов'язання	20,0	6,5

Задача 9.

Постановка:

Застосовуючи метод чистої теперішньої вартості, визначите термін окупності проекту. Зробіть висновок про прийнятність проекту.

Вихідні дані:

Компанія вкладає 110 тис.грн. у новий проект і планує одержати від його реалізації такі грошові потоки в плині п’ятьох років, відповідно по роках: 30 тис.грн., 40 тис.грн., 20 тис.грн., 40 тис.грн., 50 тис.грн.

Дисконтна ставка – 22%.

Задача 10.

Постанова:

Визначите, акції, якої фірми доцільно придбати.

Вихідні дані:

Компанія має вільні кошти, на які бажає придбати акції.

Відомо, що акція фірми «А» у плині 5 років буде приносити прибуток у розмірі 100 грн., а акція фірми «Б» у плині 5 років буде давати прибуток у сумі 123 грн. Експерти, що роблять оцінку цінних паперів, доказують, що акції фірми «А» можуть дисконтуватися під 10%, а фірми «Б» під 12%.

Задача 11.

Постановка:

Визначите термін окупності проекту.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Компанія планує вкласти кошти в проект з початковими інвестиціями 37 тис. грн. Аналіз показує, що проект може забезпечити стабільні грошові потоки в перший рік – 10 тис. грн.; у другий рік – 20 тис. грн.; у третій рік – 15 тис. грн. ; у четвертий – 10 тис. грн.

Ставка дисконту 22%.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Підприємство інвестувало на будівництво готелю 40000 тис.грн. Щорічні плановані надходження грошові потоки від експлуатації готелю складають відповідно: 35 000 тис.грн., 60 000 тис.грн., 80 000 тис.грн. і 100000 тис.грн.

Ставка дисконтування 20%.

Варіант 3.

Вихідні дані:

Компанія планує інвестувати в проект – 120 000 тис. грн., щорічна притока грошового потоку складає протягом 4-х років по 40 000 тис. грн. у рік.

Ставка дисконтування 22%.

Варіант 4.

Вихідні дані:

Річні грошові потоки за перший рік – 4 000 у.о.; по 6000 у.о. – за другий і третій рік і по 4 000 у.о. – за четвертий і п'ятий роки. Стартовий обсяг капітальних вкладень 18 000 у.о.

Ставка дисконту – 18%.

Варіант 5.

Ми маємо справу з інвестиційним проектом, що припускає інвестування 600 тис. грн., і отримання потім протягом 8 років грошових надходжень у розмірі 150 тис. грн. щорічно.

Ставка дисконту 19%.

Задача 12.

Постановка:

Роздивиться доцільність реалізації проекту.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Приватне підприємство «Олімп» розглядає можливість вкладення засобів у нову технологічну лінію з початковими інвестиціями в розмірі 50 тис.грн.

Підприємство планує одержати такі чисті прибутки по роках реалізації проекту: 20 тис.грн., 20 тис.грн., 25 тис.грн.

Коефіцієнт дисконтування (без урахування інфляції) складає – 9,5%; середньорічний індекс інфляції – 5%.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Підприємство розглядає проект за наступними умовами: величина інвестицій складає 25 млн. грн., період реалізації проекту – 4 року, грошові потоки по роках відповідно складуть 10 000 тис. грн.., 10 000 тис. грн.., 12 500 тис. грн., 12 500 тис. грн., коефіцієнт дисконтування 20%.

Задача 13.

Постановка:

Визначите, який із проектів є доцільнішим.

Вихідні дані:

Розглядається інвестиційний план по 2-х проектах:

Початкові інвестиції проекту №1 складають 78 тис.грн. Очікуваний чистий прибуток по 15 тис. грн. щорічно протягом 5 років.

Початкові інвестиції проекту №2 складають 50 тис.грн. Очікуваний чистий прибуток по 20 тис. грн. щорічно протягом 3 років.

Вартість капіталу компанії 12%.

Задача 14.

Постановка:

Розрахувати ефективність проекту з урахуванням дисконтування.

Вихідні дані:

Підприємець планує почати новий проект, початкові інвестиції якого складають 300 тис. грн. Відповідно за три роки підприємець буде одержувати такі чисті прибутки: 250 тис. грн.; 280 тис. грн.; 150 тис. грн.

Процес дисконтування складає в середньому 20% у рік.

Задача 15.

Постановка:

Розрахувати ефективність проекту з урахуванням дисконтування.

Вихідні дані:

Машинобудівна фірма вирішила купити нове устаткування. Інвестиційні витрати на придбання – 300 тис. грн. Термін експлуатації оцінений в 6 років, після чого залишкова вартість устаткування рівна нулю. Ставка дисконтування складає – 18%. Сумарна економія щорічних поточних витрат від установки нового устаткування (економія сировини, заробітної плати і ін.) складе 80 тис. грн.

Задача 16.

Постановка:

Розрахувати чисту сьогоднішню вартість від реалізації проекту.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Інвестор вирішив придбати бензозаправну станцію вартістю 600 млн грн. Щорічні, прогнозовані протягом подальших 10 років, вільні від боргів надходження, складуть 1 300 млн. грн. В кінці десятого року інвестор планує продати станцію за ціною 900 млн. грн. Ставка дисконтування приймається на рівні мінімального прийнятного для інвестора доходу і рівна 140% річних.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Інвестиційна компанія вирішила придбати верстат вартістю 200 тис. грн. Щорічні, прогнозовані протягом подальших 10 років, вільні від боргів надходження складуть 140 тис. грн. В кінці 10-го року інвестиційна компанія планує продати верстат за ціною 300 тис. грн. Ставка дисконтування приймається на рівні мінімального прийнятного для інвестора доходу і рівна 130% річних.

Варіант 3.

Вихідні дані:

Підприємство вирішило придбати автоматичну лінію вартістю 300 тис. грн. Щорічні, прогнозовані протягом подальших 9 років, вільні від боргів, надходження складуть 160 тис. грн. В кінці 9-го року підприємство планує продати лінію за ціною 400 тис. грн. Ставка дисконтування приймається на рівні мінімального прийнятного для інвестора доходу і рівна 130% річних.

Задача 17.

Постановка:

Використовуючи показник чистої сьогоднішньої вартості проекту, вибрати один з них за умови, що вартість капіталу, призначеного для інвестування:

1) 11%;

2) 13%.

Вихідні дані:

У таблиці приведені початкові інвестиції та очікуваний прибуток по роках реалізації проекту за двома альтернативними проектами.

Таблиця

Початкові інвестиції та очікуваний прибуток за двома проектами

Проект	Початкові інвестиції (тис. грн.)	Очікуваний прибуток по роках, (тис. грн.)
		1-й	2-й	3-й
1	210	180	90	20
2	210	25	100	200

Податок на прибуток – 18%.

Задача 18.

Постановка:

Розрахувати чисту сьогоднішню вартість від реалізації цієї операції.

Вихідні дані:

Мале підприємство вирішило придбати вантажний автомобіль і здати його в оренду. Банк надає кредит під 20% річних. Вартість автомобіля 200 тис. грн. Плановані щорічні платежі від орендаря складуть 18 тис. грн. Термін оренди 6 років.

Задача 19.

Постановка:

Обґрунтувати економічну доцільність реалізації проекту без урахування і з урахуванням інфляції.

Варіант 1.

Вихідні дані:

Початкові інвестиції - 5 млн. грн. (у рік 0);

Період реалізації проекту - 3 року;

Прибуток відповідно по роках (млн.грн.) - 2000, 2000, 2500.

Ставка податку з прибутку – 18%.

Ставка дисконтування (без урахування інфляції) - 9,5%; середньорічний темп інфляції - 12%.

Варіант 2.

Вихідні дані:

Стартові інвестиції - 8 млн. грн.;

Період реалізації проекту - 3 року;

Грошові потоки відповідно по роках (млн. грн.) - 4000, 4000, 5000;

Необхідна ставка прибутковості (без урахування інфляції) - 18%;

Середній індекс інфляції - 15%.

Задача 20.

Постановка:

Визначити внутрішню норму прибутковості проекту.

Вихідні дані:

Підприємство вклало в будівництво підприємства по збірці відеомагнітофонів 12 млн. грн. Плановані щорічні грошові надходження складуть:

1-й рік – 4 млн. грн.

2-й рік – 6 млн. грн.

3-й рік – 8 млн. грн.

4-й рік – 3 млн. грн.

Задача 21.

Постановка:

Оцінити рентабельність інвестицій даного проекту, якщо ставки дисконтування склали: у 2012 році – 18 %, у 2013 році – 20 %, у 2014 році – 23 %.

Вихідні дані:

Акціонерне товариство в 2011 році побудувало кінотеатр, витративши 20 млн. грн. Кінотеатр дав прибуток у 2012 році у розмірі 10 млн. грн., у 2013 році і у 2014 році – по 15 млн. грн., після чого в кінці 2014 року буде проданий за 55 млн. грн.

Ставка податку на прибуток 18% (у 2014 році).

Задача 22.

Постановка:

Необхідно вибрати з пропонованих проектів найбільш ефективні, виходячи з бюджету близько 90 000 тис. грн.

Вихідні дані:

Інвестиційна компанія отримала для розгляду декілька інвестиційних проектів, характеристика яких наведена у таблиці за початковими інвестиціями та сьогоднішній вартості грошових надходжень.

Таблиця

Початкові інвестиції та сьогоднішня вартість грошових надходжень за пропонованими проектами

Проект	Початкові інвестиції (тис. грн.)	Сьогоднішня вартість грошових надходжень (тис. грн.)
1	5	12
2	15	40
3	15	18
4	40	40
5	60	85
6	80	120
7	30	34
8	75	95
9	60	87,5

Задача 23.

Постановка:

Обґрунтуйте доцільність придбання іншої однієї або другої технологічної лінії.

Вихідні дані:

Підприємство розглядає доцільність придбання нової технологічної лінії. На ринку є дві моделі з наступними параметрами, наведеними у таблиці.

Таблиця

Економічні показники за двома пропонованими проектами

Показники	Проект 1	Проект 2
Ціна (без ПДВ) (тис. грн.)	9500	13000
Річні грошові потоки (тис. грн.)	2100	2250
Термін експлуатації (років)	8	12
Необхідна норма прибутку (%)	25	25

Задача 24.

Постановка:

Виберіть найбільш прийнятну комбінацію проектів, якщо використовувати наступні критерії:

1. внутрішня ставка доходу (ВСД);

2. чиста сьогоднішня вартість (ЧСВ);

3. індекс прибутковості.

Вихідні дані:

Компанія має намір інвестувати до 65 млн. грн. наступного року. Підрозділи компанії надали свої пропозиції по можливому інвестуванню. У таблиці наведені дані по кожному з пропонованих проектів.

Таблиця

Характеристика проектів за економічними показниками

Проект	Початкові інвестиції (млн. грн.)	ВСД (%)	ЧСВ (млн. грн.)
1	50	15	12
2	35	19	15
3	30	28	42
4	25	26	1
5	15	20	10
6	10	37	11
7	10	25	13
8	1	18	0,1