3.1 Діагностика банкрутства і визначення точки беззбиткового виробництва підприємства

Для детальної оцінки фінансового стану потрібно провести діагностику банкрутства і визначити точку беззбиткового виробництва для ПСП «Банівка».

Для швидкого виявлення потенційної загрози банкрутства підприємства та своєчасного розроблення заходів для його раннього попередження використовують спеціальні методи його прогнозування - тестування та дискримінантний аналіз. Дискримінантний аналіз здійснюють на основі розроблення і обчислення значення спеціальних дискримінантних функцій (моделей).

В процесі діагностика банкрутства в ПСП «Банівка» буде розглянуто дві моделі: п’яти факторна модель Альтмана (індекс кредитоспроможності) і система Бівера.

П’яти факторна модель Альтмана (індекс кредитоспроможності), адаптована до ринкових умов України.

Z = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х_З + 0,6х₄ + 1,0х₅, (3.1)

де: Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства (Z-рахунок Альтмана);

х₁ - частка власних оборотних коштів в активах – робочій капітал / активи;

х₂ - рентабельність активів з використанням нерозподіленого прибутку – нерозподілений прибуток / активи;

х₃ - рентабельність активів з використанням чистого прибутку – чистий прибуток / активи;

х₄ - коефіцієнт покриття поточних забов’язань власним капіталом – власний капітал / поточні забов’язення;

х₅ - коефіцієнт трансформації – чиста виручка / активи.

Робочій капітал рахується: ф. №1 (с.260 - с.200) - (с.620 - с.600)

Значення Z-показника:

Z < 1,8 – ймовірність банкрутства дуже висока;

1,81 < Z < 2,7 – ймовірність банкрутства висока;

2,71 < Z < 2,9 – банкрутство можливе;

Z < 3,0 – ймовірність банкрутства дуже низька [40].

Зробимо розрахунок прогнозування ймовірності банкрутства ПСП «Банівка» за цією моделюю (табл.3.1)

Таблиця 3.1

Прогнозування ймовірності банкрутства ПСП «Банівка» Приморського району Запорізької області за п’ятифакторною моделлю Альтмана

Показники	Роки					2008 до 2004 (+,-)
	2004	2005	2006	2007	2008
Робочій капітал, тис. грн.	1232,6	1315,4	1523,3	1953	467	-765,6
Активи, тис. грн.	4394,6	4995,6	6454,6	7613	9412	5017,4
Нерозподілений прибуток, тис. грн.	27,1	147,8	51,3	2041	1048	1020,9
Чистий прибуток, тис. грн.	27,1	147,8	51,3	2041	1048	1020,9
Власний капітал, тис. грн.	3019	3138,6	3329,3	5147	6147	3128
Поточні зобов’язання, тис. грн.	1375,6	1592,8	1822,9	999	2768	1392,4
Виручка від реалізації, тис. грн.	2986,6	3919,9	5003	7414	6292	3305,4
Частка власних оборотних коштів в активах (х1)	0,280	0,263	0,236	0,257	0,050	-0,231
Рентабельність активів з використанням нерозподіленого прибутку (х2)	0,006	0,030	0,008	0,268	0,111	0,105
Рентабельність активів з використанням чистого прибутку (х3)	0,006	0,030	0,008	0,268	0,111	0,105
Коефіцієнт покриття поточних забов’язань власним капіталом (х4)	2,195	1,970	1,826	5,152	2,221	0,026
Коефіцієнт трансформації (х5)	0,680	0,785	0,775	0,974	0,669	-0,011
Z-показник	2,362	2,422	2,191	5,633	2,584	0,222

П’ятифакторноа модель Альтмана показала, що за період 2004-2008 рр. в ПСП «Банівка» показники ймовірності банкрутства вище за критичне значення. На це вплинуло передусім зменшення частки власних оборотних коштів в активах на 0,23 або 82,14% і коефіцієнта трансформації на 0,01 або 1,62%. Рентабельність активів з використанням чистого прибутку і нерозподіленого прибутку за аналізований період навпаки зросли на 0,105 або в 17 разів, на це вплинув низький рівень прибутку в 2004 р. Коефіцієнт покриття поточних забов’язань власним капіталом теж збільшився на 0,026 або 1,18%.

Z-показник засвідчив високу ймовірність банкрутства, крім 2007 р., коли Z-показник становив 5,63, на це вплинуло зменшення поточних забовязань у власному капіталі в цьому році. За період 2004-2008 рр. Z-показник збільшився на 0,222 або 9,4%, це свідчить про виходження підприємства із кризового стану, хоч і невеликими темпами.

Далі розрахунок проведемо за системою Бівера.

Методика розрахунку і рекомендовані значення показників за системою Бівера наведені в таблиці 3.2.

Таблиця 3.2

Прогнозування ймовірності банкрутства за системою Бівера

Назва показника	Алгоритм розрахунку	Рекомендовані значення показників
		група І - стійкий фінансовий стан	група ІІ - за 5 р. до банкрутства	група III - рік до банкрутства
Коефіцієнт Бівера	ф.№2ряд.(220+ 260)/ф.№1ряд.(430+ 480+620+630)	0,4 - 0,45	0,17	-0,15
Коефіцієнт загальної ліквідності	ф.№1ряд.(260+270)/ ф.№1ряд.(620+430+630)	≤ 3,2	≤ 2,0	≤ 1,0
Коефіцієнт збитковості капіталу за чистим прибутком	ф.№2ряд.220/ ф.№1ряд.640)∙100	6 - 8	4	-22
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	ф.№1ряд.(430+480+ 620+630) / ф.№1 ряд.640	≤ 0,37	≤ 0,50	≤ 0,80
Коефіцієнт покриття активів власним оборотним капіталом	ф.№1ряд.(260+270-430-620-630)/ ф.№1ряд.280	0,4	≤ 0,30	≈ 0,06

Зробимо розрахунки відповідно цієї моделі (табл. 3.3)

Таблиця 3.3

Прогнозування ймовірності банкрутства ПСП «Банівка» Приморського району Запорізької області за системою Бівера

Показники	2004	2005	2006	2007	2008	2008 до 2004
						(+,-)	%
Коефіцієнт Бівера	0,13	0,17	0,10	0,95	0,42	0,29	323,9
Характеристика показника	ІІ	ІІ	ІІ	І	І
Коефіцієнт загальної ліквідності	1,89	1,83	1,84	2,95	1,17	-0,72	61,9
Характеристика показника	ІІ	ІІ	ІІ	І	ІІ
Коефіцієнт збитковості капіталу за чистим прибутком	0,62	2,96	0,79	26,81	11,13	10,51	1795,2
Характеристика показника	ІІ	ІІ	ІІ	І	І
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	0,31	0,37	0,48	0,32	0,34	0,03	109,7
Характеристика показника	І	І	ІІ	І	І
Коефіцієнт покриття активів власним оборотнім капіталом	0,28	0,26	0,24	0,27	0,05	-0,23	17,9
Характеристика показника	ІІ	ІІ	ІІ	ІІ	ІІІ

Прогнозування ймовірності банкрутства ПСП «Банівка» за системою Бівера за період 2004-2008 рр. показала, що:

• коефіцієнт Бівера збільшився на 0,29 або 223,9%, в 2007 р і 2008 р. цей показник показував, що підприємство мало стійкий фінансовий стан, не відміно від періоду 2004-2006 рр. коли підприємство перебувало за 5 років до банкрутства.

• коефіцієнт загальної ліквідності зменшився на 0,72 або 38,1%, цей показник показав, що підприємство знаходиться в 5 роках до банкрутства, крім 2007 р., коли підприємство мало стійкий фінансовий стан.

• коефіцієнт збитковості капіталу за чистим прибутком збільшився на 10,51 або в 17 разів, в 2007 р і 2008 р. цей показник показував, що підприємство мало стійкий фінансовий стан, не відміно від періоду 2004-2006 рр. коли підприємство перебувало за 5 років до банкрутства.

• коефіцієнт концентрації позикового капіталу зменшився на 0,03 або 9,7%, цей показник показав, що підприємство має стійкий фінансовий стан, крім 2006 р коли підприємство перебувало за 5 років до банкрутства.

• коефіцієнт покриття активів власним оборотнім капіталом зменшився на 0,23 або 82,1%, цей показник показав, що підприємство знаходиться в 5 роках від банкрутства, але 2008 р. знаходиться за рік до банкрутства.

Обидві методики показали, що вірогідність банкрутства існує, тому що не всі показники показали однозначні результати.

Визначення точки беззбиткового виробництва. Метод «мертвої-точки» (беззбиткової точки) щодо оцінки і прогнозування левериджу полягає у визначення для кожної конкретної ситуації обсягу випуску, або обсягу витрат що забезпечить беззбиткову діяльність. Залежно від того, виробничий чи фінансовий леверидж оцінюється, термін „беззбиткова діяльність" має різну інтерпретацію. У першому випадку під беззбитковою розуміють діяльність, що забезпечує валовий дохід; зазначимо, що тут зовсім не гарантується прибуток, оскільки теоретично, наприклад, за несприятливих умов, весь валових дохід може бути використаний на оплату відсотків по позиках і боргах. При аналізі фінансового лівериджу оцінюється трансформація валового доходу у прибуток. Взагалі беззбитковість - це такий стан, коли бізнес не дає ні прибутку, ні збитків. Виручка покриває тільки витрати, фінансовий результат при цьому дорівнює нулю.

Якщо обсяг виробництва покриває витрати підприємства, то це називається зоною безпеки, тобто все, що буде поза межами точки беззбитковості. Чим вища зона прибутку підприємства, тим міцніший фінансовий стан підприємства.

Крім графічного методу можна застосувати й аналітичний. Аналітичний метод розрахунку беззбиткового обсягу виробництва і зони безпеки підприємства зручніший порівняно з графічним, тому що не треба креслити щоразу графік, що досить трудомістке. Можна вивести ряд формул і за їхньою допомогою розрахувати ці показники. Для цього розглянемо додаткові таблиці.

Таблиця 3.4

Розрахунок собівартості реалізованої продукції за 2008 рік для ПСП «Банівка» Приморського району Запорізької області, тис грн.

Показники і коди форми №2	Елементи операційних витрат	Собівартість за елементами
1. Матеріальні витрати (230)	2632	1789,76
2. Витрати на оплату праці (240)	1602	1089,36
3. Відрахування на соціальні заходи (250)	422	286,96
4. Амортизація (260)	288	195,84
5. Інші операційні витрати (270)	1613	1096,84
Разом	6557	4458,76

На період складання звітності підприємством було реалізовано частина продукції, а в елементах операційних витрат показано витрати на всю продукцію.

Звідси знайдемо коефіцієнт собівартості за елементами – це відношення собівартості реалізованої продукції на суму витрат собівартості продукції:

4466 / 6557 = 0,68

Таблиця 3.5

Розрахунок операційного прибутку за 2008 рік для ПСП «Банівка» Приморського району Запорізької області, тис грн.

Показники і коди форми №2	Значення
Чистий дохід (035)	6292
Собівартість реалізованої продукції (040)	4466
Інші операційні доходи (060)	986
Адміністративні витрати (070)	509
Витрати на збут (080)	438
Інші операційні витрати (090)	64
Операційний прибуток (100)	1801

За даними таблиць формуємо постійні, змінні витрати, доход підприємства.

Постійні витрати формуються на підприємстві, як сума амортизації, адміністративних витрат, витрати на паї, та 1% від вартості основних засобів.

Таблиця 3.6

Розрахункові показники за 2008 рік для ПСП «Банівка» Приморського району Запорізької області, тис. грн.

Показники	Розрахунок	Значення
Постійні витрати ПВ	213,12 + 509 + 535,4 + 6,098	1263,62
Змінні витрати ЗВ	4458,76 + 438 + 64	4960,76
Доходи підприємства (виручка) ВР	986 + 6292	7278
Маржинальний прибуток МП	7278 - 4960,76	2317,24
Частка маржинального прибутку у виручці ЧМП	2317,24 / 7278	0,32
Сукупні витрати	1263,62 + 4960,76	6224,38

Для визначення беззбиткового обсягу продажів у вартісному виразі необхідно суми постійних витрат поділити на частку маржі покриття у виручці:

тис. грн

Для визначення зони безпеки аналітичним методом за вартісними показниками використовують таку формулу:

або 46%

Зона збитків для підприємства становитиме 100% - 46% = 54%.

Для визначення беззбиткового обсягу продажів і зони безпеки підприємства ПСП «Банівка» побудуємо графік. По горизонталі показується обсяг виробництва у тис грн., а по вертикалі - сукупні витрати підприємств, тис грн.

За рис 3.1 видно, що точка беззбитковості (ТБ) для ПСП «Банівка» знаходиться на рівні сукупних витрат 5100 тис. грн., а обсяг виробництва на рівні 5200 тис. грн.

У нашому прикладі точка беззбитковості розташована на рівні 46% можливого обсягу виробництва у грошовому виразі. Тобто якщо підприємство буде виробляти більше обсягів продукції починаючи з точки беззбитковості, то воно буде отримувати прибуток. Критичний обсяг виробництва складає 54%, і підприємство при цьому отримує збитки.

ТБ

Зона збитків

Зона прибутку

Рис. 3.1 - Визначення беззбиткового обсягу продажів і зони безпеки підприємства ПСП «Банівка»

Тобто по графіку та по аналітичним розрахункам можна побачити, що підприємство ПСП «Банівка» знаходиться у зоні прибутку у 2008 році. Але йому слід збільшити обсяги виробництва, для того щоб отримувати більші прибутки.