- •Раздаточный материал к лекции по теме№5: «Сущность капитала предприятия и принципы его формирования»
- •Экономическая сущность и классификация капитала предприятия
- •Характеристики капитала
- •Классификации капитала предприятия
- •Принципы формирования капитала предприятия
- •Сущность и задачи управления капиталом предприятия
- •3. Метод удельной капиталоемкости:
- •Факторы, влияющие на выбор схемы финансирования создаваемого предприятия:
- •Стоимость капитала и принципы ее оценки
- •1. Собственный капитал.
- •1)Стоимость функционирующего собственного капитала:
- •2)Стоимость дополнительно привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций:
- •2. Заемный капитал.
- •4)Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита:
- •5)Стоимость финансового лизинга:
- •6)Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций:
- •7)Стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа:
- •Финансовый леверидж
- •Эффект финансового левериджа:
3. Метод удельной капиталоемкости:
ПК = Кп×ОР +ПРК ,где
ПК – общая потребность в капитале для создания нового предприятия;
Кп – показатель капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналоговый);
ОР – планируемый среднегодовой объем производства продукции;
ПРК – предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового предприятия.
Система управления формирования капитала создаваемого предприятия базируется на:
обосновании схем финансирования
(подходы к формированию структуры капитала, конкретные методы привлечения капитала, состав участников, состав кредиторов, уровень финансовой независимости)
выборе источников финансирования
Факторы, влияющие на выбор схемы финансирования создаваемого предприятия:
1. Организационно-правовая форма создаваемого предприятия.
2. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия.
3. Размер предприятия.
4. Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников.
Свобода выбора источников финансирования.
6. Конъюнктура рынка капитала.
7. Уровень налогообложения прибыли.
8. Мера принимаемого учредителями риска при формировании капитала.
9. Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого финансового контроля.
Собственный капитал |
|
Положительные особенности |
Недостатки |
1. Простота привлечения. |
1. Ограниченность объема привлечения. |
2. Более высокая способность генерирования прибыли. |
2. Высокая стоимость. |
3. Обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия. |
3. Неиспользуемая возможность прироста капитала за счет заемных средств. |
Заемный капитал |
|
Положительные особенности |
Недостатки |
1. Широкие возможности привлечения. |
1. Риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. |
2. Более низкая стоимость. |
2. Генерирует меньшую норму прибыли. |
3. Способность генерировать прирост финансовой рентабельности. |
3. Высокая зависимость стоимости от колебаний конъюнктуры фин. рынка. |
|
4. Сложность процедуры привлечения. |
Стоимость капитала и принципы ее оценки
Концепция стоимости капитала характеризует тот уровень рентабельности инвестиционного капитала, который должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
1. Собственный капитал.
1)Стоимость функционирующего собственного капитала:
,где
СКфо - стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде, %;
ЧПс - сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам предприятия в процессе ее распределения за отчетный период;
СК - средняя сумма собственного капитала предприятия в отчетном периоде.