2. Международный валютный фонд (мвф).

Среди международных финансовых организаций центральное положение занимает Международный валютный фонд (МВФ). МВФ (International Monetary Fund, IMF) – межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте.

Фонд – специализированное учреждение ООН – практически служит институциональной основой мировой валютной системы.

МВФ был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН (1-22 июля 1944 г.) в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир). На ней делегаты от 44 государств договорились об основах сотрудничества, призванного не допустить повторения экономической политики, ставшей одной из причин Великой депрессии 1930-х годов¹. В тот период в целях сохранения золотовалютных резервов некоторые страны ограничили для резидентов возможность покупать товары за рубежом, другие девальвировали свою валюту, третьи установили сложные ограничения на право граждан владеть иностранной валютой. Однако принятые решения оказались непродуктивными, и ни одна страна не смогла за их счет надолго вырваться из ловушки кризиса. Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, которое исполняет роль его Устава и вступило в силу 27 декабря 1945 г.; практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 г.

В работе Бреттон-вудской конференции принимал участие также и СССР. Однако впоследствии в связи с "холодной вой­ной" между Востоком и Западом он не ратифицировал Соглаше­ние об образовании МВФ. По той же причине на протяжении 50—60-х гг. из МВФ вышли Польша, Чехословакия и Куба. В результате глубоких социально-экономических и политичес­ких реформ в начале 90-х гг. бывшие социалистические стра­ны, а также государства, входившие ранее в состав СССР, всту­пили в МВФ (за исключением Корейской Народно-Демократи­ческой Республики и Кубы).

В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пересматривался: 1) в 1969 г. с введением системы СДР; 2) в 1976 г. с созданием Ямайской валютной системы; 3) в ноябре 1992 г. с включением санкции – приостановки права участвовать в голосовании – по отношению к странам, не погасившим свои долги Фонду.

Цели деятельности МВФ, согласно его уставу²:

1. способствовать развитию международного сотрудничества в валютно – финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно – финансовыми проблемами.

2. способствовать процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли и за счет этого добиваться достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развития производственных ресурсов всех государств – членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики.

3. содействовать стабильности валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств – членов и избегать использования девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции.

4. оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами – членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли.

5. за счет временного предоставления общих ресурсов Фонда государствам - членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без использования мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне.

6. в соответствии с вышеизложенным сокращением продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств – членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений.

Для реализации вышеперечисленных целей МВФ осуществляет следующие направления деятельности³:

• проводит наблюдение за изменениями в экономической и финансовой ситуации и политике в государствах – членах и на глобальном уровне, а также дает государствам – членам конкретные рекомендации по вопросам экономической политики, опираясь на свой более чем пятидесятилетний опыт.

• предоставляет кредиты государствам – членам, испытывающим проблемы платежного баланса, - не только в целях временного финансирования, но также для поддержки политики стабилизации и реформ, направленной на устранение экономических проблем.

• оказывает техническую помощь правительствам и центральным банкам государств – членов и проводит подготовку кадров в сферах своей компетенции.

• выступает форумом международного обсуждения экономических проблем.

Целями МВФ (согласно ст. I Соглашения МВФ) являются:

- поощрение сотрудничества в области валютной политики;

- содействие сбалансированному росту мировой торговли;

- поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции;

- участие в создании многосторонней системы платежей, а также устранение ограничений на трансферт валюты;

- предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов стран-членов.⁴

Уставные цели МВФ сегодня остаются теми же, как они были сформулированы в 1944 г. С тех пор в мире произошел значительны рост реальных доходов. И хотя выгоды экономического роста не распределяются равномерно (как внутри стран, так и между ними), в большинстве государств уровень благосостояния резко возрос по сравнению с периодом между двумя мировыми войнами. Это отчасти объясняется совершенствованием экономической политики, в том числе политики, которая стимулировала рост международной торговли и помогла сгладить экономический цикл подъемов и спадов.

Центральной проблемой, стоящей перед МВФ, была и остаётся проблема обеспечения международной ликвидности, т.е. способности стран беспрепятственно производить платежи по внешнеторговым и другим международным операциям и свободно переводить образующееся активное сальдо платёжного баланса в валюты, используемые в качестве средств международных расчётов.

Фонд располагает значительными общими ресурсами для финансирования временных неравновесий платежных балан­сов своих членов. Для их использования государство-член дол­жно представить Фонду веские обоснования возникшей потреб­ности, которая может быть связана с платежным балансом, резервной позицией или изменениями в резервах. МВФ предос­тавляет свои ресурсы на основе равенства и отсутствия дискри­минации, принимая во внимание социальные и внутриполити­ческие цели государств-членов. Политика Фонда дает им воз­можность использовать финансирование МВФ уже на ранней стадии возникновения проблем в области платежного баланса.

При этом помощь Фонда способствует преодолению несба­лансированности платежей без применения торговых и платеж­ных ограничений. Фонд играет роль своеобразного катализато­ра, поскольку изменения в направлениях политики, проводи­мой государствами при осуществлении поддерживаемых ресур­сами МВФ программ, способствуют привлечению дополнитель­ной финансовой помощи из других источников. Наконец, Фонд выступает в качестве финансового посредника, обеспечивающе­го перераспределение средств из тех стран, где имеется их из­быток, в страны, где существует их дефицит.

В качестве международных ликвидных средств МВФ использует золото и доллар как ключевую валюту. В целях повышения уровня международной ликвидности и с 1 января 1970 введена система "специальных прав заимствования" (система предоставления взаимных кредитов в условных расчётных денежных единицах - SDR, приравненных по золотому содержанию к доллару США). Кредиты в SDR предоставляются странам - членам МВФ при дефиците платёжного баланса и недостатке золотовалютных резервов. Новые кредитные средства выдаются странам пропорционально их квоте в капитале фонда.

Одной из важ­ных функций Фонда является также предоставление дополни­тельных ликвидных средств своим членам за счет распределе­ния специальных прав заимствования (SDR). SDR (или СПЗ) — международная счетная валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения международных требова­ний и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство. Стоимость SDR определяется на основе средней стоимости 4 основных валют мира (до 1 января 1981 г. — 16 валют). Определение удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для доллара США принимается во внимание его удельный вес в международных расчетах. SDR проводятся среди государств - членов МВФ, которые являются участниками Департамента специальных прав заимствования пропорционально их существующим квотам в фонде, которые основаны на их относительной доле в мировой экономике.

Страны "большой двадцатки" (G20) по итогам саммита, который проходил в Лондоне 2 апреля 2009 г. согласовали антикризисный пакет стимулирования мировой экономики объемом 1 трлн. долл. 250 млрд. долл. из этой суммы было решено выделить через SDR.

МВФ пошел на весьма необычный шаг, выпустив по просьбе "большой двадцатки" SDR на 250 миллиардов долларов, чтобы ослабить нагрузку мирового экономического кризиса. 161,2 млрд. SDR, что эквивалентно 250 млрд. долл., распределены среди 186 государств - членов МВФ. Так, если Доминиканская республика получила около 11 млн. долл., то Китаю было выделено порядка 10,5 млрд. долл.

В результате операции сумма распределения SDR каждой страны увеличивается приблизительно на 74% ее квоты, а общая сумма распределения SDR стран-членов МВФ возрастет от 33 млрд. долл. (21,4 млрд. SDR) до суммы эквивалентной 283 млрд. долл.

SDR считаются частью резервных активов стран. Например, их можно продать другим странам за конвертируемую валюту для покрытия своих нужд. Россия получила 5 млрд. 671,8 млн. SDR в рамках указанной программы.

Получается, что развивающиеся государства получат дополнительные 110 млрд. долл. Особенно нужны эти деньги небольшим развивающимся экономикам, поскольку крупные государства (например, Китай) обычно обладают огромными золотовалютными резервами, которые помогают им успешно справляться с кризисом.

Антикризисные программы МВФ пойдут на пользу лишь небольшим государствам с маленькими золотовалютными запасами. Деньги фонда помогут им справиться с кризисом и избежать дефолта. При этом частично средства МВФ могут пойти на поддержку их национальных валют.

Яркий пример – Украина. Это развивающееся государство довольно сильно пострадало от мирового финансового кризиса. В итоге МВФ осенью 2008 г. одобрил кредитную программу для Украины на 16,4 млрд. долл. А в рамках распределения SDR Украина получила от МВФ 1,3 млрд. SDR. Решение фонда о распределении SDR хорошо скажется на экономике Украины. Эти средства были направлены на поддержку гривны.

Некоторые экономисты уверяют, что дополнительные финансовые вливания в мировую экономику приведут к резкому росту инфляционных рисков. Особенно актуальна эта проблема для стран с небольшими резервами, поскольку резкое увеличение их золотовалютных запасов усилит инфляционное давление. Правда, экономисты МВФ уверяют, что пока инфляции можно не опасаться, поскольку 250 млрд. долл. в виде SDR составляют всего лишь 0,5% от мирового ВВП.

Чтобы SDR играли роль мировой резервной валюты, необходимо, чтобы их контролировал другой институт, в корне отличающийся от МВФ. По состоянию на сегодняшний день SDR выпускаются крайне редко, а когда такой выпуск происходит, это становится отражением распределения голосов в МВФ. Поэтому из выпущенных SDR на сумму 250 миллиардов долларов около 100 миллиардов пойдет развивающимся странам, и лишь 19 миллиардов достанутся государствам с низкими доходами. МВФ проигнорировал требование гражданского общества о том, чтобы распределение средств осуществлялось более справедливо, чтобы ликвидировать процент на SDR, выделяемые странам с низкими доходами, и чтобы поощрялась передача SDR от богатых стран бедным.

Между тем, МВФ планирует также выпустить еще 33 млрд долл. в виде SDR, которые будут распределены между странами - участниками фонда, которые вступили в МВФ уже после 1981 г. Эти средства пойдут на пополнение золотовалютных резервов, и при желании могут быть проданы другим государствам.

МВФ является главным институтом международной валютно–финансовой системы – системы международных платежей и курсов национальных валют, которая позволяет странам вести между собой экономические операции. Фонд стремится предотвращать кризисы в международной системе, поощряя проведение государствами обоснованной экономической политики. В то же время – как следует из его названия – фонд также представляет собой пул финансовых средств, который могут использовать государства – члены, нуждающиеся во временном финансировании для решения проблем платежного баланса.

В соответствии с Уставом МВФ государства - члены фонда должны были на базе фиксированных валютных курсов вводить обратимость валют по текущим операциям и проводить политику, направленную на полное устранение валютных ограничений. Но на практике эти положения не могли быть выполнены многими странами. Например, валютные ограничения были отменены лишь 60 странами - членами МВФ.

Страны - члены МВФ обязаны предоставлять ему информацию об официальных золотых запасах и валютных резервах, состоянии экономики, платежного баланса, денежного обращения, заграничных инвестициях и т. д. Эти данные используются частными банками для определения платежеспособности стран-заемщиков.

Структура управления.

Высшим руководящим органом является Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. МВФ устроен в виде акционерного общества, и поэтому возможность каждого участника оказывать воздействие на его дея­тельность определяется долей в капитале. В соответствии с этим в МВФ действует принцип так называемого "взвешенного" количества голосов: каждое государство-член имеет 250 "базисных" голосов (независимо от величины взноса в капитал Фонда) и дополнительно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц SDR его доли в этом капитале. Помимо этого, при голосовании по не­которым вопросам страны-кредиторы дополнительно получают один голос на каждые 400 тыс. долларов США займов, предос­тавленных ими на день голосования, за счет соответствующего уменьшения числа голосов стран-должников. Такой порядок ос­тавляет решающее слово в управлении делами МВФ за страна­ми, вложившими в него наиболее крупные средства.

В большинстве случаев управляющие Фонда — это министры финансов, или руководители центральных банков либо другие лица такого же служебного положения. Совет управляющих избирает из своего состава председателя. В компетенцию совета входит решение важнейших, принципиальных вопросов деятельности МВФ, та­ких, как прием и исключение членов Фонда, определение и пе­ресмотр размеров квот, распределение чистого дохода, выбор исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии, на которых обсуждается деятельность Фонда, раз в год, од­нако они могут голосовать в любое время с помощью почты.

Решения в Совете управляющих МВФ в основном принима­ются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам (например, внесение изменений в Устав, установление и пересмотр величины долей стран-членов в капитале, ряд вопросов функционирования механизма СДР, политики в области валютных курсов и т.п.) "специальным (квалифицированным) большинством", предусматривающим в настоящее время две категории: 70% и 85% от всей суммы го­лосов стран-членов.

В Совете директоров МВФ существует практика принятия ключевых решений квалифицированным большинством в 85% голосов. Соответственно, американский пакет голосов, превышающий 15%, по сути, является блокирующим. Многие специалисты в Фонде говорят, что это, как минимум, затрудняет работу Совета, а его руководитель, директор-распорядитель Фонда Доминик Стросс-Кан неоднократно прямо высказывался за снижение указанного порога при голосованиях.

На просьбу дать ответ министр финансов США Тимоти Гайтнер в 2008 г. сказал: "Мы считаем, что существенные перемены нужны. В мире многое изменилось, а в структуре этих организаций - не так много, и мы будем выдвигать далеко идущие предложения о переменах - не только по части пакетов голосов и мест за столом, но и в отношении того, как этим организациям использовать свои ресурсы с более полным учетом потребностей всех своих членов". Впрочем, продолжал глава Министерства финансов США, сейчас главное – это то, чтобы у международных организаций имелись эти самые ресурсы, и чтобы они их безотлагательно использовали с учетом сиюминутных требований борьбы с финансово-экономическим кризисом.

По мнению Вашингтона, задачу "формирования консенсуса" в отношении реформы системы управления организациями можно немного и отложить. Тимоти Гайтнер не согласился с напоминанием о том, что, по мнению критиков, это уже сейчас затрудняет работу того же МВФ. "Я так не считаю", - заявил он, сказав при этом, что в будущем финансовые организации должны будут "адаптироваться", чтобы не отставать от "происходящих в мире перемен".

Нынешний Устав МВФ предусматривает, что Совет управ­ляющих может вынести решение об учреждении нового посто­янного органа управления — Совета на уровне министров стран-членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы. Но он еще не создан, и его роль иг­рает состоящий из 24 членов Временный комитет Совета уп­равляющих по вопросам мировой валютной системы, учреж­денный в 1974 г. Однако в отличие от предполагаемого Совета Временный комитет не имеет полномочий для принятия дирек­тивных решений. Временный комитет из 24 членов только консультирует Совет управляющих по вопросам, связанным с контролем за мировой валютной системой и ее адаптацией к происходящим переменам.

2. Совет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету, т.е. Директорату, который несет от­ветственность за ведение дел Фонда и работает в его штаб-квар­тире в Вашингтоне. Исполнительный совет ведет повседневные дела Фонда. Он состоит из 24 исполнительных директоров. Пять из них назначаются странами с наибольшими вкладами (США, Япония, Германия, Франция, Великобритания). Его председателем является Директор-распорядитель. От России управляющим в МВФ является заместитель Председателя Правительства РФ - Министр финансов России А.Л. Кудрин.

Исполнительный совет МВФ назначает директора-распо­рядителя, который возглавляет административный аппарат Фонда и ведает текущими делами. По традиции директор-рас­порядитель должен быть европейцем или (по крайней мере) не­американцем.

Комитет МВФ по статистике платежных балансов, в состав которого входят представители промышленно развитых и развивающихся стран. Он разрабатывает рекомендации о бо­лее широком применении статистических данных при состав­лении платежных балансов, координирует проведение базового статистического обследования портфельных инвестиций и осуществляет исследования по регистрации потоков, связанных с финансовыми средствами деривационного характера.

Капитал.

При вступлении в МВФ каждое государство получает определенную долю в его капитале. Размеры квот устанавливаются с учётом экономического значения страны в мировой торговле. Этой квотой определяется количество принадлежащих государству голосов, а также размер помощи, на которую оно может рассчитывать. Размер не может превышать 450 процентов квоты.

Капитал МВФ образуется за счет взносов государств - членов фонда в соответствии с установленной для каждого из них квотой, величина которой зависит от уровня экономического развития стран и ее роли в мировой капиталистической экономике и международной торговле. В 1947 г. в МВФ входило 49 стран, и общая сумма квот составляла 7,7 млрд. долл. К 30 июня 1991 г. его участниками были уже 155 стран-членов, а в 1996 г. - 181 страна, капитал (оплаченный) составил 90 млрд. SDR (1 USD = SDR 0.660962 на сентябрь 2010 г.).

Ныне (2010 г.) в МВФ 187 стран, а по состоянию на конец августа 2009 г., общая квота составляла 217,4 млрд. SDR (около $ 325 млрд). Из этой суммы 2/3 принадлежит промышленно развитым странам (в том числе США - 1/5), 1/3 - развивающимся странам, составляющим 4/5 членов МВФ.

США, являясь страной с самыми высокими экономически­ми показателями, сделали наибольший взнос в МВФ, составля­ющий около 17% от общей суммы квот (около 35 млрд. долла­ров США); государство Палау, вступившее в МВФ в декабре 1997 г., имеет наименьшую квоту и внесло около 3,8 млн. долла­ров США.

Исходя из размеров квот, распределяются голоса между странами в руководящих органах МВФ. Каждое государство располагает 250 голосами плюс один голос на каждые 100 тыс. SDR ее квоты. 46% всех голосов принадлежит США и странам ЕС, 34% - развивающимся. Сейчас большинство голосов в МВФ принадлежит США (17%), а совокупное участие стран Европы составляет около трети, причем такие сравнительно небольшие страны, как Ирландия и Голландия, имеют столько же и даже больше голосов, чем Китай (3,7% голосов) и Индия (1,9%).

Россия входит в число членов МВФ. Сейчас квота России в МВФ составляет около 5,95 млрд. SDR. Это составляет 2,8 процента всего их объема, что обеспечивает ей 2,76 процента голосов при голосовании. На момент образования МВФ СССР занимал по квотам третье место после США и Великобритании. Квота СССР равнялась $1200 млн. (США - $2750 млн., Великобритания - $1300 млн.).

Совет управляющих МВФ в конце апреля 2008 г. одобрил новый план перераспределения национальных квот. Цель перемен - сделать так, чтобы право голоса каждого из 185 членов Фонда основывалось на мощи его экономики, резервов и торговли. Соединенные Штаты, выразив некоторые сомнения в правильности этого шага, тем не менее, объявили, что поддержат его, поскольку в целом, по мнению Вашингтона, план позволит улучшить работу Фонда. Такие страны как Египет, Саудовская Аравия, Венесуэла, Аргентина, Чили. Россия и Южная Африка потеряли часть голосов. Доля России в уставном капитале МВФ составляла 2,79%. После реформы она стала равна 2,49%. Наоборот, значение мнений Китая, Индии, Бразилии, Мексики и Южной Кореи возросло. "Сегодняшнее решение, - заявил глава МВФ Доминик Стросс-Кан, - это заметный шаг в сторону модернизации Фонда и реализации наших усилий по адаптации его структуры к динамичным и меняющимся реалиям глобальной экономики, но это только первый шаг. Мы создаем более гибкую систему квотирования и голосования, предусматривающую возможность дальнейших перемен в будущем".

В 2009 г. проблема квот и голосов в МВФ вновь обострилась. Руководство Международного валютного фонда объявило, что намерено изменить систему принятия решений в Совете МВФ, то есть более адекватно распределить баланс голосов.

До сих пор больше всего мандатов в этом органе принадлежало США, Японии, Германии, Франции и Великобритании. Все прочие государства обладали в Совете менее чем 4% голосов. В результате у карликового государства Люксембург больше голосов, чем у Филиппин, чье население в 200 раз больше. А у Китая было меньше мандатов, чем у Франции, при том, что китайская экономика почти вдвое превосходит по объему французскую. Вскоре МВФ несколько подправит ситуацию, отобрав 5% голосов у тех стран, чье влияние неправомерно велико, и распределив их между теми, кому влияния не хватает.

Капитал МВФ складывается из взносов госу­дарств-членов, производимых по подписке. Квота страны-члена является наиболее важным элементом ее финансовых и организацион­ных отношений с Фондом. Во-первых, квотой определяется количество голосов в Фонде. Во-вторых, на размерах квоты осно­ваны масштабы доступа члена МВФ к финансовым ресурсам ор­ганизации согласно установленным лимитам. В-третьих, квота определяет долю члена МВФ при распределении СДР.

В Уставе не приводятся методы определения квот членов МВФ. В то же время с самого начала размеры квот связывались, хотя и не на жесткой основе, с такими экономическими факторами, как на­циональный доход и объем внешней торговли и платежей. В рамках Девятого общего пересмотра квот⁵ был использован на­бор из пяти формул, согласованный в процессе Восьмого общего пересмотра, в результате чего были получены "расчетные квоты", которые служат общей мерой относительного положения стран-членов МВФ в мировой экономике. В этих формулах ис­пользуются экономические данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) государства, текущим операциям, колебаниям текущих поступлений и государственным резервам.

До 1978 г. 25% квоты оплачивались золотом, в настоящее время — резервными активами (SDR или свободно используе­мые валюты); 75% суммы подписки — национальной валютой, обычно предоставляемой Фонду в форме простых векселей.

Устав МВФ предусматривает, что в дополнение к собствен­ному капиталу, являющемуся главным источником финанси­рования его деятельности, Фонд имеет возможность использовать также заемные средства в любой валюте и из любого источ­ника, т.е. занимать их как у официальных органов, так и на частном рынке ссудных капиталов. К настоящему моменту МВФ получал займы у казначейств и центральных банков стран-членов, а также Швейцарии, не являвшейся до мая 1992 г. его членом, и у Банка международных расчетов (БМР).

В феврале 2009 г. МВФ получил кредит у Японии на сумму 100 млрд долл. Данный заем предназначен для "временного пополнения финансовых ресурсов стран-членов МВФ". Указанная сумма составляет около 31% от общего объема квот членов МВФ. До получения займа Фонд имел свободные ресурсы в объеме около 143 млрд. долл. Еще около 50 млрд. долл. он может привлечь посредством своих обычных программ заимствований.

Летом 2009 г. МВФ выпустил облигации на 500 млрд. долл. Кризис сделал невозможное возможным: всемирный кредитор сам стал крупным должником. Бумаги размещаются среди стран - членов фонда, а вырученные от их продажи деньги направлены на антикризисную помощь нуждающимся государствам. Ранее предполагалось, что заем МВФ не превысит 150 миллиардов долларов. Однако масштабы экономической болезни оказались более серьезными, чем предполагали аналитики.

Долговыми расписками можно будет торговать, но только с правительствами, центральными банками и 15 международными финорганизациями, которые являются уполномоченными держателями SDR. Проценты по облигациям будут выплачиваться ежеквартально, ставка представляет собой средневзвешенное значение процентных ставок по доллару, евро, иене и фунт стерлингов. Эмиссия облигаций - способ увеличения резервов МВФ с 250 миллиардов долларов до 750 миллиардов, о котором лидеры стран G20 договорились на апрельском саммите 2009 г. в Лондоне. Среди стран - членов фонда уже нашлись покупатели, готовые приобрести бумаги на 170 миллиардов. В их числе и Россия, которая может выделить 10 миллиардов долларов.

В мае 2010 г. Россия выкупила облигации Международного валютного фонда на 10 млрд. долл. Президент РФ Д.А. Медведев отметил, что России не безразлично, куда пойдут эти средства. "Если на помощь Украине, другим близким нам государствам - это хорошо, а если на латание дыр и прорех в системе международного финансового регулирования, то этих денег жалко", - указал Д.Медведев.

МВФ объявил об условиях размещения своих облигаций летом прошлого года. Руководство фонда приняло решение выпустить облигации сроком до 5 лет для пополнения своего фонда помощи странам, пострадавшим от кризиса. Эмиссия облигаций - один из способов увеличения резервов МВФ втрое (с нынешних 250 млрд. долл. до 750 млрд. долл.), о котором лидеры стран "большой двадцатки" (G20) договорились 2 апреля 2009 г. на саммите в Лондоне.

Изначально о конкретных планах по покупке облигаций МВФ заявили три страны: Китай (на 50 млрд. долл.), Бразилия (на 10 млрд. долл.) и Россия (на 10 млрд. долл.). Планировалось, что Россия осуществит эту сделку до осени 2009 г., однако она неоднократно откладывалась.

Что касается частного денежного рынка, то к его услугам МВФ по­ка еще не прибегал.

Кредитная деятельность МВФ.

МВФ предоставляет странам-членам краткосрочные (до 1 года) и среднесрочные (до 3-5 лет) кредиты из расчёта в среднем 2-3,5 % годовых. Кредиты предоставляются в форме купли-продажи национальной валюты данной страны на эквивалент национальной валюты других стран-членов.

Кредиты МВФ делятся на несколько видов.

1. Кредиты, предоставляемые в пределах резервной позиции страны в МВФ. Для покрытия дефицита платежного баланса страна может получить кредит в фонде - ссуду в иностранной валюте в обмен на национальную сроком до трех-пяти лет. Погашение ссуды производится обратным путем - посредством покупки через определенный срок национальной валюты на свободно конвертируемую. В пределах 25% квоты страна получает кредиты без ограничений, а также на сумму кредитов в иностранной валюте, предоставленных ранее фонду. Этот кредит не должен превышать 200% квоты.

2. Кредиты, предоставляемые сверх резервной доли. Ссуды выдаются после предварительного изучения фондом валютно-экономического положения страны и выполнения требований МВФ о проведении стабилизационных мер.

Стабилизационные программы МВФ предусматривают ограничение внутренних кредитов, бюджетных расходов, заработной платы и ведут к снижению темпов экономического роста, что обычно идет в разрез с национальными интересами страны-заемщика.

Финансовые операции МВФ осуществляются только с официальными органами стран-чле­нов — казначействами, центральными банками, валютными стабилизационными фондами. Средства Фонда могут поступать в распоряжение его членов в рамках целого ряда подходов и механизмов, различающихся главным образом по видам проблем финансирования дефицита платежного баланса, а также уров­нем выдвигаемых МВФ условий. Причем эти условия являются составным критерием, включающим три раздельных элемента: состояние платежного баланса, сальдо международных резер­вов и динамику резервной позиции стран. Эти три элемента, оп­ределяющие потребность в финансировании платежного балан­са, считаются самостоятельными и каждое из них может слу­жить основой для подачи Фонду запроса о финансировании.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, производит покупку свободно используемой валюты или СДР в обмен на эк­вивалентное количество своей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны.

МВФ взимает со стран-заёмщиц разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату, или процентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется на рыночных ставках.

По истечении установленного периода страна-член обязана произвести обратную операцию — выкупить свою националь­ную валюту у Фонда, вернув ему заимствованные средства. Обычно эта операция, означающая на практике погашение по­лученного ранее кредита, должна быть осуществлена в течение срока от 3 1/4 до 5 лет со дня покупки валюты. Помимо этого, страна-заемщица должна досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения состояния ее платежного баланса и увеличения валютных резервов. Креди­ты считаются погашенными также в том случае, если находя­щаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупа­ется другим государством-членом.

Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен некоторыми нюансами. Согласно первоначальному Уставу они состояли в следующем: во-первых, сумма валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать 25% величины квоты страны; во-вто­рых, общая сумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать 200% величины ее квоты (включая 75% кво­ты, внесенных в Фонд по подписке). В пересмотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было устранено. Это позволило странам-членам использовать их возможности получения ва­люты в МВФ в течение более короткого срока, чем пять лет, ко­торые нужны были для этого прежде. Что касается второго условия, то в исключительных обстоятельствах и его действие мо­жет приостанавливаться.

В период кризиса 2008-09 гг. МВФ ввел в действие новый вид кредитов – гибкая кредитная линия для развивающихся стран с сильной экономической политикой. После утверждения в соответствии с заранее установленными критериями, страны могут использовать все имеющиеся ресурсы в рамках кредитной линии в любое время. Отныне государства смогут занимать у МВФ б`ольшие объемы средств, а условия их выделения будут менее жесткими. В частности, фонд будет не настаивать на решении всего комплекса экономических проблем той или иной страны, а лишь потребует заняться самыми неотлагательными вопросами. Получатели кредитов смогут выплачивать их в течение 3-5 лет.

Техническая помощь. Международный валютный фонд оказывает также техническую помощь странам-членам. Она осуществляется через направление миссий в центральные бан­ки, министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2—3 года, проведение экспертизы готовящихся законода­тельных документов. Техническая помощь выражается в со­действии МВФ странам-членам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, статистики, разработки фи­нансового и экономического законодательства и подготовки кадров.

МВФ и мировой финансовый и экономический кризис.

В 2008-2009 гг. мировая экономика переживала период беспрецедентной финансовой нестабильности, который сопровождался одним из самых тяжелых за много десятилетий глобаль­ным экономическим спадом и обвалом показателей торговли.

МВФ играл одну из ведущих ролей в содействии государствам-членам в решении насущных задач, связанных с преодолением кризиса, и созда­нии новой, более прочной глобальной финансовой системы. Для решения этих задач Фонд со­средоточил свои усилия на:

- предоставлении рекомендаций по экономической политике и своевременной финансовой поддержки, отвечающей потребностям государств-членов;

- ана­лизе причин возникших проблем с целью укрепления финансовой системы для защиты ее от возникновения новых кризисов в будущем;

- обсуждении структурных элементов но­вой международной финансовой архитектуры.

В то же время кризис побудил Фонд ускорить осуществление некоторых компонентов его программы работы и перераспределить ресурсы в следующие области: решение приоритетных задач в области надзора, реформирование кре­дитной системы Фонда, поддержка стран с низкими доходами, активизация деятельности Фонда в области развития потенциала стран, реформа корпоративного управления Фонда и увеличе­ние объема его ресурсов. Фонд оказывал прямую помощь го­сударствам-членам посредством финансирования и рекомендаций по экономической политике.

Возросший объем кредитных операций обоснованно поставил на повестку дня вопрос о до­статочности кредитных инструментов Фонда. Увеличение объема кредитов также привлекло внимание, как в Фонде, так и за его пределами, к вопросу достаточности финансовых ре­сурсов организации с учетом вероятного уровня потребностей членов Фонда.

Стоит также отметить, что МВФ может давать кредиты любой стране, входящей в его состав, которая испытывает нехватку иностранной валюты для покрытия краткосрочных финансовых обязательств. Однако возможности МВФ были не безграничны: в распоряжении фонда находилось всего порядка 250 млрд. долл., включая кредит от Японии на сумму 100 млрд. долл. Всё больше стран придерживаются мнения, что резервы МВФ необходимо нарастить. Только пока непонятно, как именно это сделать.

Так, в качестве конкретного шага уже было предложено провести реформу МВФ, в частности наделить его дополнительными средствами, дав возможность "сыграть ключевую роль в деле гибкого и эффективного противостояния текущему кризису". Также некоторые эксперты отмечают, что МВФ мог бы попросить помощи у развивающихся стран, а именно у Китая и ближневосточных государств. Однако крупные развивающиеся страны пока не реагируют на призывы МВФ поделиться деньгами, а председатель КНР Ху Цзиньтао вообще считает, что стабильный и сравнительно быстрый рост в Китае сам по себе является важным вкладом в глобальную финансовую стабильность и мировой экономический рост.

В апреле 2009 года Группа двадцати приняла обязательство утроить кредитные ресурсы Фонда. Глобальный финансовый кризис и вызванные им проблемы платежно­го баланса для многих государств-членов привели к резкому увеличению финансирования и финансовых обязательств МВФ в 2009 финансовом году. Так, в 2009 финансовом году было утвержде­но беспрецедентное количество договоренностей. Были утверждены крупные СБА⁶ с исключительным доступом в рамках значительных по объему программ финансирова­ния на основе координации с другими источниками финансирования, включая Европейский союз, Всемирный банк и других двусторонних кредиторов.

Весной 2009 г. Международный валютный фонд смягчил принципы выдачи займов странам, пострадавшим от глобального финансового кризиса и открыл новую кредитную программу для развивающихся стран с прочной экономикой. Представители МВФ объявили, что государства, отвечающие ряду условий и рассчитывающие на помощь в нынешних экономических условиях, могут быстро получить кредит, либо зарезервировать средства на случай будущих трудностей. Новая схема заменит предыдущую "кризисную" кредитную линию, которую МВФ открыл в октябре прошлого года и которой так и не воспользовалась ни одна страна. Правительства сочли, что размер выделяемых средств был слишком мал, а графики выплат - слишком сжаты. Отныне государства смогут занимать у МВФ большие объемы средств, а условия их выделения будут менее жесткими. В частности, фонд будет не настаивать на решении всего комплекса экономических проблем той или иной страны, а лишь потребует заняться самыми неотлагательными вопросами. Получатели кредитов смогут выплачивать их в течение 3-5 лет.

"Нынешние реформы значительно меняют принципы, по которым МВФ может помогать входящим в него странам. Это особенно важно во время мирового финансового кризиса, - сказал глава фонда Доминик Cтросс-Кан. - Увеличение гибкости кредитования и модернизация условий предоставления кредитов поможет нам эффективнее отвечать на различные запросы наших членов. Это, в свою очередь, поможет им пережить кризис и вернуться к устойчивому развитию". МВФ сообщил, что новые принципы кредитования будут относиться к странам, уже получившим средства фонд, а также к тем, кто ведет переговоры о предоставлении новых средств.

На получение кредитов МВФ пока смогут претендовать лишь немногие бедные страны: критериям фонда в основном соответствуют страны с высоким или средним уровнем дохода.

В августе 2010 г. США предприняли беспрецедентный шаг в попытке заставить Европу уступить места в Совете управляющих Международного валютного фонда (МВФ) представителям развивающихся стран.

Расстроившись после отказа Европы поделиться властью в МВФ, США в начале августа отказались поддержать резолюцию, которая бы продлила господство Евросоюза в руководстве фонда, включающем 24 управляющих.

Бывший управляющий фонда Доменико Ломбарди полагает, что этот шаг со стороны США отражает разочарование в европейском подходе не только к управлению МВФ, но и к другим экономическим вопросам. В частности, по его мнению, США сомневаются в правильности решения Европы ввести жесткие правила кредитования для международных банков и настаивать на строгой экономии. Вашингтон считает, что сначала нужно обеспечить экономическое восстановление и только потом "затягивать пояса". "Это агрессивное действие спровоцировано сильным разочарованием США, которые считают Европу неспособной реформировать МВФ", - отмечает Д.Ломбарди.

В свою очередь представитель Министерства финансов США сообщил, что выборы управляющих в совет МВФ предоставляют возможность изменить его состав и сделать его более репрезентативным. "Министр финансов Тимоти Гайтнер поддерживает реформу совета управляющих МВФ, чтобы он лучше отражал реалии глобальной экономики и обеспечивал участие развивающихся стран", - подчеркнул представитель Минфина.

Стоит добавить, что в настоящее время в руководстве фонда доминируют США и европейские страны. Это доминирование отражает баланс сил, сложившийся после Второй мировой войны. Однако в последнее время на места в МВФ претендуют стремительно развивающиеся страны, такие как Китай. Вашингтон уже давно, но безуспешно пытается добиться сокращения числа членов в совете управляющих до 20 с 24, а также дать возможность развивающимся странам влиять на принятие решений в МВФ. Однако Европа, которая имеет 9 представителей в совете, категорически отвергает идею поделиться местами в руководстве фонда.