- •Практическая часть
- •2.1. Экономическая диагностика предприятия
- •1. Показатели ликвидности:
- •2. Показатели финансовой устойчивости:
- •3. Показатели рентабельности:
- •4. Показатели деловой активности:
- •2.2. Управление оборотным капиталом
- •2.3. Управление собственным капиталом
- •2.4. Управление заёмным капиталом
- •2.5. Оценка производственно – финансового левериджа
- •Приложение 1
- •Приложение 2
2.2. Управление оборотным капиталом
Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.
Оборотный капитал (текущий капитал, текущие активы) – это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла.
Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства
Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности рекомендуется определить состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам. Результаты заносятся в таблицу 5.
Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели:
(22)
где Ктек.ак.об – коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.
Ктек.ак.2010 об= =2,18 раз
Ктек.ак.2011 об= = 3,34 раз
(23)
где Оа – продолжительность одного оборота в днях.
О2010а =365/2,18 = 167 дней
О2011а =365/3,34 = 109 дней
Таблица 2
Анализ оборотных активов
Компоненты оборотных активов |
Прошлый год |
Отчетный год |
Отклонения |
||||
|
тыс. руб. |
уд.вес, % |
тыс. руб. |
уд.вес, % |
абсол., тыс. руб. |
относит., % |
уд. вес, % |
Запасы |
5186 |
38,68 |
8836 |
50,54 |
3650 |
170,4 |
11,82 |
НДС |
1737 |
13 |
2573 |
14,72 |
836 |
148,1 |
1,7 |
Дебиторская задолженность |
5637 |
42,05 |
5573 |
31,83 |
-64 |
98,9 |
-10,15 |
Краткосрочные финансовые вложения |
373 |
2,78 |
273 |
1,61 |
-100 |
73,2 |
-1,18 |
Денежные средства и их эквиваленты |
473 |
3,53 |
237 |
1,30 |
-236 |
50,1 |
-2,13 |
Всего оборотных активов |
13406 |
100 |
17492 |
100 |
4086 |
130,5 |
- |
На основе проведённого анализа оборотных активов можно сделать вывод, что дебиторская задолженность составляла большую часть оборотных активов в прошлом году (42,0,5%), в отчётном году ситуация изменилась - большую часть оборотных активов составляют запасы (50,54%). Однако эти показатели достаточно близки, поэтому эти 2 позиции занимают значительную часть оборотных активов. Незначительную часть составляют краткосрочные финансовые вложения- это около 2,78% в прошлом и около 1,61% в текущем году.
Проведём анализ показателей качества управления дебиторской задолженностью. Здесь анализируются такие показатели как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж и доля сомнительной дебиторской задолженности в общем ее объеме (табл. 4).
(24)
Д З2010 =
Д З2011 =
= 5,06 раз
= 9,20 раз
= 72 дня
= 40 дней
У = (25)
где УДЗ Д - доля ДЗ в общей сумме текущих (оборотных) активов, %
УДЗ 2010Д =(0,5*(5173+5637))/(0,5*(11745+13406))*100%=5405/12575,5*100%=43%
УДЗ 2011Д = (0,5*(5637+5573))/(0,5*(13406+17492))*100% =5605/15476*100%=0,36%
Показывает, какую долю дебиторская задолженность занимает в общей сумме оборотных активов. Уменьшение этого показателя свидетельствует о притоке денежных средств в оборот.
Дебиторская емкость:
К = (26)
где К - дебиторская емкость, руб./руб.
КДЗ2010 =5405/27373=0,2 руб/руб.
КДЗ 2011 =5605/51573=0,1 руб/руб.
Показывает, какой объем продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.
Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности:
У = (27)
где УСДЗ Д – доля сомнительной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности
УСДЗ 2010Д =(150/5405)*100%=2,8%
УСДЗ 2011Д =(200/ 5605)*100%=3,6%
Информация о сомнительной дебиторской задолженности приведена в справке бухгалтерии в приложении 4.
Результаты показателей, характеризующих эффективность управления дебиторской задолженности, рекомендуется занести в таблицу 3.
Таблица 3.1
Оценка состава и структуры дебиторской задолженности
(предыдущий год)
Статьи дебиторской задолженности |
На начало года |
На конец года |
Темп роста, % |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Изменение удельного веса, % |
|||||
|
тыс. руб. |
% к итогу |
тыс. руб. |
% к итогу |
|
|
|
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|||
1.Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги |
5173 |
100 |
5637 |
100 |
109 |
464 |
0 |
|||
2. Авансы выданные |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|||
3. Прочие дебиторы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|||
Всего дебиторской задолженности: |
5173 |
100 |
5637 |
100 |
- |
464 |
- |
Таблица 3.2
Оценка состава и структуры дебиторской задолженности
(отчётный год)
Статьи дебиторской задолженности |
На начало года |
На конец года |
Темп роста, % |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Изменение удельного веса, % |
|||||
|
тыс. руб. |
% к итогу |
тыс. руб. |
% к итогу |
|
|
|
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|||
1.Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги |
5637 |
100 |
5573 |
100 |
98,9 |
-64 |
0 |
|||
2. Авансы выданные |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|||
3. Прочие дебиторы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|||
Всего дебиторской задолженности: |
5637 |
100 |
5573 |
100 |
- |
-64 |
- |
Таблица 4
Показатели качества управления дебиторской задолженностью
№ |
Показатели |
Прошлый год |
Отчетный год |
Изменение |
1 |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз |
5,06 |
9,2 |
4,14 |
2 |
Период погашения дебиторской задолженности, дни |
72 |
40 |
-32 |
3 |
Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, % |
0,43 |
0,36 |
-0,07 |
4 |
Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж |
0,2 |
0,1 |
-0,1 |
5 |
Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, % |
2,8 |
3,6 |
0,8 |
- коэффициенты оборачиваемости (раз) сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно
С – себестоимость продукции;
Ксм об. = С/СМ (28)
Ксм об.2010 = 16773/3273= 5 раз
Ксм об.2011 = 31073/5423= 6 раз
Кгп об. = С/ГП (29)
Кгп об.2010 = 16773/1273 = 13 раз
Кгп об.2011 = 31073/1123 = 28 раз
Кнп об. = С/НП (30)
Кнп об.2010 = 16773/355 = 47 раз
Кнп об.2011 = 31073/455 = 68 раз
= (ДЗ/В)*365 (31)
где - период оборачиваемости дебиторской задолженности
Одз 2010 =(5405/27373)*365= 72 дня
Одз 2011 =(5605/51573)*365= 40 дней
- среднее время (дни) оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.
; (32)
= 365/ 5= 73 дня
= 365/ 6= 61 день
; (33)
= 365/13= 28 дней
= 365/28= 13 дней
; (34)
=365/47=8 дней
=365/68= 5 дней
- периоды оборачиваемости кредиторской задолженности (дни),
= (КЗ/В)*365 (35)
= (22175/27373)*365= 296 дней
= (22975/51573)*365 = 163 дня
На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.
(36)
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла;
ППЦ – продолжительность производственного цикла;
- период оборачиваемости дебиторской задолженности
ПОЦ2010= 109+72= 181 дня
ПОЦ2011= 79+40= 119 дней
(37)
ППЦ2010=73 +28+8= 109 день
ППЦ2011= 61 +13+5= 79 дней
Затем рассчитаем продолжительность финансового цикла (ПФЦ):
(38)
ПФЦ2010= 181-296=-115 дней
ПФЦ2011= 119-163= -44 дня
Затем следует определить величину чистого оборотного капитала (ЧОК) и финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП).
(39)
где СК – собственный капитал,
ВА - внеоборотные активы,
ДО – долгосрочные обязательства
(40)
И рассчитать потенциальный излишек (недостаток) источников для текущего финансирования.
(41)
Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:
(42)
где ЭКотн – относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.
N1 – выручка от продаж в анализируемом году.
(890-468)* 51573/365 = 59502
Выводы:
Коэффициент оборачиваемости текущих активов незначительно увеличился, что говорит о некотором увеличении скорости оборота оборотного капитала. Период оборачиваемости в отчетном году уменьшился и составил 109 дней, это свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных средств.
Оценка состава и структуры дебиторской задолженности позволяют сделать следующие выводы. Доля дебиторской задолженности в общем объёме текущих активов уменьшилась на 7% в отчётном году, это свидетельствует о притоке денежных средств в оборот предприятия. Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке в прошлом году составило 0,2, в отчетном – 0,1. Это говорит, что на каждый рубль выручки приходится 20 и 10 копеек дебиторской задолженности соответственно, и показывает, какой объём продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования. Доля сомнительной дебиторской задолженности не так мала, а также наблюдается тенденция ее увеличения, что говорит о не высокой надежности дебиторов.
Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи на склад. В прошлом году она составила 109 дней, в отчётном уменьшилась на 30 дней и составила 80 дней. Ускорение оборачиваемости запасов произошло на всех стадиях кругооборота. Сокращение продолжительности производственного цикла свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.
Продолжительность операционного цикла определяет, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. На изменение продолжительности операционного цикла оказало влияние снижение продолжительности производственного цикла и уменьшение периода погашения дебиторской задолженности. В результате продолжительность операционного цикла уменьшилась и составила 119 дней.
Финансовый цикл – время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в отчетном году увеличилась по сравнению с прошлым годом на 71 дня и составила -44 дня.
Чистый оборотный капитал показывает, на сколько собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования покрываются внеоборотные активы и часть оборотных активов. В прошлом году он составил -6449,5 руб, в отчетном -7562,5 руб. Показатель финансово- эксплуатационной потребности отрицательный, как в прошлом году (-11864 руб.), так и в отчетном (-10359 руб.), это означает, что компания не испытывает недостаток в текущем финансировании.
В прошлом году у предприятия возник потенциальный излишек денежных средств 5414,5руб., а в отчетном году излишек уменьшился и составил 2796,5руб. Величина относительного перерасхода оборотного капитала составила 59627 рублей.