29. Депозитные расписки и евро облигации.

Поскольку, за рубежом акции российских эмитентов не продаются, инвесторы могут приобрести только права на эти акции в форме американских депозитных расписок (АДР, т.к. право на ценные бумаги лежат в депозитарии).

Этот инструмент позволяет российским компаниям выйти на рынок акции той страны, где ее цб не могли обращаться ранее.

Размещение АДР не является кредитованием, привлечение средств в том, что компания получает новых совладельцев из числа иностранных инвесторов, которые в последствии могут облегчить доступ к зарубежным фондовым денежным ресурсам.

Для размещения АДР российская компания должна найти зарубежный банк – партнер, способный привлечь покупателей и помочь документально оформить продажу расписок.

Под любые долговые обязательства и риски компании должны формировать отдельные резервы. Не редко, такие компании формируются в США.

Большинство российских компаний ныне размещающих АДР, начинали с краткосрочного кредитования, затем, сформировать безупречную кредитную историю, привлекали синдицированные кредиты.

Следующим шагом становится выпуск еврооблигаций.

Большинство банков, предоставляющих синдицированные кредиты, затем являлись лидерами менеджеров еврозаймов российских компаний.

Специалисты рынка цб отмечают, что главное преимущество еврооблигаций в:

1.ниличие у эмитента широкого круга покупателей цб в спектре от частных инвестиций до различных видов фондов;

2.в нецелевом характере заемных средств, возможности финансово-экономического маневра привлеченными средствами;

3.отсутствие необходимости оценивать кредитные риски и эффективность вложения заемных средств;

4.торговля бумаг на бирже, что позволяет сделать существенно выше по сравнению с индицированными кредитами, ликвиднее;

5.в более низкой ставкой купона по сравнению с кредитной ставкой.

30.Элективный блок «основы торговли ценных бумаг»

Эффективность операций с цб определяется организацией торговли.

Организаторами торговли цб являются фондовые биржи, фондовые отделы валютных и товарных бирж, организующие вне биржевую торговлю.

Деятельность профессиональных участников лицензируется.

В задачи брокеров, дилеров и маркер-мейкеров входит осуществление котировки цб.

Котировка цб – это объявленное предложение на покупку/продажу цб, содержащие все существенные условие договора купли-продажи цб.

Цена покупки цб – или спроса = рыночной цене цб по которой участник торговли намерен ее купить.

Цена продажи = рыночной цепи цб по которой намерен ее продать.

Процедура, которая означает возможность купли-продажи цб на биржевом и не биржевом рынке, определяет ее потенциальную ликвидность – прохождение листинга, т.е. допуска цб к обращению на конкретной торговой площади организатора торговли в биржевом или не биржевом обороте и их включения в котировальный лист.

Обратная процедура – процесс исключения цб из обращения – делистинг.

Список цб прошедших процедуру листинга организации торговли, - котировальный лист.

В зависимости от качества, формирования спроса и предложения цб, порядок их обращения может быть различным, поэтому, организатор торговли имеет как правило котировальные листы 1 и 2 уровня.