2. Анализ динамики и структуры пассивов

Таблица 5. Анализ динамики и структуры пассивов

Наименования вида пассивов	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
	база	отчет	база	отчет	ИАi	ИУВi	ИСi
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Уставный капитал	119611	137065	5,23	0,06	17454	-5,17	-12,55
2. Добавочный капитал	44680	109826	1,95	5,11	65146	3,16	-46,85
3. Резервный капитал	2464	2744	0,10	0,12	280	0,02	-0,21
4. Нераспределённая прибыль	32538	37842	1,42	1,76	5304	0,34	-1,66
Итого собственный капитал	199293	287477	8,71	13,38	88184	5,21	-63,45
5. Отложенные налоговые обязательства	40290	53688	1,76	2,49	13398	0,73	-9,64
Итого долгосрочные обязательства	40290	53688	1,76	2,49	13398	0,73	-9,64
6. Краткосрочные займы и кредиты	82725	359540	3,61	16,73	276815	13.12	-199,06
7. Кредиторская задолженность:	1955257	1438798	85,49	66,98	-516459	-18,51	371,39
– поставщики и подрядчики	45424	38546	1,98	1,79	-6878	-0,19	4,95
– задолженность перед персоналом	10359	11210	0,45	0,52	851	0,07	0,62
– задолженность перед государственными внебюджетными фондами	4444	2680	0,19	0,12	-1764	0,07	1,27
-задолженность по налогам и сборам	9720	5207	0,42	0,24	-4513	-0,18	3,25
– прочие кредиторы	1885309	1381155	82,43	64,30	-504154	-18,13	362,54
8. Доходы будущих периодов	9369	8368	0,40	0,38	-1001	-0,02	0,72
Итого краткосрочные обязательства	2047351	1806706	89,52	84,11	-240645	24,59	137,05
Итого	2286934	2147871	100,00	100,00	-139063	0,00	100,00

Из таблицы 5 видно, что в структуре пассивов преобладают краткосрочные обязательства (89,52% валюты баланса на начало и 84,11%на конец года). При этом его величина в отчётном периоде уменьшилась на 40645тыс. руб. или на 24,59%. Это связано с частичным погашением кредиторской задолженности.

В структуре краткосрочных обязательств преобладает кредиторская задолженность (85,49% валюты баланса на начало и 64,30% на конец года). Хотя величина кредиторской задолженности уменьшилась на 516459тыс. руб. или на 18,51%, мы видим значительный рост краткосрочных займов (на 276815тыс. руб. или на 13.12%), что подтверждает сделанное нами выше предположение о незначительном сокращении производственной активности предприятия, «замораживании» денег в материальных ресурсах. В структуре кредиторской задолженности резко сократилась величина полученных авансов, что также может быть связано с дальнейшим сокращением производственной деятельности.

В целом структура и динамика пассивов позитивна. Можно предположить, что предприятие и в дальнейшем будет работать с прибылью, хотя и сокращение поступивших от заказчиков авансов наряду с ростом краткосрочных заёмных средств указывает на некоторое ухудшение ситуации на предприятии. Для дальнейшего анализа рассмотрим структуру и динамику реального собственного капитала, составляющего основу хозяйственного капитала предприятия (таблица 6).

Таблица 6. Анализ динамики и структуры реального собственного капитала

Наименования показателя	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
	база	отчет	база	отчет	ИАi	ИУВi	ИСi
1. Уставный капитал	119611	137065	60,01	47,67	17454	-12,34	19,79
2. Добавочный капитал	44680	109826	22,42	38,20	65146	15,78	73,87
3. Резервный капитал	2464	2744	1,23	0,95	280	-0,28	0,31
4. Нераспределенная прибыль	32538	37842	16,32	13,16	5304	-3,16	6,01
Итого реальный собственный капитал	199293	287477	100,00	100,00	88184	0,00	100,00

Из таблицы 6 видно, что в структуре реального собственного капитала преобладает Уставный капитал (60,01% всего реального собственного капитала на начало и 47,67% на конец года), причём её величина к концу года увеличилась на 17454тыс. руб. Это говорит о том, что предприятие работает прибыльно.

В целом динамику реального собственного капитала можно считать положительной, так как его общая величина увеличилась. Это произошло за счёт уставного капитала.

Более детальный анализ эффективности работы предприятия мы можем провести с помощью коэффициентного анализа.

Перейдём к анализу скорректированных заёмных средств (таблица 7).

Таблица 7. Анализ динамики и структуры скорректированных заемных средств

Наименования показателя	Абсолютные значения (Аi)		Удельные веса в % (Увi)		Изменения
	база	отчет	база	отчет	ИАi	ИУВi	ИСi
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Отложенные налоговые обязательства	40290	53688	1,96	2,97	13398	1,01	-5,56
2. Краткосрочные займы и кредиты	82725	359540	4,04	19,90	276815	15,86	-115,03
3. Кредиторская задолженность	1955257	1438798	95,50	79,63	-516459	-15,87	214,61
4. Доходы будущих периодов	9369	8368	0,45	0,46	-1001	0,01	0,41
Итого скорректированных заемных средств	2047351	1806706	100,00	100,00	-240645	0,00	100,00

Из таблицы 7 видно, что в структуре скорректированных заёмных средств преобладает кредиторская задолженность (95,50% на начало и 79,63% на конец года). Динамика этих показателей была детально рассмотрена в таблице 5.

В отчётном периоде у организации возникли отложенные налоговые обязательства – это обязательства, возникающие вследствие разницы расчёта прибыли в бухгалтерском и налоговом учёте. Однако, величина этих обязательств незначительна, поэтому в дальнейшем нами они рассматриваться не будут.

В целом величина скорректированных заёмных средств снизилась.Это произошло за счёт снижения кредиторской задолженности.

Далее рассмотрим анализ структурных коэффициентов (таблица 8).

В методике анализа структуры активов и пассивов используются финансовые коэффициенты, которые рассчитываются на начало и конец рассматриваемого периода и сравниваются с нормативными значениями (приведены в таблице 10):

1. Коэффициент имущества производственного назначения (К_ип):

К_ип = (ОПС + НС + ПЗ + ЗНП) / СА,

где

ОПС – стоимость основных производственных средств;

НС – незавершенное строительство;

ПЗ – производственные запасы (сырье и материалы);

ЗНП – затраты в незавершенном производстве;

СА – общая стоимость активов.

Норматив для промышленных предприятий составляет 0,5.

Расчёт:

К_{ип н.г.} = (153439 + 2809 + 38951 + 1 813393) / 228634 = 0,878

К_{ип к.г.} = (180183 + 7220 + 37359 + 1715479) / 2147871 = 0,903

Коэффициент соответствует нормативному значению. Это означает, что имущество производственного назначения составляет больше половины всего имущества предприятия. Причём его значение в отчётном периоде уменьшилось на 0,025, что говорит о положительной тенденции.

2. Коэффициент автономии (независимости) (К_а), показывающий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования:

К_а = РСК / СП

где РСК – реальный собственный капитал;

СП – общая величина пассивов.

Расчёт:

К_{а н.г.} = 199293 / 2286934 = 0,087

К_{а к.г.} = 287477 / 2147871 = 0,133

Нормативное значение коэффициента автономии 0,5.

Коэффициент не соответствует нормативному значению. Это говорит о том, что предприятие является в определённой степени финансово зависимым от внешних кредиторов, так как собственные источники финансирования составляют менее 50% всех источников. В отчётном периоде его значение незначительно выросло (на 0,046), что говорит об укреплении финансовой устойчивости.

3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (К_з/с), характеризующий соотношение заемного и собственного капитала:

К_з/с = СЗС / РСК

где

СЗС – скорректированный размер заемных средств;

РСК – реальный собственный капитал.

Расчёт:

К_{з/с н.г.} = 2087641 / 199293 = 10,475

К_{з/с к.г.} = 1860394 / 287477 = 6,471

Рекомендуемый уровень коэффициента финансового риска не более 1.

Коэффициент не соответствует нормативу. Это связано с тем, что заемные средства превышают собственные, что говорит о высокой степени финансовой зависимости от внешних кредиторов. В отчётном периоде значение коэффициента незначительно уменьшилось (на 3,998), что не повлияло на его соответствие нормативу.

4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К_кп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:

К_кп/пк = КП / ПК

где

КП – итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов».

ПК – величина перманентного капитала.

Величина перманентного капитала определяется по формуле:

ПК = РСК + ДП

где

РСК – реальный собственный капитал;

ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

Расчёт:

КП_н.г. = 2 047 351 – 9369 = 2 037 982 тыс. руб.

КП_кг. = 1 806 706 – 8368 = 1 798 338 тыс. руб.

ПК_н.г. = 199 293 + 40290 = 239 583 тыс. руб.

ПК_к.г. = 287 477 + 53 688 = 341 165 тыс. руб.

К_{кп/пк н.г.} = 2 037 982 / 239 583 = 8,506

К_{кп/пк н.г.} = 1 798 338 / 341 165 = 5,271

Расчетное значение коэффициента должно быть меньше 1. При соблюдении этого ограничения допустимо значение коэффициента финансового риска больше 1.

Коэффициент не соответствует нормативному значению. Это означает, что предприятие не имеет возможность погашать свои краткосрочные обязательства за счёт собственных и долгосрочных заёмных источников финансирования, так как собственные и долгосрочные заёмные источники превышают краткосрочные заёмные источники финансирования. В отчётном периоде значение коэффициента снизилось на 3,235 что в данном случае является отрицательным моментом.

Таблица 8. Анализ структурных коэффициентов

Наименование показателя	Оптим. значение	База	Отчет	Абс. изменение
1. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип)	больше 0,5	0,878	0,903	0,025
2. Коэффициент автономии (независимости) (Ка)	больше 0,5	0,087	0,133	0,046
3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с)	меньше 1	10,475	6,471	-3,998
4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (Ккп/пк)	меньше 1	8,506	5,271	-3,235

Расчёт данных коэффициентов показывает, что в целом предприятие имеет не рациональную структуру активов и пассивов, так как большинство показателей не соответствуют нормативным значениям. В отчётном периоде все коэффициенты изменились незначительно, что говорит об определённой степени стабильности.