Контрольные вопросы по теме 8:

1. Дайте определение понятию «леверидж».

2. Дайте определение понятию «риск».

3. Дайте определение понятию «производственный леверидж».

4. Дайте определение понятию «удельная валовая маржа».

5. Дайте определение понятию «постоянные финансовые расходы».

6. Как увязываются риск и леверидж?

7. В чем позитивный и негативный потенциал операционного левериджа?

8. Что такое позитивный и негативный потенциал финансового левериджа?

9. За счет чего можно повышать и понижать уровень операционного левериджа?

10. Связан ли какой-либо леверидж с отчетностью?

11. Можно ли рассчитать уровень левериджа по данным отчетности?

12. Что такое «мертвая точка»?

13. Опишите методы нахождения критического объема продаж.

14. Дайте экономическую интерпретацию основным и производственным показателям, используемым в расчете критического объема продаж.

15. Связаны ли между собой такие характеристики экономического потенциала фирмы, как леверидж и резервный заемный потенциал?

Примерные темы рефератов:

1. Производственный (операционный) риск.

2. Леверидж и его роль в финансовом менеджменте.

3. Взаимосвязь доходов и левериджа.

4. Метод расчета критического объема продаж.

5. Оценка производственного левериджа.

6. Оценка финансового левериджа.

7. Оценка производственно-финансового левериджа.

8. Мера уровня левериджа.

9. Условно-постоянные расходы производственного характера.

10. Постоянные финансовые расходы.

11. Критический объем продаж.

12. Удельная валовая маржа.

Тема 9. Финансовые решения в отношении активов фирмы

Цель: изучить финансовые решения в отношении активов фирмы.

Задачи

1 Изучить управление оборотным капиталом.

2. Проанализировать методы оценки капитальных финансовых активов.

3. Закрепить на практических задачах приобретенные знания.

Задание 1.

Дайте определение понятию «оборотные средства». Приведите синонимы.

Что такое чистый оборотный капитал? Приведите модель для его расчета.

Опишите составляющие оборотного капитала.

Производственные запасы

Дебиторская задолженность

Денежные средства и их эквиваленты

Краткосрочные обязательства (пассивы)

Задание 2.

Опишите политику управления оборотным капиталом, какие две задачи для этого необходимо решить?

1.

2.

Дайте определение понятиям:

Правосторонний риск

Левосторонний риск

Сделайте выводы:

Выявите явления, несущие в себе левосторонний риск, и опишите их.

1.

2.

3.

4.

Выявите явления, несущие в себе правосторонний риск, и опишите их.

1.

2.

3.

Опишите варианты воздействия на риск.

1.

2.

3.

Задание 3.

Что включается в производственные запасы?

Расскажите об алгоритмизации управления величиной запасов:

А

Б

В

Г

Опишите следующие этапы:

Оптимизация размера запасов

Выявление оптимальной партии заказа

Оценка оборачиваемости запасов

Задание 4.

Как определяется уровень дебиторской задолженности?

Что предполагает управление дебиторской задолженностью?

Вырабатывая политику кредитования, следует учитывать следующие вопросы:

1.

2.

3.

Сомнительный долг

Безнадежный долг

4.

5.

Опишите систему контроля по управлению дебиторской задолженностью:

Приведите пример ранжирования дебиторской задолженности по срокам возникновения.

С помощью каких показателей проводится анализ и контроль дебиторской задолженности?

Укажите наиболее употребительные способы воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности:

Опишите общую схему контроля и анализа размеров дебиторской задолженности.

Задание 5.

Что включает в себя управление денежными средствами?

Дайте определение понятия «эквивалент денежных средств»

Система управления денежными средствами состоит из 4 блоков. Опишите их.

Расчет операционного и финансового циклов

Анализ движения денежных средств

Прогнозирование денежных потоков

Какие модели могут быть применены к денежным средствам?

Задача 1

Компания выплачивает дивиденды в размере 1 руб. на акцию при цене акции 20 руб.

А) Если ожидается рост дивидендов на 12% постоянно, чему будет равна ожидаемая или необходимая прибыль фирмы на собственный капитал?

Б) Выполните то же задание (запишите числовую формулу) при условии, что ожидается рост дивидендов на 20% в течение 5 лет и на 10% в год в последующем.

Задача 2

Вычислите средневзвешенные затраты на капитал для компании, используя следующую информацию:

Долг: количество облигаций в обращении – 75000000 штук. Облигации продаются по цене 90 коп. за штуку. Доходность облигации к погашению составляет 16%.

Акции: 2500000 акций продаются по 42 руб. за акцию. Предположим, ожидаемая норма доходности акций составляет 25%.

Налоги: ставка налога на прибыль равна 0,23.

Задача 3

Компания имеет 2 подразделения, каждое из которых использует заемных средств на 30%, привилегированных акций на 10%, остальное финансируется за счет обыкновенных акций. На рынке установилась ставка процента на заемный капитал на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого компанией, составляет 40%. Доход от продажи привилегированных акций может достигнуть 13%. Компания хочет установить минимальный уровень прибыли для каждого подразделения в зависимости от риска для него. Этот уровень впоследствии будет служить отпускной ценой капитала подразделению. Компания думает для этого использовать модель САРМ и нашла 2 компании-представителя, для которых наиболее вероятные значения бета – 0,90 и 1,30 соответственно. Безрисковая ставка – 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля – 17%. Каково значение средневзвешенной стоимости капитала для этих подразделений?