4.Анализ платежеспособности и ликвидности

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 11). Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Абсолютная ликвидность баланса обеспечивается соответствием следующей системе неравенств:

ì А1 > П1

ï А2 > П2

í А3 > П3

î А4 < П4

Необходимо отметить некоторую относительность столь категоричного вывода о ликвидности баланса на основании общей группировки активов и пассивов. Для получения более объективной картины необходимо провести детальный анализ в отношении каждого вида активов и пассивов.

Из таблицы 11 мы видим, что наиболее срочные обязательства (П1) в базовом периоде покрываются абсолютно ликвидными активами (А1), о чём свидетельствует увеличившийся платёж в этом периоде (18690тыс. руб.). Однако, в отчётном периоде наиболее срочные обязательства уменьшились, а абсолютно ликвидные активы увеличились, что привело к выполнению условия А1 > П1. Условия А2 > П2 и А3 > П3 выполняются как в отчётном, так и в базовом периодах. Условие А4 < П4 не выполняется ни в одном из периодов. Таким образом, баланс предприятия нельзя считать абсолютно ликвидным.

Для комплексной оценки ликвидности баланса, применяемой, например, для выбора наиболее надежного партнера, может быть рассчитан коэффициент общей ликвидности баланса по формуле:

К_ол = (А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3) / (П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3)

Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.

Расчёт:

К_{ол н.г.} = (58477 + 0,5 * 178 220 + 0,3 * 1 863 236) / (1 955 257 + 0,5 * 82 725 + 0,3 * 40 290) = 0,351

К_{ол к.г.} = (77 167 + 0,5 * 79 714 + 0,3 * 1 762 027) / (1 438 798 + 0,5 * 359 540 + 0,3 * 53 688) = 0,394

Данный коэффициент соответствует нормативу, причём общая платежеспособность в отчётном периоде значительно укрепляется, что является положительной тенденцией.

Таблица 11. Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения

Актив	База	Отчет	Пассив	База	Отчет	Платежный излишек (недостаток)
						База	Отчет
1	2	3	4	5	6	7	8
Абсолютно ликвидные активы	58 477	77 167	Наиболее срочные обязательства	1 955 257	1 438 798	18 690	-516 459
Денежные средства	56 977	77167	Кредиторская задолженность	1 955 257	1 438 798
Краткосрочные финансовые вложения	1 500	-	Кредиты банков, срок погашения которых уже наступил	0	0
Быстро реализуемые активы	178 220	79 714	Среднесрочные обязательства	82 725	359 540	-98 506	+276 815
Краткосрочная дебиторская задолженность	178 220	79 714	Краткосрочные кредиты и займы	82 725	359 540
Медленно реализуемые активы	52 652	53 768	Долгосрочные обязательства	40290	53688	+1116	+13398
Производственные запасы	38 951	37 359	Отложенные налоговые обязательства	40290	53688
Незавершенное производство	2809	7220
Расходы будущих периодов	3544	2523
НДС, прочие запасы и затраты	7348	6666
Трудно реализуемые активы	168 619	201 356	Собственный (акционерный капитал), постоянно находящийся в распоряжении предприятия:	12 913	10 891	+32 740	-2022
Основные средства	153 439	180 183	Доходы будущих периодов	9369	8368
Нематериальные активы	91	173	Резервы предстоящих расходов	3544	2523
Долгосрочные финансовые вложения	12 280	13 780
Незавершенное строительство	2809	7220
Итого	457 968	412 005	Итого	2 091 185	1 862 917	+6 617 263	+7 936 377

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств (таблица 12):

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) характеризует мгновенную платежеспособность предприятия, показывая какую часть краткосрочной задолженности организация может покрыть за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности, расчет ведется по формуле:

К_ал = (ДС + КФВ) / КО,

где

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства, определяемые величиной краткосрочных пассивов за вычетом доходов будущих периодов и фонда потребления.

КО = КП – ДБП,

где

КП – краткосрочные пассивы;

ДБП – доходы будущих периодов;

Значение коэффициента считается достаточным, если оно составляет 0,20-0,25. Это означает, что на текущий момент предприятие может погасить 20-25% своих долгов, т.е. краткосрочная задолженность на отчетную дату может быть погашена в течение короткого срока.

Расчёт:

КО_н.г. = 2 047 351 – 9369 = 2 037 982 тыс. руб.

КО_к.г. = 1 806 706 – 8368 = 1 798 338 тыс. руб.

К_{ал н.г.} = (56 977 + 1 500) / 2 037 982 = 0,028

К_{ал к.г.} = (77 167 + 0) / 1 798 338 = 0,042

Значение коэффициента, рассчитанное нами, значительно не достает до

норматива, причём в отчётном периоде его уровень серьёзно увеличился, что можно расценивать как отрицательную тенденцию. Это означает, что предприятие может в течение относительно короткого срока погасить всего 2,8% всех долгов в базовом периоде и 4,2% в отчётном периоде.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл) рассчитывается по формуле:

К_бл = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО,

где

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев;

КО – краткосрочные обязательства.

Величина коэффициента колеблется от 0,7 до 1; достаточность величины зависит от доли денежных средств и их эквивалента в текущих активах.

Расчёт:

К_{бл н.г.} = (56 977 + 1 500 + 178 220) / 2 047 351 = 0,115

К_{бл к.г.} = (77 167 + 0 + 79 714) / 1 806 706 = 0,086

Значение коэффициента не достигает норматива, что расцениваеться, как отрицательная ситуация. В данной ситуации быструю ликвидность может обеспечить только своевременное поступление денежных средств от дебиторов. Величина показателя в отчётном периоде выросла, что говорит об улучшении быстрой ликвидности.

3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) (К_п) показывает степень покрытия текущих пассивов текущими активами и определяется по формуле:

К_п = (ДС + КФВ + КДЗ + ОЗ) / КО,

где ОЗ – общая величина запасов с НДС.

Нормальное значение коэффициента покрытия больше 2.

Расчёт:

К_{п н.г.} = (56 977 + 1500 + 178 220 + 1 855 888 + 7348) / 2 047 351 = 1,025

К_{п к.г.} = (77 167 + 0 + 79 714 + 6666 + 1755361) / 1 806 706 = 1,062

Коэффициент не соответствует нормативному значению. Это означает, что текущие пассивы предприятия не покрываются текущими активами. Причём в отчётном периоде его значение возросло, что может свидетельствовать о повышении уровня покрытия пассивов текущими активами.

4. Коэффициент общей платежеспособности (К_оп) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами, рассчитывается по формуле:

К_оп = (ВА + ОА) / (ДП + КО),

где

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы;

ДП – долгосрочные пассивы;

КО – скорректированные краткосрочные пассивы.

Нормальный уровень коэффициента больше или равен двум.

Расчёт:

К_{оп н.г.} = 2286934 / (40290+2 087 641) = 1,095

К_{оп к.г.} = 2 147 871 / (53 688 + 1 860 394) = 1,154

Данный коэффициент также не соответствует нормативному значению. Это означает, что предприятие не способно покрыть все свои обязательства всеми активами. В отчётном периоде его значение увеличилось. Это признак улучшения общей платежеспособности предприятия.

Таблица 12. Анализ коэффициентов ликвидности

Наименование показателя	Норма	База	Отчет	Абс. измен.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	0,2-0,25	0,028	0,042	+0,014
2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл)	0,7-1	0,115	0,086	-0,029
3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) (Кп)	> 2	1,025	1,062	+0,037
4. Коэффициент общей платежеспособности (Коп)	> 2	1,095	1,154	+0,059

Таким образом, предприятие характеризуется низкой степенью краткосрочной платежеспособности или ликвидности, что можно оценить как отрицательную ситуацию. Динамика данных коэффициентов также показывает ухудшение ликвидности предприятия.