32. Национальные слияния компаний. Гармонизация норм о национальных слияниях. Третья директива ес о слиянии 1978 г., ее содержание.

Что касается вопроса регулирования слияния и поглощения компаний, то здесь стоит признать значительный успех законодателей ЕС. На настоящий момент данному вопросу более детально посвящены Третья, Шестая директивы, Директива о предложении о покупке, проект Десятой и Четырнадцатой директивы.

 Попытка придать общий характер регулированию слияний по законодательствам государств-членов предпринята в Третьей директиве.

В ней закрепляется основной принцип юридических слияний: универсальное правопреемство путем слияния компании без ликвидации. В Директиве юридический акт слияния определяется как полная передача всех активов и обязательств поглощенной компании без ее ликвидации поглощающей компании путем выпуска специальных акций поглощающей компанией и передачи их акционерам поглощенной. Предусмотрено два вида слияний - путём поглощения , и путём образования новой компании.

Прежде чем слияние путём поглощения состоится административные или исполнительные органы сливающихся компаний должны представить письменный проект об условиях предстоящего слияния.

Среди минимальных требований, которые должны содержаться в проекте, Директива, указывает следующие:

-правовая форма, фирменное наименование и юридический адрес сливающихся компаний;

-коэффициент обмена акций и размер любых выплат наличными денежными средствами;

-условия, касающиеся распределения акций в приобретающей компании;

-дату, с которой сделки, заключаемые приобретаемой компанией, будут, сточки зрения целей финансовой отчётности рассматриваться как сделки, заключённые приобретающей компанией;

-права, предоставляемые приобретающей компанией держателям акций, которым присущи специальные права, и держателям ценных бумаг иного типа, отличного от акций, или предлагаемые относительно них меры;

- любые специальные преимущества, предоставляемые экспертам, а также членам административных, управленческих, надзорных или контролирующих органов сливающихся компаний.

Проект об условиях предстоящего слияния должен быть опубликован как минимум за один месяц до даты проведения общего собрания акционеров, на котором будет принято решение о таких условиях.

Решение о слиянии принимается на общем собрании акционеров сливающихся компаний и требует одобрения большинства в две трети голосов. Однако национальным законодательством может быть предусмотрена процедура простого большинства, в том случае, если на общем собрании представлено 50 % акционерного капитала. Выше обозначенные положения о процедуре голосования равным образом относятся и к голосованию по вопросам внесения изменений в учредительные документы компаний.

Необходимо отметить, что национальное законодательство в определенных случаях может и не требовать одобрения слияния общим собранием акционеров приобретающей компанией.

Гарантии кредиторам должны предоставляться национальными законодательствами. В Директиве лишь подчеркивается, что кредиторам должно быть предоставлено право требовать гарантии.

В ней содержаться также принципы, лежащие в основе ответственности руководящих органов и аудиторов поглощенных компаний. Это отвечает интересам акционеров и кредиторов.

Директива, стремясь ограничить возможность признания недействительным уже состоявшегося слияния, содержит исчерпывающий перечень оснований, по которым слияние может быть признано недействительным.

Однако главным нововведением для всех государств-членов, по мнению некоторых авторов, на тот момент заключалось, во-первых, в том, что правильность слияния и его соответствие закону проверяется независимым контролером, и, во-вторых, в том, что отчет о слиянии должен обсуждаться с представителями рабочих мнение которых обязано учитывать общее собрание акционеров, прежде чем принять решение о слиянии. В целом Третья директива носит компромиссный характер.

Члены руководящих органов компаний, а также аудиторы, участвовавшие в подготовке слияния, несут как минимум гражданскую ответственность перед акционерами сливающихся компаний за ошибки и нарушения, допущенные ими в ходе слияния.