Тематический план:

№ п/п	ТЕМА	Итого:	В том числе:				Форма кон­троля
			Лекции	Семин.	Практич. занятия	СРС
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Инвестиции и инвестиционная привлекательность	10	2	2	-	6	Опрос
2	Основные положения инвестиционного проектирования	10	2	2	-	6	Опрос
3	Стратегия развития предприятия и анализ условий реализации инве­стиционного проекта.	10	2	2	-	6	Опрос
4	Планирование проекта, разработка проектно-сметной документации.	12	4	2	-	6	Тест.
5	Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирова­ния.	8	4	4	-	-	Опрос
6	Материально-техническое обеспечение проекта, технология снабже­ния объектов строительства.	10	2	2	-	6	Тест.
7	Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составления графи­ков возврата долгосрочных кредитов.	14	4	2	-	8	Тест.
8	Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта	8	4	4	-	-	Опрос
9	Основные критерии эффективности инвестиционного проекта ме­тоды их оценки.	8	4	4	-	-	Тест.
10	Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования.	8	4	4	-	-	Опрос
11	Анализ и оценка риска инвестиционных проектов.	10	2	2	-	6	Тест.
Всего:		108	34	26	-	-	-

3. Лекционный курс

ТЕМА 1. Инвестиции и инвестиционная привлекательность (2 часа).

1. Понятие и экономический смысл инвестиций.

2. Классификация инвестиций.

3. Инвестиционная стратегия и инвестиционная деятельность предприятий.

4. Инвестиционная привлекательность. Литература: (4, 6, 8.17, 19)

ТЕМА 2. Основные положения инвестиционного проектирования (2 часа).

1. Понятие проекта и проектного цикла. Виды инвестиционных проектов.

2. Предварительная стадия разработки и анализа проекта.

3. Общая последовательность разработки и анализа проекта.

4. Анализ коммерческой выполнимости проекта.

5. Технический анализ. Финансовый анализ. Экономический анализ.

6. Институциональный анализ. Литература: (4, 6, 8.17, 19)

ТЕМА 3. Стратегия развития предприятия и анализ условий реализации инве­стиционного проекта (2 часа).

1. Сущность инвестиционных проектов в современных рыночных условиях, про­граммные методы управления ними.

2. Типизация и классификация проектов.

3. Жизненный цикл проекта из позиции управления и менеджмента. Литература: (4, 6, 8.17, 19).

ТЕМА 4. Планирование проекта, разработка проектно-сметной документации. (4 часа)

1. Особенности процесса планирование проектов и виды планов.

2. Состав и порядок разработки проектно-сметной документации.

3. Особенности функций менеджмента проекта и стадии проектирование. Литера­тура: (2, 5, 6, 15, 20)

Тема 5. Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирова­ния. (4 часа)

1. Общая схема инвестиционного анализа.

2. Структура и характеристика необходимых инвестиций.

3. Источники финансирования инвестиций.

4. Источники инвестиционных ресурсов, доступные для украинских предприятий. Литература: (6, 8, 10, 18, 19)

ТЕМА 6. Материально-техническое обеспечение проекта, технология снабже­ния объектов строительства (2 часа).

1. Система договорных отношений в строительстве - основа организации матери­ально-технического снабжения.

2. Планирование и контроль поставок машин, оснащение.

3. Управление материально-техническим снабжением, учет и контроль. Литература: (6, 8, 10, 18, 19)

ТЕМА 7. Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составления графи­ков возврата долгосрочных кредитов (4 часа).

1. Оценка стоимости облигаций.

2. Оценка стоимости обыкновенных акций предприятия.

3. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов. Литература: (2, 7, 12, 16)

ТЕМА 8. Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта (4 часа).

1. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала.

2. Подходы к определению стоимости собственного капитала

3. Модели определения стоимости собственного капитала.

4. Модели определения стоимости привилегированных акций.

5. Модели определения стоимости заёмного капитала.

6. Взвешенная средняя стоимость капитала. Литература: (2, 7, 11, 12, 16)

ТЕМА 9. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта ме­тоды их оценки (4 часа).

1. Общая характеристика методов оценки эффективности.

2. Методы дисконтированного периода окупаемости.

3. Методы чистого современного значения (NPV - метод).

4. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций.

5. Внутренняя норма прибыльности (IRR).

6. Сравнение NPV - и IRR методов.

7. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости. Литература: (2, 7, 11, 12, 16)

ТЕМА 10. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования (4 часа).

1. Общее понятие и назначение анализа безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования.

2. Классификация издержек.

3. Формат отчёта о прибыли на основе вложенного дохода.

4. Расчёт точки безубыточности.

5. Графическое представление анализа безубыточности.

6. Рабочий формат для анализа безубыточности и целевого планирования прибыли.

7. Анализ безубыточности для многономенклатурной продукции.

8. Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага. Литература: (2, 7, 11, 12, 16)

Тема 11. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов (2 часа).

1. Теоретические подходы к оценке рисков, определение их сущности и состава.

2. Анализ факторов, которые влияют на риски субъектов управление проектами.

3. Методы управления рисками, условия их применения и контроля. Литература: (2, 7, 11, 12, 16)

4. Тематика и планы семинаров (всего на курс час.)

Тема семинара 1. Инвестиции и инвестиционная привлекательность (2 часа)

План семинара:

1. Понятие и экономический смысл инвестиций.

2. Классификация инвестиций.

3. Инвестиционная стратегия и инвестиционная деятельность предприятий.

4. Инвестиционная привлекательность. Литература: (1,2, 6, 14, 19)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Предпринимательские идеи - движущая сила инвестиционных проектов.

2. Плодотворные идеи проектов в Украине.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Объясните основные причины и этапы возникновения системы управления проектами.

2. Дайте определения жизненного цикла проекта, его основных фаз. Предло­жите свой вариант разбивки проектов по фазам жизненного цикла.

3. Назовите основные элементы концепции проекта. Кто их определяет?

Практическое задание

Ситуация 1.

Компания А планирует купить новое обору­дование за 200000 грн. Учитывая, что оборудо­вание списывается за 5 лет, компания получит налоговую скидку в размере 10 % от покупной цены. Покупая новое оборудование, компания А продает старое за 50000 грн. Оно было закуп­лено 3 года тому назад за 100000 грн. Старое оборудование также имело срок службы 5 лет. Компания должна заплатить 4000 грн. за доставку и 9000 за монтаж нового оборудования. На­логовая ставка на обычный до­ход равна 30 %. Амортизация за 1 год составит -15 %, за 2-й год - 22 %, за 3-й год - 21 %. Необходимо определить начальную стоимость про­екта.

Ситуация 2.

Старое оборудование (условие ситуации 1а) продали за 110000 грн. Определить начальную стоимость капитала.

Ситуация 3.

Старое оборудование продается за 30000 грн. Остальное условие ситуации l a). Опре­делить начальную стоимость капитала.

В течении ближайших трех лет компания А ожидает получить такие чистые доходы: 100000 грн., 150000 грн. и 200000 грн. Годовые суммы амортизационных отчислений соответственно оце­нены: 30000 грн., 40000 грн. и 45000 грн. При внедрении нового проекта чистые доходы со­ста­вят, по оценкам, соответственно: 120000 грн, 165000 грн. и 230000. Соответственно возрас­тут амортизационные отчисления: 45000 грн, 62000 грн. и 66000 грн. Налоговая ставка на до­ход - 30 %.

Необходимо определить дополнительный денеж­ный поток.

Тема семинара 2. Основные положения инвестиционного проектирования (2 часа)

План семинара:

1. Понятие проекта и проектного цикла

2. Виды инвестиционных проектов.

3. Предварительная стадия разработки и анализа проекта.

4. Общая последовательность разработки и анализа проекта.

5. Анализ коммерческой выполнимости проекта. Литература: (6, 7, 11, 12, 20)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Руководитель и «команда» проекта: группа единомышленников (цель, по­следовательность формирования, стимулы деятельности команды).

2. Особенности менеджмента прединвестиционной стадии проекта.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Определить, какую стоимость создадут 1000 гривен за 5 лет, если они кредитованы под 10 % годовых.

2. Определить сегодняшнюю стоимость 1000 гривен, которые должны быть полученные через 3 лет при ставке дисконта 10 %?

3. В чем разность между коммерческой, бюджетной и экономической эффек­тивностью проекта?

Практическое задание

Ситуация 1.

Ожидаемые доходы до расчета процентов за кредит и налогов в обоих случаях приведены в таблице:

Год	Ожидаемый доход в гривнах до платы налогов
	С действующим (старым) оборудованием	С новым оборудова­нием
1 2 3 4 5	100000 140000 280000 400000 510000	150000 250000 350000 450000 550000

Действующее (старое) оборудование было закуплено три года тому назад за 400000 грн. Рассматривается возможность приобретения но­вого оборудования за 600000 rpн. Срок износа и налоговая ставка в обоих случаях соответ­ствует 5 годам. Амортизация за первый год –15 %, за второй год – 22 %, за третий, четвертый и пятый – 21 %. Определите дополнительный денеж­ный поток.

Тема семинара 3. Стратегия развития предприятия и анализ условий реализа­ции инвестиционного проекта. (2 часа)

План семинара:

1. Сущность инвестиционных проектов в современных рыночных условиях, про­граммные методы управления ними.

2. Типизация и классификация проектов.

3. Жизненный цикл проекта из позиции управления и менеджмента. Литература: (4, 6, 8.17, 19).

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Обоснование экономической эффективности проектов с применением ме­тодов дисконтирования.

2. Бизнес-план проекта: единение творчества и расчета.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Как определить предшествующие результаты проекта? Метод дисконтиро­вания.

2. Запишите и прокомментируйте формулы для определения чистого дисконт­ного дохода (ЧДД), индекса доходности (ІД), внутренней нормы доходности (ВНД) и периода окупаемости проекта.

3. Сформулируйте назначения и состав технико-экономического обосно­вания капиталовложений.

Практическое задание

Ситуация 1.

В каждой из двух приведенных ниже ситуа­ций требуется выбрать наиболее предпочтитель­ный проект, если "цена" капитала составляет 10 %:

а) проект А: - 100; 50;70 проект Б: - 100; 30;40;60

б) проект В: - 100; 50;72 проект Б: - 100; 30;40;60

Ситуация 2.

Рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих усло­виях: величина инвестиций - 5 млн. грн.; период реа­лизации проекта - 3 года; доходы по годам (тыс. грн.) - 2000; 2000; 2500; текущий коэф­фициент дисконтирования, (без учета инфляции) - 9,5 %; среднегодовой индекс инфляции - 5 %.

Тема семинара 4. Планирование проекта, разработка проектно-сметной доку­ментации (2 часа).

План семинара:

1. Особенности процесса планирование проектов и виды планов.

2. Состав и порядок разработки проектно-сметной документации.

3. Особенности функций менеджмента проекта и стадии проектирование. Литера­тура: (6, 7, 11, 12, 20)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Менеджер проекта - исполнитель и творец.

2. Особенности применения методов дисконтирования для расчетов эффектив­ности проектов.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Назначение и состав бизнес-плана. Источника исходной информации.

2. Алгоритм составления бизнес-плана. Финансовый план.

3. Назовите основные виды неопределенности и риска.

Практическое задание

Ситуация 1.

Разработка пакета проектно-сметной и прочей документации по всем этапам инвестиционного проектирования.

Тема семинара 5. Инвестиционные потребности проекта и источники их фи­нансирования (4 часа).

План семинара:

1. Общая схема инвестиционного анализа.

2. Структура и характеристика необходимых инвестиций.

3. Источники финансирования инвестиций.

4. Источники инвестиционных ресурсов, доступные для украинских предприятий. Литература: (5, 6, 8,20,21)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Схемы управления проектами: выбор варианту.

2. Перспективы рынка проектов в Украине.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Как ранжируются риски по степени важности?

2. В чем сущность анализа чувствительности проекта и на каком этапе про­екта он осуществляется?

3. В чем сущность проверки проекта на стойкость?

Практическое задание

Ситуация 1.

Провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и Б, имеющих одинаковую про­должи­тельность реализации (4 года) и "цену" капи­тала 10 %. Требуемые инвестиции состав­ляют: для проекта А - 42 млн. грн., для проекта Б - 35 млн. грн. Денежные потоки приведены в таблице.

Год	Проект А			Проект Б
	Денежный поток	понижающий коэффициент	Откорректиро­ванный поток	Денежный поток	Понижаю­щий коэффициент	Откорректиро­ванный поток
	2	3	4	5	6	7
1-й	20,0	0,90		15,0	0,90
2-й	20,0	0,90		20,0	0,75
3-й	15,0	0,80		20,0	0,75
4-й	15,0	0,75		10,0	0,60

Ситуация 2.

Предприятие имеет возможность инвестировать: а) до 55 млн. грн.; б) до 90 млн. грн. при этом "цена" источников финансирования составляет 10 %. Требуется составить оптимальный Инвестиционный портфель, если имеются следую­щие альтернативные проекты (млн. грн.)

* Понижающий коэффициент устанавливает­ся экспертным способом.

Проект А: - 30, 6, 11, 13, 12.

Проект Б: - 20, 4, 8, 12, 5. Проект В: - 40, 12, 15, 15, 15. Проект Г: - 15, 4, 5, 6, 6.

Ситуация 3.

В условиях предыдущей ситуации составить оптимальный инвестиционный портфель, если вер­хний предел инвестиций составляет 55 млн. грн.

Тема семинара 6. Материально-техническое обеспечение проекта, технология снабжения объектов строительства (2 часа).

План семинара:

1. Система договорных отношений в строительстве - основа организации матери­ально-технического снабжения.

2. Планирование и контроль поставок машин, оборудование.

3. Управление материально-техническим снабжением, учет и контроль. Литература: (5, 6, 21)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Стратегических целых участников проекта, как факторы менеджмента.

2. Определение коммерческой эффективности инвестиционных проектов.

3. Бюджетная эффективность инвестиционных проектов.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Сетевые модели: сущность, типы, методы построения.

2. Составление и корректирование календарных планов. Метод критического пути, ресурсные программы, реализуемость плана, оптимизация.

3. Назовите основные этапы и общую схему разработки проектно-сметной документации.

Практическое задание

Ситуация 1.

Составить примерный договор поставки оборудования и других товарно-материальных ценностей при осуществлении инвестиционного проектирования.

Тема семинара 7. Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составления графиков возврата долгосрочных кредитов (4 часа).

План семинара:

1. Оценка стоимости облигаций.

2. Оценка стоимости обыкновенных акций предприятия.

3. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов. Литература: (5, 6, 8,20,21)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Экономическая эффективность инвестиционных проектов.

2. Риски инвестиционных проектов: с точки зрения участников.

3. Риски и неопределенности проекта.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Назовите задачи и общий порядок экспертизы проектов.

2. В чем состоят основные принципы проектного финансирования?

3. Назовите основные функции менеджера проекта на этапе разработки про­ектно-сметной документации.

Практическое задание

Ситуация 1.

Рассчитайте стоимость капитала от облига­ций, если компания выпускает облигацию с ку­поном 90 грн. и сроком погашения 10 лет, а затраты на выпуск составляют 2 % номинала.

Ситуация 2.

Оцените стоимость капитала от обычной акции, если она имеет дивиденды 9 грн., выпус­калась с ценой 100 грн.

Ситуация 3.

Рассчитайте стоимость капитала от обычной акции, если ее текущая цена 50 грн., диви­денд 2 грн, а дивиденды за последние 5 лет возросли от 1 грн. до 1,54 грн..

Ситуация 4.

В балансе финансовой компании записано так: облигации - 500000 грн; номинал от вы­пуска обычных ак­ций - 100000 грн.

Рассчитайте: а) долю этих составных капи­тала фирмы; б) средневзвешенную стоимость ка­питала, если стоимость капитала от облигаций составляют 10 %., а от обычных акций - 12 %.

Тема семинара 8. Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта. (4 часа)

План семинара:

1. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала.

2. Подходы к определению стоимости собственного капитала

3. Модели определения стоимости собственного капитала.

4. Модели определения стоимости привилегированных акций.

5. Модели определения стоимости заёмного капитала.

6. Взвешенная средняя стоимость капитала. Литература: (4, 6, 8, 19,21)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Планирование проекта, как средство интеграции участников.

2. Модели планирования проектов: поиск оптимальных вариантов.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Назовите основные элементы и фазы материально-технического обеспече­ния проекта. Основные функции менеджера проекта.

2. Виды торгов. Что такое оферта и кто ее составляет? Показатели, которые используются при оценке коммерческой части оферты.

3. Типы контрактов. Чем отличаются контракты с твердой ценой от контрак­тов с покрытием затрат?

Практическое задание

Ситуация 1.

Долг фирмы 100000 грн, акционерный капи­тал - 200000 грн., Кс (стоимость акционерного капитала) - 12 %; Kg (стоимость капитала за счет долгов) - 10 % , а ставка налога - 40 %. Рассчи­тайте средневзвешенную стоимость капи­тала этой фирмы.

Ситуация 2.

Если ДВПК компании могут возрасти со 100000 грн. до 200000 грн., а ее ДНА возрос с 1,00 грн. до 2,50 грн., рассчитайте финансовый ли­веридж компании и поясните, что это озна­чает.

Ситуация 3.

Предельный уровень ДНА - ДВПК составляет 2,00 грн. (ДНД) и 100000 (ДВПК). Какой вид фи­нансирования - акции если облигации фирма вы­берет, если новый ДВПК составил бы 200000 грн., финансирование с помощью акций давало бы ДНА 300 грн, а с помощью облигаций 3,50 грн. Объяс­ните свой ответ.

Тема семинара 9. Основные критерии эффективности инвестиционного про­екта методы их оценки (4 часа).

План семинара:

1. Общая характеристика методов оценки эффективности.

2. Методы дисконтированного периода окупаемости.

3. Методы чистого современного значения (NPV - метод).

4. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций.

5. Внутренняя норма прибыльности (IRR).

6. Сравнение NPV - и IRR методов.

7. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости. Литература: (4, 6, 8, 19, 21).

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Проектирование - ключевой фактор жизненного цикла проекта.

2. Подчинительные торги (тендеры): особенности проведения в Украине.

3. Контракты, как составная часть управление проектами.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. В чем сущность контроля за качеством оснащения, которое поставляется?

2. Назовите основные критерии принятия решений относительно организа­ционных структур управления проектами.

Практическое задание

Ситуация 1.

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической ли­нии. Сто­имость линии составляет 10 млн. грн. Срок эксплуатации 5 лет: износ на оборудова­ние на­числяется по методу прямолинейной амортиза­ции, т.е. 20 % годовых; ликвидационная сто­имость оборудования будет достаточна для по­крытия расходов, связанных с демонтажем ли­нии. Выручка от реализации прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. грн.): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000. Текущие расходы по годам оцениваются таким образом; 3400 тыс. грн. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3 %. Ставка налогов на прибыль составляет 30 %. Сложившееся финансо­во-хозяйственное положение предприятия тако­во, что коэффициент рентабельности авансиро­ванного капитала составляет 21 - 22 %, "цена" авансированного капитала - 19 %. В соответствии со сложившейся практикой принятия реше­ний в области инвестиционной политики руко­водство предприятия не считает целесооб­разным участвовать в проектах со сроком окупаемости более четырех лет. Целесообразен ли данный проект к реализации? Оценку рекомендуется провести в три этапа:

I этап Расчет исходных показателей по годам

Исходные показатели	Годы
	1 й	2 й	3 й	4 й	5 й
Объем реализации Текущие расходы Износ Налогооблагаемая прибыль Налог на прибыль Чистая прибыль Чистые денежные поступления (Рк)

ЭТАП 2 Расчет аналитических коэффициентов:

1) чистого приведенного эффекта;

2) индекса рентабельности инвестиций;

3) нормы рентабельности данного проекта;

4) срока окупаемости проекта;

ЭТАП 3 Методы анализа инвестиционных проектов

1. Анализ альтернативных проектов.

2. Сравнительный анализ проектов различ­ной продолжительности.

3. Анализ проектов в условиях инфляции и риска.

4. Оптимизация распределения инвестиций по нескольким проектам: пространственная оп­тимизация; - временная оптимизация.

Тема семинара 10. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования. (4 часа)

План семинара:

1. Общее понятие и назначение анализа безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования.

2. Классификация издержек.

3. Формат отчёта о прибыли на основе вложенного дохода.

4. Расчёт точки безубыточности.

5. Графическое представление анализа безубыточности.

6. Рабочий формат для анализа безубыточности и целевого планирования прибыли.

7. Анализ безубыточности для многономенклатурной продукции.

8. Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага. Литература: (6, 8, 11, 16, 18)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Мониторинг инвестиционных проектов.

2. Контроль качества проектов.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Основные методы регулирования хода реализации проекта.

2. Назовите основные функции участников проекта и членов «команды» управление проектов.

Практическое задание

Ситуация 1.

Одно-продуктовое предприятие изготовляет изделие А и продает его по цене 250 грн. за штуку. Переменные затраты на одно изделие 150 гр. Постоянные затраты за год составляют 200 000 грн. Нужно: вычислить минимальный годовой объем изготовления и продажи изделия А, который обеспечивает безубыточность производства.

Ситуация 2. Переменные затраты одно-продуктового предприятия на изделие Б 80 грн. Годовые затраты на аренду производственного помещения 50000 грн.; затраты на управление, производственно-хозяйственное обслуживание 65000 грн.; амортизация собственного оборудования 25 000 грн. Цена изделия 140 грн. Нужно: определить минимальный годовой объем изготовления и продажи изделия Б, что обеспечивает наличную безубыточность.

Ситуация 3. Предприятие изготавливает три изделия, показатели которых приведены в табл. 3.9. Общие годовые постоянные затраты составляют 144 000 грн.

Показатели изделий

Изделие	Цена, грн.	Переменные затраты, грн.	Маргинальная прибыль, грн.	Доля в общем, выпуске
А	100,0	60,0	40,0	0,30
Б	180,0	100.0	80,0	0,50
В	210,0	110,0	100,0	0,20

Нужно: определить годовой объем изготовления и продажи каждого изделия в заданной пропорции, которая обеспечивает безубыточность производства.

Ситуация 4. Разрабатывается проект создания маленького специализированного предприятия по изготовлению женских сумок. Среднегодовой объем продажи сумок 80 000 штук. Затраты на аренду производственного и административного помещений, их содержания составляют 400 тыс. грн. в год. Затраты на управление, инженерное и производственно-хозяйственное обслуживания 150 тыс. грн. в год, годовая сумма амортизации собственного оборудования 80 тыс. грн. Переменные затраты на одну сумку (материалы, инструмент, зарплата рабочих, технологическая энергия и т.п.) 80 грн., а цена ее 100 грн. их размеры практически не зависят от объема производства в границах производственной мощности. Спрос на сумки высокий и стабильный. Общая сумма инвестиций в предприятие 600 тыс. грн.

Нужно:

1) определить минимальный годовой объем изготовления сумок, которая обеспечивает безубыточность производства;

2) построить график динамики общих затрат и объема продажи продукции;

3) вычислить, при каком годовом объеме выпуска сумок рентабельность инвестиций в это производство будет составлять 20 %;

4) определить коэффициент безопасности производства;

5) вычислить операционный ливеридж.

Ситуация 5. Годовой объем производства, и продажи продукции предприятия составляет 1 200 000 грн. Административные затраты, затраты на сбыт и общепроизводственные постоянные затраты 300 000 грн. на год. Переменные затраты на 1000 грн. выпуска продукции составляют 600 грн. Собственный капитал предприятия 800 000 грн.

Нужно:

1) вычислить маргинальную и операционная прибыль, коэффициент маргинальной прибыли;

2) определить объем безубыточного производства и коэффициент безопасности производства;

3) вычислить объем производства, которое обеспечивает рентабельность собственного капитала на уровне 20 %;

4) вычислить операционный ливеридж;

5) определить, как изменится прибыль предприятия, если объем производства возрастет на 30 %.

Тема семинара 11. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов (2 часа).

План семинара:

1. Теоретические подходы к оценке рисков, определение их сущности и состава.

2. Анализ факторов, которые влияют на риски субъектов управление проектами.

3. Методы управления рисками, условия их применения и контроля. Литература: (3.6,9, 15,21)

Темы рефератов (фиксированных докладов):

1. Критерии эффективности менеджмента проектов.

Вопросы для дискуссии и самоконтроля:

1. Распределение затрат при управлении качеством проекта.

2. Роль проекта-менеджера в обеспечении качества на основных фазах (эта­пах) проекта.

Практическое задание

Ситуация 1.

Фирма А оплачивает дивиденд 7 грн., цена акции фирмы 40 грн. Рассчитайте процент до­хо­да от акций если акции фирмы Б дают 10 %. Объясните, что означает эта разница процента дохода от акций.

Ситуация 2.

Рассчитайте коэффициент выплаты дивиден­дов фирмы, - которая имеет доход на акцию 10 грн. и оплачивает дивиденд 3 грн. на акцию.

Ситуация 3.

Фирма объявляет дробление акций 2 за 1. Акция перед дроблением продавалась за 50 грн. и имела номинал 10 грн. Укажите, какая будет цена акции и ее номинал после дробления.

Ситуация 4.

Фирма А дала отчет о таких данных ее балан­са:

Данные балан­са	млн. грн
1. Выпущенные обычные акции (15 миллионов номиналом 10 грн.)	50
2. Акционерный капитал от продажи свыше номинала	140
3. Нераспределенная прибыль	100

Укажите, как изменяется выше приведенные данные, если фирма оплатит дивиденд на ак­цию 20 %, цена акции - 40 грн.

5. Вопрос для самостоятельного изучения.

К теме 1 - 6 часа.

1. Сущность современного бизнеса как процесса реализации бизнес - идей.

2. Составление бизнес - планов, их экспертиза.

3. Бизнес - планы венчурных проектов.

4. Эффективность проектов, показатели ее определения. Литература: (2, 5, 9, 15, 19)

К теме 2 - 6 часа.

1. Методы выбора типа организационной структуры управление проектом.

2. Трансформация организационных структур управления по фазам жизнен­ного цикла проектов, стадиям проектных работ.

3. Полномочие и ответственность участников проекта.

4. Социально-психологические и экономические условия принятия решений в системе управления проектом. Литература: (3.6,9, 15,21)

К теме 3 - 6 часов.

1. Особенности стратегического управления предприятиями в Украине.

2. Сущность проектного управления. Особенности современного проект - ме­неджмента.

Литература: (4, 6, 8, 19,21)

К теме 4 - 6 часов.

1. Современные формы и методы планирования инвестиционных проектов.

2. Основные модели. Расчеты ресурсных потребностей проекта.

3. Состав и порядок разработки проектное - сметной документации.

4. Автоматические системы проектирования, особенности пользования ними.

5. Управление проектом и стадии проектирования. Литература: (4, бы, 11, 16, 20)

К теме 6 - 6 часов.

1. Материально - техническое обеспечение проекта: состав и порядок работ.

2. Договорные отношения, установление договорных цен на материально-тех­нические ресурсы.

3. Функции и задача организаций, которые обеспечивают материально-техни­ческое снабжение проектов.

4. Организация и проведение подчинительных торгов, заключения контрактов. Литература: (3, бы, 10, 18, 20)

К теме 7 - 8 часа.

1. Гарантийные договоренности между участниками проекта.

2. Порядок и общая схема эксплуатационных испытаний.

3. Основные этапы закрытия проекта.

4. Составление акта о приемке объектов. Литература: (6, 8, 11, 16, 18)

К теме 11 - 6 часов.

1. Разработка экономико-математических моделей оценки проекта с учетом рисков.

2. Методы управления рисками:

- управление финансовыми рисками;

- управление кредитными рисками;

- управление рыночным (портфельным) риском;

- управление деловыми рисками. Литература: (4, 7, 11, 15, 20)

5. Контрольные вопросы к курсу

1. Понятие проекта и проектного цикла

2. Виды инвестиционных проектов.

3. Предварительная стадия разработки и анализа проекта.

4. Общая последовательность разработки и анализа проекта.

5. Анализ коммерческой выполнимости проекта.

6. Технический анализ.

7. Финансовый анализ.

7. Общая характеристика методов оценки эффективности.

8. Методы дисконтированного периода окупаемости.

9. Методы чистого современного значения (NPV - метод).

10. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций.

11. Внутренняя норма прибыльности (IRR).

12. Сравнение NPV - и IRR методов.

13. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости.

14. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала.

15. Подходы к определению стоимости собственного капитала

16. Модели определения стоимости собственного капитала.

17. Модели определения стоимости привилегированных акций.

18. Модели определения стоимости заёмного капитала.

19. Взвешенная средняя стоимость капитала.

20. Экономический анализ.

21. Сущность «рыночного» определения категории «проект». Факторы разви­тия управление проектами в Украине.

22. Классификация типов проектов. Предпосылки эффективности внедрение системы управления проектами в Украине.

23. Макро- и микроокружение проекта. Влияние внешней среды на управленче­ские решения относительно реализации проектов.

24. Жизненный цикл проекта, содержание его основных фаз, его последова­тельность и соотношение за временем и стоимостью.

25. Структуризация проекта: целые, последовательность, распределение ответ­ственности.

26. Основные участники проекта, структура менеджмента проекта.

27. Функции, обязанности, ответственность руководителя проекта.

28. Концепция проекта: авторы, инициаторы, основные элементы.

29. Оценка жизнеспособности проекта. Виды проектного анализа. Функции менеджера.

30. Традиционные и новые подходы к определению эффективности проектов.

31. Сущность коммерческой (финансовой), бюджетной и экономической эф­фективности проектов.

32. Назначение и состав технико-экономического обоснование (ТЭО) про­екта.

33. Прединвестиционная стадия проекта: сущность, содержание, последова­тельность дои менеджмента.

34. Бизнес-план инвестиционного проекта: сущность, назначение, составные части, содержание разделов.

35. Особенности разработки бизнес-планов венчурных проектов.

36. Сущность категорий неопределенности и риска проектов. Основные виды рисков в менеджменте проектов.

37. Методы анализа рисков проектов, организация их применения: по фазам жизненного цикла.

38. Ранжирование рисков по степени важности.

39. Анализ чувствительности и стойкости проектов: цель, содержание, последо­вательность. Оценка результатов.

40. Планирование проекта; целые, назначение, виды планов.

41. Сетевые модели: назначение, типы, методы построения, оценка.

42. Анализ осуществления проектов: экономические и финансовые основания реализации, оптимизация, календарное планирование.

43. Состав и порядок разработки проектно-сметной документации проектов, управление разработкой.

44. Тендеры на разработку проектно-контрольной документации.

45. Организационные формы проектных фирм, основные подходы заказчиков к х выбору.

46. Методы экономической оценки проектов.

47. Проектные сметы: назначение, состав, последовательность разработки.

48. Планирование стоимости работ по выполнению проектов. Бюджет про­екта и его составные.

49. Особенности контроля и учета фактических затрат при выполнении про­екта.

50. Основные средства и источники финансирования проектов. Принципы проектного финансирования.

51. Материально-техническая подготовка проекта: сущность, структура задач, методы организации.

52. Снабжение ресурсов для проектов: планирование, контроль, организация учета, функции менеджера.

53. Организационные формы и структуры управления проектами. Функции участников.

54. Руководитель и команда проекта: квалификация, функции, полномочие, ответственность.

55. Контроль и регулирование управления проектами: целые, назначение, формы и методы.

56. Оценка состояния работ по выполнению проекта и прогнозирование изме­нений и отклонений.

57. Управление качеством проекта: концепции, нормы, стандарты, этапы.

58. Семь основательных принципов современного управления качеством про­ектов. Роль проекта-менеджера в ее обеспечении.

59. Завершение проекта: управление приемом объекту к эксплуатации, закры­тие контрактов.

60. Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага.

ТЕСТЫ ПО КУРСУ ДЛЯ АТТЕСТАЦИИ СТУДЕНТОВ

1. В дисциплине, которая изучается, под базовое понимание категории проект подпадают:

а) строительство объекта;

б) документально оформленный план конструкции или сооружение;

в) идея создания нового агрегата;

г) развитие региона;

д) разработка новой техники и технологии.

2. Жизненный цикл проекта включает фазы:

а) поиска плодотворных идей инвестирования;

б) прединвестиционную;

в) инвестиционную;

г) освоение нового сегменту рынка,

д) эксплуатационную.

3. К основным участникам проекта принадлежат:

а) заказчик;

б) инвестор;

в) акционер;

г) подстрочник;

д) администратор проекта.

4. Жизнеспособность проекта определяется:

а) соотношением стоимости, сроков реализации, прибыльности;

б) возможностью обеспечить нужную динамику инвестиций;

в) квалификацией менеджеров и персонала управление;

г) способностью проекта создавать положительные денежные потоки;

д) своевременным проведением экспертизы.

5. Виды проектного анализа:

а) технический;

б) финансовый;

в) налоговый;

г) социальный;

д) экологический.

6. К показателям эффективности инвестиционных проектов принадлежат:

а) показатели коммерческого анализа;

б) показатели инвестиционной привлекательности;

в) показатели бюджетной эффективности;

г) продолжительность жизненного цикла;

д) показатели финансово-экономического анализа.

7. При экономических сравнениях вариантов проекта используются показатели:

а) чистого дисконтованого прибыли;

б) индекса прибыльности;

в) чистой рентабельности активов;

г) внутренней нормы прибыльности;

д) термина окупаемости.

8. Бизнес-план можно рассматривать как:

а) составную часть техническо-экономического обоснования проекта;

б) документ, который подтверждает целесообразность инвестирования про­екта;

в) свидетельство плодовитости инновационной идеи;

г) намерения предпринимателя, бизнесмена;

д) план получения инвестиционных ресурсов.

9. Факторы риска и неопреде­ленности проектов следует учитывать:

а) на всех стадиях жизненного цикла проектов;

б) при составлении бизнес-планов;

в) при определении средств страхования;

г) как основание выборов альтернативы;

д) при определении экономической эффективности проекта.

10. Анализ рис­ков делается соучастниками проекта для:

а) принятие решений об участии в проекте;

б) выбора альтернативы проекту;

в) определение количественных показателей страхования;

г) оценки эффективности проекта;

д) локализация неопределенности.

11. Анализ чувствительности проекта определяет:

а) риск потери при эксплуатации;

б) риск инвестирования;

в) соотношение эффективности проекта с его исходными параметрами. 12. Точка безубыточности определяется как:

а) разность между прибылью и убытком;

б) отсутствие убытком;

в) соотношение между постоянными затратами предприятия и его прибылью на единицу продукции.

13. Основная цель планирования проекта:

а) интеграция участников для выполнения комплекса работ.

б) определение ожидаемых показателей;

в) построение сетевой модели.

14. Сетевой график дает возможность:

а) определить ранние и поздние начала и окончание работ;

б) резервы времени на выполнение работ;

в) продолжительность отдельных работ;

г) логическая связь между отдельными роботами.

15. Календарные планы вы­полнения работ по проекту создаются:

а) путем использования линейных диаграмм Ганта;

б) на основании соотношения продолжительности и объемов работ;

в) методом определения критического пути.

16. В состав и порядка разработки проектной документации входят:

тендеры;

а) технико-экономические обоснования;

б) проектная документация;

в) рабочая документация;

г) бизнес-план.

17. Финансирование проекта включает стали:

а) поиски кредитов, накопление собственных средств;

б) предшествующее изучение жизненности проекта;

в) разработка плана реализации проекта;

г) организация финансирования;

д) контроль за выполнением планов и условий финансирования.

18. Проект­ное финансирование - это:

а) один из видов долгового финансирования;

б) привлечение средств для оплаты проектно-сметных работ и услуг;

в) запланированные затраты на оплату работ по стадиям выполнения проекта;

г) привлечение средств для финансирования проектов;

д) система смет.

19. Смета в менеджменте проекта:

а) комплекс расчетов для определения затрат на проект;

б) документ, который показывает плановую стоимость проекта;

в) инструмент контроля и анализа денежных средств на проект;

г) основание для установления договорных цен.

20. Бюджет проекта составляется с целью:

а) статистического отчета;

б) обеспечение управленческого и финансового учета;

в) планирование затрат;

г) контроля выполнения работ;

д) снижение риска проекта.

21. Материально-техническая подготовка проекта включает:

а) составление ресурсных смет;

б) проведение подчинительных торгов;

в) заключения контрактов;

г) планирование закупок и снабжения;

д) правовое регулирование договорных отношений.

22. Проектное управление означает:

а) организационную форму управления проектами;

б) процесс влияния на проектирование;

в) аппарат управления реализацией проекта.

23. По методу установления цены контракты делятся на:

а) контракты с твердой ценой;

б) контракты с возмещением затрат,

в) контракты с ценой покупателя.

24. К контролю и регулированию реализации проекта принадлежат:

а) мониторинг;

б) выявление отклонений от целей реализации проекта;

в) прогнозирование следствий ситуации, которая сложилась;

г) обоснование необходимости принятия корректирующих решений;

д) оценки возможных альтернатив.

25. Инициаторами изменений в проекте могут быть:

а) инвестор;

б) заказчик;

в) генподрядчик;

г) проектировщик;

д) кто-нибудь из участников проекта.

26. К основным этапам закрытия про­екта входят:

а) проверка финансовой отчетности, паспортизация;

б) выявление невыполненных обязательств;

в) завершение выполнения обязательств;

г) гарантийное обслуживание и окончательные расчеты.

РЕКОМЕНДОВАННАЯ ЛИТЕРАТУРА

ОСНОВНАЯ:

1. Аналіз вигід і витрат: Практ. посібник / Секретаріат Ради Скарбниці Ка­нади: Перекл. з англ. - К.: Основи, 1999. -175 с.

2. Бизнес-план: опыт - проблемы / Т.П. Любанова, Л.Е.Мясоедова й др. -М.: ПРИОР, 2000. - 96 с.

3. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К.: МП «ИТЕМ».,

1995.-448с.

4. Бушуев С.Д., Гурин З.А. Инвестиционные инструменты проектного ме­неджмента. - К.: Укр. ИНТЗУ, 1998. - 184 с.

5. Загородній А.Г., Стадницькйй Ю.І. Менеджмент реальних інвестицій: Навч. посібник. - К.: Знання, 2000. -210с.

6. Ильин Н.И., Лукманова И.Г., Немчин А.М. й др. Управление проектами.-СПб.: «Два-три», 1996.- 610с.

7. Кочетков В.Н., Шипова Н.А. Экономический риск и методы его измерения: Учебное пособие. - К.: ЕУФИМБ, 2000. - 68 с. -

8. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. - М.: БЕК, 1996.-304с.

9. Тимошенко И.И. Менеджмент организации. - К.: ЕУФИМБ, 2000. - 350 с.

10. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: Навчальний посібник. - К.: МАУП, 2001. - 280 с.

11. Шилов Е.Й., Закорко П.П. та ін. Методичні рекомендації до визначення ефективності інвестиційних проектів. .-К.: 1997. -107с.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ:

12. Бригхем Є.Ф. Основи фінансового менеджменту: пер. з англ. -К.: "Мо­лодь", 1997.-998с.

13. Гарнер Д., Оуен Р., Конвей Р. Привлечение капитала: пер. з англ. - М.: "Джон Уайли знд Санз ", 1995. - 464 с.

14.Економіка підприємства: Підручник / За заг . редакцією С.Ф.Покропивного. - Вид-во 2, перероб. та доповн. - К.: КНЕУ.

15. Методические рекомендации по оценке эффективности инве­стиционных поектов / Руководители авторского коллектива: Коссов В.В., Липсиц И.В., Шахназаров В.М.// Вторая редакция. Официальное издание . - М.: "ОАО НПО Изд-ва "Экономика", 2000. - 421 с.

16. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. -К.: Изд-во «Лидер», 1996. - 344 с.

17. Програма «України - 2010». - К.: 1999. - 107 с.

18. Реформирование ценообразования й взаимоотношений в правительстве. Издание Официальное. - К.: КПФ «Инпроект», 2000.

19. Стонер Джеме А.Ф., Долан Едвин Г. Вступ у бізнес: пер. з англ. - К.: ЕУФИМБ, 2000. - 752 с.

20. Федоренко В.Г., Гойко А.Ф. Інвестознавство: Підручник. К.: МАУП, 2000. - 408 с.

21. Череваньєв Д.М., Нейкова Л.І. Менеджмент інвестиційного розвитку підприємств України. К.: Тов-во "Знання", КОО, 1999. -514с.