Гусейнов Афган Салман оглы.оренбург.Основные направления государственной инвестиционной политики 4.05.2016

- ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последо-

вательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

- выбор надежных и более дешевых источников и методов финанси-

рования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.

Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства немыслима без разработки и реализации продуманной единой научно-

технической политики. В конечном итоге инвестиционная политика, единая научно-техническая политика и другие являются составными частями экономической и социальной политики государства, они должны вытекать из нее и способствовать ее реализации.

1.2 Особенности реализации инвестиционной политики в

условиях рыночной экономики

Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов,

с одной стороны, повышения их конкурентоспособности, а с другой,

обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и, соответственно, дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,

технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные

11

знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права,

интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли

(дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создава-

емые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах национальной экономики РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а

также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций,

который, в свою очередь, распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок ценных бумаг, рынок интеллектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов.

При общих принципах инвестиционной деятельности эти рынки различаются объектами инвестиций, что определяет специфику методов, форм, способов анализа и оценки эффективности, надежности, уровня рискованности инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы,

заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские,

страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Основной субъект инвестиционной деятельности - инвестор -

осуществляет вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:

12

- органы, уполномоченные управлять государственным и муници-

пальным имуществом или имущественными правами;

- отечественные физические и юридические лица, предпринима-

тельские объединения и другие юридические лица;

- иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические

июридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами)

осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором

(контрактом) между ними. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а

также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестици-

онной деятельности. Не запрещенное законодательством РФ и республик в составе РФ инвестирование имущества и имущественных прав в объекты инвестиционной деятельности признается неотъемлемым правом инвестора и охраняется законом. Инвестор самостоятельно определяет объемы,

направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых

13

ему для реализации инвестиций. Инвестор вправе владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование на территории РФ, в

соответствии с законодательством РФ.

Деятельность участников инвестиционной деятельности регулируется законодательством РФ, международными соглашениями и нормативными документами /33/.

Государство гарантирует защиту инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. При этом инвесторам, в

том числе иностранным, обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы,

реквизированы, к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и республик в составе РФ. Порядок возмещения убытков инвестору определяется в указанных актах.

Инвестиции могут быть классифицированы по определенным при-

знакам (таблица 1).

В планировании инвестиции могут принимать самую различную форму. Это различие обусловлено: разными объектами инвестирования;

наличием различных источников формирования инвестиционных ресурсов;

различным уровнем риска их осуществления; особенностями организации процесса инвестирования; различием субъектов инвестиционной дея-

тельности и прочими факторами. Этими обстоятельствами вызвана необходимость научно обоснованной классификации инвестиций.

14

Таблица 1 - Классификация инвестиций по различным признакам

	Классификацион
	ные признаки	Типы инвестиций
	инвестиций
		Инвестиционный проект: предполагает, во-первых,
		определенный, законченный объект инвестиционной
	По	деятельности, и во-вторых, реализацию, как правило,
	организационным	одной формы инвестиций
	формам	Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта
		включает различные формы инвестиций одного
		инвестора.
		Долгосрочные реальные инвестиции (капитальные
		вложения) в создание и воспроизводство основных
	По объектам	фондов, в материальные и нематериальные активы.
		Краткосрочные инвестиции и оборотные средства
	инвестиционной
		(товарно-материальные запасы, ценные бумаги и пр.)
	деятельности
		Финансовые инвестиции в государственные и
		корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты
		и пр.
	По формам	Частные инвестиции
	собственности	Государственные инвестиции
	на инвестицион-	Иностранные инвестиции
	ные ресурсы	Совместные инвестиции
		Прямые инвестиции непосредственно в материальный
		объект. Инвестор при этом участвует в выборе объекта
	По характеру	инвестиций и вложении средств. К таким инвестициям
		могут относиться реальные инвестиции
	участия в
		Непрямые инвестиции, характеризующиеся наличием
	инвестировании
		посредника, инвестиционного фонда или финансового
		посредника. К таким инвестициям относятся
		портфельные инвестиции.

Принято различать следующие классы инвестиций:

а) в соответствии с объектом инвестиций выделяют:

-реальные (капиталообразующие) инвестиции - это долговременные вложения средств в производство, как правило, связанные с приобретением реальных активов;

-портфельные (номинальные) инвестиции - это вложения средств в ценные бумаги, в долю (пай) другого предприятия, выдача за счет собственных средств кредита.

15

В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг. Таким образом, портфельные инвестиции - это чаще всего краткосрочные финансовые операции.

- интеллектуальные инвестиции - вложение средств в подготовку,

переподготовку и повышение квалификации кадров (человеческий капитал),

в рекламу, в исследования и разработки (инновации), социальные мероприятия. Их особенность состоит в том, что объект инвестирования и объект получения эффекта не совпадают ни во времени, ни в пространстве,

что затрудняет их планирование и оценку.

б) по связи с процессом воспроизводства (направленности действия)

инвестиции подразделяются на: брутто-инвестиции; нетто-инвестиции;

реинвестиции.

Инвестиционные ресурсы представляют собой специфический товар,

за пользование которым инвестор взимает плату. Минимальная плата за инвестиции эквивалентна доходу от хранения инвестиций на депозитном счете в банке.

1.3 Нормативно-правовая база инвестиционной деятельности

Становление в стране рыночной экономики предопределило появление новых форм обеспечения потребностей предпринимательской деятельности в необходимых для ее осуществления средствах. Это, в свою очередь, привело к появлению новых рыночных институтов, одним из которых является институт инвестиционной деятельности.

Правовая основа осуществления данного вида предпринимательской деятельности была заложена в 1991 году, когда Верховный Совет РСФСР принял два закона: Закон РСФСР от 26 июня 1991 г, «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (далее - Закон об инвестициях) и Закон РСФСР от 4

16

июля 1991 г. № 1545-1 «Об иностранных инвестициях в РСФСР». В настоящее время действует Федеральный закон от 9 ноября 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ». ( ВСНД. 1991- №29. Ст. 1005, с изменениями от 19 июня 1995 г., 25 февраля 1999 г. Следует иметь в виду, что данный Закон действует в части норм, не противоречащих Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»)

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта (ст. 3 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»).

Таким образом, законодатель представил нам перечень тех благ, которые могут быть инвестициями, причем сделал этот перечень обширным и неисчерпывающим. Вместе с тем, исходя из анализа названного Закона, для того, чтобы рассматриваться как инвестиции, перечисленные в определении материальные и нематериальные ценности должны обладать совокупностью определенных признаков.

Инвестиционная деятельность -это вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций. (ст. 1 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»).

Вопрос о том, является ли инвестиционная деятельность предпринимательской, представляется дискуссионным. Если признать инвестиционную деятельность предпринимательской, то у любого лица, которое приобретает ценную бумагу, возникает обязанность регистрироваться в качестве предпринимателя. Поэтому представляется, что

17

инвестиционная деятельность в разных своих проявлениях может носить статус предпринимательской, а может таковой и не являться.

Исходя из законодательного определения, условно можно выделить два этапа инвестиционной деятельности:

- на первом этапе субъект принимает решение о вложении средств в качестве инвестиций. С этой целью исследуются инвестиционные возможности разрабатывается технико-экономическое обоснование,

подготавливается контрактная и проектная документация, бизнес-план.

Заканчивается данный этап подписанием инвестиционного договора, в

котором определяются права и обязанности его участников в отношении размера вкладываемых средств сроков, порядка вложения, взаимодействие участников при реализации инвестиционного проекта, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект,

распределение доходов от эксплуатации объекта и другие условия

-второй этап инвестиционной деятельности характеризуется тем, что

вэтот период осуществляется совокупность практических действий по реализации инвестиций, то есть по исполнению инвестиционного договора.

Отличаясь большим разнообразием, действия по реализации инвестиционного договора облекаются в правовую форму путем заключения различных договоров.

Это могут быть договоры, направленные на передачу имущества,

выполнение работ, оказание услуг, лицензионные и иные договоры,

предусмотренные в Гражданском кодексе РФ и иных актах. Вместе с тем,

заключение и исполнение различного рода договоров на данной стадии инвестиционного процесса преследует главную юридическую цель -

реализацию инвестиционного договора, а деятельность участников должна осуществляться в соответствии с инвестиционным законодательством.

Завершается второй этап созданием объекта инвестиционной деятельности.

Государство играет двоякую роль в инвестиционной деятельности,

выступая и как инвестор, и как носитель властных полномочий.

18

Основным источником государственных инвестиций являются средства соответствующего бюджета. Расходы на финансирование бюджетных инвестиций предусматриваются соответствующим бюджетом при условии включения их в федеральную или региональную целевую программу или либо в соответствии с решениями органов власти.

Федеральные инвестиционные проекты, предусматривающие расходы в сумме более 200 000 минимальных размеров оплаты труда, подлежат рассмотрению и утверждению в порядке, предусмотренном для финансирования федеральных целевых программ. Так, размер, направления государственных инвестиций, выделяемых из федерального бюджета на 2016

год, предусмотрен в Федеральной адресной инвестиционной программе на

2016 год.

В соответствии со ст. 80 БК РФ предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными предприятиями, влечет возникновение права государственной собственности на эквивалентную часть уставных (складочных) капиталов и имущества указанных юридических лиц и оформляется участием Российской Федерации, субъектов Российской Федерации в уставных (складочных)

капиталах таких юридических лиц. Оформление доли Российской Федерации или субъекта Российской федерации осуществляется в порядке и по ценам,

которые определяются в соответствии с законодательством РФ.

Государственные инвестиции юридическим лицам, не являющимся государственными или муниципальными унитарными предприятиями,

включаются в проект бюджета только при наличии технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, проектно-сметной документации,

плана передачи земли и сооружений, а также при наличии проекта договора между Правительством РФ, органом исполнительной власти субъекта РФ и указанным юридическим лицом об участии соответственно Российской Федерации, ее субъектов в собственности субъекта инвестиций.

19

Проекты договоров оформляются в течение двух месяцев после вступления в силу закона о бюджете. Отсутствие оформленных договоров служит основанием для заблокирования предусмотренных на соответствующие бюджетные инвестиции расходов.

Созданные с привлечением бюджетных средств объекты производственного и непроизводственного назначения в эквивалентной части передаются в управление соответствующим органам управления государственным или муниципальным имуществом.

Установленный Бюджетным кодексом РФ порядок предоставления государственных средств в виде инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными или муниципальными унитарными предприятиями, развит и детализирован подзаконными нормативными актами.

В частности, средства из федерального бюджета в виде инвестиций могут быть выделены при условии приобретения в федеральную собственность акций (паев) негосударственных коммерческих организаций на сумму предоставленных средств. Перечисление государственных средств открытым акционерным обществам осуществляется после регистрации этими обществами дополнительного выпуска акций и приобретения Российской Федерацией права собственности на соответствующее финансированию количество акций.

Перечисление средств на счет открытого акционерного общества, а

также передача его акций в федеральную собственность осуществляются на основании договора. Договор, в котором определяются взаимные обязательства и ответственность сторон, заключается между акционерным обществом, Министерством имущественных отношений РФ и Министерством финансов РФ. По своей юридической природе данный договор является инвестиционным договором. Решение о продаже приобретенных в таком порядке акций может принимать Правительство РФ.

20