Практическое занятие 4

Применяемые понятия:

Заемный капитал, кредит, займ, ссуда, кредиторская задолженность, лизинг, факторинг, коммерческий кредит, постоянные пассивы, долгосрочный заемный капитал, краткосрочный заемный капитал, платные заемные источники, условно-бесплатные заемные источники, средневзвешенная стоимость капитала, стоимость источников финансирования.

Контрольные вопросы

1. Заемный капитал и его источники формирования.

2. Классификация заемных средств.

3. Банковский кредит, сущность и отличие от коммерческого.

4. Облигационные займы как источник финансирования.

5. Лизинг: сущность, виды.

6. Особенности финансового лизинга.

7. Отличие операционного лизинга от возвратного.

8. Новые формы финансирования.

9. Концепция стоимости капитала. Понятие и виды стоимости.

10. Средневзвешенная стоимость капитала, предельная стоимость капитала.

11. Подходы к оптимизации структуры капитала.

12. Эффект финансового рычага и его роль в управлении заемным капиталом.

Вопросы для контроля самостоятельной подготовки:

1. Виды лизинга.

2. Сущность и цель факторинга.

3. Типы факторинга.

Практические задания:

Задача 4.1 Используя данные отчетной формы №1 «Бухгалтерский баланс» на 01.01.2011. рассчитайте структуру заемного капитала компании. Сделайте выводы о динамике величины и структуры заемного капитала.

Задача 4.2 Используя данные отчетной формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» на 01.01.2011. рассчитайте показатели эффективности использования капитала.

Задача 4.3 Акционерное общество выпустило 10% облигации на сумму 150 тыс. руб., привилегированные акции на сумму 90 тыс. руб. с фиксированным дивидендом 20% и обыкновенные акции на сумму 200 тыс. руб. Определите уровень левериджа. Рассчитайте, сколько останется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, если прибыль общества к распределению составит 48 тыс. рублей.

Задача 4.4 рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала WACC и сделайте вывод о целесообразности вложения денежных средств в инвестиционный проект, если рентабельность вложений составит 18%, опираясь на следующие данные:

 средняя стоимость источника привилегированные акции ─ 19%; обыкновенные акции и нераспределенная прибыль ─ 16%; заемные источники ─ 20%;

 доля источника привилегированные акции ─ 0,1; обыкновенные акции и нераспределенная прибыль ─ 0,5; заемные источники ─ 0,4.

Практическое занятие 5

Практические задания:

Задача 5.1 Сделайте расчеты и найдите оптимальную структуру капитала, исходя из стоимости источников и структуры.

*Ставка налога на прибыль 20%

Показатель	Вариант
	1	2	3	4	5	6	7	8
Доля собственного капитала,%	75	85	46	50	60	70	30	65
Цена собственного капитала	15	15	12	10	16	9,5	9,9	14
Доля заемного капитала,%	25	15	54	50	40	30	70	35
Цена заемного капитала	10	8	14	13	16	15	14	18

Задача 5.2 В таблице приведены данные об источниках средств четырех компаний. Дайте характеристику структуры источников с позиции внешнего аналитика. Акции какой компании вы предпочли бы купить и почему? Одинаково ли защищены интересы кредиторов в этих компаниях? Рассчитайте показатели финансовой устойчивости.

тыс. руб.

Показатели	К 1	К 2	К 3	К 4
Капитал и резервы В том числе	1000	1000	230	1000
-Уставный капитал	200	700	200	700
-Резервный капитал	20	50	20	–
-Нераспределенная прибыль	780	250	10	300
Долгосрочные пассивы	100	100	870	100
Краткосрочные пассивы	800	800	800	800