4.2.Денежная масса, спрос и предложение денег. Денежный рынок

Вопросы этой темы посвящены характеристике денежного рынка, кредитного меха­низма, проблемам перестройки банковской системы, становлению вексельного рын­ка, развитию рынков кредитных ресурсов и ценных бумаг.

Важнейшей составной частью финансового рынка выступает денежный рынок. Чтобы понять механизм функционирования денежного рынка, надо познакомиться с его составляющими, важнейшей из которых выступает денежная масса.

Денежная масса представляет собой совокупность всех денежных средств в на­личной и безналичной формах, с помощью которых осуществляется обращение то­варов и услуг в хозяйстве. Объем денежной массы зависит от многих факторов, но прежде всего от предложения и спроса на деньги, которые определяют объем и конъ­юнктуру денежного рынка.

Предложение денег — это совокупность платежных средств, обращающихся в экономике в данный момент. Деньги выпускаются в обращение государственным казначейством и эмиссионным банком. Предложение денег определяется с помощью денежных агрегатов Мр Му М3,..., L и т. д. Каждый последующий агрегат включа­ет в себя предыдущий плюс денежные средства, активы, ценные бумаги на разные ступенях их использования.

Н аиболее часто для характеристики предложе­ния денег используется агрегат М — «деньги для сделок», включающий наличные деньги, депозиты до востребования и чековые депозиты.

Функция предложения денег может быть представлена тремя графиками (рис. 5.1):

1. ЦБ контролирует денежную массу страны (при монетарной политике, направленной на поддержание, при этом денежная масса постоянна);

2. ЦБ контролирует ставку процента (при гибкой денежно-кредитной политике, когда постоянной величиной является процентная ставка);

3. ЦБ ничего не контролирует (допускаются изменения и массы денег в обращении, и ставки процента).

Спрос на деньги вытекает из функций де­нег — средства обращения и средства сох­ранения богатства, а также их абсолютной ликвидности. Совокупный спрос состоит из спроса на деньги для сделок и спроса на день­ги как средства сохранения богатства.

Спрос на деньги существует у хозяйствующих субъектов и связан с приобретением товаров и услуг. Существует несколько подходов к объяснению спроса на деньги:

1. Неоклассический подход – спрос на деньги определяется объемом национального производства и скоростью обращения денег.

2. Кейнсианский подход выделяет три мотива, побуждающих людей хранить часть денег в виде наличности:

• трансакционный мотив (для текущих сделок);

• мотив предосторожности (на случай непредвиденных обстоятельств в будущем);

• спекулятивный мотив (для повышения доходов в будущем, например за счет колебания цен на ценные бумаги).

Деловой спрос на деньги (Мt) объединяет в себе первый и второй мотивы, определятся уровнем номинального ВНП (прямо пропорционально).

Спекулятивный спрос на деньги (Мa) основан на обратной зависимости между номинальной ставкой процента и курсом облигаций.

Общий спрос на деньги (Мd) равен сумме делового и спекулятивного спроса на деньги и зависит от номинальной ставки процента и объема номинального ВНП (рис. 5.2).

О бращение денег в хозяйственном обороте образует денежный рынок. На денежном рынке норма ставки процента, с одной стороны, определяется спросом на деньги и их предложением, а с другой стороны, рынок — это сеть финансовых институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

Денежный рынок весьма динамичен, тесно связан с функционированием экономики в целом, и прежде всего, с кредитно-банковской системой. Сравнивая спрос на деньги и предложение, находим равновесие денежного рынка (рис. 5.3).

Точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет равновесную ставку процента, т.е. альтернативную стоимость хранения не приносящих проценты денег. Равновесие на денежном рынке является подвижным, т.е. постоянно меняется под воздействием ряда факторов.