методичка (2)

150

11.8.Вы собираетесь купить станок, который будете использовать

втечение 3-х лет. Чистый доход будет поступать в Ваше распоряжение только в конце каждого года. Доход одинаков в каждом году и равен 3000 долл. По истечению трех лет вы собираетесь продать станок за 5000 долл.

Чему должна быть равна разумная цена станка, если банковский процент по валютным вкладам прогнозируется на уровне 10%?

11.9.В течение 4-х лет оборудование приносит фирме следующие величины дохода (денежные потоки): 1-й год – 110 тыс. руб.; во 2-й год – 215 тыс. руб.; в 3-й год – 350 тыс. руб.; в 4-й год – 400 тыс. руб. Банковская ставка процента равна 20%.

Какую минимальную цену фирма заплатила за данное оборудование?

11.10.Фирма является совершенным конкурентом на рынке производимого товара и на рынке капитала. При заданном объеме использования труда и природных ресурсов производственная функция фирмы имеет вид: Q = 400K – 2K2.

Выведите функцию спроса фирмы на капитал.

11.11.Известно, что, вложив сейчас в некоторое предприятие 2 млн. ден. ед., гражданин намерен через три года получить 3 млн. ден. ед. Если оценивать его решение с учетом наличия ежегодной инфляции в 12%, то оно является целесообразным.

Определите размер реальной ставки доходности (%).

КЕЙС-ЗАДАЧИ

КЕЙС 11.12

Подзадача 11.12.1. Центральный банк России в 2010 г. предоставил Международному промышленному банку на увеличение кредитного портфеля беззалоговый кредит в 32 млрд. руб. Но это его не спасло. Имея активы более 170 млрд. руб., он прекратил свое существование.

Банк по предоставленным кредитам не получил 20,5 млрд. рублей. Это 13,7 % от кредитного портфеля.

151

Коммерческий банк, предоставив кредит экономическому агенту, не смог проследить за использование кредита. Данная ситуация называется…

Варианты ответа:

а) моральным риском; б) производственным риском;

в) отрицательной селекцией; г) положительной селекцией.

Подзадача 11.12.2. Центральный банк России в 2010 г. предоставил Международному промышленному банку на увеличение кредитного портфеля беззалоговый кредит в 32 млрд. руб. Но это его не спасло. Имея активы более 170 млрд. руб., он прекратил свое существование.

Банк по предоставленным кредитам не получил 20,5 млрд. рублей. Это 13,7% от кредитного портфеля.

Определите потери (в тыс. руб.), которые понесет коммерче-

ский банк при условии, что он предоставит кредит на сумму 10 млн. руб. под 10% годовых и с 5%-ной вероятностью ему не возвратят кредит на сумму 2 млн. руб.

ОТВЕТЫ К ЗАДАЧАМ, КЕЙС-ЗАДАЧАМ

11.1.3 000.

11.2.3234 ден. ед.

11.3.20%.

11.4.56 500.

11.5.–5,21 млн. руб. Эти инвестиции невыгодны, так как чистая текущая стоимость меньше нуля.

11.6.72,368 млн. руб.

11.7.98 единиц.

11.8.11 217 долл.

11.9.637 тыс. руб.

11.10.K = 100 – 0,25r/p.

11.11.6,77.

152

КЕЙС 11.12

Подзадача 11.12.1. а) моральным риском.

Подзадача 11.12.2. Банк понесет потери 0,02 (1 – 0,98) млн. рублей или 20 тыс. руб.

III. ЭССЕ. ПРОБЛЕМНАЯ СИТУАЦИЯ. ИНТЕРНЕТ-ЗАДАНИЕ

ЭССЕ Тема «Что нужно и что можно сделать,

чтобы выйти из заколдованного круга?»

Заколдованный круг – это ситуация, когда зарплаты маленькие, потенциал сбережений невелик, инфляция стимулирует текущее потребление, а не сбережения, что ведет к сужению инвестиций, следовательно, производство топчется на месте, зарплаты не растут... и так опять по кругу.

Обратите внимание на следующие аспекты проблемы:

а) Вспомните, из каких компонентов слагаются валовые инвестиции. б) Какие фирмы выигрывают, попав «в заколдованный круг»?

Какими способами они добились успеха?

в) Подумайте, какую роль в развитии производства играют собственные инвестиции, заемные и привлеченные инвестиции.

г) Существует ли связь между принципом оценки будущих доходов с помощью дисконтирования и понятием альтернативных издержек? Как конкретно проявляются альтернативные издержки в формуле чистой дисконтированной стоимости (NPV)?

д) Можно ли применять принцип дисконтирования для оценки целесообразности долговременного продолжения деятельности не нового проекта, а уже существующего предприятия (альтернатива: остаться в деле или продать предприятие)?

е) Почему в качестве ставки дисконтирования используются далеко не самые высокие возможные уровни процента (учетная ставка Центрального банка или ставки кредита ведущих коммерческих банков, процент государственных облигаций и т.п.)?

153

ж) Какую роль при выборе инвестиционного проекта играет риск?

Свободное эссе:

1.«Нет такой выгоды, которая не была бы связана с ущербом для других» (Монтень).

2.«Скупой платит дважды».

3.«Никогда не получит гармоничного применения основное противоречие человеческой жизни – противоречие между беспредельностью стремлений нашего духа и ограниченностью наших сил и нашего личного существования» (М.И Туган-Барановский).

4.Знание немного существенного освобождает от знания многих частностей.

5.«Наша цель должна заключаться в том, чтобы возможно быстрее пройти путь ошибок, последовательно совершая их одну за другой» (К. Поппер).

6.«Большинство цен складывается в результате совместного действия как монополистических, так и конкурентных сил» (Чемберлин).

ПРОБЛЕМНАЯ СИТУАЦИЯ Тема «Мысли вслух: заколдованный круг»

Сегодня экономика живет в заколдованном круге: зарплаты маленькие, потенциал сбережений невелик, инфляция стимулирует текущее потребление, а не сбережения, что ведет к сужению инвестиций, следовательно, производство топчется на месте, зарплаты не растут... и так опять по кругу.

Мировой кризис, захлестнувший и Россию, существенно обострил проблему превращения сбережений в инвестиции. Суть дела такова. Наше правительство потратило на борьбу с кризисом, а фактически на поддержку финансового (не производственного!!!) сектора 7,0 триллионов рублей. Но эти деньги застряли в банках и до производства не дошли. Почему? Потому что правительство, с одной стороны, обесценило рубль, а с другой – закачало в банки гигантские рублѐвые средства. Что сделали банки? Они очень быстро инвестировали полученные от правительства бюджетные рубли в американские доллары и в евро

154

и сразу разбогатели на 35–40%. Зачем при таком уровне прибыли инвестировать деньги в реальную экономику, где уровень прибыльности в 5–6 раз ниже? Нет смысла! Банки готовы инвестировать, но под очень высокие проценты – 18–20%. Доказано практикой, что даже при 12– 13% годовых (уровень инфляции!), кредит позволяет бизнесу «сработать в ноль», т.е. вывести доходы на уровень расходов. О прибыли не может быть и речи. А при кредитных ставках свыше 13% (т.е. выше уровня инфляции) получается один сплошной убыток. Вот это и есть самая главная проблема, сопряженная с современным кризисом. Как еѐ решать? Надо сделать кредиты дешевыми для производства, а это возможно, в частности, если обложить высокими налогами (до 90%, как это сделал президент США) все доходы, полученные банками от использования бюджетных денег. В противном случае мы не выйдем из заколдованного круга.

Поиск решения проблемы:

а) Обсудите ситуацию, изложенную в тексте. Что Вы понимаете под ситуацией «заколдованный круг»? Предложите свою модель круга.

б) Что могло повлиять на обострение проблемы превращения сбережений в инвестиции в современных условиях?

в) Почему, деньги потраченные правительством на борьбу с кризисом, а фактически на поддержку финансового (не производственного) сектора, застряли в банках и до производства не дошли?

г) Какую политику в данных условиях повели банки? Как данная ситуация сказывается на сбережениях населения? Выигрывают ли они или проигрывают?

д) В чем состоит главная проблема современной банковской системы?

е) Согласны ли Вы с тем, что кредиты банков нужно сделать «дешевыми» для производства? Насколько это приемлемо в России?

ж) Как Вы думаете, возможно ли в России обложить высокими налогами доходы, полученные банками от использования бюджетных денег? Как данная ситуация скажется на развитии производства?

155

ИНТЕРНЕТ-ЗАДАНИЕ Тема «Анализ динамики инвестиционных расходов в России»

1. Посетите следующие информационные сайты ЦБ РФ; Министерства финансов России:

http://www.cbr.ru;

http:// www. minfin.ru/;

http:// www.economy/gov.ru; http:// www.bea.gov.

2.Рассмотрите структуру инвестиций: а) в основной капитал; б) в создание запасов; в) в жилищный фонд;

г) восстановительные инвестиции.

3.Рассмотрите, какую роль в развитии экономики играют собственные инвестиции, заемные и привлеченные инвестиции.

4.Определите количественный масштаб сбережений.

5.Сколько денежных ресурсов реально можно перенаправить из состояния сбережений в русло инвестиций?

6.Как Вы думаете, почему денежные средства, идущие на инвестирование, не облагаются налогом?

7.Проанализируйте динамику инвестиционных расходов за последние5 лет:

а) применяя метод оценки будущих доходов (дисконтирование) и теорию альтернативных издержек;

б) обосновывая, как проявляются альтернативные издержки в формуле чистой дисконтированной стоимости (NPV).

8.Постройте графики, показывающие динамику использования инвестиций по всем направлениям использования.

Тема 12. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ И ПРОВАЛЫ РЫНКА

I. ОТВЕТЬТЕ НА СЛЕДУЮЩИЕ ВОПРОСЫ:

1. В чем состоит различие и взаимосвязь между частичным и общим равновесием? Приведите примеры из жизни.

156

2.В чем проявляется критерий эффективности Парето? Перечислите основные препятствия для достижения Парето – эффективного размещения ресурсов и распределения благ в реальной экономике.

3.В какой мере государственная бюрократия может повлиять на эффективность рыночной системы? Приведите примеры из жизни.

4.Охарактеризуйте слабости (несостоятельность) рынка.

5.В какой форме в России и других странах борются с загрязнением окружающей среды?

6.На какую деятельность предприятий распространяются корректирующие налоги и субсидии?

7.В каких областях рынок терпит фиаско и государство вынуждено выполнять экономические функции?

8.Как бы Вы провели границу между благами первой необходимости и остальными благами?

9.Могут ли транспорт или развлечения быть благами первой необходимости?

10.Как Вы понимаете экономические выражения «распределение риска», «диверсификация риска»? Рассуждения приведите на конкретном примере.

11.В чем разница между неопределенностью и риском?

12.На плечи ложится риск осуществления инвестиционного проекта. Возможно ли здесь объединение рисков, распределение рисков?

13.Охарактеризуйте методы снижения риска у производителя.

II. ТЕСТЫ. ЗАДАЧИ. КЕЙСЫ

ТЕСТЫ

1. На рисунке показан квадрат Эджуворта. Линия QsQk на этом рисунке не характеризует:

а) все возможные эффективные варианты распределения еды и одежды между Кариной и Джеймсом;

б) линию (кривую) контрактов; в) Парето – эффективное распределение благ;

г) предельную норму замещения еды одеждой.

157

2. Условию эффективности в потреблении двух благ (X и Y) отвечает следующее равенство:

а) MRS(X, Y) = MRPT(X, Y);

б) MRTS(X, Y) = MRPT(X, Y); в) MRPT(X, Y) = MC;

г) MR = MC.

3. На рисунке отражено:

а) частичное равновесие потребителя; б) частичное равновесие производителя; в) рыночное равновесие; г) общее равновесие.

4. Общее равновесие – это такая ситуация в экономике, когда:

а) на всех рынках одновременно нет ни дефицита, ни избытка; б) достигается Парето-эффективность;

158

в) на всех рынках одновременно рыночные цены балансируют спрос и предложение;

г) все вышеперечисленное – верно.

5. Точка, в которой линия предельной нормы продуктовой трансформации одного продукта в другой (MRS(x, y)) касается линии предельной нормы замещения данных продуктов (MRPT(x, y)), характеризует:

а) эффективность выпуска в экономике; б) состояние общего равновесия; в) состояние частичного равновесия;

г) производственный оптимум фирмы.

6.Эффективность выпуска продукции достигается, когда уровень цен одновременно характеризует:

а) эффективность и справедливость в производстве и распределении; б) предельные издержки для производителя; в) предельную полезность для потребителя; г) спрос и предложение.

7.Парето-эффективность есть результат:

а) рационального поведения людей при совершенной конкуренции; б) отсутствия внешних эффектов; в) рациональной налоговой политики государства; г) действия монополий.

8. Мероприятия для защиты посевов от вредных насекомых могут привести к гибели расположенные вблизи от посевов пасеки. Это пример деятельности, характеризующий:

а) положительный внешний эффект потребления;

159

б) отрицательный внешний эффект производства; в) отрицательный внешний эффект потребления; г) положительный внешний эффект производства.

9. На рисунке показаны кривые предельных частных издержек (MРC) и общественных частных выгод (МSB).

Если для нейтрализации отрицательного внешнего эффекта правительство установило корректирующий налог, то кривая:

а) сместится вверх; б) сместится вверх; в) сместится вниз; г) сместится вниз.

10. На рисунке показана ситуация, характеризующая отрицательный внешний эффект, где MPC – кривая предельных частных издержек, MSC – кривая предельных общественных издержек и MSB – кривая общественных частных выгод.

При наличии отрицательного внешнего эффекта экономическое благо продается и покупается в количестве..., по цене...:

а) 100; 12;