Тема 4. Дивідендна політика суб’єктів підприємництва

1. Методи нарахування та виплати дивідендів, їх переваги та недоліки.

МЕТОДИ НАРАХУВАННЯ ДИВІДЕНДІВ

Методи	Переваги	Недоліки
1. Залишковий метод, припинення ди­відендних виплат	забезпечення високих темпів росту підприємства платоспроможність фінансова незалежність	нестабільність дивідендів відтік дрібних інвесторів
2. Метод стабільних дивідендів	збільшення довіри до підприємства стабілізація котировок акцій	слабкий зв’язок з фінансовими результатами мінімізація самофінансування
3. Метод гнучкої ди­відендної політики	зв’язок з фінансовими результатами	нестабільність розмірів дивідендів
4. Метод стійкого приросту дивідендів	забезпечення зростання ринкового курсу акцій привабливість для інвесторів при додатковій емісії	відсутність гнучкості постійне зростання фінансової напруги
5. Метод стабільної та бонусної частин	регулярність виплати мінімальної частини залежність від фінансових результатів	нестабільність розмірів дивідендів

Задача

Виплатити акціонерам (фізичним особам) дивіденди за простими акціями товариством, платником податку на прибуток.

1) прибуток до оподаткування – 480,0 тис. грн.;

2) податкові зобов’язання – 100,8 тис. грн.;

4) нараховано дивіденди – 180,0 тис. грн.;

5) виплачено дивіденди акціонерам ?

Розв’язання

Сплачено авансовий внесок податку на прибуток (ПнП) = 180000 x 21%= 37800 тис. грн

Сплачено ПнП = 100800-37800= 63000тис. грн

Утримано податок з доходів акціонерів = 180000 x 15%= 27000 тис. грн

Перераховано до бюджету податок з доходів акціонерів – 27000 тис. грн

Виплачено дивіденди акціонерам = 180000-27000= 153000 тис. грн.

Тема 5. Фінансування суб’єктів підприємництва за рахунок запозичених ресурсів

1. Характеристика показників, що використовуються у процесі аналізу політики залучення підприємством позикових коштів .

Під час здійснення аналізу політики залучення підприємством позикових коштів відбувається оцінка кредитоспроможності позичальника. На етапі вирішення питання надання кредиту банк:

· вивчає формальну й неформальну інформацію про підприємство;

· оцінює його ділову репутацію та імідж;

· аналізує кредитоспроможність підприємства, проводить поглиблене обстеження його фінансового стану і визначає міру ризику;

· визначає перспективи розвитку підприємства;

· перевіряє наявність джерел і гарантій погашення кредиту.

Для надання кредиту важливе значення має оцінка кредитоспроможності позичальника. Кредитоспроможність підприємства оцінюється на основі системи показників, які відображають розміщення і джерела обігових коштів, результати фінансової діяльності. Вибір показників залежить від особливостей виробничої діяльності, галузевої специфіки та інших факторів.

Під час аналізу кредитоспроможності враховується також наявність чи відсутність у минулому кредитних відносин підприємства з банком, розмір і строки надання позики. Комерційний банк здійснює оцінку фінансового стану підприємства перед наданням йому позики, а далі – щоквартально.

Для оцінки фінансового стану підприємства – юридичної особи враховуються такі об'єктивні показники його діяльності:

• обсяг реалізації;

• прибутки і збитки;

• рентабельність;

• ліквідність;

• грошові потоки (рух коштів на рахунках клієнтів);

• склад і динаміка дебіторсько-кредиторської заборгованості.

Враховуються також інші фактори:

• ефективність управління підприємством;

• ринкова позиція підприємства і його залежність від циклічних і структурних змін в економіці та галузі;

• наявність державних замовлень і державної підтримки підприємства.

Комерційні банки розробляють показники додаткової оцінки підприємств позичальників залежно від основного виду діяльності та форм підприємств позичальників залежно від основного виду діяльності та форм власності.

Задача

Розрахувати ефективність використання кредитних ресурсів.

1) прибуток, отриманий від звичайної діяльності, – 3000,0 тис. грн.;

2) середньорічний розмір активів – 12000,0 тис. грн.;

3) середньорічний розмір позикових коштів – 3500,0 тис. грн.;

4) витрати на обслуговування боргових зобов’язань – 630,0 тис. грн.;

5) середньорічний розмір власних коштів – 8000,0 тис. грн.;

8) ефект “фінансового важеля” – ?

9) приріст прибутку за рахунок використання кредитних ресурсів – ?

Розв’язання

Економічна рентабельність = 3000/12000=0,25=25%

Середній відсоток, що сплачується за користування кредитами = 630/3500=0,18=18%

ЕФВ= (1-К_ОП)(ЕР_А-СП)ПК/ВК

Ефект «фінансового важеля» = (1-0,21)(25%-18%) x3500:8000= 2,42 %

9) приріст прибутку за рахунок використання кредитних ресурсів = ((25%-18%)x0,75x3500):100=183,75 тис. грн.